Ethereum juga menghadapi persaingan yang meningkat dari alt-L1, yang telah melampauinya dalam berbagai ukuran pertumbuhan YTD.
Ini meskipun kenyataannya tahun ini telah dipenuhi dengan tonggak penting, seperti peningkatan Dencun dan banyak lagi.
Kemajuan lambat yang telah dicapai Ethereum di berbagai metrik kunci dibandingkan dengan pasar yang lebih besar, termasuk dominasi ETH yang mendekati level terendah 2021, telah menempatkannya di pusat diskusi nilai seperti yang disebutkan dalam laporan penelitian Binance terbaru yang berjudul 'Debat Nilai ETH'. Ini meskipun kenyataannya tahun ini telah dipenuhi dengan tonggak penting, seperti peningkatan Dencun, pengenalan dana yang diperdagangkan di bursa Ethereum Spot (“ETH”), dan lingkungan makro yang menguntungkan.
Melalui blobs, peningkatan Dencun, yang merupakan tonggak penting dalam peta jalan berfokus pada rollup Ethereum, mengurangi biaya untuk transaksi Layer 2 (“L2”). Ini menguntungkan bagi pengguna L2, tetapi juga membentuk kembali dinamika biaya Layer 1 (“L1”). Karena aktivitas eksekusi telah bergeser ke L2, ketergantungan Ethereum pada biaya ketersediaan data yang lebih kecil (“DA”) telah meningkat. Ini telah berdampak pada pengumpulan biaya, tingkat pembakaran, dan narasi uang ultrasound, sekaligus membawa konflik langsung dengan lapisan alt-DA.
Ethereum juga menghadapi persaingan yang meningkat dari alt-L1, yang telah melampauinya dalam berbagai ukuran pertumbuhan tahun ini (“YTD”), dan rantai aplikasi, yang paling menonjol adalah langkah mendatang Uniswap ke Unichain, yang memiliki potensi untuk memindahkan distribusi nilai lebih jauh.
Karena akumulasi dinamika pasar, Ethereum telah ditempatkan dalam sejumlah arena kompetitif yang berbeda, mulai dari L2 dan alt-DA hingga L1 dan alt-L1. Meskipun demikian, masih perlu untuk berkonsentrasi pada akumulasi nilai ETH. Karena ini, Ethereum dihadapkan pada dilema pemprioritasan yang berdampak langsung pada nilainya.
Beberapa orang fokus pada bersaing di bidang aplikasi terdesentralisasi (DA), tetapi bisa dibilang taruhan yang lebih besar dilihat dengan permintaan ETH sebagai uang non-kedaulatan di dalam ekonomi L2. Banyak orang percaya pada skalabilitas dan ekspansi L2, dan mereka menganggap kerugian akumulasi biaya sebagai kekhawatiran sekunder. Di sisi lain, yang lain memberi prioritas lebih tinggi pada ekonomi biaya, yang memungkinkan mereka untuk mempertahankan aplikasi terdesentralisasi bernilai tinggi (juga dikenal sebagai “dApps”) dan, sebagai hasilnya, memaksimalkan nilai di tingkat L1.
Masalah terpenting yang perlu ditanyakan dari sudut pandang nilai adalah apakah arus kas yang dihasilkan dari biaya transaksi dan MEV, berbeda dengan premi moneter yang diperoleh oleh Ethereum yang berfungsi sebagai token gas, alat tukar, dan aset jaminan, akan menghasilkan penangkapan nilai yang lebih tinggi dalam jangka panjang.
Dalam hal apapun, akan sangat penting untuk membuat komitmen yang tegas untuk suatu tindakan tertentu, bahkan jika ini memerlukan penyeimbangan antara skala melalui L2 dan memastikan bahwa Ethereum terus menarik sebagai L1; ini karena ketidakjelasan strategis apa pun akan berdampak pada akumulasi nilai.
Seseorang dapat mengunduh laporan lengkap di sini.
