Penulis: Marcel Pechman, CoinTelegraph; diterjemahkan oleh: Deng Tong, Gold Finance
Bitcoin telah naik 6,5% sejak titik terendah 92.458 dolar pada 23 Desember, tetapi gagal menembus level resistensi di 98.000 dolar. Setelah mencapai puncak historis 108.275 dolar pada 17 Desember lalu, pasar saham telah mengalami penurunan tajam 14,5%, dan trader telah kembali mendapatkan kepercayaan.
Derivatif Bitcoin mempertahankan posisi netral hingga bullish, menunjukkan bahwa volatilitas harga yang tajam tidak secara signifikan mempengaruhi sentimen pasar. Posisi ini mendukung kemungkinan harga emas terus naik di atas 105.000 dolar.
Pr premium tahunan untuk kontrak berjangka Bitcoin 2 bulan. Sumber: Laevitas.ch
Harga perdagangan kontrak bulanan berjangka Bitcoin lebih tinggi 12% dibandingkan pasar spot konvensional. Ini menunjukkan permintaan yang kuat untuk posisi long (beli) yang terleverase. Secara umum, premium 5% hingga 10% dianggap netral, karena penjual mempertimbangkan faktor periode penyelesaian yang diperpanjang saat menetapkan harga.
Opsi Bitcoin 1 bulan deviasi Delta 25% (opsi put). Sumber: Laevitas.ch
Harga perdagangan opsi put (jual) Bitcoin memiliki diskon 2% dibandingkan opsi call (beli) yang setara, sejalan dengan tren dua minggu terakhir. Ketika paus dan pembuat pasar memperkirakan kemungkinan penarikan, indikator ini biasanya melebihi 6%, mencerminkan premium dari opsi put.
Dengan indeks S&P 500 menghilangkan penurunan bulanan pada 24 Desember, pemulihan pasar keuangan tradisional baru-baru ini juga mendorong Bitcoin di atas 98.000 dolar. Selain itu, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun naik dari 4,23% dua minggu lalu menjadi 4,59%, menunjukkan bahwa investor menginginkan imbal hasil yang lebih tinggi dari utang pemerintah.
Kenaikan baru-baru ini dalam imbal hasil obligasi pemerintah AS biasanya mencerminkan ekspektasi inflasi yang meningkat atau peningkatan utang pemerintah, yang akan mengurangi nilai obligasi yang saat ini dimiliki. Sebaliknya, ketika bank sentral terpaksa mendorong ekonomi melalui suntikan likuiditas, aset langka seperti saham dan Bitcoin cenderung berkinerja baik.
Di tengah ketidakpastian ekonomi, Bitcoin menghadapi kekhawatiran stagnasi
Karena kekhawatiran investor tentang risiko stagnasi ekonomi global, ruang bagi Bitcoin untuk naik tetap terbatas. Dalam hal ini, memprediksi dampak menyeluruh pada pasar saham dan aset real estat menjadi tantangan. Saat ini, korelasi Bitcoin dengan indeks S&P 500 cukup tinggi, mencapai 64%.
Federal Reserve telah mengurangi ekspektasi pemotongan suku bunga, sekarang hanya menyatakan akan memangkas suku bunga dua kali pada tahun 2025, sebelumnya diperkirakan empat kali. Penyesuaian ini mengurangi risiko jangka pendek penurunan laba perusahaan dan potensi masalah pendanaan real estat.
Untuk mengevaluasi sentimen pasar, menganalisis pasar margin Bitcoin sangat penting. Berbeda dengan kontrak derivatif yang memerlukan pembeli dan penjual, pasar margin memungkinkan trader untuk meminjam stablecoin untuk membeli Bitcoin spot atau meminjam Bitcoin untuk membuka posisi short, bertaruh pada penurunan harga.
Rasio margin long dan short Bitcoin di OKX. Sumber: OKX
Rasio margin long dan short Bitcoin di OKX saat ini adalah 25 kali, menguntungkan posisi long (beli). Secara historis, kepercayaan berlebihan dapat mendorong rasio ini di atas 40 kali, sementara level di bawah 5 kali biasanya dianggap bearish.
Derivatif Bitcoin dan pasar margin keduanya menunjukkan momentum bullish, meskipun pada 24 Desember, ETF Bitcoin Trust iShares (IBIT) dari BlackRock mengalami arus keluar dana yang mencetak rekor. Selain itu, ketahanan yang ditunjukkan saat menguji ulang level 92.458 dolar pada 23 Desember memperkuat optimisme bahwa Bitcoin dapat mencapai 105.000 dolar atau bahkan lebih tinggi.
