Penulis asli: Carol, PANews
Pada tahun 2024, Bitcoin berhasil melewati batas 100 ribu dolar dalam tren kenaikan, menetapkan tonggak baru bagi perkembangan aset digital. Tiga kata kunci 'persetujuan ETF', 'pengurangan setengah', dan 'pemilihan presiden AS' mendorong perubahan pasar Bitcoin sepanjang tahun. Dalam gambaran umum ini, perubahan konkret apa yang perlu diperhatikan di pasar perdagangan, dasar on-chain, dan tingkat aplikasi Bitcoin? Apa potensi dampak perubahan ini terhadap perkembangan tahun 2025?
Kolom data PANews PAData memaparkan perubahan Bitcoin tahun 2024 melalui data multidimensi, secara keseluruhan:
Pasar Perdagangan:
Kenaikan Bitcoin sepanjang tahun mencapai 131.83%, tidak setinggi tahun lalu yang mencapai 158.06%.
Tahun ini, pendorong utama kenaikan harga Bitcoin adalah lingkungan regulasi yang semakin ramah dan longgar, bukan sekadar kelangkaan pasokan (pengurangan setengah).
Tahun ini, tingkat keuntungan pemegang jangka panjang lebih baik, dan pemegang jangka panjang cenderung mengurangi eksposur risiko lebih awal saat pasar mendekati kondisi overheat.
Pasar perdagangan tahun ini mengalami kenaikan volume dan harga secara bersamaan. Rata-rata volume transaksi harian sepanjang tahun sekitar 38.354 miliar dolar AS, meningkat 102.72% dibandingkan tahun lalu. Total nilai terbuka di akhir tahun sekitar 30.948 miliar dolar AS, meningkat 195.79% dibandingkan akhir tahun lalu.
Total kepemilikan ETF Bitcoin mencapai 11,200.6 BTC, dengan pertumbuhan kuat sepanjang tahun sebesar 80.87%.
Dasar On-Chain:
Jumlah alamat aktif bulanan Bitcoin tahun ini sekitar 780.3 ribu, turun 17.75% dibandingkan tahun lalu. Ini menunjukkan bahwa dalam tren kenaikan yang jelas, strategi holding jangka panjang lebih dominan, dan pasar mungkin beralih ke fase pertumbuhan likuiditas rendah yang dipimpin oleh investor institusional.
Total transaksi on-chain sepanjang tahun sekitar 49.6658 juta BTC, setara dengan 3.28 triliun dolar AS. Total transaksi berbasis koin meningkat sedikit sebesar 4.67% dibandingkan tahun lalu.
Jumlah alamat dengan saldo antara 100 hingga 1000 BTC meningkat sebesar 11.21%, menunjukkan bahwa tren saldo kecil pada alamat telah berubah dalam beberapa tahun terakhir, dan tahun ini justru menunjukkan tren saldo besar.
Tingkat Aplikasi:
TVL Bitcoin di akhir tahun sekitar 6.755 miliar dolar AS, dengan kenaikan seluruh tahun mencapai 2117.11%, di mana TVL Babylon mencakup 82.37%.
Staking menggantikan pembayaran (Lightning Network) sebagai aplikasi utama Bitcoin.
Proyeksi Tahun Depan:
Kebijakan hawkish penurunan suku bunga dalam konteks QT membuat likuiditas jangka panjang dan pendek cenderung ketat, ini menjadi tekanan utama bagi Bitcoin untuk terus naik tahun depan.
Kenaikan tahun ini terkait dengan ekspektasi lingkungan regulasi yang ramah setelah pemilihan, jika lingkungan regulasi tahun depan dapat lebih melonggarkan, ini akan menguntungkan untuk kenaikan Bitcoin.
BTCFi mungkin berkembang lebih lanjut, tetapi jika aspek aplikatif ingin menjadi logika utama dalam penetapan harga Bitcoin, perluasan skala aplikasi harus terus berlanjut, yang mungkin masih sulit tahun depan.
