Judul asli: Undang-Undang Cadangan Bitcoin dapat mengakhiri siklus ledakan dan kejatuhan cryptocurrency selama 4 tahun.
Penulis asli: DANIEL RAMIREZ-ESCUDERO, Cointelegraph.
Terjemahan asli: Lawrence, MarsBit.
(Undang-Undang Cadangan Bitcoin) mungkin akan memecahkan siklus pengurangan setengah. Apakah siklus empat tahun ini akan berlangsung dengan cara yang berbeda? Apakah kita akan memasuki siklus super yang luar biasa?
Semakin banyak spekulasi menyebutkan bahwa presiden terpilih Donald Trump mungkin akan menandatangani perintah eksekutif pada hari pertamanya untuk mendeklarasikan cadangan Bitcoin, atau mengesahkan cadangan tersebut melalui legislasi selama masa jabatannya, banyak yang bertanya-tanya apakah langkah ini akan mengarah pada siklus super cryptocurrency.
Sejak Senator Cynthia Lummis dari Wyoming mengusulkan (Undang-Undang Cadangan Bitcoin) awal tahun ini, negara bagian seperti Texas dan Pennsylvania juga mengajukan proposal serupa. Diberitakan bahwa Rusia, Thailand, dan Jerman juga sedang mempertimbangkan proposal mereka sendiri, semakin meningkatkan tekanan.
Jika semua pemerintah negara bersaing untuk memastikan cadangan Bitcoin mereka sendiri, akankah kita告别 yang banyak orang anggap sebagai siklus empat tahun naik turunnya harga cryptocurrency yang disebabkan oleh pengurangan setengah Bitcoin?
Analis Nexo, Iliya Kalchev, percaya bahwa '(Undang-Undang Cadangan Bitcoin) mungkin menjadi momen penting bagi Bitcoin, menandakan bahwa itu 'diakui sebagai alat keuangan global yang sah'.
"Setiap siklus Bitcoin membawa narasi seperti ini, mencoba mendorong pemikiran 'kali ini berbeda'. Kondisi belum pernah seideal ini. Cryptocurrency belum pernah memiliki seorang presiden AS yang pro-cryptocurrency yang mengontrol Senat dan Kongres."
Undang-undang Bitcoin 2024 yang diusulkan oleh Lummis akan memungkinkan pemerintah AS untuk memperkenalkan Bitcoin dengan membeli 200.000 Bitcoin setiap tahun selama lima tahun untuk disimpan sebagai aset cadangan, mengumpulkan satu juta Bitcoin, dan memegangnya selama setidaknya 20 tahun.
Pendiri dan CEO Strike, Jack Mallers, percaya bahwa Trump 'kemungkinan akan menggunakan perintah eksekutif untuk membeli Bitcoin', tetapi ia memperingatkan bahwa itu tidak sama dengan membeli satu juta Bitcoin.
Co-founder organisasi nirlaba Satoshi Act Fund yang mendukung undang-undang kebijakan AS pro-Bitcoin, Dennis Porter, juga percaya bahwa Trump sedang menjajaki pembentukan cadangan Bitcoin strategis melalui perintah eksekutif.
Dennis Porter mengumumkan bahwa Trump sedang meneliti perintah eksekutif tentang cadangan Bitcoin strategis. Sumber: Dennis Porter
Hingga saat ini, tim Trump belum secara langsung mengkonfirmasi klaim tentang perintah eksekutif, tetapi ketika ditanya di CNBC apakah AS akan membentuk cadangan BTC mirip dengan cadangan minyaknya (yang mungkin berarti legislasi), ia menjawab: 'Ya, saya rasa begitu.'
Namun, perintah eksekutif tidak stabil, karena presiden berikutnya sering kali membatalkan perintah semacam itu. Satu-satunya cara untuk memastikan cadangan Bitcoin strategis di masa depan adalah dengan mendapatkan dukungan legislatif dari mayoritas.
Karena Partai Republik mendominasi Kongres dan hanya memiliki mayoritas tipis di Senat, para pendukung Bitcoin di tim Trump memiliki alasan yang kuat untuk mendorong undang-undang Lummis. Namun, selama ada beberapa pemberontak Partai Republik yang dipengaruhi oleh kemarahan progresif, mereka mungkin akan menghalangi undang-undang tersebut karena mereka menganggap undang-undang itu menyerahkan kekayaan pemerintah kepada pemegang Bitcoin.
Hasil pemilihan Senat dan Dewan Perwakilan AS setelah pemilihan 2024. Sumber: AP
Jangan membandingkan siklus kali ini dengan siklus sebelumnya.
Awal bulan ini, pendiri Asgard Markets, perusahaan konsultasi aset digital makro, ekonom Alex Krüger, menyatakan bahwa hasil pemilihan membuatnya percaya bahwa 'Bitcoin sangat mungkin memasuki siklus super'.
