Pada tengah malam 10 Desember 2024, harga Bitcoin tiba-tiba turun tajam, dengan cepat jatuh ke 94.000 dolar, menyebabkan guncangan hebat di seluruh pasar cryptocurrency, dengan penurunan altcoin yang sangat parah. Banyak token mengalami penurunan harga lebih dari 20%-30%. Hingga berita ini ditulis, harga Bitcoin telah sedikit pulih, tetapi fluktuasi sentimen pasar masih terlihat jelas. Guncangan pasar kali ini membawa dampak besar, dengan jumlah likuidasi mencapai 1,716 juta dolar, melibatkan 570.876 trader.
Gelombang Likuidasi Pasar: Perdagangan Berleveraged dan Paparan Risiko Tinggi
Jumlah likuidasi pasar kali ini mencetak rekor tertinggi sejak 2023, melampaui skala likuidasi sekitar 500 juta dolar bulan lalu. Dalam peristiwa likuidasi ini, kerugian posisi long paling parah, dengan total mencapai 1,53 miliar dolar, sedangkan posisi short mengalami kerugian 155 juta dolar. Yang paling terpengaruh tetaplah altcoin kecil, dengan jumlah likuidasi mencapai 564 juta dolar, dan lebih dari 96% berasal dari posisi long.
Data Likuidasi dari Platform Perdagangan Utama
Binance: Jumlah likuidasi tertinggi, mencapai 740 juta dolar, menyumbang 42% dari total jumlah likuidasi di seluruh jaringan.
OKX dan Bybit menempati urutan kedua dan ketiga, masing-masing melikuidasi 422 juta dolar dan 369 juta dolar.
Transaksi likuidasi tunggal terbesar terjadi di kontrak ETH/USDT di Binance, dengan jumlah 19,69 juta dolar.
Bitcoin dan Ethereum juga tidak terhindar dari volatilitas kali ini. Bitcoin sempat turun di bawah level psikologis 100.000 dolar, dengan penurunan harian melebihi 6.000 dolar, dan jumlah likuidasi mencapai 182 juta dolar, di mana kerugian posisi long mencapai 77%. Ethereum juga menghadapi penurunan tajam, tidak berhasil menembus level resistensi kunci 4.050 dolar, dan harga kembali menguji dukungan 3.500 dolar, dengan jumlah likuidasi mencapai 243 juta dolar, dan kerugian posisi long sebesar 219 juta dolar.
Analisis Latar Belakang Guncangan Pasar
Dalam beberapa tahun terakhir, seiring dengan ekspansi ukuran pasar kripto dan peningkatan perdagangan berleveraged, sensitivitas pasar terhadap volatilitas semakin meningkat. Dalam setahun terakhir, pasar telah mengalami beberapa gelombang likuidasi, meskipun sebagian besar skala likuidasi berada di kisaran 500 juta hingga 1 miliar dolar, jumlah likuidasi kali ini telah melebihi insiden "519" pada tahun 2021, mencapai rekor tertinggi.
Penyebab utama gelombang likuidasi besar-besaran ini meliputi:
Reaksi Berantai Perdagangan Berleveraged: Dengan volatilitas tinggi di pasar kripto, perdagangan berleveraged meningkatkan kerentanan pasar, terutama ketika Bitcoin mengalami penurunan tajam, banyak posisi berleveraged segera dilikuidasi.
Perubahan Mendadak dalam Sentimen Pasar: Fluktuasi tajam Bitcoin dalam jangka pendek memicu ketakutan, terutama dengan konsentrasi posisi long, yang menyebabkan banyak likuidasi.
Ketidakseimbangan Struktur Pasar: Penyebab internal dari gelombang likuidasi kali ini lebih mencolok, dibandingkan dengan guncangan eksternal pasar pada Maret 2020, kali ini lebih disebabkan oleh ketidakseimbangan leverage internal.
Faktor-faktor ini bekerja sama, menyebabkan pasar terjebak dalam kekacauan.
