Jessy, Jinse Finance
Dengan semakin jelasnya regulasi AS terhadap cryptocurrency, DeFi juga menjadi salah satu garis besar dalam siklus bull ini.
Saat ini, apa yang dibicarakan orang-orang tentang DeFi di bawah regulasi Amerika lebih banyak merujuk pada aset riil yang dihubungkan ke blockchain (RWA), stablecoin dolar AS, dan PayFi, dll. Dan praktik-praktik ini umumnya dibangun di atas Ethereum dan layer keduanya, atau beberapa blockchain publik baru yang berkinerja tinggi. Semua ini sepertinya hanya terkait dengan Bitcoin yang dibungkus, untuk berpartisipasi dalam kegiatan keuangan di blockchain.
Untuk mengubah situasi sebelumnya di mana hanya Bitcoin yang dibungkus yang dapat berpartisipasi dalam keuangan di blockchain, BTCFi muncul, yang disebut BTCFi adalah platform dan protokol layanan keuangan yang dibangun di sekitar Bitcoin dan ekosistemnya, menggabungkan teknologi keuangan terdesentralisasi untuk memperluas fungsi keuangan Bitcoin.
Secara spesifik, ini memungkinkan Bitcoin itu sendiri untuk berpartisipasi dalam kegiatan keuangan di blockchain, meningkatkan fungsi kontrak pintar Bitcoin yang sebelumnya tidak berkembang. Ekosistem Bitcoin juga memiliki bursa terpusat, stablecoin over-collateralized, dan re-staking yang lebih kompleks, mirip dengan blockchain publik lainnya. Selain BTC itu sendiri, beberapa aset terkait ekosistem BTC, seperti inskripsi, rune, RGB++, dll., juga terlibat dalam kegiatan terkait DeFi.
Menurut data DeFiLlama, total TVL BTC saat ini adalah 6,545 miliar dolar, sementara total TVL Solana adalah 8,297 miliar dolar, total TVL Ethereum adalah 68,31 miliar dolar. Ini menunjukkan bahwa BTCFi saat ini masih merupakan lahan yang belum tergarap, dengan potensi perkembangan yang tinggi.
Saat ini, proyek-proyek seperti Babylon telah muncul di BTCFi, proyek ini terutama melalui introduksi protokol staking Bitcoin, memungkinkan pengguna untuk melakukan staking Bitcoin ke blockchain Pos lain dan mendapatkan imbalan, tanpa perlu menggunakan layanan kustodian pihak ketiga, solusi jembatan, atau layanan pengemasan. Selain itu, proyek mana lagi yang patut diperhatikan?
Kondisi perkembangan keseluruhan BTCFi
Menurut data DeFiLlama, proyek-proyek representatif di jalur BTCFi, seperti total TVL Babylon telah melebihi 5 miliar dolar. Di antaranya, protokol pinjaman dan re-staking adalah dua komponen inti dari ekosistem BTCFi, menguasai pangsa pasar terbesar.
Peringkat TVL protokol BTCFi (data per 24 Desember 2024)
Menurut prediksi DefiLlama, hingga tahun 2030, ukuran pasar BTCFi akan tumbuh menjadi sekitar 1,2 triliun dolar. Tahun ini adalah tahun yang cepat untuk perkembangan ekosistem BTC, tahun ini total TVL BTC keseluruhan adalah 300 juta dolar, dan pada akhir tahun 2024, telah mencapai 6,5 miliar dolar, meningkat lebih dari 20 kali.
Dalam jalur BTCFi ini, protokol pinjaman adalah salah satu aplikasi terpenting, secara tradisional, Bitcoin sebagai aset digital tidak berpartisipasi dalam pasar pinjaman. Namun, protokol BTCFi memungkinkan Bitcoin untuk digunakan sebagai jaminan dalam pinjaman terdesentralisasi. Proyek-proyek yang cukup khas termasuk Liquidium, Shell Finance, dll.
