Jessy, Gold Finance

Dengan semakin jelasnya regulasi terhadap mata uang virtual di AS, DeFi juga menjadi salah satu garis utama dari bull market ini.

Saat ini, apa yang dibicarakan orang tentang DeFi di bawah regulasi AS lebih banyak merujuk pada aset nyata yang terhubung ke rantai (RWA), stablecoin dolar, dan PayFi, dll. Praktik-praktik ini umumnya dibangun di atas Ethereum dan layer keduanya, atau beberapa blockchain baru yang berkinerja tinggi. Semua ini tampaknya hanya melibatkan Bitcoin yang dikemas untuk berpartisipasi dalam aktivitas keuangan di rantai.

Untuk mengubah situasi sebelumnya di mana hanya Bitcoin yang dikemas dapat berpartisipasi dalam keuangan on-chain, BTCFi lahir, apa yang disebut BTCFi adalah platform dan protokol layanan keuangan yang dibangun di sekitar Bitcoin dan ekosistemnya, menggabungkan teknologi keuangan terdesentralisasi untuk memperluas fungsi keuangan Bitcoin.

Secara spesifik, ini memungkinkan Bitcoin itu sendiri untuk berpartisipasi dalam aktivitas keuangan on-chain, fungsi kontrak pintar Bitcoin yang sebelumnya tandus telah diperkuat. Dalam ekosistem Bitcoin juga telah muncul protokol DeFi yang lebih kompleks seperti bursa terpusat, stablecoin over-collateralized, dan staking ulang seperti di rantai publik lainnya. Selain itu, selain BTC itu sendiri, beberapa aset terkait ekosistem BTC, seperti Inscription, Rune, RGB++, dll. juga ikut berpartisipasi dalam aktivitas terkait DeFi.

Menurut data DeFiLlama, saat ini total TVL BTC adalah 6,545 miliar dolar, sementara total TVL Solana adalah 8,297 miliar dolar, dan total TVL Ethereum adalah 68,31 miliar dolar. Dapat dilihat bahwa BTCFi saat ini masih merupakan lautan biru, dengan potensi perkembangan yang tinggi.

Saat ini, proyek unggulan seperti Babylon lahir di BTCFi, proyek ini terutama melalui pengenalan protokol staking Bitcoin, memungkinkan pengguna untuk melakukan staking Bitcoin ke blockchain Pos lainnya dan mendapatkan hasil, tanpa perlu menggunakan kustodian pihak ketiga, solusi jembatan, atau layanan pengemasan. Selain itu, proyek apa lagi yang layak untuk diperhatikan?

Situasi perkembangan keseluruhan BTCFi

Menurut data DeFiLlama, proyek representatif di jalur BTCFi seperti total TVL Babylon telah melebihi 5 miliar dolar. Di mana protokol pinjaman dan staking ulang adalah dua komponen inti dari ekosistem BTCFi, mendominasi pangsa pasar terbesar.

Peringkat TVL protokol BTCFi (data per 24 Desember 2024)

Menurut prediksi DefiLlama, hingga 2030, ukuran pasar BTCFi akan tumbuh menjadi sekitar 1,2 triliun dolar AS. Tahun ini adalah tahun perkembangan cepat ekosistem BTC, pada awal 2024, TVL keseluruhan BTC mencapai 300 juta dolar, tetapi pada akhir 2024, sudah mencapai 6,5 miliar dolar, meningkat lebih dari 20 kali.

Dalam jalur BTCFi ini, protokol pinjaman adalah salah satu aplikasi terpenting, secara tradisional, Bitcoin sebagai aset digital, tidak berpartisipasi dalam pasar pinjaman. Namun, protokol BTCFi memungkinkan Bitcoin untuk digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman terdesentralisasi. Proyek-proyek yang cukup representatif termasuk Liquidium, Shell Finance, dan lainnya.

Kemudian adalah protokol stablecoin, protokol stablecoin di BTCFi menggunakan Bitcoin dan aset turunannya (seperti Ordinals dan Rune) sebagai jaminan, menerbitkan stablecoin yang terikat dengan harga Bitcoin. Dalam praktik stablecoin, ada stablecoin yang terikat pada Bitcoin dari Shell Finance, stablecoin yang dijamin dengan Bitcoin dari Babylon, dan sebagainya.

