Saya biasanya memiliki kebiasaan untuk melihat laporan penelitian dari berbagai lembaga, ini lebih dapat diandalkan daripada KOL yang hanya berbicara di pasar. Laporan makro dari lembaga besar biasanya sangat penting, karena lembaga dapat melihat pasar dari sudut pandang industri, dan ada orang-orang profesional yang menganalisis untuk kita.
Laporan baru Grayscale (status saat ini dari siklus kripto), menganalisis tahap mana cryptocurrency saat ini berada, dan memprediksi perubahan apa yang akan terjadi di pasar di masa depan.
相比较于报告本身长篇大论，我将内容整理了一下分三点：
（以下是我的解读版，想要完整报告 — — 去我的推里私信：灰度报告）
Judgment satu: Bullish kripto baru berjalan setengah jalan
Laporan Grayscale menganalisis beberapa indikator data, menemukan bahwa indikator siklus Bitcoin saat ini masih di bawah puncak harga historis. Sementara itu, Bitcoin dan cryptocurrency lainnya dapat dianggap sebagai komoditas digital, mirip dengan komoditas tradisional, dan mereka mungkin menunjukkan momentum harga tertentu.
Oleh karena itu, menilai data on-chain dan indikator posisi altcoin sangat penting bagi investor untuk melakukan manajemen risiko. Menurut penelitian Grayscale, indikator pasar saat ini sesuai dengan tahap tengah siklus cryptocurrency: Misalnya, rasio MVRV dan indikator lain meskipun signifikan lebih tinggi dari titik terendah siklus, tetapi belum mencapai level puncak pasar sebelumnya. Selama fundamental pasar (seperti tingkat adopsi dan kondisi makroekonomi yang lebih luas) didukung, Grayscale percaya bahwa bullish kripto mungkin dapat berlanjut hingga 2025 atau bahkan lebih lama.
Secara ringkas, Grayscale percaya bahwa saat ini berada di tahap tengah siklus pasar kripto.
Judgment dua: Bitcoin menurun, altcoin meningkat
Berdasarkan analisis Grayscale, pasar cryptocurrency jauh lebih besar daripada Bitcoin itu sendiri, sinyal dari bidang lain juga memberikan referensi penting untuk penilaian siklus pasar. Khususnya, kinerja relatif antara Bitcoin dan aset kripto lainnya akan menjadi indikator yang sangat penting dalam setahun ke depan.
Dalam dua siklus pasar terakhir, dominasi Bitcoin (yaitu proporsi Bitcoin terhadap total kapitalisasi pasar cryptocurrency) biasanya mencapai puncaknya dalam waktu sekitar dua tahun setelah dimulainya bullish. Setelah itu, pangsa pasar Bitcoin mulai menurun secara bertahap, perubahan ini terjadi sekitar tahun kedua dari setiap siklus. Perlu dicatat bahwa pangsa pasar altcoin biasanya mulai meningkat dalam dua tahun setelah penurunan dominasi Bitcoin. Oleh karena itu, Grayscale percaya bahwa jika tren ini berlanjut, investor harus memperhatikan kinerja aset kripto lainnya dan indikator pasar secara keseluruhan untuk menilai apakah valuasi pasar sudah mendekati puncak siklus.
Secara keseluruhan, Grayscale menekankan bahwa, seiring dengan penurunan dominasi Bitcoin, kebangkitan altcoin sering kali menjadi kekuatan baru di pasar setelah dua tahun, sehingga investor harus tetap peka terhadap dinamika ini untuk lebih akurat menangkap perubahan siklus pasar.
Judgment tiga: Bullish kali ini berbeda dari sebelumnya
Saat ini, pasar bullish kripto menunjukkan banyak perbedaan dibandingkan dengan siklus sebelumnya. Salah satu perubahan yang paling signifikan adalah persetujuan produk perdagangan yang diperdagangkan di bursa (ETP) untuk Bitcoin dan Ethereum di pasar AS, yang menarik aliran modal bersih sebesar 36,7 miliar dolar AS dan membantu mengintegrasikan aset digital ini ke dalam portofolio tradisional. Perubahan ini memiliki dampak yang mendalam dalam hal adopsi dan pengakuan aset kripto.
Selain itu, Grayscale percaya bahwa pemilihan umum AS baru-baru ini mungkin membawa lebih banyak transparansi regulasi ke pasar, sehingga membantu menetapkan posisi jangka panjang aset digital di ekonomi terbesar di dunia. Perubahan ini sangat berbeda dari situasi di masa lalu — — dulu, pengamat pasar skeptis terhadap prospek jangka panjang aset kripto. Oleh karena itu, Grayscale percaya bahwa penilaian Bitcoin dan aset kripto lainnya mungkin tidak lagi mengikuti pola siklus empat tahun tradisional seperti di masa lalu.
Secara keseluruhan, perubahan baru ini menunjukkan bahwa pasar kripto mungkin telah memasuki tahap yang berbeda dari sebelumnya, dan investor harus memperhatikan dampak jangka panjang yang potensial ini untuk mengevaluasi pergerakan pasar secara lebih komprehensif.