Kemudian adalah protokol stablecoin, protokol stablecoin dalam BTCFi menggunakan Bitcoin dan aset turunannya (seperti Ordinals dan Rune) sebagai jaminan, menerbitkan stablecoin yang terkait dengan harga Bitcoin. Dalam praktik stablecoin, ada stablecoin yang terkait dengan Bitcoin dari Shell Finance, stablecoin yang dijamin oleh Bitcoin dari Babylon, dll.
Mekanisme re-staking juga merupakan inovasi dalam ekosistem BTCFi saat ini, tahun ini, proyek-proyek ini juga mencapai pencapaian yang cukup baik dalam hal jumlah yang terkunci, saat ini ada banyak protokol re-staking dalam ekosistem BTCFi. Pengguna dapat melakukan re-staking terhadap Bitcoin atau aset kripto lain yang telah dipertaruhkan, untuk mendapatkan imbalan tambahan, seperti BounceBit, Lombard Protocol dalam ekosistem Babylon adalah protokol yang mendukung re-staking.
Pengenalan proyek BTCFi teratas
Babylon
Ketika menyebut BTCFi, Babylon pasti merupakan proyek yang sulit diabaikan, ini adalah proyek pertama dalam industri yang memperkenalkan standar Staking Bitcoin sendiri, pada dasarnya adalah protokol staking, keamanan, dan likuiditas.
Poin inovasi utama terletak pada pengenalan standar Staking Bitcoin sendiri, melalui peningkatan teknologi yang diimplementasikan melalui proposal perbaikan Bitcoin, seperti tanda tangan Schnorr, peningkatan Taproot, dan pembaruan Tapscript, meningkatkan efisiensi dan privasi transaksi Staking, memungkinkan pemegang Bitcoin untuk mengunci aset BTC dalam bentuk kontrak kode tanpa perlu pengelolaan pihak ketiga, dan menghasilkan 'layanan konsensus aman' di banyak layer2 BTC, dan kemudian mendapatkan imbalan yang kaya dari penyedia ekspansi lainnya.
Saat ini, TVL melebihi 5 miliar dolar, dengan ekosistem yang kaya, menurut data publik, proyek ekosistemnya mencakup 7 kategori: Layer2, DeFi, staking likuiditas, dompet dan kustodian, Cosmos, penyedia finalitas, dan infrastruktur Rollup, dengan total 91 proyek, termasuk banyak proyek terkenal, seperti BisonLabs, BSquared Network di bidang Layer2; Kina Finance, LayerBank di bidang DeFi; Bedrock, Chakra, Lombard di bidang staking likuiditas, proyek-proyek ini membentuk ekosistem besar yang mengelilingi Babylon, mendorong perkembangan beragam ekosistem Bitcoin.
Shell Finance
Ini adalah protokol pinjaman dan stablecoin terdesentralisasi pertama yang dibangun di layer satu Bitcoin, bertujuan untuk menyediakan protokol pinjaman dan stablecoin terdesentralisasi untuk ekosistem Bitcoin, sehingga pemegang Bitcoin dan aset terkait dapat lebih fleksibel dalam mengelola aset dan mendapatkan likuiditas.
Salah satu fungsi inti adalah layanan pinjaman, pengguna dapat menggadaikan Bitcoin, Ordinals NFT, BRC-20, Runes, dan aset ekosistem Bitcoin lainnya sebagai jaminan, untuk meminjam aset sintetik yang disebut BTCX, proses ini tidak memerlukan kepercayaan pada pihak ketiga, diimplementasikan melalui mekanisme pinjaman peer-to-protocol yang unik, dan Shell Finance sebagai pihak protokol bertindak sebagai lawan dari peminjam. Berbeda dengan protokol pinjaman tradisional, Shell Finance mengenakan biaya pinjaman satu kali kepada peminjam, bukan dengan suku bunga mengambang yang terus menerus, mewujudkan pinjaman instan tanpa bunga, memberikan peluang imbalan unik bagi pemegang inskripsi.
Fungsi inti kedua adalah penerbitan stablecoin, Shell Finance adalah protokol stablecoin terdesentralisasi pertama di jaringan utama BTC, pengguna yang menggadaikan aset ekosistem Bitcoin di atas dapat memperoleh stablecoin. Peluncuran stablecoin ini meningkatkan likuiditas aset layer satu BTC, yang menjadi dasar untuk pengembangan BTCFi, dan ke depannya juga akan meluas ke jaringan model UTXO seperti Bitcoin Fractal, memperluas skenario penggunaan lebih lanjut.
