Ini telah menjadi badai. Bitcoin yang melampaui $100.000 mungkin telah menjadi momen sampanye, tetapi kelas aset digital ini memiliki banyak hal untuk dirayakan dan dicerna sejak siklus pelonggaran Fed dimulai pada 18 September, dan bahkan lebih sejak pemilihan AS.
Kepemimpinan baru yang masuk di SEC dan lembaga regulasi lainnya, penunjukan kabinet yang paham blockchain, 'AI dan Crypto Czar' yang baru, serta penyebutan bitcoin dan crypto yang sering oleh presiden terpilih semua mengarah pada lebih banyak dukungan untuk industri dari pemerintah AS.
Ketersediaan dan keberhasilan awal dari ETF bitcoin dan opsi indeks ETF menawarkan alat manajemen risiko yang dapat diakses oleh individu dan institusi melalui akun pialang. Ini tidak hanya mengundang investor dengan kebutuhan manajemen risiko yang lebih canggih, tetapi juga menyediakan saluran lain untuk likuiditas bitcoin.
Volume spot dan derivatif yang mencetak rekor di bursa aset digital, melampaui $10 triliun pada bulan November, mengingatkan kita bahwa ini tidak hanya tentang aliran masuk dan keluar ETF AS — ada pasar crypto global raksasa di luar sana dan mereka menyukai apa yang mereka lihat.
Optimisme jangka menengah dan panjang mungkin ditempatkan dengan baik di sini, mengingat angin belakang dari harapan regulasi (lebih baik, lebih kuat, lebih mudah dinavigasi), keadaan makroekonomi (siklus pelonggaran, tetapi dengan kemungkinan inflasi), kesehatan industri (lautan bakat, persaingan global, 2024 tanpa gangguan), dan tunas hijau adopsi institusional (lebih dari $100 miliar dalam ETF bitcoin dan ether, neraca MSTR).
Meskipun waktu — baik di pasar, regulasi atau makro — tidak pernah mudah, berikut adalah beberapa prediksi untuk bulan dan kuartal mendatang di aset digital.
Prediksi 1: momentum adopsi bitcoin akan bertahan
Di antara aset digital, dukungan regulasi bitcoin adalah yang paling "lengkap" saat ini. Di Amerika Serikat, Anda dapat mendapatkan eksposur terhadap bitcoin secara langsung atau melalui futures, ETF, produk manajemen aset, atau opsi. Bitcoin berpotensi mendapatkan keuntungan paling sedikit dari regulasi aset digital yang lebih preskriptif di AS. Namun, momentum adopsi bitcoin kuat, dengan banyak ruang untuk berkembang. Dengan pasokan tetap akhir sebanyak 21 juta bitcoin, "kebijakan moneter" yang diketahui dan dikodekan dengan keras, serta narasi dan konteks yang lebih dipahami untuk alokasi investasi, kami mengharapkan lebih banyak integrasi bitcoin ke dalam portofolio individu, yang disarankan, dan institusional. Momentum adopsi akan menjadi penggerak harga jangka panjang bitcoin, dengan faktor makro yang mempengaruhi fluktuasi jangka pendek dan menengah. Setiap kali kami melihat artikel skeptis terhadap bitcoin, kami tahu bahwa momentum adopsi akan bertahan.
Prediksi 2: volatilitas bitcoin yang lebih rendah ada di depan
Populasi pemegang bitcoin yang terus berkembang dan beragam instrumen keuangan yang lebih luas untuk memberikan eksposur terhadap harga bitcoin akan terus mengurangi volatilitas bitcoin, mendekatkannya, rata-rata, dengan ekuitas (atau setidaknya beberapa ekuitas). Opsi pada ETF bitcoin di AS akan memungkinkan strategi manajemen risiko yang lebih canggih dan mudah diakses. Ini memiliki dua implikasi. Pertama, investor dengan kebutuhan manajemen risiko tingkat institusional — dan tangan yang lebih stabil — mungkin dapat memiliki bitcoin mengingat ketersediaan opsi. Kedua, investor mungkin menggunakan sifat perlindungan dari opsi untuk menghindari menjual posisi di pasar yang lemah, yang sebaliknya akan memperburuk penurunan. Kami juga percaya bahwa investor ritel akan menjual opsi panggilan bitcoin terhadap posisi ETF jangka panjang, sebuah strategi penghasilan yang diizinkan dalam akun pensiun, yang akan menekan harga opsi dan volatilitas.
Prediksi 3: cakupan yang lebih besar dan berkelanjutan akan menyoroti "teka-teki 5%-er"
Dalam sebulan sejak pemilihan AS, Indeks CoinDesk 20 yang berbasis luas hampir dua kali lipat, melampaui kinerja kuat bitcoin. Rasio CD20/bitcoin juga naik tajam, membalikkan Ethereum dan aset blockchain lainnya yang bangkit kembali atas janji regulasi aset digital yang lebih berdedikasi dan dapat digunakan di AS dengan pemerintahan baru yang akan datang pada tahun 2025. Kami mengharapkan ini akan berlanjut, dengan eksposur CD20 terhadap aset digital teratas mencerminkan sisi pertumbuhan crypto bersamaan dengan daya tarik "penyimpanan nilai" bitcoin.
Ini menghadirkan teka-teki bagi "5%-ers," para investor yang ingin mengalokasikan ke aset digital (di luar bitcoin) tetapi tidak memiliki waktu untuk menjadi ahli di sektor-sektor, memilih nama, atau memikirkan waktu. Dalam kelas aset tradisional, ini adalah aplikasi klasik dari pengindeksan untuk memberikan akses, diversifikasi, dan penyeimbangan otomatis. Kami memprediksi (dan berharap!) bahwa otoritas regulasi akan memungkinkan investor untuk memanfaatkan manfaat ini dalam kemasan yang mudah diakses.