Mekanisme staking ulang juga merupakan inovasi dalam ekosistem BTCFi saat ini, tahun ini, proyek-proyek tersebut juga telah mencapai pencapaian yang signifikan dalam jumlah kunci yang terkunci, saat ini ada banyak protokol staking ulang dalam ekosistem BTCFi. Pengguna dapat melakukan staking ulang terhadap Bitcoin atau aset kripto lain yang telah di-staking untuk mendapatkan hadiah tambahan, seperti BounceBit, protokol Lombard dalam ekosistem Babylon semuanya mendukung staking ulang.

Pengantar proyek BTCFi terkemuka

Babylon

Ketika membicarakan BTCFi, Babylon pasti menjadi proyek yang tidak bisa diabaikan, ini adalah proyek pertama dalam industri yang memperkenalkan standar Staking Bitcoin sendiri, yang pada dasarnya adalah protokol staking, keamanan, dan likuiditas.

Poin inovasi utamanya adalah memperkenalkan standar Staking Bitcoin sendiri, melalui proposal perbaikan Bitcoin yang merealisasikan peningkatan teknologi, seperti tanda tangan Schnorr, peningkatan Taproot, dan pembaruan Tapscript, meningkatkan efisiensi dan privasi transaksi Staking, memungkinkan pemegang Bitcoin untuk mengunci aset BTC di jaringan utama Bitcoin dalam bentuk kontrak kode tanpa memerlukan kustodian pihak ketiga, dan menghasilkan “layanan konsensus yang aman” di banyak BTC layer2, selanjutnya mendapatkan hasil yang kaya dari penyediaan ekstensi lainnya.

Saat ini TVL melebihi 5 miliar dolar, yang memiliki ekosistem yang kaya, menurut data publik, proyek ekosistemnya mencakup 7 kategori seperti Layer2, DeFi, staking likuiditas, dompet dan kustodian, Cosmos, penyedia finalitas, dan infrastruktur Rollup, dengan total 91 proyek, termasuk banyak proyek terkenal, seperti BisonLabs, BSquared Network di bidang Layer2; Kina Finance, LayerBank di bidang DeFi; Bedrock, Chakra, Lombard di bidang staking likuiditas, proyek-proyek ini membentuk ekosistem besar di sekitar Babylon, mendorong perkembangan diversifikasi ekosistem Bitcoin.

Shell Finance

Ini adalah protokol pinjaman dan stablecoin terdesentralisasi pertama yang dibangun di lapisan Bitcoin, bertujuan untuk menyediakan protokol pinjaman dan stablecoin terdesentralisasi untuk ekosistem Bitcoin, memungkinkan pemegang Bitcoin dan aset terkait untuk mengelola aset dan mendapatkan likuiditas dengan lebih fleksibel.

Salah satu fungsi inti adalah layanan pinjaman, pengguna dapat menggunakan Bitcoin, Ordinals NFT, BRC-20, Runes, dan aset ekosistem Bitcoin lainnya sebagai jaminan untuk meminjam aset sintetik yang disebut BTCX, proses ini tidak memerlukan kepercayaan pada pihak ketiga, melalui mekanisme pinjaman peer-to-protocol yang unik, dan Shell Finance sebagai pihak protokol bertindak sebagai lawan dari peminjam. Berbeda dengan protokol pinjaman tradisional, Shell Finance mengenakan biaya pinjaman satu kali kepada peminjam, bukan melalui suku bunga mengambang yang terus menerus menarik bunga, mewujudkan pinjaman instan tanpa bunga, memberikan peluang hasil yang unik bagi pemegang Inscription.

Fungsi inti kedua adalah penerbitan stablecoin, Shell Finance adalah protokol stablecoin terdesentralisasi pertama di jaringan utama BTC, pengguna yang mengagunkan aset ekosistem Bitcoin di atas dapat memperoleh stablecoin. Peluncuran stablecoin ini meningkatkan likuiditas aset lapisan BTC, meletakkan dasar bagi perkembangan BTCFi, dan di masa depan akan diperluas ke jaringan model UTXO seperti Bitcoin Fractal, lebih lanjut memperluas skenario penggunaannya.

