Penulis asli: Aquarius
Latar belakang
Pasar stablecoin berkembang pesat, telah menjadi kekuatan penting dalam ekonomi digital, bahkan bersaing dengan jaringan keuangan tradisional. Menurut penelitian Coinbase, total transaksi stablecoin pada tahun 2023 melebihi 10,8 triliun dolar. Setelah menghapus transaksi 'tidak alami' (seperti transaksi yang digerakkan oleh robot atau otomatis), volume transaksi yang sebenarnya sekitar 2,3 triliun dolar. Data yang disesuaikan ini mencerminkan tingkat pertumbuhan tahunan organik stablecoin mencapai 17%, menyoroti peran semakin penting stablecoin dalam keuangan ritel dan institusi. Grafik berikut memberikan wawasan visual tentang pola saat ini dan lintasan pertumbuhan stablecoin di ekosistem blockchain utama.
Grafik ini menunjukkan tren nilai pasar keseluruhan dari 20 blockchain teratas dari tahun 2020 hingga 2025. Ethereum menunjukkan kinerja yang sangat baik, dengan nilai pasar melebihi 100 miliar dolar pada puncaknya, mendominasi seluruh ekosistem blockchain. Tingginya nilai pasar ini berkaitan erat dengan peran Ethereum sebagai platform utama untuk DeFi dan penerbitan stablecoin, yang memungkinkannya mempertahankan posisi yang kuat bahkan dalam kondisi pasar yang bergejolak. Blockchain lainnya (seperti BSC, Tron, dan Solana) memiliki nilai pasar yang relatif lebih rendah tetapi menunjukkan kinerja yang stabil. Khususnya, Tron dan BSC menunjukkan tren pertumbuhan stabil, menekankan peran mereka sebagai alternatif untuk stablecoin dan DeFi, terutama di daerah dan aplikasi di mana biaya dan kecepatan transaksi sangat penting.
Perlu dicatat bahwa nilai pasar platform baru seperti Arbitrum, Sui, dan Optimism terus meningkat, menunjukkan tingkat adopsi yang semakin meningkat. Jalur pertumbuhan ini menunjukkan bahwa seiring kematangan ekosistem ini, mereka mungkin menantang para pemimpin yang ada dengan memenuhi kebutuhan tertentu atau menawarkan efisiensi perdagangan yang kompetitif. Data menunjukkan bahwa meskipun Ethereum mendominasi nilai pasar secara keseluruhan, blockchain lainnya tetap menarik pengguna dan pengembang, mengindikasikan bahwa aktivitas stablecoin mungkin mengalami pergeseran potensial seiring kematangan ekosistem.
Grafik ini menunjukkan tren nilai pasar stablecoin dari 20 blockchain teratas secara lebih rinci. Ethereum memimpin dengan nilai pasar stablecoin lebih dari 8 miliar dolar, mencerminkan perannya yang penting sebagai platform penyimpanan untuk stablecoin utama seperti USDT, USDC, dan DAI. Nilai pasar Ethereum yang besar mendukung posisinya sebagai pusat stablecoin, dengan permintaan utama berasal dari aplikasi DeFi dan pengguna institusi yang mencari stablecoin yang sesuai regulasi. Namun, Tron muncul sebagai pesaing yang kuat dengan nilai pasar stablecoin sekitar 4 miliar dolar. Daya tarik Tron terletak pada biaya transaksi yang rendah dan kecepatan pemrosesan yang cepat, menjadikannya sangat populer dalam skenario perdagangan frekuensi tinggi, seperti remitansi dan pembayaran lintas batas.
Blockchain lain (seperti BSC, Terra Classic, dan Solana) memiliki nilai pasar stablecoin yang relatif kecil, tetapi memainkan peran kunci dalam ekosistem stablecoin yang beragam. Misalnya, nilai pasar stablecoin BSC sekitar 2 miliar dolar, menarik proyek DeFi dan pengguna ritel yang mencari biaya lebih rendah dibandingkan Ethereum. Blockchain yang lebih kecil (seperti Algorand dan Stellar) memposisikan diri sebagai platform niche untuk stablecoin, sering kali menargetkan kasus penggunaan yang spesifik seperti pembayaran lintas batas dan transaksi kecil.
Ethereum: Pemimpin yang kokoh
Ethereum sering dianggap sebagai fondasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan masih menjadi rantai dominan untuk aktivitas stablecoin, dengan nilai pasar stablecoinnya melebihi 8 miliar dolar. Beberapa faktor membuat Ethereum mempertahankan posisinya sebagai pemimpin dalam ekosistem stablecoin:
Ekosistem DeFi yang matang dan terhubung: Ekosistem DeFi yang besar dan matang di Ethereum mencakup protokol terkenal seperti Uniswap, Compound, dan Aave, yang sangat bergantung pada likuiditas stablecoin dalam operasional mereka. Stablecoin sangat penting untuk kolam likuiditas, pinjaman, dan pertanian hasil, menjadikan Ethereum platform yang tidak terpisahkan bagi pengguna yang mencari layanan DeFi yang komprehensif.
