Tahun 2024, cryptocurrency berada di persimpangan: lonjakan kuat Bitcoin kontras dengan kelemahan pasar secara keseluruhan, hingga perubahan regulasi di akhir tahun membawa prospek menjadi cerah.

Narasi kripto sedang disesuaikan, tahun 2025 akan menyambut awal yang baru. Artikel ini bertujuan untuk memberikan gambaran singkat tentang kondisi pasar tahun ini.

Banyak orang di dunia kripto percaya bahwa dengan peluncuran produk ETF spot, pasar cryptocurrency akan rebound ke level tertinggi historis. Namun, kenyataannya tidak sepenuhnya demikian, setidaknya tidak seperti yang diharapkan banyak orang.

Pada kuartal pertama tahun ini, dengan peluncuran ETF, Bitcoin naik lebih dari 50%, mencapai 73.000 dolar. Puluhan miliar dolar langsung mengalir masuk, pasar tidak lagi khawatir tentang permintaan institusi. Selama sekitar 7 bulan, Bitcoin sebagian besar berfluktuasi antara 60.000 dolar hingga 70.000 dolar.

Sayangnya, kecuali beberapa token yang berkinerja baik, sebagian besar token sedang berjuang. 'Kegagalan' awal (atau kurangnya likuiditas) setelah peluncuran ETH spot di tengah tahun memperburuk kesulitan ini. Sebagian besar cerita tahun 2024 adalah suasana pasar yang lesu dan konflik internal.

Namun setelah pemilihan presiden bulan November, industri kripto akhirnya melihat titik terang. Perubahan suasana pasar dan selera risiko dalam beberapa minggu terakhir juga mencerminkan hal ini.

Strategi siklus mulai berjalan sesuai rencana

Pada akhir tahun 2022, Delphi Digital merangkum alasan mengapa pasar bearish telah mencapai titik terendah, lebih dari 15 bulan yang lalu menyatakan keyakinan pada siklus bullish yang akan datang. Dalam laporan tahun lalu, diprediksi Bitcoin akan mencapai level tertinggi baru pada kuartal keempat tahun 2024.

Dalam aspek makro, kenyataan selalu sesuai harapan. Hingga saat ini, pengurangan setengah Bitcoin bukanlah katalis utama dari siklus pasar kripto, melainkan siklus likuiditas.

Pada akhir tahun lalu, Delphi Digital mencantumkan kondisi yang mendukung Bitcoin untuk menunjukkan kinerja yang kuat di kuartal pertama, salah satunya adalah lonjakan likuiditas global. Juga memperingatkan bahwa risiko penarikan pasar cukup tinggi dari akhir kuartal pertama tahun 2024 hingga awal kuartal kedua. Alasannya adalah terlihat tanda-tanda melemahnya momentum likuiditas.

Sejauh ini tahun ini, Bitcoin telah meningkat lebih dari 130%, dan itu dicapai tanpa banyak dukungan dari Federal Reserve. Faktanya, dalam 9-10 bulan terakhir, likuiditas Federal Reserve telah stabil menurun.

Sentimen optimis kembali

Tahun 2024 adalah tahun yang aneh bagi pasar kripto. Di satu sisi, sebagian besar mata uang utama telah pulih ke level tertinggi historis, sementara pasar altcoin yang lebih luas juga menunjukkan tanda-tanda pemulihan.

Namun komunitas kripto (seperti Twitter) sebagian besar tahun ini terlibat dalam konflik internal. Suasana lesu tahun 2024 kontras dengan tren harga yang positif.

Penyebab suasana pasar yang buruk, pertama-tama adalah dominasi Bitcoin. Bitcoin telah melonjak 130% dari awal tahun hingga saat ini, mencatat dominasi tertinggi dalam tiga tahun.

Faktor kedua adalah desentralisasi: beberapa token naik harganya, beberapa token sedikit naik, tetapi sebagian besar token mengalami penurunan harga atau sideways.

Jalan klasik yang banyak dianggap biasa menuju 'musim altcoin' gagal terwujud.

Ketidakseimbangan penawaran dan permintaan

Seperti yang disebutkan dalam banyak laporan tahun lalu, pasar kripto menghadapi ketidakseimbangan penawaran dan permintaan yang besar. Singkatnya, permintaan cryptocurrency tidak sejalan dengan pasokan cryptocurrency secara keseluruhan. Alasannya adalah sebagai berikut.

Terlalu banyak token

Aggregator telah meluncurkan lebih dari 10.000 token, sementara pada tahun 2017 hanya ada sekitar 1.500, tumbuh 10 kali lipat.

Aplikasi seperti pump.fun membuat pembuatan token menjadi mudah: sejak Januari 2024, lebih dari 4 juta token telah diterbitkan, dan lebih dari 50 juta token masuk ke Raydium Solana.

Memecoin berlanjut

Tahun 2024 melahirkan portofolio investasi Major-Memecoin.

Apakah dinamika pasar ini akan tetap sama, apakah memecoin akan mendominasi selama setahun? Atau apakah pasar kripto akan kembali ke fundamental?

Kenyataannya lebih rumit, dipengaruhi oleh semangat spekulatif dan tren pasar yang terus berubah.

Pengembangan cepat Solana

Pada siklus sebelumnya, SOL naik dari 1 dolar menjadi 260 dolar dalam waktu satu tahun. Meskipun ekosistem masih dalam tahap awal, ia menarik tim seperti Jito, Drift, dan Helium. Semua tim ini akan menjadi bagian dasar dari jaringan.

Solana akhirnya naik terlalu tinggi. Dengan keruntuhan FTX, pasar bearish, dan keraguan terhadap stabilitas rantai, SOL turun 96%.

Pada Natal tahun 2022, Bonk mengirimkan 50% dari pasokan ke komunitas Solana. Harga perdagangan SOL adalah 11 dolar, prospeknya tidak terlalu optimis. Beberapa hari kemudian, SOL turun ke titik terendah 8 dolar, mengakhiri tahun yang brutal.

Solana bangkit kembali pada tahun 2023. Tim inti dengan Drift Protocol, Jito, dan Tensor Foundation fokus pada layanan kepada pengguna setia, secara perlahan berinovasi untuk mendorong pemulihan.

Dengan masuk ke tahun 2025, masih ada beberapa pertanyaan:

  • Apakah tren kenaikan SOL telah berakhir?

  • Apakah memecoin akan menghilang?

  • Apakah Base dapat merebut pangsa pasar?

  • Apakah Ethereum akan melakukan serangan balik?

Meskipun kekhawatiran ini masuk akal, semuanya tidak menangkap inti permasalahan. Kinerja Solana pada tahun 2025 akan didasarkan pada dua keyakinan inti:

  • Data Solana menunjukkan bahwa SOL/ETH sedang melakukan penetapan harga ulang. Aktivitas tingkat rendah menunjukkan fundamental yang kuat, menunjukkan ada ruang kenaikan yang lebih besar dibandingkan dengan ETH.

  • Kepemimpinan dan budaya: Inovasi tak henti-hentinya dan ekosistem yang berkembang pesat membuat Solana memiliki keunggulan unik di bidang cryptocurrency.

Tahun 2024 dapat dianggap sebagai titik balik bagi industri, tetapi tidak ada yang tahu dengan pasti bagaimana tahun 2025 akan berkembang.