Secara teknis, ini menggunakan teknologi kontrak log yang hati-hati (DLC) dan teknologi PSBT, yang pertama kali diusulkan oleh Tad Gredryja, salah satu pencipta jaringan Lightning Bitcoin, untuk memungkinkan proses eksekusi kontrak yang lebih pribadi, aman, dan otomatis, seperti penyelesaian otomatis saat nilai aset yang dipertaruhkan jatuh di bawah ambang batas untuk membayar kembali pinjaman.
Pada 4 Desember 2024, jaringan utama Shell Finance telah diluncurkan.
Liquidium
Sebuah platform pinjaman ordinal berbasis blockchain Bitcoin, yang memungkinkan pengguna menggunakan ordinal asli sebagai jaminan untuk meminjam dan meminjam Bitcoin asli, sehingga menghilangkan kebutuhan akan lembaga perantara atau kustodian.
Produk ini mendukung berbagai jenis jaminan, tidak hanya mendukung Bitcoin Ordinals sebagai jaminan, tetapi juga berencana untuk mendukung token BRC-20, memberikan lebih banyak pilihan kepada pengguna, dan lebih lanjut memperluas skenario aplikasi aset Bitcoin.
Secara teknis, ini didasarkan pada jaringan Bitcoin, semua operasi pinjaman dilakukan langsung di jaringan lapisan pertama Bitcoin. Token proyek LIQUIDIUM diluncurkan pada 22 Juli 2024, menjadi token pemerintahan pertama berdasarkan standar token rune di Bitcoin. Token ini bertujuan untuk mendesentralisasikan protokol Liquidium dan mendorong partisipasi komunitas dalam pemerintahannya.
BitSmiley
Proyek ini memiliki tiga komponen utama, yang pertama adalah protokol stablecoin over-collateralized bitUSD, yang setara dengan DAI, pengguna dapat menggadaikan BTC asli secara berlebihan kepada bitSmiley Treasury untuk mencetak stablecoin bitUSD;
Kedua adalah protokol pinjaman tanpa kepercayaan asli bitLending, yang menggunakan teknologi pertukaran atom model peer-to-peer untuk mencocokkan transaksi, dan juga memperkenalkan sistem asuransi untuk mengoptimalkan kekurangan proses likuidasi pinjaman tradisional;
Ketiga adalah protokol derivatif inovatif Credit Default Swaps (CDS), yang pada dasarnya adalah alat untuk transfer risiko. Di platform BitSmiley, satu pihak (biasanya pihak yang khawatir tentang risiko gagal bayar utang) membayar biaya tertentu secara berkala kepada pihak lain (yang bersedia menanggung risiko tersebut untuk mendapatkan imbalan tertentu), mirip dengan premi asuransi. Jika utang dasar yang disepakati (misalnya, situasi utang yang dihasilkan dari pinjaman aset ekosistem Bitcoin terkait) mengalami kejadian gagal bayar, pihak yang menanggung risiko harus membayar kepada pihak yang membayar biaya sesuai kesepakatan, untuk mengelola dan melindungi terhadap risiko gagal bayar utang. Dalam operasionalnya, ini mengintegrasikan pemotongan NFT CDS, menggunakan metode lelang agregat untuk meningkatkan efisiensi dan keadilan pasar.
Saat ini, token SMILE telah terdaftar di beberapa bursa, seperti Bybit, Gate.io, Bitget, dan lainnya.
Chakra
Protokol re-staking Bitcoin, inovasi teknisnya adalah sebagai berikut: pertama adalah staking dengan penyimpanan sendiri, melalui skrip penguncian waktu, pemegang Bitcoin tidak perlu memindahkan aset dari dompet mereka untuk melakukan staking, menghindari risiko pihak ketiga, mengikuti prinsip 'not your keys, not your coins', memastikan keamanan aset. Kedua adalah penggunaan teknologi bukti nol pengetahuan, khususnya menggunakan Stark untuk mewujudkan sistem pembuktian. Peristiwa staking Bitcoin diverifikasi secara off-chain melalui bukti nol pengetahuan untuk mengakses informasi di on-chain, tanpa perlu terhubung ke jaringan Bitcoin, dan tanpa pengaturan yang dapat dipercaya, dibandingkan dengan Snark meningkatkan keamanan.
