Judul asli: Dari Kekacauan Menuju Kejelasan: Tinjauan Pasar Kripto 2024 & Proyeksi 2025 Sumber asli: Presto Research.
Terjemahan asli: Yuliya, PANews.
Pasar cryptocurrency 2024 menunjukkan fitur diferensiasi yang jelas. Data menunjukkan, Meme coin memimpin, token yang didukung VC umumnya tertekan, sementara token RWA menjadi fokus baru pasar, dengan volume perdagangan yang meningkat signifikan. Struktur pasar terus berevolusi, token dengan FDV tinggi dan volume rendah menunjukkan kinerja yang lemah, sementara permintaan alokasi institusi untuk Bitcoin meningkat, tren ini layak diperhatikan di siklus pasar baru.
Melihat ke depan ke 2025, dengan infrastruktur yang lebih baik dan regulasi yang jelas, pasar aset kripto akan memasuki fase baru. Fungsi penyimpanan nilai Bitcoin, persaingan ekosistem blockchain publik, serta aplikasi inovatif seperti DEX dan NFT mungkin akan menjadi pendorong pertumbuhan baru di pasar.
Dalam konteks ini, Presto Research merilis laporan tahunan pertama, memberikan tinjauan menyeluruh tentang tren kunci pasar, serta proyeksi untuk tahun 2025.
Proyeksi kunci untuk tahun 2025 meliputi:
· Harga Bitcoin mencapai 210.000 USD.
· Total kapitalisasi pasar cryptocurrency meluas hingga 7,5 triliun USD.
· Seiring dengan Ethereum menyelesaikan masalah pengalaman pengguna, rasio ETH/BTC rebound ke 0,05.
· Solana mencapai 1000 USD.
· Kapitalisasi pasar stablecoin mencapai 300 miliar USD.
· Volume perdagangan DEX melampaui 20% dari volume perdagangan CEX.
· Jaringan Layer1 EVM alternatif baru diharapkan mencapai kapitalisasi pasar 20 miliar USD, dengan total TVL mencapai 10 miliar USD.
· Negara berdaulat atau perusahaan S&P 500 akan memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan negara.
· Hedge fund kripto berkinerja lebih baik daripada VC kripto.
....
Tinjauan 2024
Analisis representasi terbaik dan terburuk dari token.
Di pasar yang berfungsi dengan baik, harga aset mencerminkan kebijaksanaan kolektif, membentuk sinyal dinamis yang mencerminkan narasi, tema, dan tren pasar. Oleh karena itu, meninjau proyek yang berkinerja terbaik dan terburuk dalam pasar yang berkembang pesat adalah cara yang efektif untuk merefleksikan masa lalu. Berikut adalah analisis mendetail di bidang ini.
Mengenai metode penelitian, perlu dijelaskan beberapa poin berikut:
· Pertama, analisis dibatasi pada tiga bursa terpusat utama: Binance, Bybit, dan OKX.
· Kedua, objek analisis dibagi lebih lanjut menjadi 'proyek baru yang terdaftar (2024)' dan 'proyek yang ada (2023 atau lebih awal)'.
· Ketiga, dari enam subkategori ini, pilih lima proyek yang berkinerja terbaik dan terburuk.
Perlu dicatat bahwa pendekatan analisis ini mungkin tidak sepenuhnya mencerminkan tren aset utama seperti Bitcoin atau Ethereum, karena aset dengan kapitalisasi kecil sering menunjukkan volatilitas yang lebih ekstrem. Sebaliknya, analisis ini bertujuan untuk menggali tema industri atau proyek individu yang mungkin terabaikan.
Berdasarkan penjelasan di atas, penelitian menemukan tiga tren kunci:
· Token yang didukung VC berkinerja buruk.
· Gelombang Meme coin terus berlanjut.
· Tokenisasi aset dunia nyata (RWA) mendapat perhatian besar.
· Kebangkitan bursa terdesentralisasi (DEX).
Kinerja proyek yang baru terdaftar 2024 Top 5 (per 29 November).
Kinerja proyek yang ada pada 2024 Top 5 (per 29 November).
‘VC coin’ (low circulation/high FDV) berkinerja buruk.
Data pasar menunjukkan bahwa proyek yang berkinerja buruk umumnya memiliki dua ciri khas:
1. Tingkat inflasi tinggi.
Proyek baru: median mencapai 22%.
Proyek yang ada: median 15%.
2. Tingkat peredaran rendah.
Proyek baru: median hanya 30%.
Proyek yang ada: median 78%.
Tren ini menjadi fenomena unik di pasar cryptocurrency 2024. Meskipun dampak negatif dari pembukaan token besar-besaran selalu dianggap sebagai faktor risiko, tahun ini telah menjadi narasi dominan, dengan bursa, pihak proyek, dan investor sangat waspada terhadap hal ini.
