Bitcoin belum bisa bertahan setelah menembus 100.000 dolar, pada malam sebelumnya sekitar pukul 11, setelah sempat menembus 100.000 dolar, langsung turun, hingga sekitar pukul 5 kemarin sempat menyentuh 94.150 dolar, sekarang sedikit rebound ke sekitar 97.000 dolar.

Meskipun Bitcoin tidak mengalami penurunan besar, namun pergerakan Ethereum tidak optimis, kemarin sekitar pukul 7, dari 4000 dolar turun tajam, terendah menyentuh sekitar 3500 dolar sebelum sedikit rebound ke sekitar 3700 dolar, dengan penurunan lebih dari 5% dalam satu hari. Ketidakstabilan Ethereum membuat altcoin lainnya juga mengalami 'kekacauan'.

Dalam 24 jam terakhir, altcoin di sektor public chain SOL turun lebih dari 8%, SUI turun lebih dari 12%, APT turun lebih dari 16%, SEI turun lebih dari 16%, sektor AI WLD turun lebih dari 19%, ARKM turun lebih dari 20%, IO turun lebih dari 12%. Di sektor L2, OP turun lebih dari 14%, ARB turun lebih dari 17%.

Data kontrak menunjukkan situasi yang menyedihkan. Menurut data Coinglass, dalam 24 jam terakhir seluruh jaringan mengalami likuidasi sebesar 1,725 miliar dolar, dengan likuidasi posisi panjang sebesar 1,557 miliar dolar, total sekitar 574.168 orang terlikuidasi, di mana likuidasi terbesar terjadi pada ETH/USDT di Binance, senilai 16,69 juta dolar.

Jika hanya menghitung jumlah likuidasi, data likuidasi hari ini bahkan melebihi 100.000 orang pada 'anjlok 312'.

Pasar berdarah, apa sebenarnya penyebab anjloknya?

Ada banyak leverage di pasar.

Banyak leverage yang terpakai di pasar. Sejak 6 Desember, CEO Galaxy Digital Mike Novogratz dalam wawancara terbaru dengan CNBC (menanggapi BTC yang menembus 100.000 dolar) mengatakan bahwa ada gelombang pembelian Bitcoin secara global, yang merupakan salah satu aset global pertama. Dia memperingatkan bahwa sistem memiliki banyak leverage, sehingga dia yakin akan ada satu atau dua kali pullback yang 'menggugah jiwa Anda', dan leverage ini akhirnya akan dibersihkan.

Sejak Trump terpilih pada 5 November, kontrak berjangka Bitcoin yang belum diselesaikan meningkat pesat, dari 39 miliar dolar pada 5 November melonjak menjadi 60 miliar dolar pada awal Desember, dengan aktivitas perdagangan dan spekulasi pasar yang meningkat pesat.

Hanya dengan melihat Korea yang gila trading, data CryptoQuant bulan lalu menunjukkan bahwa lima besar CEX di Korea—Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit, dan GOPAX memiliki total volume perdagangan stablecoin bulanan sekitar 16,17 triliun won Korea (1,15 miliar dolar). Angka ini mencakup total volume beli dan jual dari stablecoin seperti Tether (USDT) dan USDC yang diterbitkan oleh Circle, dan juga meningkat 7 kali lipat dibandingkan dengan sekitar 2 triliun won Korea yang tercatat pada awal tahun. Ini juga merupakan pertama kalinya volume perdagangan stablecoin bulanan di Korea melebihi 10 triliun won Korea.

Kemarin, grafik analis CryptoQuant ShayanBTC juga menunjukkan bahwa indikator suku bunga dana Ethereum di pasar futures telah melonjak ke level tertinggi dalam beberapa bulan, dan para trader umumnya memperkirakan akan mencetak rekor tertinggi. Namun, pasar mungkin perlu beradaptasi untuk mempertahankan momentum ini.

Baru-baru ini, berbagai bursa terpusat seperti Binance, Bybit, dll., selama gelombang altcoin, suku bunga tahunan untuk pinjaman USDT bahkan sempat melebihi 50%, data ini menunjukkan bahwa cukup banyak pengguna meminjam USDT melalui staking untuk meningkatkan leverage. Pemimpin pinjaman on-chain AAVE, suku bunga tahunan untuk simpanan USDC di jaringan Ethereum bahkan sempat mencapai 46%, sedangkan suku bunga simpanan USDT mencapai 34%.

Hingga waktu penulisan, semua bursa dan suku bunga tahunan dari stablecoin pinjaman on-chain telah kembali ke level normal.

Likuiditas global terus menurun.

Aset kripto semakin dipengaruhi oleh faktor-faktor ekonomi makro, sementara likuiditas global yang menjadi penopang harga justru menurun.

Selain itu, banyak investor percaya bahwa Federal Reserve AS akan terus menurunkan suku bunga, tetapi saat ini banyak institusi memprediksi bahwa penurunan suku bunga oleh Federal Reserve AS mungkin terbatas. Ekonom Morgan Stanley memperkirakan Federal Reserve AS akan menurunkan suku bunga masing-masing sebesar 25 basis poin pada bulan Desember dan Januari mendatang, saat ini hanya dua kali.

Likuiditas yang dapat disediakan pasar semakin berkurang, sehingga kenaikan harga akan semakin lemah. Grafik di atas menunjukkan penurunannya cukup curam, sehingga beberapa analis likuiditas memperingatkan bahwa koreksi akan segera terjadi.

  • Pada siklus 2017, situasi ini terjadi pada Desember 2017, bull market berakhir sebulan kemudian.

  • Pada siklus 2021, situasi ini terjadi lagi pada April 2021, sebulan kemudian, altcoin anjlok 50%.

Analis Weiss Crypto, Juan M Villaverde, dalam analisis penurunan besar ini menyatakan bahwa sekarang mungkin bukan waktu yang tepat untuk menjual, tetapi dapat dianggap sebagai peringatan bahwa pasar baru-baru ini tidak sehat, dan hasil akhirnya selalu berupa kehancuran altcoin yang tinggi. 100.000 dolar untuk Bitcoin adalah level kunci, jika Bitcoin bisa kembali menembus dan bertahan, maka rebound altcoin kali ini tidak akan berakhir terlalu cepat, tetapi jika Bitcoin tidak dapat bertahan di 100.000 dolar, maka nasib altcoin kemungkinan besar akan kembali jatuh ke titik awal.

Matrixport menyatakan dalam analisisnya bahwa meskipun indikator terkait stablecoin masih berada di level tinggi dalam 12 bulan terakhir, tetapi volume inflow mingguan telah turun signifikan, dari puncaknya 8 miliar dolar menjadi 4 miliar dolar.

Indikator ini perlu diperhatikan terus-menerus, jika inflow lebih lanjut berkurang, mungkin berarti pasar akan memasuki periode konsolidasi yang lebih lama, terutama menjelang liburan Natal yang biasanya sepi. Meskipun tren perlambatan inflow mungkin berlanjut, tetap optimis terhadap kinerja pasar di tahun 2025. Diperkirakan harga Bitcoin akan meningkat secara bertahap, tetapi dalam jangka pendek kenaikannya mungkin akan moderat.

Selain itu, menurut data CryptoQuant, selama penurunan Bitcoin, premi Coinbase justru melonjak.

Rebound ini biasanya menunjukkan bahwa ketika cukup banyak ritel kecil melakukan penjualan panik yang berlebihan, investor institusi di Amerika melakukan pembelian agresif.