Metode penilaian jaringan blockchain tradisional memiliki kesalahan, memperlakukan jaringan blockchain sebagai perusahaan dan menerapkan rumus untuk menghitung harga saham yang wajar, yang memiliki kekurangan mendasar. Sebenarnya, blockchain, terutama platform kontrak pintar seperti Ethereum, bukanlah perusahaan, melainkan entitas ekonomi digital kedaulatan yang baru muncul, dengan mata uang cadangannya sendiri, yang secara bertahap menjadi negara jaringan baru — negara digital.
Satu, Keunikan Ekonomi Blockchain
1. Perbedaan dengan ekonomi tradisional: Ekonomi blockchain memiliki kesamaan dengan ekonomi negara tradisional, tetapi setiap aspek lebih cair dan moneter. Mengambil Ethereum sebagai contoh, mata uangnya tidak hanya melayani jaringan asli, tetapi juga berfungsi sebagai penyimpan nilai, unit penilaian, dan media pertukaran di berbagai jaringan ekstensi dan eksternal, mirip dengan cara dolar beroperasi saat ini. Pada saat yang sama, blockchain proof-of-stake memperkenalkan mekanisme mirip obligasi, di mana peserta menggadaikan aset untuk melindungi jaringan demi imbalan.
2. Usulan Produk Domestik Bruto (PDB) Terdesentralisasi: Untuk memenuhi kebutuhan entitas ekonomi digital yang muncul akan kerangka penilaian yang sesuai, diusulkan konsep produk domestik bruto terdesentralisasi. Ini tidak hanya mencakup jumlah uang, tetapi juga menangkap aktivitas ekonomi dalam ekosistem blockchain, termasuk kapitalisasi pasar protokol, aplikasi terdesentralisasi, dan aset budaya, yang mencerminkan pergeseran paradigma dalam ekonomi blockchain.
二, Indikator Kunci yang Membentuk Produk Domestik Bruto Terdesentralisasi
1. Kapitalisasi pasar: Mengukur kedaulatan moneter: Kapitalisasi pasar cryptocurrency asli blockchain mewakili dasar moneter dan skala ekonomi, seperti dalam ekonomi blockchain terkemuka, di mana kapitalisasi pasar BTC adalah 1.820 miliar dolar AS, ETH adalah 400 miliar dolar AS, dan sebagainya. Termasuk token LST dan LRT dapat dibandingkan untuk mengukur pasokan uang M3 atau M4 dari ekonomi blockchain kontrak pintar.
2. Total Nilai Terkunci (TVL): Tingkat pemanfaatan modal di DeFi: TVL mengukur nilai aset yang terkunci dalam protokol DeFi, menjadi indikator kuat dari aktivitas ekonomi yang aktif di blockchain, serta menunjukkan keandalan yurisdiksi moneter dan kemampuannya untuk menarik investor. Dalam peringkat TVL, ETH menduduki peringkat teratas dengan 66,6 miliar dolar AS.
3. Biaya transaksi L1: Pendapatan dari aktivitas ekonomi: Biaya yang dihasilkan blockchain mewakili 'pendapatan pajak', yang dihitung dalam PDB. Memiliki pasar biaya yang seimbang sangat penting untuk menjaga stabilitas operasi dan keamanan jaringan. Dalam peringkat pendapatan biaya tahunan, ETH memimpin dengan 2,6 miliar dolar AS.
4. Stablecoin: Integrasi modal asing dan moneter: Stablecoin mewakili modal asing dalam ekonomi blockchain, menjadi indikator penting dalam mengukur kemampuan menarik modal asing. Ethereum mendominasi dalam hal jumlah stablecoin yang dimiliki, dengan 101 miliar dolar AS yang dikelola di mainnet, dan 10 miliar dolar AS di Layer 2.
5. Protokol, aplikasi, dan NFT: Infrastruktur ekonomi dan budaya: Dalam ekonomi blockchain, protokol, aplikasi, dan NFT masing-masing memainkan peran sektor industri dan budaya dalam ekonomi tradisional. Ethereum mendominasi di kedua bidang tersebut, dengan total nilai token homogen sekitar 110 miliar dolar AS, dan total nilai NFT mencapai 4,1 miliar dolar AS.
6. Biaya protokol dan aplikasi: Aktivitas ekonomi perusahaan dalam ekonomi blockchain: Menganalisis biaya yang dihasilkan oleh protokol dan aplikasi teratas di setiap blockchain dapat mewakili output ekonomi perusahaan dalam ekosistem. ETH memimpin dengan sekitar 6 miliar dolar AS.
Tiga, Menerapkan evaluasi produk domestik bruto terdesentralisasi untuk ekonomi blockchain
1. Membandingkan entitas ekonomi blockchain: Dengan menggabungkan indikator di atas, kita dapat lebih komprehensif dalam mengukur ekonomi blockchain. Misalnya, membandingkan ETH dan SOL, ETH menunjukkan performa kuat dalam kedaulatan moneter, aktivitas DeFi, dan berbagai aspek lainnya, dengan total nilai ekonominya mencapai 700 miliar dolar AS, sedangkan SOL mencapai 142,5 miliar dolar AS.
2. Mendapatkan eksposur ekonomi blockchain: Dalam ekonomi kontrak pintar, cryptocurrency asli seperti ETH sebagai aset dengan tiga atribut dapat menyediakan eksposur terintegrasi terhadap seluruh ekonomi blockchain, menyederhanakan keputusan investasi. Juga dapat menambahkan protokol DeFi asli dan NFT blue-chip.
3. Menggunakan model PDB untuk memperkirakan nilai masa depan: Kerangka penilaian yang dirancang untuk perusahaan publik tidak boleh digunakan untuk menilai mata uang asli blockchain, melainkan ekonomi blockchain harus dipandang sebagai padanan digital dari negara bangsa tradisional. Mengambil Ethereum sebagai contoh, jika kita membayangkan pertumbuhannya di masa depan, jika mampu meniru kecepatan pertumbuhan ekonomi China selama 30 tahun terakhir, pada tahun 2054, total nilai ekonominya mungkin mencapai 18 triliun dolar AS. Di bawah asumsi yang berbeda, harga ETH mungkin mencapai 180 ribu dolar AS atau 225 ribu dolar AS. Ini bukanlah ramalan harga atau nasihat keuangan, melainkan menunjukkan bagaimana kerangka PDB dapat membantu memahami nilai entitas ekonomi blockchain.
Secara keseluruhan, produk domestik bruto terdesentralisasi menyediakan pendekatan yang lebih komprehensif untuk mengevaluasi ekonomi blockchain, menyoroti kompleksitas dan potensi ekonomi blockchain.