Kepemimpinan China telah menyetujui sikap fiskal teragresifnya sepanjang masa, menetapkan target defisit anggaran tertinggi sebesar 4% dari GDP untuk 2025.

Keputusan ini datang saat negara bersiap menghadapi angin sakal ekonomi dan mempersiapkan putaran baru tekanan perdagangan, terutama dari Amerika Serikat.

Bersamaan dengan peningkatan defisit, China telah mengunci target pertumbuhan ekonominya di sekitar 5%, mempertahankan tujuan publik yang stabil meskipun menghadapi perjuangan internal dan eksternal yang terus berlanjut.

China menerapkan pertahanan ekonomi yang kuat

Keputusan yang diambil selama Konferensi Kerja Ekonomi Pusat (CEWC) pekan lalu dan pertemuan Politbiro bulan Desember mencerminkan kebijakan fiskal yang "lebih proaktif" yang dimaksudkan untuk mengatasi perlambatan pertumbuhan.

Kenaikan dari target defisit awal 3% pada 2024 menandakan kebutuhan China untuk menyuntikkan lebih banyak dana ke dalam ekonomi—dana yang diperkirakan analis akan mencapai sekitar 1,3 triliun yuan ($179,4 miliar). Pemerintah dilaporkan akan membiayai pengeluaran tambahan ini melalui penerbitan obligasi khusus di luar anggaran.

Angka-angka ini, meskipun bersejarah, tetap tidak resmi sampai pertemuan tahunan parlemen pada bulan Maret. Di sana, Beijing diharapkan untuk meresmikan rencana defisit dan pertumbuhannya. Sumber memperingatkan bahwa penyesuaian terhadap target ini masih mungkin sebelum persetujuan akhir.

Kantor Informasi Dewan Negara dan Kementerian Keuangan China tidak menanggapi permintaan untuk komentar. Namun, orang dalam menyarankan bahwa peningkatan defisit adalah strategi pencegahan China untuk melawan rencana agresif Donald Trump mengenai tarif pada impor China ketika ia kembali ke Gedung Putih pada bulan Januari. Usulan Trump mencakup tarif impor universal sebesar 10% dan pungutan 60% yang menghukum pada barang-barang China—sebuah langkah yang bisa menggerogoti ekspor China ke AS, yang bernilai lebih dari $400 miliar setiap tahun.

China beralih ke stimulus saat perjuangan ekonomi terus berlanjut

Ekonomi China telah tersandung melalui tahun yang penuh gejolak. Krisis properti yang menggelinding telah menghambat investasi. Utang pemerintah daerah telah meningkat ke tingkat yang tidak berkelanjutan. Belanja konsumen telah stagnan, meninggalkan bisnis dan analis skeptis tentang pemulihan yang cepat.

Ekspor telah menjadi salah satu pilar yang menjaga ekonomi China tetap bertahan. Namun, bahkan jalur hidup ini kini berada di bawah serangan. Kembalinya Trump telah menghidupkan kembali ketakutan akan perang dagang balas dendam. Para produsen bergegas untuk memindahkan produksi untuk menghindari tarif AS, tetapi pergeseran rantai pasokan tidak akan terjadi dalam semalam.

Banyak eksportir memperingatkan bahwa pungutan yang diusulkan akan menggerogoti keuntungan, memengaruhi pekerjaan, dan memperlambat investasi, memperdalam masalah ekonomi China.

Ringkasan CEWC yang dirilis setelah pertemuan pekan lalu tidak menghindar dari masalah ini. Media negara menegaskan pentingnya "pertumbuhan ekonomi yang stabil" tetapi tidak memberikan angka spesifik.

Beijing tetap fokus pada target pertumbuhan GDP 5%—sebuah tujuan yang dikatakan analis lebih tentang mengelola ekspektasi daripada memberikan hasil yang nyata.

Analis Morgan Stanley memprediksi bahwa bersamaan dengan defisit yang diperluas, kuota untuk obligasi khusus akan sedikit meningkat, yang mengarah pada sekitar 2 triliun yuan dalam total ekspansi fiskal.

Pada saat yang sama, bank sentral China telah menunjukkan sikap paling longgar dalam lebih dari satu dekade. Setelah 14 tahun kebijakan moneter "prudent", Bank Rakyat China (PBOC) siap untuk mengadopsi pendekatan "yang cukup longgar". Perubahan ini telah meningkatkan harapan untuk pemotongan suku bunga dan suntikan likuiditas pada 2025.

Analis menunjukkan peningkatan besar dalam total utang selama satu setengah dekade terakhir. Pinjaman rumah tangga, korporasi, dan pemerintah secara bersamaan telah melonjak lebih dari lima kali lipat, meskipun ekonomi itu sendiri telah tiga kali lipat. Meskipun risikonya, China sangat bergantung pada alat fiskal dan moneter untuk menghindari perlambatan yang lebih dalam.

Dapatkan Pekerjaan Web3 Bergaji Tinggi dalam 90 Hari: Peta Jalan Utama