Kepercayaan institusi dan regulasi: Stablecoin di Ethereum (terutama USDC dan DAI) telah mendapatkan pengakuan regulasi dan kepercayaan institusi. Dengan semakin banyak institusi yang memasuki ruang kripto, reputasi Ethereum sebagai jaringan yang aman dan terdesentralisasi menjadikannya pilihan ideal untuk stablecoin yang sesuai regulasi dan tingkat institusi. USDC dari Circle dan DAI dari MakerDAO adalah stablecoin utama yang berasal dari Ethereum, berfungsi sebagai pilar kepercayaan dalam ekosistem.
Diversifikasi stablecoin dan kasus penggunaan: Ethereum menyimpan berbagai stablecoin, termasuk stablecoin yang didukung fiat seperti USDT dan USDC, serta stablecoin algoritma dan terdesentralisasi seperti DAI. Diversitas ini memungkinkan pengguna Ethereum untuk memilih stablecoin yang paling sesuai dengan toleransi risiko, kebutuhan regulasi, dan preferensi mereka. Misalnya, DAI memiliki daya tarik unik karena tidak terikat langsung pada cadangan fiat, sejalan dengan nilai desentralisasi yang dijunjung komunitas Ethereum.
Solusi lapisan dua untuk mengatasi masalah skalabilitas: Ethereum menghadapi tantangan skalabilitas, dengan biaya gas yang tinggi membatasi partisipasi pengguna kecil dalam DeFi. Namun, solusi lapisan dua seperti Arbitrum, Optimism, dan zk-Rollups sedang secara signifikan menurunkan biaya transaksi dan meningkatkan throughput, memungkinkan Ethereum untuk terus mempertahankan posisi terdepan dalam kasus penggunaan stablecoin tanpa mengorbankan desentralisasi.
Dengan Ethereum terus mengembangkan ekosistem lapisan keduanya dan bertransisi sepenuhnya ke Ethereum 2.0, diharapkan posisinya di pasar stablecoin akan tetap kuat. Seiring regulasi terkait stablecoin semakin jelas, adopsi institusi akan meningkat, yang dapat mendorong lebih banyak stablecoin yang didukung fiat dan sesuai regulasi diluncurkan di Ethereum. Selain itu, ekosistem DeFi Ethereum juga mungkin terus berinovasi, mengembangkan kasus penggunaan stablecoin baru, termasuk aset sintetik, stablecoin lintas rantai, dan produk penghasilan yang lebih kompleks.
Solana: Alternatif berkinerja tinggi untuk Ethereum
Solana sering dianggap sebagai alternatif berkinerja tinggi untuk Ethereum, dikenal karena kecepatan transaksi yang cepat dan biaya rendah. Meskipun nilai pasar stablecoin Solana jauh lebih kecil dibandingkan Ethereum, ia berhasil menarik basis pengguna yang setia dan semakin populer di kalangan pengguna ritel dan pengembang yang mencari solusi biaya rendah.
Transaksi cepat dan biaya rendah: Mekanisme konsensus Proof of History (PoH) yang unik di Solana mendukung throughput tinggi dan latensi rendah, memungkinkan jaringan memproses ribuan transaksi per detik dengan biaya yang sangat rendah. Ini menjadikan Solana pilihan ideal untuk aplikasi yang memerlukan transaksi frekuensi tinggi (seperti pembayaran kecil dan transfer stablecoin ritel). Oleh karena itu, stablecoin seperti USDC dan USDT sering digunakan di Solana untuk pembayaran sehari-hari dan transfer cepat dalam ekosistem.
Integrasi pembayaran dan aplikasi permainan: Solana diposisikan sebagai platform ideal untuk industri seperti permainan dan pembayaran, yang memiliki permintaan tinggi untuk transaksi yang cepat dan murah. Alat pengembangan yang ramah pengguna dan dukungan untuk aplikasi berkinerja tinggi menjadikannya platform pilihan bagi pengembang untuk membangun aplikasi terdesentralisasi (dApp), yang sering terintegrasi dengan stablecoin. Misalnya, permainan blockchain Star Atlas dan layanan streaming musik Audius memanfaatkan kecepatan dan stabilitas Solana, menggunakan stablecoin sebagai mata uang dalam permainan dan alat untuk memberikan tip.