Secara teknis, ia menggunakan teknologi kontrak catatan hati-hati (DLC) dan teknologi PSBT, yang pertama diajukan oleh Tad Gredryja, salah satu pencipta jaringan Lightning Bitcoin, yang memungkinkan proses eksekusi kontrak menjadi lebih pribadi, aman, dan sepenuhnya otomatis, seperti saat nilai aset yang di-staking jatuh di bawah titik kritis, secara otomatis melakukan likuidasi untuk melunasi pinjaman.

Pada 4 Desember 2024, jaringan utama Shell Finance telah diluncurkan.

Liquidium

Sebuah platform pinjaman berbasis blockchain Bitcoin, yang memungkinkan pengguna menggunakan ordinal asli sebagai jaminan untuk meminjam dan meminjam Bitcoin asli, sehingga menghilangkan kebutuhan akan lembaga perantara atau kustodian.

Produk ini mendukung berbagai jaminan, tidak hanya mendukung Bitcoin Ordinals sebagai jaminan, tetapi juga berencana untuk mendukung token BRC-20, memberikan lebih banyak pilihan kepada pengguna, serta lebih lanjut memperluas skenario aplikasi aset Bitcoin.

Secara teknis, ia berbasis pada jaringan Bitcoin, semua operasi pinjaman dilakukan langsung di jaringan lapisan pertama Bitcoin. Token proyek LIQUIDIUM diluncurkan pada 22 Juli 2024, merupakan token tata kelola pertama dari standar token rune di Bitcoin. Token ini ditujukan untuk mendesentralisasikan protokol Liquidium dan mendorong partisipasi komunitas dalam tata kelolanya.

BitSmiley

Proyek ini memiliki tiga komponen utama, yang pertama adalah protokol stablecoin over-collateralized bitUSD, yang setara dengan DAI, pengguna dapat melakukan over-collateralized BTC asli ke dalam bitSmiley Treasury untuk mencetak stablecoin bitUSD;

Kedua adalah protokol pinjaman tanpa kepercayaan asli bitLending, menggunakan teknologi pertukaran atom berbasis titik untuk mencocokkan perdagangan, dan juga memperkenalkan sistem asuransi untuk mengoptimalkan kekurangan proses likuidasi pinjaman tradisional;

Ketiga adalah protokol derivatif inovatif Credit Default Swaps (CDS), yang pada dasarnya adalah alat pengalihan risiko. Di platform BitSmiley, satu pihak (biasanya pihak yang khawatir akan risiko gagal bayar utang) membayar biaya tertentu secara berkala kepada pihak lain (yang bersedia menanggung risiko tersebut untuk mendapatkan hasil tertentu), mirip dengan premi asuransi. Jika terjadi default pada utang dasar yang disepakati (misalnya, keadaan utang yang dihasilkan dari pinjaman aset ekosistem Bitcoin yang relevan), pihak yang menanggung risiko harus membayar sesuai kesepakatan kepada pihak yang membayar biaya, dengan demikian mengelola dan melindungi risiko gagal bayar utang. Dalam operasionalnya, ia mengintegrasikan pemotongan NFT CDS, menggunakan metode penawaran agregat untuk meningkatkan efisiensi dan keadilan pasar.

Saat ini, token SMILE telah diluncurkan di beberapa bursa, seperti Bybit, Gate.io, Bitget, dan MEXC.

Chakra

Protokol staking ulang Bitcoin, inovasi teknisnya adalah sebagai berikut: Pertama adalah staking mandiri, melalui skrip penguncian waktu, pemegang Bitcoin tidak perlu memindahkan aset dari dompet mereka untuk melakukan staking, menghindari risiko pihak ketiga, mengikuti prinsip “bukan kuncimu, bukan koinmu”, memastikan keamanan aset. Kedua, menggunakan teknologi zero-knowledge proof, secara spesifik menggunakan Stark untuk mewujudkan sistem bukti. Peristiwa staking Bitcoin diverifikasi secara off-chain melalui zero-knowledge proof untuk mengakses informasi on-chain, tanpa perlu terhubung ke jaringan Bitcoin, dan tanpa pengaturan yang dapat dipercaya, dibandingkan dengan Snark meningkatkan keamanan.