Ethereum: Aktivitas On-Chain dan Ketahanan Pasar Derivatif
Meskipun pasar mengalami volatilitas yang tajam, Ethereum menunjukkan performa yang relatif kuat dalam hal aktivitas on-chain. Dalam seminggu terakhir, volume transaksi jaringan Ethereum melonjak 24%, mencapai 24,2 miliar dolar AS, dengan total volume transaksi (termasuk solusi lapisan kedua) melonjak menjadi 48,6 miliar dolar AS, menunjukkan ketahanan ekosistem Ethereum.
Sementara itu, aliran dana ETF Ethereum mencapai rekor tertinggi pada 29 November, mencapai 1,17 miliar dolar. Meskipun demikian, harga Ethereum tetap tidak dapat menembus level resistensi teknis 4.050 dolar, yang membatasi pergerakan harganya.
Sinyal Pasar Derivatif
Pasar futures Ethereum tetap mempertahankan premium yang kuat, dengan premium tahunan mencapai 17%, lebih tinggi dari level netral 10%. Kemiringan pasar opsi turun dari -7% menjadi -2%, menunjukkan bahwa sentimen pasar berubah dari sangat optimis menjadi netral, tetapi tidak ada sinyal bearish yang jelas. Tingkat pembiayaan kontrak perpetual juga turun secara bertahap dari puncak 5,4% pada 5 Desember menjadi 2,7%, menunjukkan bahwa pasar semakin waspada terhadap volatilitas jangka pendek.
Dampak Ganda Lingkungan Makro dan Sentimen Pasar
Faktor-faktor ekonomi makro tidak dapat diabaikan dalam pengaruhnya terhadap pasar kripto. Baru-baru ini, data inflasi China untuk bulan November turun 0,6% dibandingkan bulan sebelumnya, mencerminkan kelemahan pertumbuhan ekonomi global, sementara penurunan harga saham Nvidia juga memperburuk tekanan penurunan di sektor teknologi, yang secara tidak langsung mempengaruhi preferensi investor terhadap aset berisiko.
Selain itu, volatilitas pasar itu sendiri dan risiko konsentrasi dari perdagangan dengan leverage memperburuk ketakutan investor. Meskipun aktivitas on-chain Ethereum dan aliran dana ETF memberikan dukungan tertentu bagi pasar, lingkungan ekonomi eksternal masih memberikan tekanan pada pasar.
Proyeksi Masa Depan: Apakah Altcoin Memiliki Peluang Rebound?
Untuk Bitcoin dan Ethereum, pemulihan sentimen pasar dan pelanggaran level teknis kunci akan menentukan tren jangka pendek. Bitcoin perlu mempertahankan level psikologis 100.000 dolar, sementara Ethereum perlu menantang kembali level resistensi 4.050 dolar untuk memulihkan kepercayaan pasar.
Untuk altcoin, meskipun gelombang likuidasi kali ini menyebabkan penurunan yang besar, beberapa proyek dengan fundamental yang kuat dan dukungan komunitas mungkin dapat menemukan peluang rebound setelah penyesuaian pasar yang dalam. Seiring pasar mulai mereda, investor institusi mungkin akan melakukan penataan ulang, yang dapat membawa peluang rebound dalam jangka pendek.
Kesimpulan: Peringatan tentang Volatilitas Tinggi dan Manajemen Risiko
Peristiwa likuidasi sebesar 1,716 juta dolar ini sekali lagi mengungkapkan volatilitas tinggi dan karakteristik risiko tinggi dari pasar cryptocurrency. Fluktuasi harga Bitcoin dan Ethereum yang tajam mengingatkan investor untuk mengelola risiko dengan hati-hati dalam operasi berleveraged tinggi, untuk menghindari kerugian yang tidak terkontrol akibat guncangan pasar yang tiba-tiba.
Untuk tren pasar di masa depan, investor harus memperhatikan variabel ekonomi makro, perubahan sentimen pasar, dan dinamika posisi berleveraged, menyesuaikan strategi investasi secara wajar, memastikan risiko terkendali, dan mempersiapkan diri untuk investasi jangka panjang.