Deng Tong, Jin Se Finance
Pada pukul 3 pagi, Federal Reserve mengumumkan keputusan suku bunga dan ringkasan proyeksi ekonomi, kemudian ketua Federal Reserve Powell mengadakan konferensi pers tentang kebijakan moneter pada pukul 3:30 pagi. Meskipun setelah tiga pertemuan FOMC sebelumnya, altcoin mengalami rebound, tetapi setelah Federal Reserve secara resmi mengumumkan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin, pasar justru terus mengalami penurunan.
Apa yang menyebabkan penurunan pasar kripto kali ini? Bagaimana arah kebijakan Federal Reserve di masa depan? Apa kata para profesional tentang kondisi pasar saat ini?
Satu, mode lindung nilai setelah puncak
Menurut data Coingecko, harga BTC mencapai titik tertinggi sejarah sebesar 108.135 dolar pada tanggal 17 Desember.
Kemudian, pada 18 Desember, harga Bitcoin sempat menghapus kenaikan sekitar 5%, menjadi 103.765 dolar. Penurunan Bitcoin memicu penjualan panik di kalangan investor kripto, menyebabkan penurunan menyeluruh pada cryptocurrency.
Likuidasi besar-besaran di pasar derivatif terjadi bersamaan dengan lesunya pasar kripto. 78,09 juta dolar BTC dilikuidasi, 55,65 juta dolar ETH dilikuidasi, pasar kripto bisa dibilang mengalami krisis.
Total likuidasi cryptocurrency. Sumber: CoinGlass
Dominasi posisi short menunjukkan bahwa pasar kripto memiliki leverage yang terlalu tinggi dalam hal bullish, terutama karena pengambilan keuntungan dan pembukaan mode lindung nilai sebelum keputusan penurunan suku bunga Federal Reserve hari ini.
Sebelum pertemuan FOMC kali ini, penjual telah mendominasi pasar, dan tekanan penjual mencerminkan suasana hati tipikal untuk menghindari risiko sebelum kejadian, BTC menurun.
Selain itu, penyesuaian berkelanjutan di pasar kripto juga mencerminkan kelemahan pasar saham AS. Pada 17 Desember, indeks S&P 500 turun 0,4%, ditutup pada 6050,61 poin, indeks Nasdaq Composite turun 64 poin. Indeks Dow Jones jatuh untuk hari perdagangan kesembilan berturut-turut, menjadi periode penurunan terpanjang sejak 1978, dengan penutupan pada 17 Desember turun 0,61%, ditutup pada 43.339 poin.
Pasar saham Amerika Serikat 24 jam terakhir Sumber: Financial Visualizations
Sebelum pertemuan FOMC, para pelaku pasar telah memfokuskan perhatian mereka pada keputusan penurunan suku bunga Federal Reserve. Keputusan suku bunga terakhir Federal Reserve pada tahun 2024 adalah acara yang kompleks dan sangat volatile.
Dua, penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin, tetapi Powell memberikan pernyataan hawkish
Pagi ini, keputusan suku bunga tahunan Federal Reserve untuk 2024 ditutup, di mana mereka memutuskan untuk menurunkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 4,25%-4,50%, untuk ketiga kalinya berturut-turut, sesuai dengan ekspektasi. Dalam delapan keputusan tahun ini, Federal Reserve telah menurunkan suku bunga total 100 basis poin, terdiri dari satu kali penurunan sebesar 50 basis poin dan dua kali penurunan sebesar 25 basis poin, serta lima kali mempertahankan suku bunga.
Menurut median dot plot Federal Reserve bulan Desember, Federal Reserve memperkirakan akan ada dua kali penurunan suku bunga pada tahun 2025, masing-masing sebesar 25 basis poin, sedangkan proyeksi di bulan September adalah empat kali penurunan, masing-masing sebesar 25 basis poin; Federal Reserve memperkirakan akan ada dua kali penurunan suku bunga pada tahun 2026, masing-masing sebesar 25 basis poin, sama dengan proyeksi di bulan September. Median proyeksi suku bunga federal funds pada akhir tahun 2025 adalah 3,9%. Sebelumnya, proyeksi di bulan September adalah 3,4%.
Pernyataan Powell bahwa pada tahun 2025 Federal Reserve hanya akan menurunkan suku bunga dua kali jelas merupakan pernyataan hawkish bagi pasar, selain itu, Dewan Federal Reserve juga telah menaikkan proyeksi inflasi untuk tahun 2025 dari 2,1% menjadi 2,5%.
Beberapa analisis berpendapat bahwa ini disebabkan oleh pelantikan Trump yang membawa beberapa penyesuaian kebijakan, seperti meningkatkan tarif untuk beberapa negara, mengusir jutaan pekerja tanpa izin, memperbesar defisit anggaran, dll. Powell menekankan dalam konferensi pers bahwa penyesuaian kebijakan Federal Reserve adalah sinyal bahwa bank sentral siap untuk menyesuaikan kebijakan sesuai kebutuhan ekonomi AS.