Dari perspektif perkembangan pasar, perubahan ini mencerminkan bahwa pasar kripto secara bertahap menuju kematangan:
· Token baru hanya dengan kemasan yang menarik atau dukungan VC terkenal sulit untuk mendapatkan perhatian ritel.
· Strategi memanfaatkan perbedaan informasi yang menjadikan ritel sebagai saluran keluar CEX semakin melemah.
· Beberapa model arbitrase jangka pendek yang biasa digunakan VC sulit untuk dipertahankan.
Gelombang Meme coin.
Investor ritel umumnya percaya bahwa ada ketidakadilan dalam VC coin, sehingga banyak dana mulai beralih ke pasar Meme coin. Tren ini secara langsung mendorong pertumbuhan signifikan di segmen Meme coin, terlihat dari posisi menonjol Meme coin di enam daftar performa terbaik.
Meme coin dan VC coin menunjukkan perbedaan yang jelas:
· Tingkat inflasi umumnya rendah.
· Tingkat peredaran secara keseluruhan cukup tinggi.
Narasi 'keadilan' Meme coin memiliki dampak signifikan di pasar kripto 2024:
· Berhasil menarik banyak partisipasi ritel.
· Mengubah sentimen pasar.
· Menjadi salah satu karakteristik paling mencolok di pasar kripto tahun ini.
Proyek RWA melampaui Meme coin.
Proyek paling mencolok pada 2024 adalah Mantra (OM), dengan kenaikan jauh melampaui proyek lainnya:
· OM: meningkat 6.118%.
· PEPE (Meme coin terbaik): meningkat 1.231%.
Mantra memposisikan dirinya sebagai 'blockchain RWA yang dirancang khusus', dengan mendukung mata uang fiat, saham, dan protokol kepatuhan untuk tokenisasi RWA yang mampu 'memenuhi persyaratan regulasi dunia nyata'. OM sebagai token tata kelola MANTRA DAO, memberikan pengguna program hadiah terkait dengan rencana kunci dan perkembangan ekosistem.
Kinerja luar biasa OM mencerminkan dua tren kunci:
· Jalur RWA sedang mendapatkan perhatian pasar.
· Daya tarik konsep RWA mungkin melampaui narasi Meme.
Pendapatan awal beralih ke DEX.
Data menunjukkan bahwa imbal hasil token yang sudah ada malah lebih tinggi daripada proyek baru yang diluncurkan, ini bertentangan dengan persepsi tradisional. Fenomena ini mencerminkan perubahan penting di pasar kripto pada 2024: DEX telah menjadi tempat utama untuk penemuan harga awal token.
Berkat peningkatan fungsi dan pengalaman pengguna DEX, banyak proyek memilih untuk melantai di DEX terlebih dahulu. Oleh karena itu, kenaikan paling tajam sering terjadi di DEX, sementara bursa terpusat hanya dapat menangkap fase akhir dari kenaikan tersebut. Di awal pasar kripto, bursa terpusat adalah tempat penyedia likuiditas yang tak terbantahkan. Namun, dengan kebangkitan DEX seperti Hyperliquid dan Raydium, serta munculnya aplikasi seperti Moonshot dan Pump.fun, lanskap pasar telah berubah.
Proyeksi 2025.
Proses institusionalisasi maju dengan cepat.
Proses mainstreaming cryptocurrency terus berlanjut, diperkirakan pada 2025 akan mencapai tingkat baru, dengan partisipasi menyeluruh dari institusi terkemuka akan lebih mempercepat tren ini. Berikut adalah empat proyeksi perkembangan utama.
Harga Bitcoin akan mencapai 210.000 USD pada 2025.
Rasio MVRV (kapitalisasi pasar/realized value) telah menjadi salah satu alat penilaian Bitcoin yang diakui di industri aset digital. Kapitalisasi pasar (MV) menghitung total nilai semua Bitcoin yang beredar pada harga pasar saat ini, sementara nilai realisasi (RV) menghitung nilai setiap Bitcoin berdasarkan catatan transaksi on-chain, mewakili biaya akuisisi rata-rata untuk semua Bitcoin yang beredar.
Secara historis, rasio MVRV Bitcoin berfluktuasi antara 0,4 hingga 7,7 kali. Jika hanya mempertimbangkan data sejak 2017 (mengeluarkan periode fluktuasi ekstrem awal), rentang ini lebih sempit, antara 0,5 hingga 4,7 kali. Pada dua bull market terakhir (2017 dan 2021), puncak MVRV Bitcoin masing-masing adalah 4,7 dan 4 kali.
Mengadopsi multiplier konservatif 3,5 kali, dan mengasumsikan nilai realisasi meningkat dari 722 miliar USD saat ini dengan tingkat pertumbuhan majemuk bulanan 5,3% hingga 1,2 triliun USD pada kuartal ketiga 2025 (tingkat pertumbuhan ini mencerminkan dampak kemudahan akses institusi yang dibawa oleh ETF spot), menghasilkan nilai target jaringan Bitcoin pada 2025 sebesar 4,2 triliun USD (saat ini 1,9 triliun USD), atau 210.000 USD per Bitcoin.