Dengan mengintegrasikan likuiditas Bitcoin yang terdesentralisasi, Chakra menyediakan pengalaman penyelesaian yang lebih aman dan lancar. Pengguna dapat dengan mudah melakukan staking Bitcoin dengan satu klik, menggunakan jaringan penyelesaian canggih Chakra, dan berpartisipasi dalam lebih banyak peluang hasil likuiditas termasuk proyek LST/LRT dalam ekosistem Babylon.

Protokol Solv

Protokol staking Bitcoin, sorotan utamanya adalah bekerja sama dengan berbagai protokol terkemuka di ekosistem untuk menyediakan berbagai skenario hasil.

Produk yang diluncurkan oleh proyek ini, SolvBTC adalah produk BTC pertama yang memungkinkan hasil bawaannya, dengan melakukan staking untuk menciptakan hasil dasar yang aman dari Bitcoin yang sebelumnya tidak terpakai di dompet pengguna. SolvBTC menangkap hasil staking dari BTC Layer2, hasil restaking, dan hasil DeFi dari ETH Layer2, dan mengintegrasikan berbagai protokol di lapisan aplikasi tanpa masalah, memberikan peluang hasil yang kaya bagi pemegang Bitcoin, hasilnya dihasilkan melalui tiga strategi: staking, restaking, dan strategi perdagangan.

Kita bisa memahaminya sebagai satu matriks likuiditas Bitcoin yang bersatu, bertujuan untuk menyatukan likuiditas trillion dolar yang terfragmentasi dengan SolvBTC. Ini setara dengan pengumpul hasil dari aset Bitcoin, terlepas dari BTCB, FBTC, MBTC.... berbagai aset BTC di rantai yang berbeda, semuanya dapat dicetak menjadi SolvBTC, menyederhanakan pengalaman manajemen aset pengguna.

Ini juga setara dengan mengintegrasikan peluang likuiditas dari berbagai aset Bitcoin, satu SolvBTC berkeliling rantai, membentuk satu kolam aset bersatu, memberikan pemegangnya lebih banyak peluang hasil yang beragam.

Bedrock

Bedrock adalah protokol staking ulang likuiditas multi-aset.

Dalam hal BTCFi, ia menggunakan uniBTC yang didukung oleh Babylon untuk melakukan staking ulang, selama Perang Babylon, Bedrock menunjukkan performa luar biasa, berhasil merebut kuota staking sebesar 297,8 BTC, yang menyumbang hampir 30% dari total staking awal Babylon.

Dengan menggunakan produk ini, pengguna dapat melakukan staking wBTC di Babylon di rantai ETH, setelah mereka melakukan staking WBTC, mereka akan mendapatkan bukti 1:1 - uniBTC, uniBTC pengguna dapat ditukarkan kapan saja menjadi wBTC. Babylon menyediakan dukungan teknis inti di antara keduanya. Pengguna yang melakukan staking wBTC dan memegang uniBTC dapat memperoleh poin Bedrock dan Babylon. Melalui uniBTC yang berkolaborasi dengan Babylon, Bedrock menyediakan layanan staking likuiditas untuk mendukung rantai PoS Babylon. Dengan mencetak uniBTC, memastikan stabilitas dan keamanan rantai Babylon, serta lebih lanjut memperluas produk Bedrock ke rantai BTC.

Bouncebit

Bertujuan untuk menciptakan infrastruktur hasil untuk Bitcoin, menyediakan produk hasil tingkat institusi, skenario aplikasi staking ulang, dan layanan CeDeFi, bisnis spesifiknya meliputi:

Protokol Bouncebit: pengguna menyetorkan BTC dan aset lainnya, dapat mendapatkan Liquid Custody Token yang sesuai, aset dikelola melalui akun kustodian yang aman dengan perhitungan multi-pihak dan mekanisme cermin di platform Binance, menghasilkan hasil yang kembali kepada pengguna.