Masalah stabilitas jaringan: Meskipun kinerja tinggi Solana merupakan keunggulan besar, ia juga menghadapi masalah gangguan dan stabilitas jaringan. Waktu henti ini menyebabkan beberapa pengguna meragukan keandalannya, terutama dalam transaksi bernilai tinggi atau skenario penggunaan institusional. Ketahanan jaringan Solana masih dalam pengembangan, dan ia perlu mengatasi tantangan teknis ini untuk mendapatkan kepercayaan penuh dari pasar stablecoin dan DeFi.
Kemitraan dengan USDC dan solusi lintas rantai: Kerja sama Solana dengan penerbit USDC, Circle, merupakan faktor kunci dalam mendorong adopsi stablecoin di platformnya. Ketersediaan USDC di Solana memberikan pengguna pilihan stablecoin yang didukung dolar yang dapat diandalkan, meningkatkan daya tarik Solana. Selain itu, Solana sedang menjajaki solusi lintas rantai, yang akan memungkinkan aset mengalir tanpa hambatan antara Solana dan Ethereum, memberikan pengguna lebih banyak fleksibilitas dan memperluas pengaruhnya di pasar stablecoin.
Solana memiliki potensi pertumbuhan yang signifikan di bidang stablecoin, terutama jika ia dapat mempertahankan stabilitas jaringan dan lebih memperkuat posisinya di bidang permainan dan pembayaran ritel. Dengan terus bekerja sama dengan USDC dan menjelajahi kemampuan lintas rantai, Solana diharapkan dapat menarik lebih banyak transaksi stablecoin dan aplikasi DeFi. Namun, struktur validator yang terpusat dan masalah gangguan jaringan mungkin akan membatasi daya tariknya bagi institusi, kecuali masalah ini diatasi.
Kondisi kunci untuk pertumbuhan stablecoin
Seiring meningkatnya daya tarik stablecoin dalam pasar cryptocurrency dan keuangan, fitur dan lingkungan tertentu dari ekosistem lebih mendukung adopsi dan pertumbuhan stablecoin. Lingkungan ini tidak hanya memiliki keunggulan teknis tetapi juga secara strategis memenuhi kebutuhan pengguna ritel dan investor institusi. Berikut adalah karakteristik spesifik dari ekosistem blockchain yang paling mungkin mengalami lonjakan stablecoin, bersama dengan data dan tren terbaru yang diamati di pasar.
1. Biaya transaksi yang rendah
Transaksi stablecoin cenderung frekuensi tinggi dan membutuhkan latensi rendah, terutama dalam situasi di mana pengguna bergantung pada stablecoin untuk transaksi sehari-hari, pembayaran lintas batas, dan remitansi. Ekosistem yang memiliki biaya transaksi rendah dan skalabilitas tinggi lebih menarik, karena dapat melakukan transaksi secara ekonomis tanpa kemacetan jaringan.
Dalam survei tahun 2023 terhadap pengguna stablecoin, lebih dari 60% responden menyatakan bahwa biaya transaksi adalah faktor utama dalam memilih platform blockchain. Rata-rata biaya transaksi Ethereum sering kali melebihi 10 dolar selama periode kemacetan jaringan, sedangkan biaya rata-rata jaringan seperti Tron dan BSC di bawah 0,10 dolar. Ini menarik banyak USDT untuk berpindah dari Ethereum ke Tron, di mana Tron menangkap sekitar 30% dari pasokan USDT, sebagian besar berkat biaya rendahnya, terutama di daerah dengan permintaan tinggi untuk remitansi. Selain itu, Binance Smart Chain (BSC) terus menarik partisipasi pengguna ritel dalam ekosistem DeFi-nya karena biaya transaksinya jauh lebih rendah dibandingkan Ethereum.
Lingkungan blockchain yang menawarkan biaya rendah dan skalabilitas tinggi (seperti solusi lapisan dua Ethereum Polygon dan Solana) juga sangat cocok untuk pertumbuhan stablecoin. Solana dapat memproses hingga 65.000 transaksi per detik dengan biaya yang rendah, terutama dalam aplikasi pembayaran dan permainan, di mana adopsi stablecoin terus meningkat.
2. Ekosistem DeFi yang kuat dengan kasus penggunaan yang beragam
Ekosistem DeFi yang kuat tidak hanya menarik likuiditas stablecoin tetapi juga menawarkan kegunaan yang melampaui transaksi sederhana. Dalam lingkungan yang memiliki aplikasi pinjaman, penghasilan, dan lainnya, stablecoin berfungsi sebagai media transaksi yang stabil dan jaminan, menjadi inti dari berbagai produk DeFi.