‘Penjajahan’ Bitcoin: negara berdaulat baru atau perusahaan S&P 500 akan mengadopsi Bitcoin sebagai cadangan.
Diperkirakan akan ada negara berdaulat atau perusahaan S&P 500 yang mengumumkan akan memasukkan Bitcoin ke dalam strategi cadangan mereka. Bagi negara berdaulat, 'adopsi' berarti departemen pemerintah mengusulkan untuk memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan negara. Selama tiga tahun terakhir, setidaknya satu negara telah mengambil langkah serupa setiap tahun. Janji kampanye Trump setelah terpilihnya presiden tentang cadangan Bitcoin mungkin mendorong negara-negara lain untuk mempertimbangkan strategi serupa berdasarkan teori permainan.
Dalam hal adopsi perusahaan, lonjakan harga saham MicroStrategy tahun ini telah menarik perhatian dunia bisnis secara luar biasa. Dengan FASB yang mengumumkan awal tahun ini bahwa mereka beralih dari metode biaya terendah ke akuntansi nilai wajar, hambatan akuntansi ini akan teratasi. MicroStrategy berencana menerapkan perubahan ini sebelum kuartal pertama 2025, memberikan panduan yang lebih jelas dan motivasi adopsi yang lebih kuat bagi perusahaan lain.
Kapitalisasi pasar stablecoin akan mencapai 300 miliar USD.
Meskipun stablecoin mungkin bukan topik yang paling diperhatikan oleh spekulan cryptocurrency yang mencari imbal hasil tinggi, namun ini jelas merupakan aplikasi blockchain yang paling sukses. Setelah rebound dari titik terendah parsial pada November 2022, total kapitalisasi pasar stablecoin kini telah mencapai 200 miliar USD, menjadikannya kategori aplikasi cryptocurrency terbesar.
99% stablecoin terikat pada dolar, ini bukan kebetulan. Tokenisasi aset tidak bisa menciptakan permintaan dari udara, tetapi memerlukan aset yang akan ditokenisasi untuk memiliki permintaan global. Selain dolar, sangat sedikit mata uang yang memiliki permintaan yang begitu umum, yang terlihat dari dominasi dolar sebagai mata uang penyelesaian. Inilah sebabnya mengapa blockchain dan stablecoin berbasis dolar dapat mencapai kesesuaian produk pasar terbaik.
Diperkirakan kapitalisasi pasar stablecoin akan mencapai 300 miliar USD pada 2025, pertumbuhan ini akan didorong oleh faktor jangka panjang dan siklikal. Faktor jangka panjang termasuk pengakuan terhadap fungsi unggul tokenisasi dolar dan kemajuan legislatif di Kongres AS terkait stablecoin. Faktor siklikal termasuk siklus bull market cryptocurrency yang lebih luas. Bahkan jika mencapai 300 miliar USD, ini hanya setara dengan 1,4% dari pasokan M2 dolar, masih ada ruang besar untuk kenaikan.
Lebih banyak aksi perusahaan: Circle/Ripple/Kraken akan IPO.
Di bawah lingkungan ramah kripto pemerintahan Trump, peluang yang sebelumnya ditangguhkan karena risiko politik kemungkinan akan terlepas. Perusahaan tradisional akan melihat startup kripto sebagai aset yang menarik untuk memasuki ruang kripto, mendorong lebih banyak aktivitas akuisisi dan valuasi yang lebih tinggi. Sudah ada tanda-tanda tren ini, bahkan Bakkt yang mengalami kesulitan juga menemukan pembeli di Trump Media.
Perusahaan yang berada di tahap pertumbuhan akhir tidak akan melewatkan kesempatan untuk melantai di bursa. Perusahaan kripto ternama seperti Circle, Ripple, dan Kraken telah lama dianggap sebagai kandidat IPO yang potensial. Sebagai referensi, Coinbase mencatatkan sahamnya pada puncak bull market sebelumnya (April 2021).
Tren penggambaran saham cryptocurrency.
AS: ibu kota cryptocurrency baru.
Konsep 'MAGA' (Make America Great Again) dan 'America First' dari Trump kemungkinan akan diperluas ke bidang cryptocurrency. Untuk memastikan bahwa AS tetap unggul di peta cryptocurrency global dibandingkan dengan pesaing seperti China, pemerintah mungkin akan mengambil serangkaian kebijakan mendukung. Sudah ada rumor tentang rencana untuk menghapus pajak keuntungan modal untuk cryptocurrency yang diterbitkan oleh perusahaan terdaftar di AS, menunjukkan niat pemerintah untuk menarik inovasi kripto. Ini mungkin hanya awal dari serangkaian kebijakan.
