Kekacauan Pasar Kripto: Pengetatan Likuiditas dan Kebijakan Fed Memicu Penjualan Besar-Besaran
Pasar cryptocurrency telah mengalami penurunan tajam sejak 18 Desember 2024, dengan Bitcoin dan Ethereum menderita penurunan yang curam. Penjualan dimulai segera setelah pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) Federal Reserve, di mana pernyataan hati-hati dari Ketua Fed Jerome Powell mengguncang pasar. Para analis, termasuk Jamie Coutts dari Real Vision, mengaitkan kehancuran ini dengan pengetatan likuiditas dan tekanan makroekonomi.
Sinyal Campuran Fed
Keputusan Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga federal sebesar 0,25 poin persentase awalnya tampak seperti perkembangan positif. Namun, pernyataan yang menyertainya mengungkapkan pandangan yang lebih hati-hati. Powell mencatat bahwa meskipun inflasi telah mereda, inflasi masih di atas target 2% Fed. Ia menekankan bahwa suku bunga kebijakan saat ini sebesar 4,25%-4,5% adalah 'secara signifikan ketat' dan menandakan bahwa pemotongan suku bunga di masa depan akan dilakukan secara perlahan kecuali inflasi menunjukkan kemajuan lebih lanjut.
Powell juga menyoroti kekuatan ekonomi, yang, ditambah dengan proyeksi hanya dua pemotongan suku bunga tambahan pada 2025, menghancurkan harapan untuk siklus pelonggaran yang lebih agresif. Sikap ini membuat pasar kaget, menandakan bahwa kondisi likuiditas akan tetap lebih ketat lebih lama dari yang diharapkan.
Pasar Kripto Bereaksi Cepat
Dalam beberapa menit setelah konferensi pers Powell, Bitcoin mulai mengalami penurunan, memicu penjualan lebih luas di seluruh cryptocurrency. Pada 20 Desember, Bitcoin telah turun 7,2% dalam 24 jam terakhir, dengan Ethereum jatuh 10,7%. Selama seminggu, Bitcoin dan Ethereum mencatat kerugian melebihi 5% dan 16%, masing-masing. Altcoin seperti Solana dan Dogecoin mengalami penurunan yang lebih tajam, dengan kerugian mingguan lebih dari 16% dan 26%.
Krisis Likuiditas Memicu Kehancuran
Jamie Coutts, Kepala Analis Kripto Real Vision, menjelaskan penurunan ini sebagai akibat dari pengetatan likuiditas global. Dalam analisisnya pada 20 Desember, Coutts mencatat bahwa neraca bank sentral telah menyusut, dan volatilitas pasar obligasi telah meningkat—keduanya telah mengurangi likuiditas selama dua bulan terakhir. Aset berisiko seperti cryptocurrency, yang sangat bergantung pada likuiditas yang melimpah, telah kesulitan untuk mempertahankan permintaan dalam lingkungan seperti ini.
Secara historis, Bitcoin sangat sensitif terhadap perubahan kondisi likuiditas. Pesan hati-hati Fed memperburuk kekhawatiran yang ada, mempercepat aliran keluar dari pasar kripto. Coutts menggambarkan ini sebagai reaksi tertunda terhadap tren pengetatan likuiditas yang lebih luas yang dimulai lebih awal tahun ini.
Metrik Likuiditas Global Menggambarkan Gambaran Suram
Coutts juga menunjuk pada indikator likuiditas yang lebih luas, termasuk Indeks Dolar AS (DXY) dan suplai uang global (M2), untuk menjelaskan kesulitan pasar kripto. Dolar yang lebih kuat dan suplai uang yang berkurang memperketat kondisi keuangan, meninggalkan ruang yang lebih sedikit bagi aset spekulatif seperti kripto untuk berkembang. Meskipun M2 global mungkin stabil, Coutts memperingatkan bahwa keterlambatan historis Bitcoin di belakang tren likuiditas dapat berarti penurunan lebih lanjut di depan.
Tindakan Seimbang Fed
Pernyataan Powell menekankan tindakan seimbang yang rumit dari Fed: mengurangi pembatasan moneter terlalu cepat dapat membalikkan kemajuan inflasi, sementara bertindak terlalu lambat dapat secara tidak perlu melemahkan aktivitas ekonomi. Ketidakpastian ini telah memicu volatilitas di seluruh pasar, terutama di aset yang sensitif terhadap risiko seperti cryptocurrency.
Prospek Pasar Kripto
Coutts percaya bahwa krisis likuiditas yang sedang berlangsung, didorong oleh penyusutan neraca bank sentral dan kondisi keuangan global yang lebih ketat, akan terus menantang pasar kripto. Karena likuiditas tetap terbatas, aset spekulatif seperti Bitcoin dan Ethereum kemungkinan akan menghadapi tekanan yang berkelanjutan, berpotensi memperpanjang penurunan saat ini.
Singkatnya, kehancuran pasar cryptocurrency baru-baru ini adalah akibat langsung dari pengetatan likuiditas global, yang diperparah oleh sikap hati-hati Federal Reserve dan pernyataan Powell tentang mempertahankan kebijakan yang ketat. Jalan ke depan mungkin tetap berbatu saat pasar menyesuaikan diri dengan kondisi yang menantang ini.