Ethereum mengelola lebih dari 70% aplikasi DeFi global, dengan stablecoin menyumbang hampir 50% dari total nilai terkunci (TVL) di protokol DeFi Ethereum. Penggunaan stablecoin yang luas ini adalah alasan utama mengapa Ethereum tetap menjadi pemimpin dalam adopsi stablecoin, meskipun biayanya lebih tinggi. Hingga kuartal kedua tahun 2024, total nilai terkunci DeFi Ethereum sekitar 40 miliar dolar, dengan stablecoin (seperti USDC, USDT, dan DAI) menyumbang bagian yang signifikan.
Binance Smart Chain (BSC) juga memiliki ekosistem DeFi yang aktif, dengan platform seperti PancakeSwap dan Venus yang secara luas menggunakan stablecoin sebagai dasar untuk kolam likuiditas dan pasar pinjaman. Pada tahun 2023, total nilai terkunci DeFi di BSC melebihi 5 miliar dolar, dengan stablecoin menyumbang sekitar 40% dari kolam likuiditas. Kegunaan ini dan aksesibilitas ekosistem semakin mendorong adopsi stablecoin.
3. Interoperabilitas
Dengan meningkatnya fokus pada ekosistem multichain di ruang kripto, interoperabilitas telah menjadi faktor penting dalam adopsi stablecoin. Stablecoin perlu mengalir tanpa hambatan antara blockchain yang berbeda untuk memenuhi kebutuhan pengguna yang bertransaksi atau memiliki aset di berbagai rantai. Ekosistem yang mampu memfasilitasi transfer lintas rantai stablecoin dengan mudah akan mendapatkan manfaat dari peningkatan tingkat adopsi.
Menurut laporan Chainalysis pada tahun 2023, transfer stablecoin lintas rantai menyumbang sekitar 25% dari semua transaksi stablecoin. Solusi seperti Protokol Komunikasi Lintas Rantai (IBC) Cosmos mendukung stablecoin untuk mengalir secara bebas antara berbagai rantai dalam ekosistem Cosmos, mendorong likuiditas dan skenario aplikasi yang lebih luas.
Cosmos dan Polkadot adalah dua ekosistem utama yang berfokus pada interoperabilitas. Protokol IBC Cosmos memungkinkan blockchain dalam jaringannya untuk berinteraksi dengan mulus, dan stablecoin juga dapat dengan mudah dipindahkan antar rantai, memfasilitasi adopsi mereka dalam ekosistem tertentu, seperti UST (sebelum runtuh) Terra dan aset stabil lainnya yang diterbitkan di rantai Cosmos. Struktur rantai paralel Polkadot juga menyediakan interoperabilitas serupa, fitur ini membantu mendorong adopsi stablecoin lintas DeFi dan aplikasi spesialis. Proyek seperti USDC juga memprioritaskan penerbitan multichain, dan saat ini telah mendukung Ethereum, Solana, BSC, dan Avalanche. Dengan mencapai kompatibilitas lintas rantai, ekosistem ini dapat meningkatkan kegunaan stablecoin dan mendorong adopsi yang lebih luas.
4. Mendukung kepatuhan regulasi dan kebutuhan institusi
Dengan meningkatnya pengawasan regulasi terhadap stablecoin di seluruh dunia, kepatuhan telah menjadi faktor kunci dalam adopsi stablecoin. Ekosistem blockchain yang mendukung persyaratan kepatuhan (seperti Know Your Customer (KYC) dan Anti-Money Laundering (AML)) mungkin mendapatkan tingkat adopsi yang lebih kuat di antara pengguna institusi dan penerbit stablecoin yang sesuai regulasi.
Pada tahun 2023, sekitar 30% dari aliran stablecoin di Ethereum terkait dengan transaksi institusi, berkat kemampuan kepatuhan regulasi stablecoin di Ethereum (seperti USDC). Sebaliknya, rantai dengan struktur regulasi yang lebih longgar (seperti Tron) terutama melayani pengguna ritel dan kasus penggunaan berbasis remitansi.
Algorand dan Ethereum telah memposisikan diri sebagai ekosistem yang ramah regulasi. Algorand mendukung stablecoin yang mematuhi regulasi (seperti USDC) dan menjalin kemitraan dengan lembaga keuangan yang diatur untuk memastikan kepatuhan. Sementara itu, Ethereum menawarkan pilihan yang sesuai regulasi melalui USDC dari Circle dan DAI dari MakerDAO, menjadikannya platform penerbitan stablecoin pilihan dengan minat institusi yang signifikan.
Dengan semakin jelasnya regulasi terkait stablecoin, blockchain yang memprioritaskan kepatuhan mungkin menarik lebih banyak partisipasi institusi. Misalnya, fitur subnet yang dapat disesuaikan di Avalanche memungkinkan institusi membangun lingkungan yang sesuai regulasi, fitur ini mungkin menarik penerbit stablecoin yang perlu mematuhi standar kepatuhan tertentu.