Perubahan ini akan mengubah industri kripto secara mendasar. Saat ini, cryptocurrency dipandang sebagai aset global, lokasi proyek atau pendiri tidak diperhatikan. Namun, seiring dengan Amerika Serikat yang mencapai diferensiasi melalui kebijakan yang menguntungkan, persepsi ini akan berubah. Seperti pentingnya kebangsaan perusahaan di pasar saham tradisional, hal ini juga akan berlaku di domain cryptocurrency.
· 'Cryptocurrency Amerika' akan mendapatkan premium yang jelas, menarik talenta dan proyek-proyek terkemuka.
· AS akan meniru model suksesnya di pasar saham, perusahaan yang terdaftar di AS mendapatkan premium valuasi karena stabilitas hukum dan ekonomi negara.
· Efek domino dominasi AS akan meluas ke dinamika perdagangan.
· Volume perdagangan dan volatilitas selama jam perdagangan AS mungkin meningkat secara signifikan, karena berita di tingkat makro dan proyek akan terfokus pada jam AS.
· Selain itu, bursa di AS (terutama Coinbase) diharapkan meningkat secara signifikan, dengan pencatatan di platform mereka akan menjadi sinyal legitimasi global, mirip dengan IPO penting di Nasdaq.
· Di tingkat proyek, ekosistem Base milik Coinbase akan menjadi salah satu penerima manfaat terbesar dari dominasi AS.
Proses institusionalisasi maju dengan cepat.
Industri kripto sedang beralih dari spekulasi menjadi investasi yang digerakkan oleh fundamental, berkat munculnya kerangka penilaian yang distandarisasi. Kerangka-kerangka ini sedang membentuk ulang cara proyek dievaluasi, dibiayai, dan diperdagangkan, menjadikan investasi kripto lebih terstruktur dan lebih dekat dengan prinsip-prinsip keuangan tradisional.
Dengan proyek yang menghasilkan pendapatan melalui imbalan staking, buyback token, dan biaya transaksi, mereka menjadi dapat dievaluasi secara sistematik. Investor sekarang dapat menghitung pengembalian nyata bagi pemegang token dan mengevaluasi keberlanjutan proyek. Rasio TVL/Pasar dan multipel pendapatan protokol seperti indikator yang semakin diakui.
Pada 2025, diperkirakan hedge fund likuiditas akan mengungguli dana ventura, memanfaatkan strategi berbasis valuasi untuk meraih keuntungan di pasar bullish dan bearish. Setidaknya lima hedge fund makro atau long-short utama mungkin akan memasuki bidang ini, sementara bank investasi utama diharapkan akan secara resmi mencakup aset digital.
Kebangkitan indeks cryptocurrency: volume perdagangan indeks akan masuk lima besar.
Saat cryptocurrency menjadi kelas aset mainstream, investor biasa mulai menyadari pentingnya memasukkan cryptocurrency ke dalam portofolio mereka, dan permintaan akan cara investasi yang lebih sederhana dan beragam semakin meningkat. Perubahan ini mirip dengan jalur perkembangan pasar saham tradisional, seperti investor yang beralih dari memilih saham individu ke membeli indeks S&P 500, pasar kripto juga mengalami evolusi serupa.
Dalam keuangan tradisional, ETF saat ini menyumbang 13% dari total aset saham di AS. Cryptocurrency diharapkan mengikuti jalur serupa, produk indeks akan menyediakan kumpulan aset lintas industri atau tema.
Saat ini, proyek sedang mengembangkan kasus penggunaan dan pola perilaku yang unik, dengan kinerja di berbagai industri didorong oleh fundamental yang unik, bukan hanya mengikuti pergerakan harga Bitcoin. Diperkirakan indeks akan menjadi produk utama di bursa utama, mirip dengan produk $SPDR, kemungkinan akan muncul ekivalen cryptocurrency (seperti Coinbase 50 Index) dan terus menduduki peringkat lima teratas dalam volume perdagangan.
Tahap kedua bull market.
Solana akan mencapai 1000 USD.
Jalur menuju 1000 USD untuk Solana dibangun di atas transisinya dari blockchain berkinerja tinggi ke ekosistem yang terinstitusi secara mendalam. Lonjakan adopsi institusi, ditambah dengan penggalangan dana proyek sebesar 173 juta USD pada kuartal ketiga 2024, mencerminkan bahwa platform telah mencapai titik perpotongan kunci antara keunggulan teknologi dan penyematan institusi.
Kegiatan jaringan menunjukkan pertumbuhan yang belum pernah terjadi sebelumnya, dengan Solana menguasai lebih dari 50% dari total volume transaksi harian on-chain, dengan aktivitas meningkat 1.900% year-on-year. Pertumbuhan eksplosif ini mencerminkan kebenaran mendalam tentang kesuksesan jaringan—seperti yang dijelaskan oleh Mario Laul dari Placeholder, kesuksesan jaringan tidak hanya tergantung pada teknologi, tetapi juga pada tingkat institusionalisasi yang dicapai melalui infrastruktur profesional dan efek jaringan pengembang. Diferensiasi Solana berasal dari filosofi budaya uniknya: memprioritaskan inovasi cepat daripada kesempurnaan teoritis, yang sangat kontras dengan pendekatan penelitian Ethereum.