Ia berpendapat bahwa situasi unik Bitcoin dapat dibandingkan dengan emas. Setelah mantan presiden AS Richard Nixon mengumumkan bahwa AS meninggalkan standar emas dan mengakhiri sistem Bretton Woods, harga Bitcoin melonjak dari 35 dolar per ons pada tahun 1971 menjadi 850 dolar pada tahun 1981.
Krugman tidak menutup kemungkinan bahwa Bitcoin akan mengalami pasar bearish seperti di masa lalu. Namun, ia mendesak para investor cryptocurrency untuk 'tidak membandingkan siklus kali ini dengan siklus sebelumnya', karena kali ini mungkin berbeda.
Tindakan Trump sejauh ini jelas menunjukkan bahwa kebijakan pemerintah akan bergerak ke arah yang menguntungkan. Setelah Gary mundur, ia mencalonkan Paul Atkins, pendukung cryptocurrency dan deregulasi, sebagai ketua SEC AS.
Ia juga mencalonkan pendukung cryptocurrency Scott Bessent sebagai Menteri Keuangan dan menunjuk mantan COO PayPal David Sacks sebagai raja AI dan cryptocurrency, bertanggung jawab untuk merumuskan kerangka hukum yang jelas untuk industri cryptocurrency.
Teori siklus super belum pernah mencapai hasil super.
Namun, konsep 'siklus kali ini berbeda' telah muncul dalam setiap bull market Bitcoin yang lalu, setiap kali dengan narasi seputar adopsi arus utama dan institusi sebagai dukungannya.
Selama bull market 2013-2014, teori siklus super didukung oleh teori bahwa Bitcoin akan menarik perhatian internasional sebagai aset pengganti mata uang fiat.
Dalam siklus 2017-2018, lonjakan harga yang cepat dianggap sebagai tanda adopsi keuangan arus utama dan juga sebagai tanda bahwa Bitcoin mulai diterima oleh arus utama, minat institusional akan berkembang pesat.
Dalam siklus 2020-2021, ketika perusahaan teknologi seperti MicroStrategy, Square, dan Tesla memasuki pasar Bitcoin, mereka percaya bahwa banyak perusahaan terkait teknologi juga akan mengikuti.
Kinerja harga Bitcoin mencapai puncak dan titik terendah di beberapa siklus sebelumnya. Sumber: Caleb & Brown.
Namun, dalam setiap siklus, narasi siklus super tidak pernah terwujud, yang pada akhirnya mengakibatkan penurunan harga, pendukung mengalami kebangkrutan, dan memasuki pasar bearish yang panjang. Co-founder Three Arrows Capital, Su Zhu, adalah salah satu pendukung paling terkenal dari teori siklus super tahun 2021, ia berargumen bahwa bahkan tanpa pasar bearish yang berkelanjutan, pasar cryptocurrency masih akan tetap bullish, dan Bitcoin pada akhirnya akan mencapai puncak 5 juta dolar.
3AC memang meminjam uang seolah-olah teori siklus super itu benar, dan ketika akhirnya dilikuidasi, nilai pasar cryptocurrency jatuh hampir 50% akibat berita tersebut, yang menyebabkan kebangkrutan dan kesulitan finansial bagi pemberi pinjaman termasuk Voyager Digital, Genesis Trading, dan BlockFi.
Oleh karena itu, siklus super adalah teori yang berbahaya dan tidak boleh dipertaruhkan dengan tabungan seumur hidup Anda.
Bagi Chris Brunsike, mitra di perusahaan modal ventura Placeholder dan mantan kepala produk blockchain ARK Invest, siklus super Bitcoin hanyalah sebuah mitos.
Siklus super tidak diragukan lagi adalah ilusi kolektif. Meski begitu, mengingat dukungan presiden AS, hasil pemilihan presiden AS memberikan kondisi yang belum pernah terjadi sebelumnya dan sangat bullish bagi Bitcoin, sementara presiden AS tampaknya memenuhi janjinya untuk mendukung cryptocurrency, termasuk tidak akan menjual Bitcoin dari cadangan AS.
Potensi efek domino global.
Jika (Undang-Undang Cadangan Bitcoin) disahkan, itu mungkin akan memicu perlombaan global untuk memiliki Bitcoin, di mana negara-negara lain juga akan meniru untuk menghindari ketinggalan.
George S. Georgiades adalah seorang pengacara yang pada tahun 2016 beralih dari memberikan saran pendanaan untuk perusahaan Wall Street ke melayani industri cryptocurrency, ia mengatakan kepada Cointelegraph bahwa pengesahan (Undang-Undang Cadangan Bitcoin) 'akan menandai titik balik dalam adopsi Bitcoin global', dan mungkin 'akan memicu negara-negara lain dan lembaga swasta untuk meniru, mendorong adopsi yang lebih luas dan meningkatkan likuiditas pasar.'