5. Permintaan geografis dan regional untuk remitansi biaya rendah
Di daerah dengan keterbatasan inklusi keuangan atau biaya perbankan yang tinggi, stablecoin menyediakan alternatif yang layak untuk transaksi sehari-hari dan remitansi lintas batas. Ekosistem yang dapat memenuhi kebutuhan pasar ini melalui biaya rendah, aksesibilitas tinggi, dan integrasi dengan penyedia pembayaran lebih unggul dalam hal adopsi stablecoin.
Menurut laporan Bank Dunia 2023, total remitansi global telah melebihi 700 miliar dolar, di mana stablecoin semakin mengambil porsi transaksi lintas batas di negara dengan infrastruktur keuangan yang terbatas. Lingkungan blockchain yang menawarkan biaya transaksi rendah dan kemampuan proses cepat memiliki potensi untuk meraih pangsa pasar remitansi ini.
Tron sangat populer di bagian Asia, Afrika, dan Amerika Latin, dengan biaya rendah yang menjadikannya pilihan ideal untuk remitansi lintas batas. Jaringan Tron memproses sejumlah besar transaksi stablecoin setiap hari, terutama USDT, yang telah secara luas diadopsi di daerah ini sebagai alat remitansi tanpa layanan bank tradisional. Rata-rata biaya transaksi Tron tetap di bawah $0.10, menjadikannya platform ideal untuk penggunaan stablecoin berbasis remitansi.
BSC (Binance Smart Chain) juga cocok untuk pasar remitansi karena biaya rendah dan kehadirannya yang kuat di Asia. Di wilayah ini, ekosistem bursa Binance telah membangun kepercayaan. Selain itu, rantai seperti Celo sedang menargetkan pasar berkembang dengan fokus pada layanan keuangan mobile untuk memfasilitasi penggunaan stablecoin oleh populasi yang tidak memiliki layanan bank atau kurang terlayani.
6. Skalabilitas tinggi
Solusi lapisan dua memberikan cara yang efektif bagi blockchain untuk mengatasi biaya transaksi yang tinggi sambil mempertahankan keamanan dan desentralisasi. Blockchain yang mengintegrasikan solusi perluasan lapisan dua dapat mendukung volume transaksi stablecoin yang lebih besar dengan biaya lebih rendah, sehingga menarik pengguna yang terpinggirkan oleh biaya tinggi jaringan lapisan satu.
Total nilai terkunci (TVL) dari protokol lapisan dua berbasis Ethereum (seperti Arbitrum dan Optimism) telah melebihi 5 miliar dolar pada pertengahan tahun 2024. Di antara mereka, penggunaan stablecoin dalam berbagai aplikasi DeFi dan pembayaran menyumbang proporsi yang signifikan. Solusi lapisan dua telah mengurangi biaya transaksi lebih dari 90%, menjadikannya sangat menarik bagi pengguna stablecoin.
Polygon adalah salah satu solusi perluasan lapisan dua terkemuka, mendorong pertumbuhan stablecoin secara signifikan dengan menawarkan keamanan Ethereum dan biaya yang lebih rendah. Platform seperti Aave dan Uniswap telah diterapkan di Polygon untuk memanfaatkan biaya yang lebih rendah. Sementara itu, penggunaan USDC dan DAI di Polygon meningkat secara signifikan. Demikian pula, efisiensi biaya Arbitrum dan Optimism juga menarik protokol DeFi yang bergantung pada stablecoin.
Seiring lebih banyak rantai mengadopsi solusi perluasan lapisan dua, adopsi stablecoin dalam lingkungan ini mungkin meningkat, memungkinkan pengguna mengakses fungsi stablecoin dengan biaya lebih rendah.
Pesaing potensial
Seiring dengan meningkatnya permintaan global untuk stablecoin, ekosistem blockchain baru seperti TON (The Open Network) dan Sui menunjukkan potensi besar untuk adopsi stablecoin karena infrastruktur unik, target pengguna, dan strategi pertumbuhan mereka. Meskipun blockchain yang lebih matang seperti Ethereum, Tron, dan BSC saat ini mendominasi aktivitas stablecoin, TON dan Sui sedang memberikan daya saing yang berbeda di pasar stablecoin melalui metode inovatif. Berikut adalah analisis mendalam tentang potensi TON dan Sui dalam mendorong pertumbuhan stablecoin, dibandingkan dengan pemimpin saat ini, serta dampak finansial dari pertumbuhan aktivitas stablecoin dalam ekosistem ini.