Dari perspektif roadmap teknis, Anatoly mendorong visi mesin status global dengan waktu blok 120 milidetik, sementara arsitektur jaringan secara alami cocok untuk ekspansi berbasis rollup, yang meletakkan dasar untuk skalabilitas yang belum pernah terjadi sebelumnya. Klien Firedancer yang akan datang bertujuan untuk mencapai satu juta transaksi per detik, lebih lanjut mencerminkan kemajuan pragmatis ini.
1,93% token akan memasuki pasar tahun depan, dengan kapitalisasi pasar yang diperkirakan sebesar 485,93 miliar USD pada 1.000 USD—ini berada dalam kisaran preseden sejarah Ethereum. Kombinasi diferensiasi budaya ini, adopsi institusi, evolusi teknologi, dan ekonomi token yang menguntungkan menciptakan alasan yang meyakinkan untuk kenaikan SOL.
Total kapitalisasi pasar cryptocurrency akan mencapai 7,5 triliun USD.
Pasar kripto 2024 melanjutkan dominasi Bitcoin. Dana institusi terus mengalir melalui ETF, proses institusionalisasi Bitcoin semakin mendalam, ditambah dengan peluang positif dari kemenangan Trump, menjadikan cryptocurrency veteran ini terus mengungguli sebagian besar altcoin.
Jika Bitcoin mencapai 150.000 USD dan mempertahankan 60% pangsa pasar, ukuran keseluruhan pasar kripto akan mencapai 7,49 triliun USD, lebih dari 2,5 kali puncak sebelumnya (November 2021, 2,9 triliun USD).
Masa jabatan Presiden Trump akan menjadi faktor kunci yang mempengaruhi durasi bull market ini. Ada dua kemungkinan jalur perkembangan di pasar:
· Dalam jalur optimis, Trump akan menerapkan kebijakan yang mendorong pertumbuhan ekonomi, melonggarkan regulasi, mempertahankan tarif rendah, dan kebijakan imigrasi terbuka. Dalam hal ini, mungkin akan ada kenaikan suku bunga riil, penguatan dolar, kenaikan pasar saham, tetapi harga emas tertekan.
· Dalam jalur pesimis, mungkin akan terjadi perang dagang, mengenakan tarif 60% pada China, tarif umum 10-20% secara global, sambil memperketat kebijakan imigrasi. Ini akan menyebabkan Federal Reserve melonggarkan kebijakan untuk menurunkan suku bunga, dolar menguat terlebih dahulu kemudian melemah, pasar saham menyesuaikan diri, dan harga emas menguat.
Namun, dalam situasi apa pun, ada faktor positif bagi cryptocurrency:
· Dalam lingkungan optimis, Bitcoin mungkin naik seiring dengan aset berisiko.
· Dalam lingkungan pesimis, Bitcoin mungkin berkorelasi positif dengan emas dan negatif dengan dolar.
Mengingat pemilihan kabinet Trump dan orientasi kebijakan keseluruhan, lingkungan pasar lebih mungkin condong ke jalur optimis, yang akan memberikan dukungan yang menguntungkan bagi aset kripto yang berisiko.
Pemulihan NFT pada 2025: volume perdagangan bulanan akan mencapai 2 miliar USD.
Saat ini, Bitcoin menciptakan rekor tertinggi baru, tetapi sentimen pasar tampaknya berbeda dari sebelumnya. Momen 'air yang naik semua perahu' dalam siklus bull market belum tiba, dan ini adalah alasan untuk sikap optimis terhadap NFT 2025. Pasar saat ini memasuki tahap kematangan, dan pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ini sering kali merupakan tahap dengan inovasi budaya paling tinggi.
Data saat ini mendukung potensi kebangkitan budaya ini, dengan penjualan NFT mencapai 562 juta USD pada bulan November 2024, meningkat 57,8% dari bulan sebelumnya. Perkembangan berkelanjutan subkultur NFT dan dampaknya terhadap budaya kripto yang lebih luas, dari seni sampah hingga munculnya gerakan seni generatif yang unik, mencerminkan ekosistem yang semakin matang.
Adopsi NFT oleh merek besar seperti Nike dan Sony bukan hanya tentang adopsi perusahaan, tetapi juga pengakuan atas legalisasi subkultur digital ini. Diperkirakan pada suatu waktu di tahun 2025, volume perdagangan NFT bulanan akan melebihi 2 miliar USD (rata-rata bulanan 2,056 miliar USD pada 2021).
Fokus pada fundamental.
Pemulihan Ethereum: rasio ETH/BTC akan kembali ke 0,05.
Pada paruh kedua 2024, Ethereum menjadi salah satu topik paling kontroversial di industri kripto. Sementara jaringan monolitik seperti Solana mendapatkan perkembangan signifikan berkat 'kenyamanan dan kecepatan', Ethereum masih menghadapi banyak tantangan:
· Jaringan L2 kurang memiliki sistem bukti yang sempurna.