CEO platform analisis investasi cryptocurrency Blockcircle, Basel Ismail, setuju dan mengatakan bahwa persetujuan akan menjadi 'salah satu peristiwa paling menggembirakan dalam sejarah crypto', karena 'itu akan memicu perlombaan untuk mendapatkan sebanyak mungkin Bitcoin.'
Negara lain tidak akan memiliki suara, mereka akan dipaksa untuk bertindak. Baik beralih, bersaing, atau punah. Ia percaya bahwa 'kebanyakan negara dalam G20, yaitu negara terkuat dan paling maju secara ekonomi di dunia, akan meniru dan membangun cadangan mereka sendiri.'
Investor cryptocurrency berpengalaman dan pendidik Bitcoin, Chris Dunn, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa perlombaan pembelian berdasarkan FOMO antar negara ini dapat mengubah siklus pasar cryptocurrency saat ini secara drastis.
Jika Amerika Serikat atau negara ekonomi besar lainnya mulai mengakumulasi, Bitcoin mungkin akan memicu FOMO, yang dapat membentuk siklus pasar dan dinamika penawaran dan permintaan yang belum pernah kita lihat sebelumnya.
Presiden pertukaran OKX, Hong Fang, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa negara-negara lain mungkin sudah siap untuk kompetisi semacam itu.
Teori permainan kemungkinan telah secara diam-diam berfungsi.
Namun, Ismail menyatakan bahwa sebagian besar pembelian Bitcoin akan dilakukan melalui broker over-the-counter dan diselesaikan dalam transaksi besar, jadi 'itu mungkin tidak berdampak langsung pada harga Bitcoin', tetapi akan membentuk kekuatan permintaan yang berkelanjutan, yang pada akhirnya akan mendorong harga Bitcoin naik.
Gelombang baru investor cryptocurrency mungkin akan mengubah dinamika pasar cryptocurrency.
Jika negara menjadi pembeli pasar, pasar Bitcoin mungkin akan mengalami perubahan mendasar. Gelombang baru investor dari pusat keuangan global akan mengalir ke pasar cryptocurrency, mengubah dinamika pasar, psikologi, dan reaksi terhadap peristiwa tertentu.
Analis Nexo, Kalchev, mengatakan bahwa meskipun undang-undang ini mungkin akan mengganggu siklus pengurangan setengah Bitcoin yang terkenal selama empat tahun, beberapa dinamika mungkin akan muncul.
Bitcoin adalah pasar yang unik, yang sejauh ini didorong oleh pembelian dan penjualan ritel, harga sangat responsif terhadap psikologi pasar. Munculnya investor baru dapat mengubah dinamika pasar dan mengubah siklus sejarah.
Ismail percaya bahwa 'perilaku investor di pasar saham akan berbeda dari' investor ritel yang bereaksi berlebihan. Investor institusional memiliki modal yang kuat dan strategi manajemen risiko yang canggih, yang memungkinkan mereka memperlakukan Bitcoin dengan cara yang berbeda dari investor ritel.
Seiring berjalannya waktu, keterlibatan Wall Street akan membantu menciptakan lingkungan pasar yang lebih stabil dan kurang responsif. Stabilitas adalah cara lain untuk mengungkapkan pengurangan volatilitas, yang secara logis berarti pasar bearish tidak akan seintensif siklus sebelumnya.
Georgiades percaya bahwa 'siklus harga akan berlanjut', tetapi 'permintaan berkelanjutan dari pembeli besar seperti AS dapat mengurangi volatilitas dan fluktuasi yang kita lihat di siklus sebelumnya.'
Sementara itu, Ismail mencatat bahwa kinerja pasar Bitcoin telah berbeda dari siklus empat tahun sebelumnya. Harga Bitcoin dalam siklus saat ini telah jatuh di bawah titik tertinggi sejarah (ATH) dari siklus sebelumnya, 'semua orang mengira itu tidak mungkin', dan kemudian sebelum pengurangan setengah resmi, Bitcoin mencapai titik tertinggi sejarah baru.
Siklus empat tahun telah dibongkar dan dilanggar berkali-kali.
Sejauh ini, Bitcoin hanya mengalami empat pengurangan setengah, dan hampir tiga puluh peristiwa pengurangan setengah belum terjadi. 'Sangat sulit untuk membayangkan bahwa semua pengurangan setengah ini akan mengikuti pola empat tahun yang dapat diprediksi yang sama,' kata Kalchev, terutama karena faktor makroekonomi dan politik yang lebih luas (seperti kebijakan bank sentral dan perkembangan regulasi) memiliki pengaruh yang lebih besar pada pergerakan pasar Bitcoin.
Kalchev berpendapat bahwa pergerakan harga Bitcoin tidak akan lagi dipengaruhi oleh mekanisme internal seperti pengurangan setengah, tetapi lebih banyak oleh adopsi institusional dan faktor eksternal seperti peristiwa geopolitik.
Tautan asli
