Penulis asli: (Tiga pilar perluasan pengaruh perusahaan kripto: IPO, Nasdaq 100, dan S&P 500?)

Penulis asli: 1912212.eth, Berita Tinjauan ke Depan

MicroStrategy telah resmi ditambahkan ke Indeks Nasdaq 100, efektif sebelum pasar dibuka pada Senin, 23 Desember. Hal ini juga menjadikan MicroStrategy sebagai perusahaan kripto pertama di industri kripto yang dimasukkan dalam Indeks Nasdaq 100.

Sejak itu, Ketua MicroStrategy Michael Saylor memperkirakan bahwa penambang Bitcoin MARA akan menjadi perusahaan kripto berikutnya yang dimasukkan dalam Indeks Nasdaq 100.

Di balik masuknya perusahaan kripto ke dalam indeks dengan standar ketat adalah industri teknologi keuangan tradisional menjadi semakin terbuka terhadap penerimaan mereka. Dari terdaftar hingga dimasukkan dalam Indeks 100, perusahaan kripto mungkin memicu gelombang peniruan.

Gelombang perusahaan kripto yang terdaftar di AS

AS tetap menjadi negara dengan teknologi terkemuka, dan pasar saham AS memiliki posisi penting di pasar saham global. Efek perluasan industri kripto biasanya akan menyebar secara luas melalui pencatatan di AS. Perusahaan kripto yang terdaftar di Nasdaq juga memiliki dampak positif dalam hal pengakuan legitimasi perusahaan, akses ke dana, dan likuiditas.

Proses dan persyaratan pendaftaran di AS sering kali mengikuti standar tinggi. Untuk perusahaan yang mengajukan pendaftaran, ada persyaratan dan ketentuan yang sangat spesifik terkait pendapatan perusahaan dalam beberapa tahun terakhir, kapitalisasi pasar perusahaan, pembuat pasar, tata kelola perusahaan, laporan keuangan, dan pemeriksaan kepatuhan.

Sejak 2020, pasar kripto termasuk perusahaan pertambangan, bursa, dompet kripto, telah terdaftar. Di jalur bursa, Coinbase terdaftar di Nasdaq pada April 2021. Perusahaan pialang Jepang dan operator bursa kripto Monex Group menggabungkan anak perusahaan Coincheck Group N.V. yang juga terdaftar pada 11 Desember.

Di sisi perusahaan pertambangan akan mencakup CleanSpark, Mara Digital Holdings, Riot Platforms. Di bidang dompet kripto, Exodus Movement terdaftar di NYSE pada 18 Desember.

Perlu dicatat bahwa ada beberapa perusahaan yang pada awalnya tidak berfokus pada industri kripto saat terdaftar, tetapi kemudian beralih ke industri kripto, seperti Riot Blockchain dan MicroStrategy.

Selain beberapa perusahaan kripto yang terdaftar di atas, perusahaan lain yang masih dalam persiapan untuk terdaftar termasuk perusahaan layanan keuangan bitcoin Fold, DeFi Technologies, dan broker online eToro.

Bursa Kraken di AS baru-baru ini mengangkat CFO baru Stephanie pada bulan November, CEO-nya menyatakan bahwa mereka sedang mempersiapkan untuk terdaftar. CEO Circle juga menyatakan dalam wawancara bulan Oktober bahwa mereka telah lama ingin terdaftar, dan visi itu belum berubah hingga saat ini.

Setiap siklus, akan ada banyak perusahaan kripto yang resmi terdaftar, pada tahun 2025 seiring dengan kemajuan kepatuhan dan pengaruh, kemungkinan akan muncul lebih banyak perusahaan kripto terdaftar di AS.

Indeks Nasdaq 100

Setelah perusahaan kripto terdaftar secara resmi, indeks Nasdaq 100 menjadi tangga untuk mendapatkan pengaruh dan reputasi lebih lanjut.

Indeks Nasdaq 100 adalah indeks saham yang diluncurkan oleh bursa saham Nasdaq, mencakup 100 perusahaan non-keuangan terbesar yang terdaftar di bursa Nasdaq. Indeks ini mencerminkan kinerja pasar keseluruhan dari perusahaan-perusahaan ini dan merupakan salah satu indeks penting yang diperhatikan oleh investor global.

Dapat terpilih di indeks Nasdaq 100 berarti pasar telah memenuhi standar ketat terkait kapitalisasi pasar, likuiditas saham, profitabilitas finansial, dan kepatuhan.

