Bitcoin (BTC) setelah mencapai titik tertinggi historis 108.365 dolar pada tanggal 17, kemudian mengalami koreksi besar hampir 15%, terendah jatuh ke 92.268 dolar pada tanggal 21, namun dalam 24 jam terakhir Bitcoin mengalami rebound yang cukup kuat, saat penulisan saat ini dilaporkan 98.085 dolar.

Tingkat koreksi Bitcoin selama kenaikan bull market sedang melemah

Menanggapi tekanan jual yang menyebabkan penurunan 15% pada Bitcoin dalam seminggu terakhir, Glassnode dalam laporan mingguan terbaru menganalisis bahwa, 'meskipun biasanya setelah kenaikan besar harga Bitcoin biasanya disertai dengan tekanan jual yang ekstrem, setiap kali pasar mengalami penurunan selama kenaikan bull market, tingkat keparahan penarikan akan menurun seiring dengan pertumbuhan ukuran pasar.'

Laporan menyebutkan bahwa penurunan terdalam pada periode ini adalah -32%, terjadi pada 5 Agustus tahun ini. Kebanyakan penurunan hanya menyebabkan harga BTC turun 25% dari puncak lokal, yang berarti bahwa periode ini adalah salah satu periode dengan volatilitas terendah hingga saat ini. Fenomena ini mungkin mencerminkan permintaan besar yang dibawa oleh ETF Bitcoin spot, serta meningkatnya minat dari investor institusi.

Keuntungan yang direalisasikan oleh pemegang jangka panjang Bitcoin mencapai rekor baru 2,1 miliar dolar

Selain itu, karena harga telah berada di atas 100.000 dolar selama beberapa minggu berturut-turut, pemegang jangka panjang Bitcoin sedang memanfaatkan kesempatan untuk mendistribusikan pasokan kepada permintaan baru. Ini membuat keuntungan yang direalisasikan oleh kelompok pemegang jangka panjang mencapai rekor historis 2,1 miliar dolar baru-baru ini.

Laporan ini menggunakan asumsi sederhana bahwa setiap penjual cocok dengan pembeli, sehingga pengamatan ini dapat memberikan beberapa pemahaman tentang kekuatan sisi permintaan, yang mungkin mewakili bahwa pihak permintaan telah menyediakan sekitar 2,1 miliar dolar modal baru ke pasar.

Redistribusi kekayaan Bitcoin

Sementara itu, Bitcoin yang berusia antara 6 hingga 12 bulan mendominasi tekanan jual saat ini, telah merealisasikan keuntungan sebesar 27,3 miliar dolar sejak November lalu, yang mewakili 38,5% dari total. Sebaliknya, token yang lebih tua tetap dalam keadaan relatif tidur.

Data di atas juga menunjukkan bahwa proporsi kekayaan investor baru meningkat secara signifikan, yang menyoroti kondisi permintaan yang kuat, dan mencerminkan bahwa dalam bull market Bitcoin, kekayaan sedang mengalir dari pemegang jangka panjang ke investor baru.

Namun, proporsi kekayaan jaringan yang dipegang oleh investor baru ini belum mencapai tingkat tinggi yang dialami selama puncak siklus ATH sebelumnya. Penjelasan di sini adalah bahwa pasar mungkin belum mencapai tingkat kegembiraan dan kejenuhan para spekulan seperti di siklus sebelumnya.

Bull market belum mencapai puncaknya

Akhirnya, laporan mengamati rasio AVIV, indikator ini membantu mengevaluasi rata-rata keuntungan yang belum direalisasikan (keuntungan kertas) yang dimiliki oleh investor aktif di pasar, untuk mengukur apakah profitabilitas pasar saat ini relatif terhadap peserta terlalu panas.

Umumnya, ketika semua kategori investor memperoleh keuntungan yang signifikan, bull market akan berakhir, yang mengakibatkan tekanan besar dari sisi penawaran, dan sangat kurangnya investor baru yang bersedia membeli pada harga saat ini.

Saat ini, rasio AVIV belum mencapai rentang ekstrem +3σ, yang menunjukkan bahwa mungkin masih ada ruang bagi pasar untuk beroperasi sebelum keuntungan yang dimiliki oleh investor umum menjadi terlalu menggoda.

Kesimpulan: Saat ini mungkin telah mencapai akhir fase bull market

Laporan akhirnya menyimpulkan bahwa seiring dengan pemegang jangka panjang terus aktif mendistribusikan token secara besar-besaran, kekuatan dari sisi penawaran semakin menonjol, mencapai keuntungan yang direalisasikan sebesar 2,1 miliar dolar yang mengesankan. Namun, permintaan yang kuat juga jelas terlihat, yang sebagian besar mengimbangi tekanan jual besar dari pemegang yang ada.

Selain itu, proporsi kekayaan jaringan yang dipegang oleh investor baru meningkat secara signifikan, mendukung konsep permintaan yang kuat. Namun, ini menunjukkan bahwa distribusi kekayaan sedang menjauh dari investor yang sudah matang, yang biasanya terjadi di akhir bull market.