TLDR

  • USDe menjadi stablecoin terbesar ketiga dengan kapitalisasi pasar $4,77B setelah lonjakan 73%

  • Melampaui DAI tetapi tetap di belakang USDT ($135B) dan USDC ($40B)

  • Menawarkan APY 29% melalui hadiah staking Ethereum

  • Pertumbuhan didorong oleh permintaan untuk aset yang menghasilkan hasil daripada penggunaan transaksi

  • Sebagian besar token USDe disimpan untuk mendapatkan hadiah daripada diperdagangkan

Stablecoin USDe milik Ethena telah mencapai tonggak yang luar biasa, menjadi mata uang digital yang terikat USD terbesar ketiga berdasarkan nilai pasar. Selama 30 hari terakhir, kapitalisasi pasar USDe tumbuh sebesar 73% mencapai $4,77 miliar, melampaui valuasi DAI sebesar $4,7 miliar.

Kenaikan cepat menempatkan USDe di belakang hanya dua pemain besar di pasar stablecoin: USDT Tether, yang memiliki kapitalisasi pasar $135 miliar, dan USDC Circle di $40 miliar. Pencapaian ini datang hanya empat bulan setelah peluncuran publik USDe pada Februari 2024, ketika pertama kali menunjukkan pertumbuhan yang kuat dengan mencapai tanda $3 miliar.

Strategi pertumbuhan USDe berbeda dari stablecoin tradisional. Sementara USDT dan USDC sebagian besar digunakan untuk perdagangan dan transaksi, USDe telah menciptakan ceruk dengan fokus pada penghasil hasil. Platform ini menawarkan pengguna persentase hasil tahunan (APY) sebesar 29%, yang dihasilkan melalui kombinasi hadiah staking Ethereum dan posisi yang dilindungi terhadap suku bunga pendanaan ETH short.

Guy Young, CEO dan co-founder Ethena Labs, mencatat dampak platform ini pada ekosistem DeFi. 'Kami mulai melihat efeknya saat USDe menarik semua stablecoin di DeFi sambil membengkokkan pasar pinjaman ke tingkat dasar yang baru,' kata Young.

Hasil tinggi telah menciptakan permintaan yang kuat di sektor DeFi. Ini terlihat dari suku bunga APR pasokan dan pinjaman di Aave, protokol pinjaman DeFi terbesar dengan total nilai terkunci (TVL) $30 miliar, di mana suku bunga USDe melebihi suku bunga USDT dan USDC.

Data pasar menunjukkan bahwa sebagian besar pemegang USDe menggunakan token untuk mendapatkan hadiah daripada untuk tujuan perdagangan. Perilaku ini menunjukkan bahwa pengguna melihat USDe terutama sebagai aset penghasil hasil daripada sebagai media pertukaran tradisional.

Pertumbuhan cepat platform ini telah menarik perhatian pemain besar di sektor keuangan. Young menyoroti perlunya kolam modal yang lebih luas, menyatakan bahwa 'DeFi saat ini tidak cukup besar untuk sepenuhnya menutup arb dan kolam modal yang lebih besar diperlukan.'

Ethena Labs kini mencari untuk meningkatkan operasinya dengan menghubungkan dengan manajer aset besar yang dapat menyediakan modal dalam kisaran $100 miliar hingga $1 triliun. Langkah ini bertujuan untuk mendukung ekspansi berkelanjutan platform dan mempertahankan penawaran hasil yang kompetitif.

Keberhasilan USDe mewakili perkembangan baru di pasar stablecoin, di mana pemimpin sebelumnya lebih fokus pada utilitas transaksi daripada penghasil hasil. Pergeseran pendekatan ini telah menarik pengguna yang mencari hasil lebih tinggi dari kepemilikan dolar digital mereka.

Namun, beberapa pengamat pasar telah menarik perbandingan dengan proyek crypto hasil tinggi sebelumnya. Para kritikus telah mencatat kesamaan antara model Ethena dan proyek Terra-Luna, yang menghadapi kesulitan pada Mei 2022 ketika stablecoin algoritmiknya runtuh setelah pertumbuhan yang cepat.

Meskipun ada perbandingan ini, USDe terus menunjukkan tingkat adopsi yang kuat. Pertumbuhan platform dari peluncuran hingga posisinya saat ini terjadi tanpa masalah teknis besar atau gangguan pasar.

Keberhasilan platform ini memiliki implikasi untuk ekosistem DeFi yang lebih luas, seperti yang ditunjukkan oleh dampaknya pada pasar pinjaman dan pola penggunaan stablecoin. Kehadiran USDe telah mempengaruhi suku bunga pasar dan menciptakan peluang baru untuk penghasil hasil.

Inkorporasi USDe ke dalam protokol Aave menyoroti penerimaan yang semakin meningkat terhadap stablecoin yang menghasilkan hasil dalam infrastruktur DeFi. Integrasi ini memungkinkan pengguna memanfaatkan hasil tinggi USDe sambil mempertahankan keamanan dan keandalan platform DeFi yang sudah ada.

Data statistik dari 30 hari terakhir menunjukkan pertumbuhan yang konsisten dalam adopsi pengguna dan total nilai terkunci. Platform ini telah mempertahankan ekspansi yang stabil sambil mengelola risiko melalui strategi lindung nilai dan penghasil hasil berbasis staking.

Melihat volume transaksi harian, USDe menunjukkan pola akumulasi yang stabil daripada perdagangan frekuensi tinggi, mendukung pengamatan bahwa pengguna terutama menyimpan token untuk menghasilkan hasil.

Harga Ethena (USDe): Mencapai Kapitalisasi Pasar $4,77B Melalui Strategi Hasil muncul pertama kali di Blockonomi.