TON: Mendorong adopsi stablecoin yang berorientasi ritel melalui jaringan Telegram
TON awalnya dikembangkan oleh Telegram dan kemudian diserahkan ke komunitas sumber terbuka, dan kini telah berkembang menjadi blockchain berkinerja tinggi. Nilai pasar TON saat ini sekitar 5 miliar dolar, relatif kecil dibandingkan dengan 200 miliar dolar untuk Ethereum dan 35 miliar dolar untuk BSC. Meskipun demikian, potensi TON terletak pada integrasi uniknya dengan Telegram. Telegram memiliki lebih dari 700 juta pengguna aktif bulanan, dan basis pengguna yang siap pakai ini menjadikan TON pesaing penting untuk adopsi stablecoin, terutama di pasar di mana Telegram banyak digunakan untuk komunikasi dan transaksi peer-to-peer.
Fitur kunci dalam mendorong adopsi stablecoin
Integrasi yang mulus dengan Telegram: Integrasi langsung TON dengan Telegram memungkinkan stablecoin di jaringan tersebut sangat dapat diakses oleh pengguna Telegram, memungkinkan transfer dan pembayaran peer-to-peer yang mulus. Pengaturan ini sangat menguntungkan di negara-negara dengan infrastruktur perbankan yang terbatas tetapi penggunaan Telegram yang luas (seperti Rusia, Ukraina, Turki, serta beberapa daerah di Timur Tengah dan Asia Tenggara).
Kasus penggunaan: Jika stablecoin seperti USDT atau USDC diadopsi secara luas di TON, pengguna dapat mengirim stablecoin dengan satu klik di aplikasi Telegram. Integrasi ini dapat membuat stablecoin di TON semudah digunakan seperti Venmo atau WeChat Pay, memberikan titik masuk yang rendah bagi pengguna yang tidak terbiasa dengan blockchain.
Biaya rendah dan skalabilitas tinggi: Arsitektur sharding TON mendukung pemrosesan volume transaksi tinggi dengan biaya rendah, menjadikannya menarik untuk transaksi stablecoin. Rata-rata biaya transaksi TON diperkirakan kurang dari $0.01, bersaing dalam hal efisiensi biaya dengan Tron dan BSC. Ekonomis ini dapat mendorong adopsi transaksi sehari-hari dan pembayaran kecil, terutama bagi pengguna yang sensitif terhadap biaya. Skalabilitas tinggi TON memastikan tidak ada penurunan kecepatan yang signifikan atau peningkatan biaya saat volume meningkat, yang sangat penting untuk penggunaan stablecoin dalam skenario perdagangan frekuensi tinggi (seperti remitansi dan pembelian ritel).
Opsi dompet terintegrasi dan antarmuka yang ramah pengguna: TON menawarkan opsi dompet terkelola dan tidak terkelola untuk memenuhi berbagai jenis pengguna. Dompet terkelola yang terintegrasi ke dalam Telegram menyederhanakan pengalaman pengguna bagi pengguna biasa, sementara dompet tidak terkelola melayani pengguna kripto berpengalaman yang lebih mementingkan keamanan dan kepemilikan aset. Pendekatan ganda ini dapat meningkatkan adopsi di antara kelompok pengguna yang berbeda, termasuk pengguna ritel dan pemegang aset kripto yang lebih berpengalaman.
Jika TON berhasil menarik stablecoin atau meluncurkan stablecoin ekosistemnya sendiri, ia dapat memperoleh pangsa penting di pasar ritel dan remitansi. Mengingat pengaruh luas Telegram, TON memiliki potensi untuk menarik jutaan pengguna stablecoin baru di pasar yang sedang berkembang di mana Telegram populer.
Jika TON dapat menangkap 1-2% dari pasar stablecoin global saat ini (valuasi sekitar 120 miliar dolar), ini akan membawa pertumbuhan nilai pasar stablecoin tambahan sebesar 1,2 hingga 2,4 miliar dolar dalam ekosistem. Aktivitas tambahan ini dapat meningkatkan nilai pasar TON dari 5 miliar dolar menjadi 6-7 miliar dolar, menjadikannya salah satu platform teratas untuk perdagangan stablecoin.
Dengan basis 700 juta pengguna aktif Telegram, bahkan jika hanya 5% dari adopsi stablecoin, TON dapat membawa 35 juta pengguna, angka ini secara signifikan lebih tinggi dibandingkan tingkat adopsi stablecoin yang ada di rantai lainnya. Basis pengguna ini tidak hanya akan mendorong transaksi stablecoin tetapi juga meningkatkan permintaan untuk layanan lain dari TON, mendorong pertumbuhan ekosistem.
Proposisi nilai TON dalam kasus penggunaan
Integrasi mendalam TON dengan Telegram telah secara signifikan meningkatkan aktivitas stablecoin. Basis pengguna besar ini memberikan TON jangkauan audiens yang tidak dapat ditandingi oleh ekosistem blockchain lainnya. Hingga Mei 2024, jumlah pasokan Tether (USDT) di blockchain TON telah melonjak dari 100 juta dolar menjadi 1,2 miliar dolar, menunjukkan tingkat adopsi pengguna yang terus meningkat di dalam ekosistem Telegram.