Dengan mengintegrasikan likuiditas Bitcoin yang terpisah, Chakra menyediakan pengalaman penyelesaian yang lebih aman dan lancar. Pengguna dapat dengan mudah melakukan staking Bitcoin hanya dengan satu klik, memanfaatkan jaringan penyelesaian canggih Chakra, untuk berpartisipasi dalam lebih banyak peluang imbalan likuiditas, termasuk proyek LST/LRT di ekosistem Babylon.
Solv Protocol
Protokol staking Bitcoin, sorotan intinya adalah bekerja sama dengan protokol terkemuka di setiap ekosistem untuk menyediakan berbagai skenario imbalan.
Proyek ini meluncurkan SolvBTC, produk BTC pertama yang memungkinkan imbalan, dengan melakukan staking, menciptakan imbalan dasar yang aman dari Bitcoin yang sebelumnya tidak digunakan dalam dompet pengguna. SolvBTC menangkap imbalan staking dari BTC Layer2, imbalan restaking, dan imbalan DeFi dari ETH Layer2, dan mengintegrasikan berbagai protokol di tingkat aplikasi, memberikan kesempatan imbalan yang kaya bagi pemegang Bitcoin, imbalan ini dihasilkan dari tiga strategi: staking, restaking, dan strategi perdagangan.
Kita dapat memahaminya sebagai matriks likuiditas Bitcoin yang terintegrasi, bertujuan untuk menyatukan likuiditas Bitcoin yang terpisah senilai triliunan dolar melalui SolvBTC. Ini setara dengan pengumpul imbalan aset Bitcoin, terlepas dari BTCB, FBTC, MBTC.... aset BTC yang berbeda di berbagai rantai dapat dicetak menjadi SolvBTC, menyederhanakan pengalaman manajemen aset pengguna.
Ini juga menyatukan peluang likuiditas dari berbagai aset Bitcoin, satu SolvBTC dapat menjelajahi rantai, membentuk satu kumpulan aset yang terintegrasi, memberikan lebih banyak peluang imbalan yang beragam bagi pemegang.
Bedrock
Bedrock adalah protokol re-staking likuiditas multi-aset.
Dalam aspek BTCFi, menggunakan uniBTC yang didukung oleh Babylon untuk re-staking, dalam Perang Babylon, Bedrock menunjukkan kinerja luar biasa, berhasil merebut kuota staking 297,8 BTC, menyumbang hampir 30% dari total staking awal Babylon.
Dengan menggunakan produk ini, pengguna dapat menggunakan wBTC di rantai ETH untuk melakukan staking di Babylon, setelah mereka melakukan staking WBTC akan mendapatkan sertifikat 1:1 — uniBTC, uniBTC pengguna dapat ditukarkan kapan saja menjadi wBTC. Babylon menyediakan dukungan teknologi inti di antara keduanya. Pengguna yang melakukan staking wBTC dan memegang uniBTC dapat memperoleh poin Bedrock dan Babylon. Dengan kolaborasi uniBTC dan Babylon, Bedrock menyediakan layanan staking likuiditas untuk mendukung rantai PoS Babylon. Dengan mencetak uniBTC, memastikan stabilitas dan keamanan rantai Babylon, dan lebih lanjut memperluas produk Bedrock ke rantai BTC.
Bouncebit
Bertujuan untuk menciptakan infrastruktur imbalan untuk Bitcoin, menyediakan produk imbalan tingkat institusi, skenario aplikasi re-staking, dan layanan CeDeFi, yang mencakup bisnis spesifik:
Bouncebit Protocol: Pengguna menyetor aset seperti BTC, dan dapat mengambil kembali Liquid Custody Token yang sesuai, aset dikelola melalui akun kustodian yang aman dan mekanisme cermin di platform Binance, menghasilkan imbalan untuk pengguna.