MicroStrategy selama beberapa tahun terakhir telah mendapatkan tiket untuk terpilih berkat strategi menimbun koin dan tingkat profitabilitas yang mencolok.

Sejak 2020, MicroStrategy mulai menjadikan BTC sebagai aset cadangan utama perusahaan. Dengan pembelian besar-besaran oleh MicroStrategy, harga saham perusahaan juga mengalami kenaikan seiring dengan kenaikan kuat bitcoin di siklus baru ini. Pada Januari 2023, harga saham MSTR hanya 150 dolar, sedangkan pada Maret 2024 harga saham melonjak hingga 1999,99 dolar, dengan kapitalisasi pasar mencapai ribuan miliar dolar, dalam waktu hanya lebih dari satu tahun, imbal hasil harga sahamnya bahkan melebihi 1000%. Pada 18 Desember, Michael Saylor mengumumkan bahwa operasi keuangan MicroStrategy untuk kuartal ini memberikan keuntungan bersih sebesar 116.940 BTC kepada pemegang saham, dengan tingkat pengembalian 46,4%, dengan perhitungan setiap bitcoin senilai 10 ribu dolar, keuntungan bersih untuk kuartal ini sekitar 12,28 miliar dolar.

Tidak hanya harga saham dan tingkat profitabilitasnya yang menonjol, tetapi kapitalisasi pasarnya juga berada di dekat ribuan miliar dolar, menjadikannya salah satu dari sedikit perusahaan kripto yang kapitalisasinya bisa menembus seratus miliar dolar.

Selain itu, setelah secara resmi terpilih ke dalam indeks Nasdaq 100, juga secara tidak langsung mengonfirmasi bahwa kategorinya bukan saham keuangan, tetapi berdasarkan bisnis utama perusahaan "perangkat lunak sebagai layanan", dikategorikan sebagai saham teknologi.

MicroStrategy awalnya berfokus pada penyediaan intelijen bisnis (BI), perangkat lunak seluler, dan layanan berbasis cloud. Pesaing utamanya mencakup Business Objects dari SAP AG, IBM Cognos, dan platform BI dari Oracle Corporation. Menurut laporan tahunan 2020, pendapatan tahunan MicroStrategy adalah 480 juta dolar. Sejak mulai berinvestasi besar-besaran dalam bitcoin pada tahun 2020, MicroStrategy secara bertahap dipandang sebagai saham konsep bitcoin, meskipun pendapatan utama bisnisnya juga dipengaruhi oleh investasi bitcoin, namun bisnis intinya tetap merupakan perangkat lunak dan layanan.

Bagi industri kripto, pengaruh Nasdaq 100 mungkin juga akan mendorong lebih banyak perusahaan untuk meniru MicroStrategy dan bergabung dalam investasi bitcoin.

MARA, perusahaan kripto berikutnya yang akan terpilih untuk Nasdaq 100?

Perusahaan tambang bitcoin MARA menjadi perhatian berikutnya yang mungkin terpilih untuk Nasdaq 100.

Dengan gaya yang mirip dengan MicroStrategy, dalam beberapa bulan terakhir, MARA telah menyelesaikan pembiayaan dengan menerbitkan surat utang yang dapat dikonversi senilai ratusan juta dolar untuk terus meningkatkan kepemilikan bitcoin. Namun, untuk terpilih di indeks Nasdaq 100, ada tantangan besar.

Meskipun MARA termasuk perusahaan non-keuangan, tingkat profitabilitas dan likuiditas perusahaan memenuhi persyaratan tertentu, tetapi dalam hal kapitalisasi pasar, masih sangat jauh dari MicroStrategy. Umumnya, perusahaan yang terpilih di Nasdaq 100 memiliki kapitalisasi pasar yang tinggi, perusahaan harus mencapai skala tertentu untuk terpilih di 100 besar.

Hingga saat ini, kapitalisasi pasar MicroStrategy lebih dari 90 miliar dolar, sementara kapitalisasi pasar MARA berfluktuasi sekitar 8 miliar dolar, dengan perbedaan lebih dari 10 kali.

Untuk bergabung dengan indeks Nasdaq 100, perusahaan baru harus menghapus perusahaan lain. Meskipun MicroStrategy adalah salah satu dari tiga perusahaan baru yang ditambahkan, Illumina (22,7 miliar), Super Micro Computer (19,8 miliar), dan Moderna (15,7 miliar) akan dihapus.