Rantai Bouncebit: mengadopsi mekanisme konsensus bukti layanan delegasi hak dan sepenuhnya kompatibel dengan mesin virtual Ethereum, blockchain Layer1, pengguna dapat mendelegasikan token ke node validasi untuk staking, bukti staking yang diperoleh dapat digunakan dalam DApp di rantai.

Klien Keamanan Share: logika ini sejalan dengan Eigenlayer, memungkinkan keamanan Rantai Bouncebit disewa, mendukung aplikasi seperti Bridge, Oracle, Sidechain, dll.

Bouncebit diluncurkan pada awal tahun 2024, total pendanaan mencapai 7,98 juta USD. Pada Mei 2024, token asli BB diluncurkan di Binance.

Protokol Lorenzo

Sebuah infrastruktur modular Bitcoin L2 berbasis Babylon, bertujuan untuk menyediakan lapisan keuangan likuiditas Bitcoin.

Melalui staking Bitcoin dan protokol timestamp dari Babylon, meletakkan dasar untuk lapisan aplikasi Bitcoin yang dapat diskalakan dan berkinerja tinggi, meningkatkan skalabilitas Bitcoin, dan mengaktifkan pelaksanaan fungsi seperti kontrak pintar.

Proyek ini memiliki sistem token inovatif, termasuk token pokok likuiditas (LPT, seperti stBTC) dan token akumulasi hasil (YAT). stBTC terikat 1:1 dengan BTC yang di-staking, menyatukan likuiditas BTC dari berbagai ekosistem, pemegang dapat menebus pokok setelah staking selesai; YAT memiliki rencana staking ulangnya sendiri, waktu mulai dan selesai, dapat diperdagangkan dan dialihkan sebelum jatuh tempo, pemegang dapat menerima hadiah rantai POS, YAT dari rencana staking yang sama juga dapat dipertukarkan, nilainya berasal dari akumulasi hasil dan spekulasi terhadap hasil di masa depan.

Proyek ini mendukung berbagai cara staking, seperti mendukung staking siklik dan leverage. Staking siklik memanfaatkan kemitraan DEX eksternal, memungkinkan pengguna untuk melakukan staking BTC, meminjam lebih banyak BTC, dan meningkatkan hadiah staking; sementara staking leverage menyederhanakan proses dengan menyediakan likuiditas internal, pengguna dapat mengklik untuk menerapkan leverage maksimum, meningkatkan efisiensi modal dan mengoptimalkan hasil staking.

Masalah yang ada saat ini di BTCFi

Saat ini, proyek-proyek di jalur ini tidak sedikit, pada tahun 2024 total TVL-nya juga mengalami pertumbuhan eksplosif, tetapi jalur BTCFi itu sendiri belum benar-benar memicu gelombang di industri.

Saat ini, perkembangan dalam jalur ini masih menghadapi banyak masalah, pertama, masalah inti adalah bahwa adanya diskusi dalam komunitas Bitcoin tentang beberapa pembaruan teknologi dan rencana inovasi seringkali sulit mencapai konsensus, yang menyebabkan kesulitan dalam memajukan proyek terkait ekosistem Bitcoin.

Di tingkat teknis, juga ada kesulitan yang cukup besar, pertama adalah kurangnya skalabilitas blok Bitcoin itu sendiri, tidak dapat melakukan transaksi keuangan otomatis dan logika bisnis kompleks seperti Ethereum. Selain itu, interoperabilitas antara Bitcoin dan blockchain lainnya terbatas, sebagian besar solusi bergantung pada lembaga terpusat untuk mencapai interaksi lintas rantai.

Selain itu, biaya transaksi proyek BTCFi juga cukup tinggi, yang sangat meningkatkan biaya bagi peserta, seperti selama proses staking Babylon yang mengungkapkan masalah biaya transaksi yang tinggi, termasuk lonjakan biaya penambang akibat efek FOMO, serta biaya untuk operasi pembukaan kunci dan penarikan setelah staking juga cukup tinggi.

