Oleh Omkar Godbole (Semua waktu ET kecuali dinyatakan lain)
Mengawasi Timur Jauh telah menjadi mantra kami akhir-akhir ini, dan berita terbaru dari pasar obligasi Tiongkok menunjukkan alasannya. Baru hari ini, imbal hasil obligasi pemerintah Tiongkok berdurasi satu tahun turun di bawah 1% untuk pertama kalinya sejak Krisis Keuangan Besar, yang memperburuk penurunan tahun ini.
Imbal hasil obligasi 10 tahun acuan turun ke 1,7%. Perkembangan ini menunjukkan bahwa masalah ekonomi Tiongkok masih jauh dari selesai, dan pemerintah kemungkinan harus meluncurkan langkah-langkah stimulus yang lebih agresif daripada yang kita lihat di awal tahun ini. Jeroen Blokland, pendiri dan manajer Blokland Smart Multi-Asset Fund, menjelaskannya dengan singkat: “Ini menunjukkan bahwa masalah ekonomi Tiongkok masih jauh dari selesai, dan pemerintah akan melakukan apa yang sering dilakukan oleh negara-negara yang ekonominya sudah menua: meningkatkan belanja pemerintah, memungkinkan defisit yang lebih besar dan tingkat utang yang lebih tinggi, serta menurunkan suku bunga hingga mendekati nol.”
Terlebih lagi, situasi di Tiongkok juga menimbulkan pertanyaan mengenai kekhawatiran Ketua Federal Reserve Jerome Powell baru-baru ini mengenai suku bunga, yang menyebabkan harga bitcoin jatuh ke $95.000 dari $105.000.
China, pabrik dunia, menghadapi deflasi yang makin parah setelah mengalami penurunan harga terlama sejak akhir 1990-an. Hal itu dapat membatasi pembacaan PPI dan CPI di seluruh dunia, termasuk di AS, mitra dagang utama. BNP Paribas mencatat fenomena ini awal tahun ini, dengan para analis mengatakan bahwa China telah berkontribusi dalam menurunkan inflasi inti di zona euro dan AS.
sekitar 0,1 poin persentase dan inflasi barang inti sekitar 0,5 poin persentase. Artinya, kekhawatiran Powell tentang inflasi yang membandel mungkin tidak berdasar, dan hal ini menimbulkan pertanyaan apakah ia benar-benar akan mempertahankan hanya dua pemotongan suku bunga untuk tahun 2025 seperti yang ia katakan pada hari Rabu. Mata uang kripto tidak kebal terhadap perkembangan ini.
Pada saat penulisan, bitcoin telah turun di bawah $95.000, sementara ethereum telah merosot ke $3.200. Semua 100 koin teratas berkedip merah. Kontrak berjangka yang terkait dengan S&P 500 turun 0,5%, menunjukkan pembukaan negatif dan kelanjutan sentimen risk-off pasca-Fed. Sentimen dapat memburuk jika PCE inti, pengukur inflasi pilihan Fed, muncul lebih panas dari yang diharapkan hari ini.
Hal itu mungkin membuat pasar memperkirakan penurunan suku bunga lagi, sehingga hanya tersisa satu kemungkinan pada tahun 2025. Tetap waspada!
Sumber