Kepopuleran Telegram di daerah dengan infrastruktur perbankan tradisional yang sering kurang, seperti Rusia, Asia Tenggara, dan Timur Tengah, menyediakan alternatif praktis untuk stablecoin berbasis TON untuk pembayaran peer-to-peer dan remitansi. Jika Telegram terintegrasi secara asli dengan stablecoin, pengguna dapat mengirim uang dengan mulus, sebanding dengan Venmo atau WeChat Pay, tetapi dengan cakupan global. Kenyamanan ini dapat mempercepat adopsi stablecoin secara mainstream di daerah dengan layanan perbankan yang kurang berkembang.
Arsitektur sharding TON memungkinkan skalabilitas tinggi sambil menjaga biaya transaksi rendah, dengan biaya per transaksi biasanya kurang dari $0.01. Efisiensi biaya ini sangat penting untuk transaksi kecil dan kasus penggunaan ritel frekuensi tinggi. Misalnya, stablecoin di TON dapat digunakan untuk tip di komunitas Telegram, pembayaran konten digital, atau transaksi bisnis kecil. Selain itu, biaya rendah transaksi TON menjadikannya kompetitor kuat di pasar remitansi global, terutama di negara-negara ekonomi berkembang. Menurut data dari Bank Dunia, total aliran remitansi global pada tahun 2023 melebihi 700 miliar dolar, di mana stablecoin semakin penting dalam pembayaran lintas batas. Integrasi TON dengan Telegram dapat menyederhanakan proses remitansi, mengurangi biaya hingga sebagian kecil dari metode bank tradisional, menjadikannya alternatif ideal bagi jutaan pengguna di seluruh dunia.
Sui: Blockchain berkinerja tinggi yang berfokus pada kasus penggunaan DeFi dan institusi
Sui, yang dikembangkan oleh Mysten Labs, adalah blockchain yang relatif baru dengan nilai pasar saat ini sekitar 800 juta dolar. Meskipun masih berada pada tahap awal, Sui menjadi kandidat kuat untuk adopsi stablecoin berkat kemampuan berkinerja tinggi dan fokus pada DeFi. Dibandingkan dengan Ethereum dan BSC, nilai pasar Sui relatif kecil, tetapi teknologi spesialisasinya dan daya tarik bagi institusi membuat prospek pertumbuhannya di bidang stablecoin dan DeFi menjanjikan.
Fitur kunci dalam mendorong adopsi stablecoin
Protokol konsensus canggih mendukung throughput tinggi dan latensi rendah: Sui menggunakan protokol konsensus Narwhal dan Tusk, mendukung kecepatan transaksi tinggi dan latensi rendah. Desain ini memberikan kemampuan transaksi per detik (TPS) yang tinggi, menjadikan Sui platform ideal untuk aplikasi DeFi (seperti pinjaman, peminjaman, atau skenario perdagangan kompleks) yang memerlukan kecepatan transaksi dan keandalan tinggi. Latensi rendah juga menguntungkan bagi pengguna stablecoin yang memerlukan penyelesaian instan.
Kasus penggunaan: Perdagangan frekuensi tinggi merupakan bagian penting dari DeFi, dan stablecoin sangat penting dalam pertukaran jaminan yang cepat dan penyediaan likuiditas. Tingkat throughput tinggi Sui mungkin menarik protokol DeFi tingkat institusi yang bergantung pada stablecoin, sehingga menjadi pesaing bagi Ethereum dalam transaksi DeFi bernilai tinggi.
Ekosistem berfokus pada DeFi yang menarik pengguna institusi: Sui secara aktif memposisikan diri sebagai blockchain yang terfokus pada DeFi, dengan aplikasi awal yang berfokus pada pinjaman, bursa terdesentralisasi (DEX), dan manajemen aset. Karena stablecoin sangat penting bagi aplikasi DeFi, fokus Sui pada pembangunan fondasi DeFi yang kuat dapat mendorong permintaan untuk stablecoin sebagai jaminan, kolam likuiditas, atau media pertukaran.
Ketertarikan institusi: Infrastruktur Sui yang dapat diprogram memungkinkan solusi kepatuhan yang disesuaikan, yang dapat menarik institusi yang mencari lingkungan yang aman dan ramah kepatuhan untuk perdagangan stablecoin. Kemampuan ini dapat memfasilitasi kerja sama dengan penerbit stablecoin yang diatur, meningkatkan kredibilitas dan menarik minat institusi.