· Masalah pengalaman pengguna akibat fragmentasi aset.
· Kurangnya koherensi narasi.
Faktor-faktor ini menyebabkan rasio ETH/BTC mencapai titik terendah baru sejak 2021.
Meskipun menghadapi tantangan, Ethereum tetap layak untuk diperhatikan dengan seksama pada tahun 2025 dan seterusnya. Diperkirakan dengan Bitcoin mencapai 120.000 USD dan Ethereum naik menjadi 6.000 USD, rasio ETH/BTC mungkin akan kembali ke 0,05. Dua pembaruan penting yang layak diperhatikan:
1. Desentralisasi jaringan L2 (ERC-7683 dan EIP-7702).
Dalam beberapa tahun terakhir, solusi L2 Ethereum meskipun telah menyelesaikan masalah skalabilitas, tetapi juga membawa fragmentasi ekosistem, dengan masing-masing jaringan L2 membentuk ekosistem independen, operasi lintas rantai menjadi rumit. Pembaruan baru akan melalui:
· Standarisasi ERC-7683 (Intents): memungkinkan pengguna untuk menyatakan operasi yang diharapkan tanpa perlu memperhatikan rincian spesifik jaringan L2.
· EIP-7702 akun abstrak: memungkinkan akun eksternal (EOAs) untuk sementara digunakan sebagai dompet kontrak pintar.
· Mewujudkan operasi lintas rantai yang mulus: pengguna dapat menyelesaikan pertukaran token lintas rantai, pemindahan aset, dan suara tata kelola dalam satu langkah.
2. Optimalisasi roadmap Beam Chain.
Roadmap Beam Chain yang diumumkan oleh Justin Drake dari Ethereum Foundation di Devcon 7 mengusulkan rencana jangka panjang hingga 2029, melibatkan 9 pembaruan utama dalam tiga kategori: produksi blok, staking, dan kriptografi.
· Mengurangi waktu konfirmasi akhir dari 15 menit menjadi 36 detik (3-slot finality).
· Mengurangi waktu blok dari 12 detik menjadi 4 detik.
· Mengurangi persyaratan staking minimum dari 32 ETH menjadi 1 ETH.
Berdasarkan informasi yang tersedia saat ini, pembaruan terkait desentralisasi L2 diperkirakan akan diluncurkan pada awal 2025, sedangkan roadmap Beam Chain belum menetapkan jadwal yang spesifik. Khususnya, proposal utama roadmap Beam Chain melibatkan gagasan untuk secara mendasar mengubah mekanisme kunci lapisan konsensus Ethereum, yang mungkin memerlukan waktu lebih dari 1-2 tahun untuk diselesaikan.
Fokus pada blockchain berbasis DAG (SUI, APTOS, HBAR, FTM).
Blockchain tradisional seperti jalan satu arah, semua transaksi harus antre untuk melewati. Sementara teknologi DAG (Directed Acyclic Graph) seperti jaringan jalan yang kompleks, memungkinkan beberapa jalur untuk melintas secara simultan. Desain ini memberikan lompatan kualitatif dalam efisiensi pemrosesan transaksi, merupakan evolusi penting dalam teknologi blockchain.
Proyek DAG awal IOTA meskipun inovatif dalam memperkenalkan teknologi ini ke dunia kripto, namun seperti generasi pertama iPhone, memiliki banyak keterbatasan bawaan. Ketika volume transaksi jaringan tidak cukup, kinerjanya justru menurun, dan memerlukan koordinator terpusat untuk 'mengawasi', masalah ini akhirnya membatasi perkembangannya.
Kemunculan Sui memberikan vitalitas baru bagi teknologi DAG. Ia tidak sepenuhnya meninggalkan keuntungan blockchain tradisional, tetapi dengan cerdas mengintegrasikan DAG ke dalam mekanisme konsensus. Melalui protokol konsensus Mysticeti yang inovatif, validator dapat memproses blok secara paralel dengan bebas, menjamin desentralisasi dan keamanan, sekaligus secara signifikan meningkatkan kinerja jaringan. Ini seperti Tesla menggabungkan mesin listrik dengan teknik otomotif tradisional.
Inovasi teknologi Sui dengan cepat diakui pasar. Sejak September 2024, harga Sui melonjak lebih dari 300%, saat ini dengan TVL 1,6 miliar USD berada di posisi ketiga di blockchain non-EVM. Meskipun mengalami pembukaan besar-besaran pada akhir 2024, Sui tetap menunjukkan ketahanan yang kuat. Melihat ke depan ke 2025, dengan tekanan pembukaan yang berkurang secara signifikan, prospek perkembangan Sui semakin cerah.
