Bitcoin (BTC) mengalami volatilitas intraday yang belum pernah terjadi sebelumnya pada 5 Des, dengan ayunan harga dramatis sebesar $12,396 yang membuat cryptocurrency mencapai angka terendah yang luar biasa sebesar $91,463. Analis memperkirakan bahwa lebih dari $4 miliar nilai futures BTC yang terleverase dilikuidasi selama periode ini, melampaui puncak sebelumnya yang tercatat selama kebangkrutan FTX pada November 2022.
Apa yang benar-benar menonjol selama crash kilat 5 Des adalah rebound $5,160 dalam waktu kurang dari 15 menit setelah mencapai angka terendah, saat pembeli secara agresif membela level support $96,500. Selain itu, metrik derivatif Bitcoin mempertahankan optimisme sebelumnya, menunjukkan bahwa trader tetap percaya pada momentum naik yang berlangsung.
Pasar margin, futures, dan opsi Bitcoin menunjukkan ketahanan
Untuk mengukur sentimen pasar, menganalisis pasar margin Bitcoin sangat penting. Berbeda dengan kontrak derivatif, yang memerlukan baik pembeli maupun penjual, pasar margin memungkinkan trader meminjam stablecoin untuk membeli Bitcoin spot atau meminjam BTC untuk memulai posisi short, bertaruh pada penurunan harga.
Rasio margin long-to-short Bitcoin di OKX. Sumber: OKX
Rasio margin long-to-short Bitcoin di OKX saat ini berdiri di 20x mendukung posisi long (beli). Secara historis, kepercayaan yang berlebihan mendorong rasio ini di atas 40x, sementara level di bawah 5x yang mendukung longs biasanya diartikan sebagai bearish.
Untuk menentukan apakah investor besar atau "whales" telah mengalihkan sentimen setelah penolakan di level $103,500, data dari pasar futures BTC sangat penting. Rasio long-to-short trader teratas mengkonsolidasikan posisi di seluruh kontrak spot, perpetual, dan bulanan. Rasio yang lebih tinggi menunjukkan preferensi untuk posisi long, sementara rasio yang lebih rendah menunjukkan trader profesional lebih condong ke kontrak short (jual).
Rasio long-to-short trader teratas Bitcoin. Sumber: CoinGlass
Di Binance, rasio long-to-short saat ini berdiri di 1.65, sesuai dengan level dua hari yang lalu dan melebihi rata-rata dua minggu sebesar 1.52, mendukung posisi long. Demikian juga, trader teratas OKX telah menjadi lebih bullish, dengan rasio long-to-short mereka meningkat dari 1.15 menjadi 1.37 selama periode yang sama. Metrik ini di Binance dan OKX mencerminkan kecenderungan yang jelas menuju taruhan bullish dalam istilah absolut.
Untuk menilai apakah trader profesional menunjukkan kepercayaan yang berlebihan, data pasar opsi Bitcoin sangat penting. Skew delta 25% berfungsi sebagai indikator kunci, menunjukkan kapan meja arbitrase dan pembuat pasar menetapkan harga terlalu tinggi untuk perlindungan terhadap pergerakan naik atau turun. Jika trader mengantisipasi penurunan harga, skew biasanya naik di atas 7%. Sebaliknya, optimisme yang meningkat cenderung mendorong skew di bawah -7%.
Opsi Bitcoin 2 bulan dengan skew delta 25%, put-call. Sumber: Laevitas.ch
Menurut data dari Laevitas.ch, skew delta 25% untuk opsi Bitcoin 2 bulan saat ini berada di -8%, sejajar dengan level yang diamati pada 4 Okt. Skew negatif ini menyoroti optimisme yang terus berlanjut, karena opsi put (jual) diperdagangkan dengan diskon dibandingkan opsi call (beli). Temuan ini memperkuat sentimen bullish, mengonfirmasi prospek positif di pasar futures dan margin.
Meskipun tidak ada kepastian bahwa Bitcoin akan melampaui puncak sepanjang masa $103,500 dalam waktu dekat, metrik derivatif menunjukkan kepercayaan yang kuat di antara trader. Bahkan jika harga turun ke $90,000, pergerakan semacam itu kemungkinan akan dianggap sebagai pengambilan keuntungan rutin setelah reli mengesankan Bitcoin sebesar 53% antara 5 Nov dan 5 Des.
Artikel ini untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan untuk diambil sebagai nasihat hukum atau investasi. Pandangan, pemikiran, dan opini yang diungkapkan di sini adalah milik penulis dan tidak mencerminkan atau mewakili pandangan dan opini Cointelegraph.