Pasar Perdagangan: Kenaikan harga koin sepanjang tahun melebihi 131%, kepemilikan ETF melebihi 1.12 juta BTC
Pada tahun 2024, harga Bitcoin naik dari 42.208 dolar AS di awal tahun hingga 97.851 dolar AS pada akhir tahun (hingga 20 Desember), dengan kenaikan sepanjang tahun mencapai 131.83%. Pada 17 Desember, harga bahkan berhasil menembus 100 ribu dolar, mencatat rekor tertinggi 106.074 dolar AS, dengan kenaikan tertinggi sekitar 151.31% sepanjang tahun. Meskipun mengalami penyesuaian kecil di akhir tahun, harga masih berjalan di posisi tertinggi historis.
Dari segi keseluruhan, tahun ini Bitcoin mengalami tiga fase 'kenaikan - konsolidasi - kenaikan', yang sejalan dengan tiga peristiwa besar yaitu 'persetujuan ETF', 'pengurangan setengah keempat', dan 'pemilihan presiden AS'. Secara keseluruhan, logika kenaikan Bitcoin tahun ini tidak hanya disebabkan oleh kelangkaan pasokan yang dihasilkan oleh pengurangan setengah, atau setidaknya tidak sepenuhnya dari logika kelangkaan pasokan tradisional. Persetujuan ETF dan hasil pemilihan presiden AS menunjukkan bahwa pendorong utama kenaikan harga Bitcoin adalah lingkungan regulasi yang semakin ramah dan longgar, perubahan ini mendorong banyak dana institusi masuk, memberikan likuiditas ke pasar, dan lebih lanjut mendorong kenaikan harga.
Menurut data glassnode, persentase chip yang menguntungkan di akhir tahun telah mencapai 90.16% (hingga 20 Desember), berada pada posisi tertinggi historis. Dari sudut pandang strategi keuntungan, LTH-SOPR/STH-SOPR (rasio keuntungan pemegang jangka panjang terhadap pemegang jangka pendek) meningkat dari 1.55 di awal tahun menjadi 2.11 di akhir tahun, dengan rata-rata tahunan sebesar 2.16. Terutama setelah akhir bulan November, rasio ini berkali-kali melebihi 3, dengan puncaknya melebihi 4. Nilai di atas 1 menunjukkan bahwa tingkat keuntungan pemegang jangka panjang lebih tinggi dibandingkan pemegang jangka pendek, semakin besar nilainya, semakin tinggi tingkat keuntungan pemegang jangka panjang.
Secara keseluruhan, tahun ini tingkat keuntungan pemegang jangka panjang lebih baik, dan semakin mendekati akhir tahun, keuntungan ini semakin jelas. Selain itu, dari harga koin, dapat dilihat bahwa puncak keuntungan pemegang jangka panjang muncul lebih awal daripada puncak harga koin, ini menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang cenderung mengurangi eksposur risiko lebih awal saat pasar mendekati kondisi overheat.
Pasar perdagangan Bitcoin tahun ini mengalami kenaikan harga dan volume secara bersamaan, harga koin yang meningkat secara stabil diiringi dengan lonjakan volume perdagangan.
Menurut statistik, rata-rata volume transaksi harian Bitcoin tahun ini sekitar 38.354 miliar dolar AS, dengan volume transaksi harian tertinggi melebihi 190.4 miliar dolar AS. Puncak perdagangan dalam setahun terjadi setelah bulan November, dengan volume transaksi harian November dan Desember masing-masing mencapai 74.897 miliar dolar AS dan 96.543 miliar dolar AS, jauh melebihi rata-rata bulanan sebelumnya yang 30.8 miliar dolar AS.
Pasar futures juga aktif. Total nilai terbuka meningkat dari 10.915 miliar dolar AS di awal tahun menjadi 30.948 miliar dolar AS di akhir tahun, dengan pertumbuhan sepanjang tahun sebesar 183.53%, dengan kenaikan yang signifikan.
Sebagai salah satu faktor utama yang mendorong kenaikan harga Bitcoin, kepemilikan aset ETF tahun ini selalu menjadi perhatian. Menurut statistik, total kepemilikan Bitcoin di semua ETF meningkat dari 619.5 ribu BTC menjadi 11,200.6 BTC pada akhir tahun, dengan pertumbuhan kuat sepanjang tahun sebesar 80.87%. Periode pertumbuhan yang cepat ini hampir bersamaan dengan periode kenaikan harga koin, yang terjadi setelah bulan 2-3 dan bulan 11.