Ketiga perusahaan yang akan dihapus ini memiliki kapitalisasi pasar lebih dari 15 miliar dolar, masih lebih dari dua kali lipat kapitalisasi pasar MARA, yang juga memberikan bayangan bagi terpilihnya.

MARA masih memiliki jarak yang cukup jauh dari indeks Nasdaq 100, mungkin dalam waktu dekat, MARA dengan kinerja data bisa terpilih.

Seberapa jauh dari indeks S&P 500

S&P 500 mencakup 500 perusahaan terbesar di Amerika, mencakup sekitar 80% dari total kapitalisasi pasar saham AS. Pemilihan saham didasarkan pada kapitalisasi pasar, likuiditas, profitabilitas, dan representativitas industri. S&P 500 dianggap sebagai tolok ukur kesehatan ekonomi AS dan kinerja saham besar.

Sebagai perbandingan, kesamaan antara kriteria pemilihan Nasdaq 100 dan S&P 500 terletak pada persyaratan kapitalisasi pasar dan likuiditas saham yang tinggi. Namun, Nasdaq 100 lebih menekankan pada industri teknologi dan inovasi, menjadi indikator penting untuk investasi pertumbuhan.

S&P 500 juga menekankan stabilitas finansial dan profitabilitas, yang merupakan standar tinggi bagi perusahaan pertambangan dan perusahaan kripto dengan strategi menimbun koin.

Seperti yang diketahui, siklus empat tahunan di industri kripto masih terlihat, ketika pasar berada dalam siklus bull, perusahaan sering kali memiliki keuntungan besar, tetapi ketika siklus beralih ke bear market, harga koin turun, yang dapat berdampak negatif besar pada perusahaan pertambangan dan perusahaan yang memiliki bitcoin sebagai aset. Bahkan, beberapa perusahaan mungkin akan mengalami kerugian besar akibat faktor aliran kas.

Secara keseluruhan, kriteria pemilihan S&P 500 mungkin lebih tinggi, karena tidak hanya mempertimbangkan kinerja pasar, tetapi juga mencakup persyaratan kesehatan finansial dan keragaman industri yang ketat. Sementara itu, Nasdaq 100 lebih fokus pada kinerja pasar dan inovasi, proses pemilihannya relatif lebih otomatis, tetapi bagi perusahaan di industri tertentu, terpilih dapat berarti pengakuan pasar yang lebih tinggi.

Perusahaan ini memenuhi standar minimum kapitalisasi pasar dan volume perdagangan untuk indeks S&P 500, tetapi saat ini tidak memenuhi persyaratan lainnya: total keuntungan positif selama empat kuartal berturut-turut sebelumnya.

Analis saham Benchmark, Mark Palmer, menganalisis, "MicroStrategy telah merencanakan untuk mengadopsi pedoman baru dari Dewan Prinsip Akuntansi Keuangan (FASB) pada kuartal pertama 2025 untuk mengakui bitcoin yang dipegang di neraca perusahaan, yang akan membuatnya segera mulai melaporkan keuntungan positif."

Sejak meluncurkan strategi akuisisi bitcoin pada Agustus 2020, kerugian akumulasi yang dialami MicroStrategy mencapai 3,1 miliar dolar. Pada Desember lalu, FASB mengeluarkan pedoman baru yang memungkinkan perusahaan yang memiliki aset digital di neraca untuk mengukur aset tersebut dengan nilai wajar dan mencatat perubahan nilai wajar pendapatan bersih pada setiap periode pelaporan. Aturan baru ini akan berlaku mulai 1 Januari 2025.

Palmer melanjutkan analisisnya dengan menyatakan, "MSTR diperkirakan akan mencapai pertumbuhan pendapatan bersih kuartalan yang signifikan mencapai miliaran dolar pada kuartal pertama 2025, yang akan sama dengan selisih antara nilai tercatat bitcoin di neraca dan nilai pasar. Jika ternyata, peningkatan pendapatan bersih cukup untuk menghasilkan angka positif selama 12 bulan terakhir, ditambah dengan kerugian MSTR selama tiga kuartal sebelumnya, maka perusahaan tersebut akan memenuhi kriteria untuk menjadi bagian dari indeks S&P 500 sebelum penyeimbangan kedua indeks tersebut pada tahun 2025, yang dijadwalkan berlangsung pada hari Jumat ketiga bulan Juni."

Jika kondisi pasar tetap baik, MicroStrategy memiliki peluang untuk kembali terpilih di indeks S&P 500 pada bulan Juni tahun depan, sehingga mencapai keberhasilan ganda di Nasdaq 100 dan S&P 500.

Tautan asli