Deng Tong, Jinsuo Caijing
Pukul 3 pagi, Federal Reserve mengumumkan keputusan suku bunga dan ringkasan proyeksi ekonomi, kemudian ketua Federal Reserve Powell mengadakan konferensi pers mengenai kebijakan moneter pada pukul 3:30 pagi. Meskipun setelah tiga pertemuan FOMC sebelumnya, altcoin mengalami rebound, namun setelah Federal Reserve secara resmi mengumumkan pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin, pasar justru tetap terjun.
Apa yang menyebabkan penurunan pasar kripto kali ini? Bagaimana arah kebijakan Federal Reserve di masa depan? Bagaimana pendapat para profesional tentang kondisi pasar saat ini?
Pertama, mode penghindaran risiko setelah puncak.
Menurut data Coingecko, harga BTC mencapai titik tertinggi historis 108,135 dolar pada 17 Desember.
Kemudian, pada 18 Desember, harga Bitcoin sempat menghapus kenaikan sekitar 5%, menjadi 103,765 dolar. Penurunan Bitcoin memicu penjualan panik oleh investor kripto, dengan semua cryptocurrency mengalami penurunan.
Likuidasi besar-besaran di pasar derivatif disertai dengan kelesuan pasar kripto. 78,09 juta dolar BTC dilikuidasi, 55,65 juta dolar ETH dilikuidasi, pasar kripto dapat dikatakan darah mengalir deras.
Total likuidasi cryptocurrency. Sumber: CoinGlass
Dominasi likuidasi posisi panjang menunjukkan bahwa pasar kripto memiliki leverage yang terlalu tinggi dalam hal bullish, terutama karena pengambilan keuntungan dan pembukaan mode penghindaran sebelum keputusan pemangkasan suku bunga Federal Reserve hari ini.
Sebelum pertemuan FOMC ini, penjual telah mendominasi pasar, dan tekanan jual mencerminkan sentimen penghindaran risiko yang khas sebelum peristiwa tersebut, dengan BTC mendingin.
Selain itu, penyesuaian berkelanjutan di pasar kripto juga mencerminkan kelemahan pasar saham AS. Pada 17 Desember, indeks S&P 500 turun 0,4%, ditutup pada 6050,61 poin, indeks Nasdaq turun 64 poin. Indeks Dow Jones turun untuk hari kesembilan berturut-turut, menjadi periode penurunan terpanjang sejak 1978, dengan penutupan pada 17 Desember turun 0,61%, menjadi 43,339 poin.
Kinerja pasar saham AS selama 24 jam. Sumber: Financial Visualizations
Sebelum pertemuan FOMC, peserta pasar telah mengalihkan perhatian mereka pada keputusan pemangkasan suku bunga Federal Reserve. Keputusan suku bunga terakhir Federal Reserve pada tahun 2024 adalah peristiwa yang kompleks dan sangat volatil.
Kedua, memangkas suku bunga 25 basis poin, tetapi Powell membuat pernyataan hawkish.
Pagi ini, keputusan suku bunga tahunan Federal Reserve untuk 2024 ditutup, lembaga tersebut memutuskan untuk menurunkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 4,25%-4,50%, untuk ketiga kalinya berturut-turut, sesuai dengan ekspektasi. Dalam delapan keputusan tahun ini, Federal Reserve telah memangkas total 100 basis poin, terdiri dari satu pemangkasan sebesar 50 basis poin dan dua pemangkasan sebesar 25 basis poin, serta lima kali mempertahankan suku bunga.
Menurut median dot plot Federal Reserve bulan Desember, Federal Reserve memperkirakan akan memangkas suku bunga dua kali pada tahun 2025, masing-masing 25 basis poin, sementara proyeksi pada bulan September adalah empat kali pemangkasan, masing-masing 25 basis poin; Federal Reserve memperkirakan akan memangkas suku bunga dua kali pada tahun 2026, masing-masing 25 basis poin, sesuai dengan proyeksi bulan September. Median proyeksi suku bunga dana federal pada akhir 2025 adalah 3,9%. Sebelumnya proyeksi bulan September adalah 3,4%.
Pengumuman Powell bahwa Federal Reserve hanya akan memangkas suku bunga dua kali pada tahun 2025 jelas merupakan pernyataan hawkish untuk pasar, selain itu, dewan Federal Reserve juga menaikkan proyeksi inflasi tahun 2025 dari 2,1% menjadi 2,5%.
Beberapa analis berpendapat bahwa ini disebabkan oleh pelantikan Trump yang akan membawa beberapa penyesuaian kebijakan, seperti peningkatan tarif untuk banyak negara, pengusiran jutaan pekerja tanpa izin, dan memperluas defisit anggaran. Powell menekankan dalam konferensi pers bahwa penyesuaian kembali kebijakan Federal Reserve adalah sinyal bahwa bank sentral siap untuk menyesuaikan kebijakan sesuai dengan kebutuhan ekonomi AS.
Powell juga menyatakan bahwa gejolak geopolitik tetap menjadi risiko. Ada ketidakpastian besar dalam proyeksi ekonomi untuk 3 tahun ke depan.