Saat ini, kepemilikan BlackRock telah mencapai 524.5 ribu BTC, menjadikannya ETF terbesar di antara semua ETF. Selain itu, kepemilikan Grayscale dan Fidelity juga cukup besar, masing-masing mencapai 210.3 ribu BTC dan 209.9 ribu BTC. Kepemilikan ETF lainnya relatif lebih rendah, sebagian besar di bawah 50 ribu BTC.
Selain ETF, semakin banyak perusahaan yang terdaftar juga menjadi pembeli Bitcoin, yang mungkin membawa lebih banyak kemungkinan bagi pasar. Menurut statistik, perusahaan dengan kepemilikan terbesar saat ini adalah MicroStrategy, yang memiliki total 439.0 ribu BTC, melebihi banyak kepemilikan ETF. Selain itu, perusahaan terkemuka di bidang penambangan Bitcoin di Amerika Utara, Marathon Digital Holdings dan Riot Platforms, juga memiliki kepemilikan yang relatif besar, masing-masing melebihi 40 ribu BTC dan 10 ribu BTC.
Dasar On-Chain: Alamat aktif menurun, alamat besar meningkat, total transaksi meningkat menjadi 49.66 juta BTC
Jumlah alamat aktif bulanan Bitcoin tahun ini sekitar 780.3 ribu, turun 17.75% dibandingkan tahun lalu yang sebesar 948.7 ribu, dengan penurunan yang sangat jelas. Di antara bulan 1-4 dan 11-12, jumlah alamat aktif bulanan di atas 800 ribu, tetapi jumlah alamat aktif bulanan dari bulan 5-10 semuanya di bawah 720 ribu.
Meskipun ini sejalan dengan tren harga koin, perlu dicatat bahwa di tengah harga Bitcoin yang mencapai rekor tertinggi, jumlah alamat aktif bulanan menurun, dan jumlah alamat aktif tertinggi bulanan juga menurun. Perubahan ini mungkin menunjukkan bahwa dalam tren kenaikan yang jelas, strategi holding jangka panjang lebih dominan, dan pasar mungkin beralih dari fase perdagangan frekuensi tinggi oleh investor umum ke fase pertumbuhan likuiditas rendah yang dipimpin oleh investor institusional.
Tahun ini, total transaksi on-chain Bitcoin melebihi 188 juta kali, meningkat sekitar 29.66% dibandingkan tahun lalu, dan meningkat selama dua tahun berturut-turut. Rata-rata total transaksi bulanan adalah 15.671 juta kali, di mana bulan Oktober memiliki transaksi terbanyak, mencapai 20.477 kali. Perlu dicatat bahwa selama fase konsolidasi harga, jumlah transaksi on-chain justru lebih banyak. Ini mungkin dipengaruhi oleh banyak faktor, seperti perdagangan arbitrase jangka pendek, pengelolaan alamat, likuidasi kontrak, dan sebagainya.
Total transaksi on-chain sepanjang tahun sekitar 49.6658 juta BTC, setara dengan 3.28 triliun dolar AS. Total transaksi bulanan sekitar 4.1388 juta BTC, setara dengan 273.451 miliar dolar AS.
Secara keseluruhan, tren relatif perubahan jumlah transaksi dan total transaksi masih mengikuti pola diferensiasi tahun lalu, yaitu dibandingkan dengan tahun 2022 dan sebelumnya, jumlah transaksi Bitcoin meningkat, sementara total transaksi menurun. Penyebab utamanya adalah di lingkungan harga koin yang tinggi, perluasan di tingkat aplikasi, seperti ledakan protokol Ordinals tahun lalu.
Dari sudut pandang distribusi saldo alamat, jumlah alamat dengan saldo antara 0.001 hingga 0.01 BTC, 0.01 hingga 0.1 BTC, dan 0.1 hingga 1 BTC tetap yang terbanyak, saat ini mencakup 97.24% dari total alamat. Namun, tahun ini, jumlah alamat dalam tiga rentang saldo ini menunjukkan tren penurunan sepanjang tahun, dengan penurunan masing-masing 3.94%, 2.74%, dan 2.62%. Di antara semua rentang saldo, hanya jumlah alamat dengan saldo antara 100 hingga 1000 BTC dan 1000 hingga 10000 BTC yang masing-masing meningkat sebesar 11.21% dan 1.68%. Ini menunjukkan bahwa tren saldo kecil pada alamat telah berubah dalam beberapa tahun terakhir, dan tahun ini justru menunjukkan tren saldo besar, yang mungkin terkait dengan pengelolaan alamat dan akumulasi dana institusi.