Keamanan dan fleksibilitas berdasarkan bahasa pemrograman Move: Sui menggunakan bahasa pemrograman Move yang dirancang khusus untuk keamanan dan perlindungan aset. Model pemrograman berbasis sumber daya Move meminimalkan risiko kesalahan, memastikan lingkungan transaksi yang aman, yang menarik bagi pengguna ritel dan institusi. Keamanan yang lebih baik ini dapat menjadikan Sui lingkungan yang aman untuk perdagangan stablecoin bernilai tinggi dan protokol DeFi yang kompleks.
Jika Sui dapat menangkap 0.5-1% dari pasar DeFi yang dipacu oleh stablecoin (dengan valuasi sekitar 40 miliar dolar), itu akan membawa pertumbuhan nilai pasar stablecoin tambahan sebesar 200 juta hingga 400 juta dolar ke dalam ekosistem Sui. Mengingat nilai pasar Sui saat ini adalah 800 juta dolar, lonjakan aktivitas ini dapat meningkatkan valuasinya menjadi lebih dari 1 miliar dolar, menggandakan nilai pasarnya. Sementara itu, arsitektur dan potensi kepatuhan Sui mungkin menarik pengguna institusi yang mengutamakan lingkungan aset digital yang stabil dan aman. Jika Sui menjadi rantai pilihan untuk DeFi institusi, kemungkinan akan melihat aliran modal yang signifikan, menetapkan posisinya bersama Ethereum dan BSC di bidang DeFi.
Proposisi nilai Sui dalam kasus penggunaan
Penggunaan bahasa pemrograman Move meningkatkan ekosistem Sui, menyediakan lingkungan yang aman bagi pengembang untuk membangun aplikasi keuangan yang kuat. Model pemrograman berbasis sumber daya Move mengurangi risiko kesalahan, memastikan pengelolaan aset digital yang aman dalam kontrak pintar. Ini membuat Sui sangat menarik untuk kasus penggunaan stablecoin tingkat institusi yang memfokuskan diri pada keamanan dan kepatuhan. Misalnya, stablecoin yang dapat diprogram yang diterapkan di Sui dapat mendukung protokol pinjaman dan peminjaman yang sangat aman, menegakkan jaminan dan pembayaran melalui aturan algoritma. Fitur ini mungkin menarik bagi lembaga keuangan besar yang ingin mengintegrasikan stablecoin ke dalam operasi mereka.
Misalnya, pada bulan November 2024, Sui menjalin kemitraan strategis dengan divisi aset digital Franklin Templeton, yang merupakan bagian dari perusahaan investasi global Franklin Templeton. Kemitraan ini bertujuan untuk mendukung pengembang di ekosistem Sui dan memanfaatkan protokol blockchain Sui untuk menerapkan teknologi inovatif. Keterlibatan Franklin Templeton menyoroti potensi Sui dalam mendorong pertumbuhan institusi.
Infrastruktur berbasis kepatuhan Sui menjadikannya platform yang layak untuk perdagangan lintas batas, di mana stablecoin dapat digunakan untuk penyelesaian transaksi internasional secara real-time dan menegakkan syarat perdagangan melalui kontrak pintar. Daya tarik dan fleksibilitas institusi ini memungkinkan Sui bersaing dengan Ethereum dalam kasus penggunaan stablecoin bernilai tinggi.
Penafian: Artikel ini hanya untuk referensi informasi umum dan tidak merupakan saran investasi, rekomendasi, atau tawaran untuk membeli atau menjual sekuritas apa pun. Konten artikel ini tidak boleh dijadikan dasar untuk keputusan investasi apa pun, dan tidak boleh digunakan sebagai referensi untuk saran akuntansi, hukum, pajak, atau rekomendasi investasi. Disarankan untuk berkonsultasi dengan penasihat Anda tentang masalah hukum, bisnis, pajak, atau lainnya terkait keputusan investasi. Beberapa informasi dalam artikel ini mungkin berasal dari pihak ketiga, termasuk perusahaan yang diinvestasikan oleh dana yang dikelola oleh Aquarius. Pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini adalah pendapat pribadi penulis dan tidak mencerminkan posisi Aquarius atau afiliasinya. Pendapat ini dapat berubah kapan saja dan tidak dijamin akan diperbarui.
Referensi
https://www.coinbase.com/en-gb/institutional/research-insights/research/market-intelligence/stablecoins-new-payments-landscape
https://defillama.com/stablecoins
https://www.theblock.co/post/315362/ethereum-stablecoin-volume-hits-record-1-46-trillion-as-defi-demand-surges
https://remittanceprices.worldbank.org/sites/default/files/rpw_main_report_and_annex_q1 24 final.pdf
https://www.federalreserve.gov/econres/notes/feds-notes/primary-and-secondary-markets-for-stablecoins-20240223.html
https://www.chainalysis.com/blog/stablecoins-most-popular-asset/