Kekurangan likuiditas juga menjadi masalah umum yang ada di jalur ini, di satu sisi, risiko likuiditas dari Wrapped BTC versi masih ada, seperti dalam protokol Babylon, likuiditas Wrapped BTC yang disediakan oleh node yang berpartisipasi dalam staking tidak sepenuhnya sesuai dengan likuiditas BTC asli yang mereka agregasikan, perlu bergantung pada reputasi masing-masing platform agregasi untuk memeliharanya. Di sisi lain, cara penyediaan likuiditas untuk aktivitas keuangan seperti staking Bitcoin dan pinjaman masih cukup tunggal, terutama bergantung pada pinjaman modal, belum membentuk mekanisme penyediaan likuiditas yang beragam dan efisien seperti di pasar keuangan tradisional.

Dalam situasi ini, total nilai terkunci proyek BTCFi masih relatif kecil dibandingkan dengan blockchain publik utama seperti Ethereum, pasar tidak menerima dan berpartisipasi dengan baik, sehingga pengembangan dan promosi proyek menghadapi tantangan besar.

Melihat ke depan

Saat ini, bursa seperti Binance, OKX, dan lainnya telah bekerja sama dengan Babylon, Chakra, Bedrock, B², Protokol Solv dan lainnya untuk melaksanakan serangkaian aktivitas pre-staking, farming, dan sebagainya, pengguna yang berpartisipasi telah memperoleh hasil yang sangat tinggi, ini juga merupakan cara yang sangat nyaman bagi pengguna biasa untuk berpartisipasi dalam BTCFi.

Melihat proyek-proyek yang disebutkan di atas, saat ini ekosistem BTCFi, selain BTC itu sendiri, juga telah memiliki beragam jenis aset untuk berpartisipasi dalam BTCFI. Misalnya, Inscription, Rune, dan aset berbasis BTC di lapisan satu; rgb++, aset taproot, dan lain-lain, yang berbasis pada jaringan BTC di lapisan dua; WBTC di rantai ETH, berbagai bukti LST atau LRT yang mewakili staking BTC; likuiditas aset-aset ini memperluas cakupan BTCFi, juga membuat skenario BTCFi semakin kaya.

Melihat ke depan, seiring perkembangan teknologi, seperti teknologi Layer2 yang akan terus berkembang dan sempurna, solusi Rollups akan semakin matang, memberikan peningkatan signifikan pada kemampuan pemrosesan transaksi Bitcoin.

Dengan munculnya jembatan lintas rantai yang andal, juga akan memungkinkan transfer dan interaksi aset yang lebih aman dan efisien antara Bitcoin dan jaringan blockchain lainnya. Bitcoin dapat berpartisipasi lebih luas dalam aplikasi DeFi di berbagai rantai.

Dengan bantuan solusi seperti rsk, avm, bitvm, fungsi kontrak pintar Bitcoin akan diperkuat, sehingga dapat mendukung logika dan aplikasi bisnis keuangan yang lebih kompleks.

Kemajuan teknologi ini semua akan memberikan dukungan teknis yang lebih kuat untuk layanan keuangan terdesentralisasi dalam ekosistem Bitcoin, mewujudkan staking, pinjaman, perdagangan derivatif, dan produk keuangan lainnya yang lebih fleksibel.

Dengan kebangkitan DeFi, kita mungkin akan melihat keterhubungan BTCFi dengan keuangan nyata menjadi semakin erat, seperti aplikasi stablecoin dalam ekosistem BTCFi yang akan terus meluas, ini akan menyediakan solusi yang lebih efisien dan biaya rendah untuk pembayaran lintas negara dan perdagangan internasional. Seperti stablecoin usdi yang didukung rgb++, desainnya yang terikat 1:1 dengan dolar dan persyaratan kepatuhan aml/kyc, menjadikannya alat penting di bidang pembayaran internasional, di masa depan diharapkan dapat diterapkan secara besar-besaran dalam skenario e-commerce lintas negara dan penyelesaian internasional, ini akan mendorong Bitcoin untuk diterapkan secara luas dalam sistem keuangan global.