Pada 2 Desember, Cboe Global Markets, Inc. melakukan langkah tenang namun signifikan di dunia produk keuangan yang terkait dengan Bitcoin dengan meluncurkan opsi indeks pertama yang diselesaikan secara tunai yang terikat pada harga Bitcoin spot. Terdaftar secara eksklusif di Bursa Opsi Cboe, opsi ini menawarkan cara baru bagi para trader untuk mendapatkan eksposur ke ETF Bitcoin spot—dan secara tidak langsung ke Bitcoin itu sendiri—melalui kerangka yang teratur dan transparan.
Opsi ini didasarkan pada Indeks ETF Bitcoin AS Cboe (CBTX), indeks ETF Bitcoin spot pertama di AS. Indeks ini melacak kinerja sekumpulan ETF Bitcoin spot yang terdaftar di AS, menggunakan metodologi tertimbang berdasarkan kapitalisasi pasar yang dimodifikasi. Dengan desain yang berkorelasi erat dengan harga Bitcoin spot, indeks ini berfungsi sebagai ukuran representatif dari aset tersebut.
Fitur kunci dari opsi ini termasuk penyelesaian tunai, yang berarti posisi ditutup dalam tunai pada saat kedaluwarsa, dan eksekusi gaya Eropa, yang membatasi pelaksanaan pada tanggal kedaluwarsa. Pilihan desain ini menyederhanakan perdagangan dengan menghilangkan kompleksitas seperti risiko penugasan awal atau pengiriman fisik ETF Bitcoin.
Selain itu, pengenalan opsi FLEX milik Cboe menonjol. Opsi FLEX menggabungkan kustomisasi yang biasanya terlihat di pasar over-the-counter (OTC) dengan keamanan dan transparansi perdagangan bursa. Ini memungkinkan peserta pasar untuk menyusun produk yang disesuaikan dengan kebutuhan mereka tanpa mengambil risiko pihak lawan yang terkait dengan transaksi OTC. Dengan mengatasi tantangan ini, Cboe telah menciptakan produk yang membuka peluang bagi investor institusi dan strategi maju sambil menjaga aksesibilitas bagi trader ritel.
Meskipun peluncuran ini tidak menghasilkan buzz yang sama seperti ETF Bitcoin spot, Jeff Park, Kepala Strategi Alpha di Bitwise Asset Management, menggunakan platform media sosial X (sebelumnya Twitter) untuk menyoroti mengapa opsi ini penting. Park melihat peluncuran ini sebagai tonggak penting, terutama untuk pasar produk 'hasil yang terdefinisi', yang memungkinkan investor untuk menyesuaikan profil risiko-imbalan mereka.
Salah satu wawasan kunci Park adalah pentingnya opsi FLEX dalam memungkinkan produk terstruktur ini. Park mengatakan bahwa tidak seperti opsi tradisional, opsi FLEX memberikan kombinasi unik antara kustomisasi dan transparansi tingkat bursa, menjadikannya ideal untuk strategi seperti ETF buffer atau catatan akrual rentang. Park percaya bahwa inovasi ini menjembatani kesenjangan antara ruang kripto yang didominasi ritel dan produk kelas institusi.
Park juga menekankan keuntungan dari desain penyelesaian tunai Cboe. Dia mengatakan bahwa dengan menghindari pengiriman fisik, opsi ini menghilangkan komplikasi logistik dan menawarkan manfaat pajak yang signifikan dibandingkan dengan derivatif lainnya. Menurut Park, fitur ini sangat sesuai dengan kebutuhan investor canggih yang mencari kesederhanaan dan efisiensi dalam konstruksi portofolio. Selain itu, Park mencatat bahwa penggunaan indeks 'netral yang kredibel'—dirancang dengan ambang aset minimum dan persyaratan volume perdagangan—menambah kredibilitas dan presisi pada produk tersebut.
Fitur menonjol lainnya, menurut Park, adalah batas posisi yang diperluas yang tersedia melalui opsi FLEX, yang memungkinkan hingga 96.000 kontrak per posisi. Park percaya bahwa kapasitas ini membuka jalan bagi investor berskala besar untuk melaksanakan strategi signifikan, menjadikan opsi ini pilihan yang layak untuk pemain institusi. Seperti yang dicatat Park, ini memposisikan produk Cboe sebagai langkah penting dalam evolusi instrumen keuangan yang terkait dengan Bitcoin, terutama saat pasar kripto matang dan menarik modal arus utama.
https://twitter.com/dgt10011/status/1863780948824731784
Gambar Unggulan melalui Pixabay