Powell juga menyatakan bahwa gejolak geopolitik tetap menjadi risiko. Ada ketidakpastian besar dalam proyeksi ekonomi untuk tiga tahun ke depan.
Terkait hal ini, Gennadiy Goldberg, kepala strategi suku bunga AS di TD Securities mengatakan: Federal Reserve telah mengeluarkan sinyal bahwa mereka tidak akan bersikap dovish seperti di masa lalu, mereka cenderung untuk melakukan lebih sedikit penurunan suku bunga tahun depan, saya rasa ini adalah sinyal bahwa pasar akan terus memperhitungkan kurang dari dua kali penurunan suku bunga, dan jika data cukup kuat, mungkin akan bergerak menuju tidak ada penurunan suku bunga. Jika Federal Reserve tidak melihat inflasi turun ke tingkat yang cukup, mereka tidak akan bersedia untuk terus menurunkan suku bunga.
"Juru bicara Federal Reserve" Nick Timiraos menunjukkan: Pernyataan kebijakan Federal Reserve menambahkan frasa "ukuran dan waktu", yang mengisyaratkan untuk memperlambat langkah penurunan suku bunga, untuk mengubah penyesuaian potensial.
John Haar, direktur pelaksana Swan Bitcoin menyatakan: Langkah untuk menurunkan suku bunga dan menunjukkan bahwa jumlah penurunan suku bunga tahun depan akan berkurang menunjukkan bahwa suku bunga di masa depan akan relatif hawkish.
Dipengaruhi oleh pernyataan hawkish Federal Reserve, harga futures suku bunga AS memperkirakan bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sekitar 49 basis poin pada tahun 2025, mendekati 50 basis poin yang diprediksi oleh proyeksi dot plot Federal Reserve, sementara sebelum keputusan suku bunga diumumkan, pasar memperkirakan penurunan suku bunga sebesar 75 basis poin.
Bukan hanya ekspektasi penurunan suku bunga, terkait apakah Trump akan membangun cadangan Bitcoin, Powell juga menegaskan: Federal Reserve tidak berniat untuk memiliki Bitcoin. Powell mengatakan dalam konferensi pers setelah pertemuan FOMC: "Kami tidak diizinkan untuk memiliki Bitcoin." Terkait isu hukum pemilikan Bitcoin, Powell menyatakan, "Ini adalah hal yang harus dipertimbangkan oleh Kongres, tetapi kami tidak berniat untuk mencari perubahan hukum."
Tiga, bagaimana pandangan para profesional tentang kondisi pasar kripto saat ini?
Mengenai prediksi harga Bitcoin jangka pendek, analis kripto Skew menyatakan bahwa penurunan BTC "dua arah" telah membersihkan "posisi", karena posisi long terkena stop loss dan "short meraup keuntungan".
Chris Burniske, mitra di Placeholder, menulis di X: "Jika Anda merasa kesal karena tidak menjual sebelum pergerakan pasar setelah pertemuan FOMC Federal Reserve, pahamilah bahwa sebenarnya Anda tidak memiliki keuntungan besar dalam meramalkan reaksi pasar. Jadikan pengalaman ini sebagai kesempatan untuk memperlambat langkah. Jangan terlalu banyak berdagang. Dalam jangka panjang, dengan kesabaran, Anda akan baik-baik saja."
Andre Dragosch, kepala penelitian Eropa Bitwise, menunjukkan: "Saya percaya masalah terbesar yang dihadapi Federal Reserve saat ini adalah meskipun mereka menurunkan suku bunga, kondisi keuangan tetap ketat. Sejak September, imbal hasil obligasi jangka panjang dan suku bunga hipotek terus meningkat, dolar menguat, yang juga berarti bahwa kondisi keuangan semakin ketat. Penguatan dolar yang terus-menerus juga membawa risiko makro bagi Bitcoin, karena penguatan dolar terkait dengan penyusutan pasokan uang global, yang sering kali tidak menguntungkan bagi Bitcoin dan aset kripto lainnya. Faktanya, likuiditas bersih Federal Reserve terus berkurang. Menurut saya, pengencangan likuiditas dan penguatan dolar adalah risiko terbesar yang dihadapi BTC... Di sisi lain, faktor on-chain BTC tetap sangat menguntungkan, terutama penurunan saldo bursa yang berkelanjutan, yang mendukung asumsi bahwa kekurangan pasokan BTC terus memburuk."
Menurut data Coinglass, dalam 24 jam terakhir, total likuidasi di seluruh jaringan mencapai 120 juta dolar, dengan likuidasi posisi long sekitar 109 juta dolar dan likuidasi posisi short sekitar 11,084,100 dolar.
Hingga berita ini ditulis, harga BTC jatuh di bawah 100.000 dolar, menjadi 99.422,12 dolar, dengan penurunan 24 jam sebesar 5,8%.
Harga Ethereum jatuh di bawah 3600 dolar, menjadi 3594,01 dolar, dengan penurunan 24 jam sebesar 7,3%.
Sumber: CoinTelegraph, CoinDesk, X, Coingecko, Jin Shi Data, Jin Se Finance