Bukan hanya Sui, seluruh jalur DAG menunjukkan tren pertumbuhan yang pesat. Aptos yang juga mengadopsi teknologi DAG telah melesat ke posisi keempat TVL di blockchain non-EVM, dengan total kunci mencapai 1,13 miliar USD. Proyek DAG seperti IOTA, HBAR, FTM juga telah mengalami kenaikan lebih dari 100% sejak September 2024.
Seiring dengan kematangan teknologi, proyek DAG sedang membuktikan diri sebagai solusi blockchain publik yang paling cocok untuk aplikasi berskala besar. Diperkirakan pada 2025, total TVL dari proyek DAG utama akan meningkat dari 3,1 miliar USD saat ini menjadi 5-6 miliar USD, setara dengan lebih dari setengah TVL Solana saat ini.
Era emas on-chain.
Demam emas DEX: rasio volume perdagangan DEX terhadap CEX akan melampaui 20%, dan rasio perdagangan kontrak berkelanjutan DEX terhadap CEX akan melampaui 10%.
Meskipun CEX seperti Binance dan Coinbase tetap menjadi platform perdagangan utama bagi sebagian besar investor, seiring dengan kemajuan bull market, rasio volume perdagangan DEX terhadap CEX semakin meningkat. Tren ini diperkirakan akan mempercepat tahun depan, dengan rasio volume perdagangan spot kemungkinan akan melampaui 20%, dan rasio volume perdagangan kontrak berkelanjutan kemungkinan akan melampaui 10%.
Ada tiga faktor yang mendorong perubahan ini:
· Pertama, di bawah pemerintahan baru Trump, lingkungan regulasi yang lebih ramah terhadap DeFi akan memperluas skenario DeFi, mendorong eksplorasi yang lebih sedikit diawasi dan akumulasi nilai token. Ini akan meningkatkan permintaan terhadap token DeFi, menciptakan siklus positif bagi seluruh ekosistem on-chain.
· Kedua, pengalaman pengguna di beberapa lapisan seperti dompet, terminal perdagangan, dan robot perdagangan telah meningkat secara signifikan. Setelah kejatuhan FTX, trader menjadi lebih sensitif terhadap risiko counterparty, sehingga aktivitas on-chain menjadi lebih populer. Phantom telah beberapa kali masuk ke dalam daftar aplikasi teratas tahun ini, menunjukkan bahwa pengalaman dan tingkat adopsi pengguna on-chain telah mencapai level yang belum pernah terjadi sebelumnya.
· Ketiga, token dengan valuasi tinggi yang terdaftar di CEX akan mendorong lebih banyak investor beralih ke on-chain. Seiring dengan pertumbuhan ukuran industri kripto mencapai triliunan USD, fenomena penerbitan token baru dengan valuasi ratusan juta atau miliaran USD semakin umum. Investor semakin menyadari bahwa era di mana mereka dapat memperoleh imbal hasil berlebih dengan memegang token di CEX telah berlalu, kesempatan yang paling menguntungkan kini ada di on-chain.
Meskipun operasi on-chain dan self-custody masih memiliki batasan tertentu, namun FOMO bull market pasti akan mendorong lebih banyak pengguna untuk merangkul ekonomi on-chain. Gelombang 'demam emas' ini tidak hanya akan membawa pertumbuhan jumlah pengguna, tetapi juga akan mendorong seluruh industri blockchain menuju sistem ekonomi terbuka dan tanpa kepercayaan.
Emas digital lebih unggul dari emas: nilai ekosistem Bitcoin akan melebihi 1% dari jaringan BTC.
Setelah beberapa siklus, Bitcoin semakin diterima oleh publik sebagai emas digital dan alat penyimpanan nilai. Sejak 2023, banyak protokol muncul untuk melepaskan potensi penuh Bitcoin sebagai emas digital. Protokol Bitcoin asli seperti Ordinals dan Runes menghasilkan token dan NFT langsung di blockchain mereka, menjadikan Bitcoin sebagai lapisan dasar DeFi asli. Selain itu, berbagai solusi L2 dan protokol staking kembali mulai memanfaatkan Bitcoin untuk menghasilkan imbal hasil.
Sejak peluncuran protokol Ordinals pada 2023, biaya transaksi di jaringan Bitcoin sempat melonjak hingga tingkat tertinggi dari bull market sebelumnya. Namun, menjelang bull market baru yang akan datang, biaya transaksi telah kembali normal, menunjukkan bahwa permintaan on-chain untuk Bitcoin belum sepenuhnya terlepas. Sesuai dengan hukum pasar, jika bull market datang pada 2025 seperti yang diharapkan, penggunaan on-chain dan biaya transaksi Bitcoin kemungkinan akan mencapai rekor tertinggi.
Meskipun sebagian besar pemegang Bitcoin lebih menghargai stabilitas, permintaan untuk menghasilkan imbal hasil dari Bitcoin tetap ada. Data saat ini dapat membuktikan hal ini:
· Bitcoin menduduki peringkat keenam dalam total nilai TVL di semua blockchain, dengan sekitar 3,8 miliar USD Bitcoin digunakan untuk menghasilkan imbal hasil.