Bouncebit Chain: Menggunakan mekanisme konsensus bukti layanan yang didelagasikan dan sepenuhnya kompatibel dengan mesin virtual Ethereum, pengguna dapat mendelegasikan token mereka kepada node validator untuk staking, dan bukti staking yang diperoleh dapat digunakan dalam DApp di rantai.
Client Keamanan Berbagi: Logika ini sejalan dengan Eigenlayer, memungkinkan keamanan Bouncebit Chain disewakan, menyediakan dukungan untuk aplikasi Bridge, Oracle, Sidechain, dll.
Bouncebit diluncurkan pada awal tahun 2024, dengan total pendanaan sebesar 7,98 juta dolar. Pada bulan Mei 2024, token asli BB diluncurkan di Binance.
Lorenzo protocol
Sebuah infrastruktur modular L2 Bitcoin berbasis Babylon, bertujuan untuk menyediakan lapisan finansial likuiditas Bitcoin.
Dengan menggunakan protokol staking Bitcoin dan timestamp dari Babylon, dasar untuk lapisan aplikasi Bitcoin yang dapat diperluas dan berkinerja tinggi ditetapkan, meningkatkan skalabilitas Bitcoin, dan memungkinkan eksekusi fungsi seperti kontrak pintar.
Proyek ini memiliki sistem token inovatif, termasuk token pokok likuiditas (LPT, seperti stBTC) dan token akumulasi imbalan (YAT). stBTC terikat 1:1 dengan BTC yang dipertaruhkan, menyatukan likuiditas BTC dari berbagai ekosistem, pemegang dapat menebus pokok setelah staking berakhir; YAT memiliki rencana re-staking sendiri, waktu mulai dan berakhir, dapat diperdagangkan sebelum jatuh tempo, pemegang dapat menerima imbalan rantai POS, YAT dari rencana staking yang sama juga dapat ditukarkan, nilainya berasal dari akumulasi imbalan dan spekulasi terhadap imbalan di masa depan.
Proyek ini mendukung berbagai cara staking, seperti mendukung staking siklik dan leverage. Staking siklik memanfaatkan kemitraan dengan DEX eksternal, memungkinkan pengguna untuk melakukan staking BTC, meminjam lebih banyak BTC, dan meningkatkan imbalan staking; staking leverage menyederhanakan proses dengan menyediakan likuiditas internal, pengguna dapat mengklik untuk menerapkan leverage maksimum, meningkatkan efisiensi modal dan mengoptimalkan imbalan staking.
Masalah yang ada dalam BTCFi saat ini
Saat ini, proyek-proyek di jalur ini tidak sedikit, pada tahun 2024 total TVL-nya juga mengalami pertumbuhan yang eksplosif, tetapi jalur BTCFi ini sendiri belum benar-benar memicu gelombang dalam industri.
Saat ini, perkembangan jalur ini masih menghadapi banyak masalah, pertama adalah masalah inti di mana komunitas Bitcoin sendiri sering kesulitan mencapai konsensus dalam diskusi mengenai beberapa peningkatan teknologi dan solusi inovatif, yang menyebabkan kesulitan dalam memajukan proyek-proyek terkait ekosistem Bitcoin.
Di tingkat teknis, terdapat juga kesulitan yang cukup besar, pertama adalah kurangnya kemampuan ekspansi blok dari Bitcoin itu sendiri, tidak dapat mencapai transaksi keuangan otomatis dan logika bisnis yang kompleks seperti Ethereum. Selain itu, interoperabilitas Bitcoin dengan blockchain lainnya terbatas, sebagian besar solusi bergantung pada lembaga terpusat untuk mencapai interaksi lintas rantai.
Selain itu, biaya transaksi proyek BTCFi juga relatif tinggi, yang sangat meningkatkan biaya bagi peserta, seperti saat Babylon mengalami masalah biaya transaksi yang tinggi selama proses staking, termasuk lonjakan biaya miner yang disebabkan oleh efek FOMO, serta biaya tinggi untuk pembukaan kunci dan operasi penarikan setelah staking.
