Terjemahan: Blockchain dalam bahasa sehari-hari
Setelah delapan minggu berturut-turut mengalami kenaikan, pasar crypto akhirnya mengalami beberapa penyesuaian. Namun, saya memiliki sentimen bullish terhadap Bitcoin yang lebih kuat dari sebelumnya, bahkan saat kita berada di zona eksplorasi harga saat ini. Alasan yang sederhana: sebagai kelas aset, Bitcoin secara bertahap memasuki sistem (3,3) keuangan tradisional (TradFi).
1) Pertumbuhan dana pasif
Untuk memahami TradFi, perlu memahami perkembangan dana pasif dalam investasi. Singkatnya, dana pasif adalah produk investasi yang dirancang untuk melacak dan mereplikasi kinerja indeks pasar tertentu atau segmen pasar, bukan berusaha untuk mengungguli mereka. Dana ini mengikuti aturan dan metode tertentu, menyediakan layanan untuk pasar target dan preferensi risiko mereka.
SPY (SPDR S&P 500 ETF Trust) dan VTI (Vanguard Total Stock Market ETF) adalah contoh terkenal dari dana pasif. Teman ahli keuangan Anda atau paman mungkin juga pernah menyarankan Anda untuk membeli dana ini daripada 'koin udara' tertentu, tetapi Anda telah membuktikan dengan tindakan nyata bahwa saran mereka salah! Namun, saya berbicara terlalu jauh.
Kebanyakan penggemar investasi mungkin ingat bahwa Buffett pernah bertaruh dengan seorang manajer hedge fund, bertaruh bahwa kinerja indeks S&P 500 akan lebih baik daripada sebagian besar dana yang dikelola secara aktif, dan ternyata Buffett benar. Sejak 2009, dana pasif dengan cepat meningkat, menjadi cara investasi yang dipilih oleh sebagian besar orang.
Tapi jangan anggap teman kuliah yang terobsesi dengan opsi WSB itu sebagai 'mayoritas'.
Mendalami semua detail yang mendorong perkembangan investasi pasif membutuhkan satu artikel penuh, tetapi kita dapat merangkum menjadi beberapa faktor sederhana berikut:
1) Efisiensi biaya
Dana pasif (seperti dana indeks dan ETF) biasanya memiliki tarif biaya yang jauh lebih rendah dibandingkan dengan dana yang dikelola secara aktif, karena mereka tidak memerlukan banyak 'operasi aktif' dari manajer dana. Begitu aturan dan metode ditetapkan, pekerjaan selanjutnya sebagian besar dilakukan oleh algoritma, hanya memerlukan sedikit intervensi manual saat penyesuaian kuartalan. Biaya yang lebih rendah biasanya berarti pengembalian bersih yang lebih tinggi, menjadikan investasi pasif sangat menarik bagi investor yang memperhatikan biaya.
2) Aksesibilitas dan saluran distribusi
Sederhananya, dana pasif lebih mudah diakses. Anda tidak perlu repot-repot menyaring dana aktif mana yang layak diinvestasikan. Ada seluruh industri yang didedikasikan untuk membawa produk keuangan kepada kakek-nenek Anda, dan dana pasif karena pengaruh regulasi, lebih dalam terintegrasi ke dalam rantai distribusi ini. Misalnya, sebagian besar dana aktif dibatasi dalam materi promosi, sementara produk investasi pasif telah benar-benar terintegrasi ke dalam saluran seperti 401(k), sistem pensiun, dan banyak lainnya.
3) Kinerja yang stabil
'Kebijaksanaan massa' sering kali dapat menghasilkan hasil yang lebih baik. Selama 15 tahun terakhir, sebagian besar dana yang dikelola secara aktif berkinerja di bawah patokan, yang semakin menyoroti keunggulan dana pasif. Meskipun Anda mungkin tidak mendapatkan pengembalian 10 kali lipat seperti saat membeli Tesla atau Shopify lebih awal, sebagian besar orang juga tidak akan mempertaruhkan 50% dari kekayaan bersih mereka pada satu saham. Risiko tinggi tidak selalu menjadi pilihan yang menarik.
4) Masih belum percaya? Berikut adalah beberapa data menarik
Di AS, aset dana pasif dalam dekade lalu telah meningkat empat kali lipat, dari 3,2 triliun dolar AS pada akhir 2013 menjadi 15 triliun dolar AS pada akhir 2023.
Hingga Desember 2023, total aset yang dikelola (AUM) dari dana pasif pertama kali dalam sejarah melampaui dana yang dikelola secara aktif.
Data bulan Oktober 2024 menunjukkan bahwa dana indeks saham AS memiliki aset global sebesar 13,13 triliun dolar AS dan aset AS sebesar 10,98 triliun dolar AS, sedangkan dana saham yang dikelola secara aktif masing-masing memiliki 9,78 triliun dolar AS dan 7,26 triliun dolar AS.