· Ditambah dengan total kapitalisasi pasar dari Ordinals dan Runes, ukuran pasar dari seluruh ekosistem Bitcoin on-chain telah mencapai 7 miliar USD.
Mengingat status Bitcoin sebagai aset senilai 2 triliun USD, 1% dari pasokannya akan mewakili lebih dari 20 miliar USD yang diinvestasikan ke dalam ekosistem.
Kembali ke era EVM: L1 alternatif baru akan mencapai kapitalisasi pasar di atas 20 miliar USD dan TVL di atas 10 miliar USD.
Pada 2024, pertumbuhan on-chain terutama terfokus pada ekosistem non-EVM, khususnya Solana dan Sui:
· Volume transaksi on-chain Solana melebihi total transaksi Ethereum dan semua jaringan L2-nya.
· Perkembangan Sui melampaui sebagian besar solusi L2 Ethereum.
· Pangsa pasar dari ekosistem EVM, tidak termasuk jaringan utama Ethereum, jelas menurun dalam hal TVL (total nilai yang terkunci).
Diperkirakan tren ini akan berbalik pada 2025:
· Jaringan Layer1 EVM alternatif baru diharapkan mencapai kapitalisasi pasar 20 miliar USD.
· TVL diperkirakan mencapai 10 miliar USD.
· Tujuan ini telah dicapai oleh Avalanche pada tahun 2021.
Meskipun jaringan seperti Solana dan Sui tumbuh pesat, ekosistem EVM tetap memiliki kedalaman yang tak tertandingi. Ia memiliki basis pengguna dan pengembang terbesar, likuiditas tiada tara, dengan TVL mencapai 165 miliar USD, empat kali lipat dari total ekosistem lainnya. Likuiditas besar yang terutama berbasis ETH ini tetap dalam mode menunggu selama kegilaan Meme coin Solana pada tahun 2024. Namun, meningkatnya minat terhadap protokol berbasis EVM seperti Hyperliquid, Ethena, dan Virtuals menunjukkan adanya permintaan potensial.
Prediksi ini tidak mereduksi Solana atau Sui, tetapi optimis tentang prospek pengembangan jaringan EVM. Jaringan EVM memiliki keuntungan berikut:
Keunggulan teknologi.
· Jembatan lintas rantai yang lebih nyaman.
· Penggelaran DApp yang lebih sederhana.
· Kompatibilitas dompet yang lebih baik.
Basis pengguna.
· Solana (khususnya dompet Phantom) berhasil menarik banyak pengguna baru.
· Jumlah trader aktif harian Jupiter melebihi 500.000.
· Bahkan jika hanya 10% pengguna beralih ke DeFi on-chain, itu akan secara signifikan meningkatkan vitalitas dan likuiditas ekosistem.
Pertumbuhan yang diharapkan terutama terfokus pada jaringan L1 yang kompatibel dengan EVM, bukan jaringan L2:
· Tantangan yang dihadapi jaringan L2: sebagian besar jaringan L2 sulit untuk mendapatkan daya tarik yang efektif, tingkat adopsi pengguna tidak memenuhi harapan.
· Keuntungan jaringan L1: menarik pengguna dan likuiditas melalui efek kekayaan dari token asli, kasus sukses BSC, Avalanche, Fantom, dan lainnya pada tahun 2021 membuktikan hal ini.
Alternatif EVM L1 yang berpotensi dalam siklus ini termasuk: Hyperliquid, Monad, dan Berachain.
Kesimpulan.
Dunia kripto seperti langit berbintang yang luas, rumit dan beragam. Bahkan laporan penelitian yang paling komprehensif pun sulit untuk menggambarkan sepenuhnya benua baru yang berkembang pesat ini. Penelitian ini berfokus pada lintasan dengan potensi aplikasi nyata yang paling tinggi, berusaha mengungkap bagaimana teknologi kripto dapat menerobos belenggu gelembung spekulatif dan benar-benar melayani dunia nyata.
Namun, inovasi di bidang kripto tidak pernah berhenti. Bidang eksperimen seperti blockchain game (GameFi), jaringan infrastruktur fisik terdesentralisasi (DePIN), dan media sosial terdesentralisasi (DeSoc) meskipun belum matang, menyimpan potensi inovasi yang revolusioner. Lintasan baru ini mungkin belum menemukan jalan yang jelas menuju adopsi mainstream, tetapi potensi revolusionernya tidak bisa diabaikan.
Melihat ke depan ke 2025, industri kripto akan terus berkembang dalam lingkungan regulasi yang lebih jelas. Ide-ide baru akan terus bermunculan, dan tren baru akan terus berkembang. Dalam pasar yang penuh dengan kebisingan ini, penting untuk menjaga sikap rendah hati dan terbuka, sambil tetap lincah dan fokus. Menembus kabut untuk mencari kebenaran adalah kunci untuk memanfaatkan peluang dalam revolusi digital ini.
Tautan asli.