Kurangnya likuiditas juga merupakan masalah umum yang ada di jalur ini, di satu sisi, risiko likuiditas dari versi Wrapped BTC masih ada, seperti dalam protokol Babylon, likuiditas Wrapped BTC yang disediakan oleh node yang berpartisipasi dalam staking tidak sepenuhnya cocok dengan likuiditas BTC asli yang digabungkan, perlu bergantung pada reputasi masing-masing platform agregasi untuk dipertahankan. Di sisi lain, cara penyediaan likuiditas untuk kegiatan finansial seperti pinjaman dan staking Bitcoin masih sangat tunggal, terutama bergantung pada pinjaman modal, belum membentuk mekanisme penyediaan likuiditas yang beragam dan efisien seperti di pasar keuangan tradisional.
Dalam situasi ini, total nilai terkunci proyek BTCFi dibandingkan dengan blockchain publik utama seperti Ethereum masih relatif kecil, pasar belum menerima dan berpartisipasi dengan tinggi, sehingga pengembangan dan promosi proyek menghadapi tantangan besar.
Melihat ke depan
Saat ini, bursa seperti Binance, OKX, dll., telah bekerja sama dengan Babylon, Chakra, Bedrock, B², Solv Protocol, dll., untuk melakukan serangkaian kegiatan pra-staking, farming, dan pengguna dapat memperoleh imbalan tinggi, ini juga merupakan cara yang sangat mudah bagi pengguna biasa untuk berpartisipasi dalam BTCFi.
Melihat proyek-proyek yang disebutkan di atas, saat ini ekosistem BTCFi selain BTC itu sendiri juga telah memiliki berbagai jenis aset yang kaya untuk berpartisipasi dalam BTCFi. Misalnya, inskripsi, rune, dan aset layer satu berbasis BTC; rgb++, aset taproot, dan lain-lain yang merupakan aset layer dua berbasis jaringan BTC; WBTC di blockchain ETH, berbagai sertifikat LST atau LRT yang mewakili BTC yang dipertaruhkan, dll.; likuiditas aset ini memperluas cakupan BTCFi dan membuat skenario BTCFi semakin kaya.
Melihat ke depan, seiring dengan perkembangan teknologi, seperti teknologi Layer2 yang akan terus berkembang dan menyempurnakan, solusi seperti Rollups akan semakin matang, memberikan peningkatan signifikan pada kapasitas pemrosesan transaksi Bitcoin.
Dengan munculnya jembatan lintas rantai yang dapat diandalkan, ini juga akan memungkinkan transfer dan interaksi aset antara Bitcoin dan jaringan blockchain lainnya yang lebih aman dan efisien. Bitcoin dapat berpartisipasi lebih luas dalam aplikasi DeFi di berbagai rantai.
Dengan bantuan solusi seperti rsk, avm, bitvm, fungsi kontrak pintar Bitcoin akan ditingkatkan, sehingga dapat mendukung logika bisnis keuangan yang lebih kompleks dan aplikasi.
Semua kemajuan teknologi ini akan memberikan dukungan teknis yang lebih kuat untuk layanan keuangan terdesentralisasi dalam ekosistem Bitcoin, mewujudkan staking, pinjaman, perdagangan derivatif, dan produk keuangan lainnya yang lebih fleksibel.
Dan seiring kebangkitan DeFi, kita mungkin akan melihat keterkaitan BTCFi dengan keuangan nyata semakin erat, seperti aplikasi stablecoin dalam ekosistem BTCFi yang akan terus meluas, ini akan menyediakan solusi yang lebih efisien dan biaya rendah untuk pembayaran lintas batas dan perdagangan internasional. Seperti stablecoin usdi yang didukung rgb++, desainnya yang terikat 1:1 dengan dolar AS dan persyaratan kepatuhan aml/kyc, menjadikannya alat penting di bidang pembayaran internasional, di masa depan diharapkan dapat diterapkan secara besar-besaran dalam skenario perdagangan lintas batas global, penyelesaian internasional, dll., yang akan mendorong Bitcoin untuk digunakan secara luas dalam sistem keuangan global.