Indeks dana saat ini menyumbang 57% dari aset dana saham di AS, sementara pada tahun 2016, angka ini hanya 36%.
Dalam sepuluh bulan pertama tahun 2024, dana indeks saham AS menerima aliran masuk sebesar 415,4 miliar dolar AS, sementara dana saham yang dikelola secara aktif mengalami aliran keluar sebesar 341,5 miliar dolar AS dalam periode yang sama.
Karena itu, seluruh sektor keuangan tradisional dan manajer dana crypto yang memiliki latar belakang keuangan tradisional sangat memperhatikan perkembangan ETF Bitcoin (permainan kata, memang 'berinvestasi' di dalamnya). Mereka sangat menyadari bahwa ini akan menjadi titik awal dari arus yang lebih besar, yang benar-benar membawa Bitcoin ke dalam portofolio investasi pensiun orang biasa.
2. Produk investasi crypto
Apa hubungan antara ETF Bitcoin dan dana pasif? Meskipun tiga penyedia indeks besar (S&P, FTSE, MSCI) telah berusaha mengembangkan indeks cryptocurrency, adopsi mereka relatif lambat, dan saat ini hanya dimulai dengan produk crypto berbasis aset tunggal. Jelas, ini karena produk tersebut lebih mudah diluncurkan, dan itulah sebabnya semua orang berlomba-lomba untuk menjadi yang pertama meluncurkan ETF Bitcoin. Saat ini, kita mulai melihat upaya pengembangan ETF staking Ethereum dan lebih banyak produk berbasis altcoin.
Namun, produk yang benar-benar berpotensi adalah produk campuran BTC. Bayangkan sebuah portofolio yang terdiri dari 95% S&P 500, 5% BTC, atau 50% emas, 50% BTC. Produk semacam ini adalah yang akan merasa lebih nyaman direkomendasikan oleh penasihat keuangan, dan juga akan diintegrasikan ke dalam rantai pasokan produk investasi, sehingga memperluas saluran distribusinya.
Meskipun demikian, peluncuran dan promosi produk-produk ini masih memerlukan waktu. Karena mereka diperkenalkan sebagai produk baru, mereka tidak dapat secara otomatis menikmati keuntungan aliran dana bulanan seperti produk pasif populer yang sudah ada.
MSTR mendorong keuangan tradisional
Selanjutnya adalah MSTR: Dengan MSTR dimasukkan ke dalam indeks Nasdaq 100, dana pasif (seperti QQQ) akan dipaksa untuk secara otomatis membeli MSTR, sementara MSTR akan menggunakan dana tersebut untuk membeli lebih banyak Bitcoin. Di masa depan, mungkin akan ada produk pasif campuran BTC-saham-emas baru yang mengambil alih peran MSTR, tetapi dalam 3-5 tahun ke depan, karena MSTR adalah perusahaan publik AS yang matang, ia lebih mungkin untuk cepat memenuhi syarat untuk dimasukkan ke dalam indeks dana pasif teratas dibandingkan produk pasif baru yang diluncurkan, sehingga berperan sebagai 'perusahaan brankas Bitcoin'.
Oleh karena itu, selama MSTR terus menggunakan modal untuk membeli lebih banyak BTC, permintaan pembelian Bitcoin akan terus meningkat.
Tidak ada pilihan yang lebih baik
Jika ini terdengar terlalu baik untuk dipercaya, itu karena masih ada beberapa rintangan kecil yang perlu diatasi agar MSTR dapat berperan lebih efektif. Misalnya, karena S&P 500 mengharuskan perusahaan memiliki laba kumulatif positif pada kuartal terakhir dan empat kuartal sebelumnya, kemungkinan MSTR masuk dalam S&P 500 cukup kecil. Namun, aturan akuntansi baru yang akan diterapkan mulai Januari 2025 akan memungkinkan MSTR untuk mengakui perubahan nilai kepemilikan BTC-nya dalam pendapatan bersih, yang dapat membuatnya memenuhi syarat untuk dimasukkan ke dalam indeks S&P 500.
Pada dasarnya, inilah inti dari keuangan tradisional.
Jika saya benar-benar hanya menghabiskan 5 menit untuk melakukan perhitungan ini, jika ada kesalahan atau saran tentang asumsi, silakan tinggalkan komentar di bawah!
Singkatnya, karena MicroStrategy dimasukkan ke dalam rantai pasokan keuangan tradisional, seluruh ekosistem investasi pasif keuangan tradisional secara tidak sengaja akan membeli lebih banyak Bitcoin, sama seperti mereka secara tidak sadar memiliki saham Nvidia, yang berdampak pada harga Bitcoin dengan cara yang mirip dengan keuangan tradisional.
