Federal Reserve memotong suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi kisaran target 4,25%-4,5%, memicu aksi jual tajam di Wall Street dan menimbulkan pertanyaan baru tentang inflasi. S&P 500 turun tajam, menghapus keuntungan sebelumnya, sementara ekspektasi inflasi meningkat.
Fed menaikkan proyeksi inflasi 2025 dari 2,1% menjadi 2,5% dan memangkas pemotongan suku bunga yang direncanakan dari tiga menjadi dua. Pemotongan itu memecah belah. Presiden Fed Cleveland Beth Hammack memberikan suara menentangnya, menyerukan agar tidak ada pemotongan sama sekali. Ketidaksetujuannya menyoroti perjuangan bank sentral untuk menyeimbangkan pengendalian inflasi dengan stabilitas pasar.
Bersamaan dengan pemotongan, Fed memperbarui proyeksi kuartalannya, termasuk 'dot plots' yang terkenal, yang menggambarkan di mana para pembuat kebijakan mengharapkan suku bunga bergerak dalam tiga tahun ke depan. Dot plots sekarang menunjukkan hanya dua pemotongan suku bunga pada tahun 2025, turun dari tiga yang diprediksi pada bulan September.
Pasar anjlok saat hasil meningkat
Hasil Treasury, khususnya pada obligasi dua tahun, melonjak. Hasil dua tahun, yang bereaksi tajam terhadap perubahan kebijakan Fed, naik delapan basis poin menjadi 4,33%, level tertinggi sejak akhir November. Hasil 10 tahun mengikuti, naik menjadi 4,43%.
Ketua Jerome Powell menjelaskan bahwa keputusan di masa depan akan 'tergantung pada data.' Pasar, yang telah memperhitungkan serangkaian pemotongan yang lebih agresif pada tahun 2025, dengan cepat menyesuaikan diri dengan kenyataan dari laju yang lebih lambat.
Kontrak swap yang terkait dengan keputusan kebijakan Fed sekarang mencerminkan lebih sedikit pemotongan suku bunga tahun depan dibandingkan yang diperkirakan sebelumnya, meninggalkan para investor bergulat dengan kondisi keuangan yang lebih ketat.
Pembaruan Fed tentang suku bunga netral jangka panjangnya—sekarang ditetapkan pada 3%, naik dari 2,9%—juga mengguncang pasar. Suku bunga netral yang lebih tinggi berarti bank sentral melihat lebih sedikit kebutuhan untuk secara drastis memangkas suku bunga, bahkan jika ekonomi melambat. Itu adalah pil pahit bagi pasar yang sudah gelisah tentang inflasi dan prospek pertumbuhan yang lambat.
Inflasi merangkak lebih tinggi
Inflasi kembali menjadi fokus, dan angkanya tidak menggembirakan. Indikator inflasi yang digunakan Fed untuk membimbing kebijakan naik menjadi 2,3% pada bulan Oktober. Pembacaan bulan November, yang akan dirilis pada hari Jumat, diperkirakan akan mencapai 2,5%, dengan harga inti berpotensi naik menjadi 2,9%.
Kenaikan ini memperumit tugas Fed. Inflasi yang lebih tinggi menggerogoti daya beli konsumen, mendorong biaya pinjaman lebih tinggi, dan dapat memicu kembali tekanan upah.
Proyeksi inflasi yang direvisi oleh Fed mencerminkan tantangan ini. Para pembuat kebijakan sekarang mengharapkan inflasi tetap lebih tinggi lebih lama, bahkan saat mereka dengan hati-hati memotong suku bunga. Pergeseran Fed lebih selaras dengan ekspektasi pasar, yang telah meningkat sejak bulan September.
Tetapi bagi para trader, ini bukan berita baik—ini berarti kondisi keuangan yang lebih ketat dan pelonggaran yang lebih lambat pada tahun 2025. Investor obligasi sangat khawatir. Kenaikan hasil telah menyebabkan kerugian bagi mereka yang memegang obligasi lama, karena harga turun saat hasil naik.
Sistem Langkah-Demi-Langkah Untuk Memulai Karir Web3 Anda dan Mendapatkan Pekerjaan Crypto Bergaji Tinggi dalam 90 Hari.