Tingkat Aplikasi: Dari Inscription ke BTCFi, TVL melonjak 2117% sepanjang tahun
Tahun ini, aplikasi Bitcoin berfokus dari inskripsi beralih ke BTCFi, dari penerbitan aset menuju ketersediaan aset. Menurut data DeFiLlama, TVL DeFi Bitcoin melonjak dari 305 juta dolar AS di awal tahun hingga 6.755 miliar dolar AS di akhir tahun, dengan kenaikan sepanjang tahun mencapai 2117.11%, dan TVL tertinggi pernah melebihi 7.3 miliar dolar AS. Saat ini, Bitcoin telah menjadi blockchain dengan TVL tertinggi keempat setelah Ethereum, Solana, dan Tron.
Dari segi jenis protokol, protokol terbesar di Bitcoin tahun ini telah beralih dari Lightning Network di bidang pembayaran menjadi Babylon di bidang staking. Hingga 20 Desember, TVL Babylon telah mencapai 5.564 miliar dolar AS, mencakup 82.37% dari total. Berdasarkan data Dune (@pyor_xyz), hingga 23 Desember, jumlah alamat independen Babylon telah melebihi 140 ribu, dengan pertumbuhan alamat staking dalam 7 hari terakhir mencapai 100%.
Perkembangan pesat Babylon telah mendorong serangkaian protokol staking dan re-staking. Saat ini, selain Babylon, ada 10 protokol di on-chain Bitcoin seperti Lombard, SolvBTC LSTs, exSat Credit Staking, Chakra, Lorenzo, uniBTC Restaked, alloBTC, pSTAKE BTC, b 14 g, dan LISA BTC LST. Protokol staking ini berpotensi membawa efek jaringan untuk aplikasi Bitcoin, lebih lanjut mendorong perluasan aplikasinya.
Proyeksi Tahun Depan
Bitcoin telah mengalami kenaikan yang signifikan tahun ini. Melihat ke depan ke tahun 2025, Bitcoin mungkin memasuki periode penyesuaian di awal tahun, dengan kinerja selanjutnya akan terus dipengaruhi oleh lingkungan makroekonomi, lingkungan regulasi, dan perkembangan industri, dengan volatilitas yang juga mengandung peluang.
Dari sudut pandang lingkungan makroekonomi, Federal Reserve beralih ke kebijakan hawkish dan penurunan suku bunga pada akhir tahun ini, dan yang lebih penting, kebijakan pengetatan kuantitatif (QT) tetap tidak berubah, yang berarti bahwa di bawah target inflasi, likuiditas jangka panjang masih cenderung ketat, dan pertumbuhan likuiditas jangka pendek mungkin juga melambat. Oleh karena itu, Bitcoin menghadapi tekanan tertentu untuk terus naik tahun depan.
Namun, dari sudut pandang pergerakan harga Bitcoin tahun ini, sensitivitasnya terhadap perubahan lingkungan regulasi lebih tinggi. Hasil pemilihan presiden AS secara langsung mendorong harga Bitcoin menembus 100 ribu dolar, jika tahun depan lingkungan regulasi dapat lebih melonggarkan, mungkin dapat memberikan dorongan bagi Bitcoin untuk terus naik.
Dari sudut pandang perkembangan industri, kemunculan cepat BTCFi telah mendorong Bitcoin menuju tahap aplikasi aset yang baru, protokol staking dan protokol lainnya mungkin memfasilitasi efek jaringan dari aset-aset ini, yang akan lebih lanjut memberikan dukungan nilai untuk harga Bitcoin. Namun, jika harga Bitcoin sangat dipengaruhi oleh aspek aplikatif, maka ini akan menjadi logika kenaikan baru yang berbeda dari kelangkaan pasokan atau emas digital, dan ini akan memiliki tuntutan yang sangat tinggi terhadap skala aplikasi, yang mungkin sulit dicapai dalam jangka pendek.
