#BinanceAlphaTop5 Bitcoin ($BTC

) pasar saham yang sedang berlangsung telah menandai transisi kekayaan yang signifikan dari pemegang jangka panjang ke investor baru, menurut laporan Glassnode baru-baru ini.

Distribusi ulang kekayaan dari pemegang lama ke pendatang baru merupakan ciri pasar Bitcoin yang semakin matang. Pemegang jangka panjang telah merealisasikan laba yang memecahkan rekor, mencapai puncaknya pada $2,1 miliar per hari, sementara investor baru telah masuk dengan permintaan yang cukup untuk menyerap pasokan ini.

Menurut laporan, tren ini menggambarkan makin dalamnya dan beragamnya ekosistem Bitcoin, didukung oleh makin besarnya partisipasi institusional dan kuatnya minat ritel.

Pada tahun 2024, pemegang Bitcoin jangka panjang — terutama mereka yang memegang koin selama enam hingga 12 bulan — muncul sebagai kontributor utama untuk tekanan penjualan. Koin-koin ini, yang sebagian besar diperoleh lebih awal di tahun ini, menyumbang 38,5% dari keuntungan yang direalisasikan sejak November, totalnya mencapai $27,3 miliar.

Sementara itu, koin yang dipegang selama lebih dari tiga tahun tetap relatif tidak aktif, mengisyaratkan bahwa tingkat harga yang lebih tinggi mungkin diperlukan untuk memotivasi penjualannya. Sebaliknya, koin yang dipegang selama lebih dari tiga tahun tetap sebagian besar statis, menunjukkan ambang harga yang lebih tinggi diperlukan untuk mendorong pemegangnya untuk menjual.

Laporan tersebut mencatat bahwa ini adalah siklus alami dalam pasar Bitcoin. Seiring kenaikan harga, pemegang jangka panjang mendistribusikan kekayaan, memungkinkan investor baru untuk menyerap pasokan.

Permintaan bertemu dengan pengambilan keuntungan

Meskipun ada pengambilan keuntungan yang substansial oleh pemegang jangka panjang, investor baru menunjukkan ketahanan, menyediakan likuiditas yang mempertahankan momentum kenaikan Bitcoin. Metrik yang terkait dengan pemegang jangka pendek (STHs) menyoroti kemampuan mereka untuk bertahan terhadap koreksi pasar tanpa memicu penjualan beruntun.

Misalnya, sementara koin STH mengalami kerugian yang belum direalisasi selama koreksi pasar pada Agustus 2023 dan September 2024, kerugian ini tidak menyebabkan kepanikan penjualan yang meluas. Sebaliknya, permintaan baru yang kuat menstabilkan pasar dan mencegah penurunan yang signifikan.

Selain itu, siklus Bitcoin saat ini juga mengalami volatilitas yang lebih rendah dibandingkan dengan pasar bull sebelumnya. Penurunan terdalam adalah 32% pada bulan Agustus, jauh lebih ringan dibandingkan dengan koreksi pada siklus sebelumnya.

Analisis mengaitkan stabilitas ini dengan meningkatnya partisipasi institusional, didorong oleh pengenalan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin spot dan penerimaan aset digital yang lebih luas.

Selain tekanan pembelian dari pendatang ritel baru, permintaan institusional ini telah secara signifikan mendukung pasar, memastikan likuiditas selama penjualan dan mendukung ketahanan harga.

Kenaikan lebih lanjut

Harga Bitcoin telah melonjak lebih dari 150% pada tahun 2024, mencapai rekor tertinggi $108,600 dan saat ini diperdagangkan di angka $100,000 setelah koreksi kecil. Pertumbuhan 638% pada siklus saat ini konsisten dengan pengurangan sebelumnya, seperti kenaikan 501% dari 2015 hingga 2018 dan kenaikan 1,085% dari 2018 hingga 2021.

Meskipun ada kenaikan ini, pasar tidak tampak terlalu panas. Rasio AVIV Glassnode, yang mengukur keuntungan yang belum direalisasi, menunjukkan bahwa pasar belum mencapai euforia yang khas dari puncak pasar bull. Ini menunjukkan potensi untuk kenaikan lebih lanjut sebelum pengambilan keuntungan melampaui permintaan.

Seiring dinamika harga Bitcoin berkembang, interaksi antara pemegang jangka panjang dan permintaan baru akan tetap kritis. Meskipun tekanan penjualan mungkin meningkat seiring kenaikan harga, ketahanan saat ini dalam aktivitas investor baru menunjukkan pasar berada dalam posisi yang baik untuk mempertahankan momentum.