Terkait hal ini, kepala strategi suku bunga AS di Dominion Securities, Gennadiy Goldberg, menyatakan: Federal Reserve telah mengeluarkan sinyal bahwa mereka tidak akan bersikap dovish seperti sebelumnya, mereka cenderung melakukan pemangkasan suku bunga yang lebih sedikit tahun depan. Saya pikir ini adalah sinyal bahwa pasar akan terus memperkirakan kurang dari dua pemangkasan suku bunga, jika data cukup kuat, mungkin akan bergerak menuju tidak ada pemangkasan. Jika Federal Reserve tidak melihat inflasi turun ke tingkat yang cukup, mereka tidak akan mau terus memangkas suku bunga.
"Juru bicara Federal Reserve" Nick Timiraos menunjukkan: Pernyataan kebijakan Federal Reserve telah menambahkan frasa "ukuran dan waktu", yang menunjukkan bahwa mereka akan memperlambat laju pemangkasan suku bunga untuk menyesuaikan potensi perubahan.
John Haar, direktur utama Swan Bitcoin, menyatakan: Penurunan suku bunga dan indikasi pengurangan jumlah pemangkasan suku bunga tahun depan menunjukkan bahwa suku bunga di masa depan akan relatif hawkish.
Dipengaruhi oleh pernyataan hawkish dari Federal Reserve, harga futures suku bunga AS memperkirakan bahwa Federal Reserve akan memangkas suku bunga sekitar 49 basis poin pada tahun 2025, mendekati 50 basis poin yang diprediksi dalam dot plot Federal Reserve, sebelum keputusan suku bunga diumumkan, pasar memperkirakan pemangkasan sebesar 75 basis poin.
Tidak hanya proyeksi pemangkasan suku bunga, tetapi juga terkait dengan apakah Trump akan membangun cadangan Bitcoin, Powell juga menegaskan: Federal Reserve tidak berniat memegang Bitcoin. Powell mengatakan pada konferensi pers setelah pertemuan FOMC: "Kami tidak diizinkan untuk memegang Bitcoin." Mengenai masalah hukum kepemilikan Bitcoin, Powell menyatakan, "Ini adalah hal yang harus dipertimbangkan oleh Kongres, tetapi kami tidak berniat untuk mencari perubahan hukum."
Ketiga, bagaimana pandangan para profesional tentang kondisi pasar kripto saat ini?
Tentang proyeksi harga Bitcoin jangka pendek, analis cryptocurrency Skew menyatakan bahwa penurunan BTC "dua arah" telah menghapus "posisi", karena posisi panjang terhenti dan "posisi pendek merealisasikan keuntungan".
Chris Burniske, mitra Placeholder, menulis di X: "Jika Anda merasa frustrasi karena tidak bisa menjual sebelum penyesuaian pasar setelah pertemuan FOMC Federal Reserve, pahamilah bahwa sebenarnya Anda tidak memiliki keuntungan besar dalam memprediksi reaksi pasar. Anggap pengalaman ini sebagai kesempatan untuk memperlambat langkah. Jangan terlalu sering melakukan transaksi. Dalam jangka panjang, selama Anda sabar, Anda akan baik-baik saja."
Andre Dragosch, kepala penelitian Eropa Bitwise, menunjukkan: "Saya pikir masalah terbesar yang dihadapi Federal Reserve saat ini adalah, meskipun mereka memangkas suku bunga, tetapi lingkungan keuangan tetap ketat. Sejak September, imbal hasil obligasi jangka panjang dan suku bunga hipotek terus meningkat, nilai dolar menguat, yang juga berarti lingkungan keuangan semakin ketat. Penguatan dolar yang berkelanjutan juga memberikan risiko makro bagi Bitcoin, karena penguatan dolar juga terkait dengan pengetatan suplai uang global, yang seringkali tidak menguntungkan bagi Bitcoin dan aset kripto lainnya. Faktanya, likuiditas bersih Federal Reserve terus berkurang. Menurut pendapat saya, pengetatan likuiditas dan penguatan dolar juga merupakan risiko terbesar yang dihadapi BTC... Di sisi lain, faktor on-chain BTC terus sangat menguntungkan, terutama penurunan berkelanjutan dalam saldo bursa, yang mendukung asumsi bahwa kekurangan pasokan BTC akan terus memburuk."
Menurut data Coinglass, dalam 24 jam terakhir, jumlah likuidasi di seluruh jaringan mencapai 120 juta dolar, di mana likuidasi posisi panjang sekitar 109 juta dolar, dan likuidasi posisi pendek sekitar 11,0841 juta dolar.
Hingga berita ini ditulis, harga BTC jatuh di bawah 100 ribu dolar, menjadi 99,422.12 dolar, dengan penurunan 5,8% dalam 24 jam.
Harga Ethereum jatuh di bawah batas 3600 dolar, menjadi 3594,01 dolar, dengan penurunan 7,3% dalam 24 jam.
Sumber: CoinTelegraph, CoinDesk, X, Coingecko, Jinshi Data, Jinsuo Caijing
