Ditulis oleh: 0xWeilan
Roda siklus berputar, mendorong pasar yang baru-baru ini dipenuhi ketakutan dan keraguan memasuki tahap baru, dengan transaksi dalam emosi yang tiba-tiba memanas.
Seperti yang kami prediksi dalam laporan Oktober (Kenaikan Bulanan 10,89%, Kekacauan Pemilihan Umum AS Mungkin Memicu BTC Mencetak Rekor Baru): sebelumnya, pasar crypto telah menyelesaikan konsolidasi internal, dan bulan ini menyambut titik pemicu eksternal—pemilihan presiden AS pada 6 November, di mana kandidat Partai Republik yang bersikap ramah terhadap Crypto, Trump, menang, dan harga BTC terus mencapai rekor tertinggi mendekati 100.000 dolar AS.
Penyelesaian acara besar tahun ini membuat para trader di berbagai pasar keuangan secara bertahap keluar dari kekacauan dan ketidakpastian, kembali ke ritme transaksi yang telah ditetapkan, dan saham AS kembali mengalami kenaikan. Ekspektasi terhadap 'kebijakan ekonomi Trump' menjadi titik transaksi utama, dengan Tesla, MicroStrategy, dan lainnya menjadi yang paling meningkat.
BTC bahkan meluncur secara tiba-tiba di akhir Oktober, menembus berbagai tekanan teknis seperti 'zona konsolidasi puncak baru', 'garis tren naik', dan terus mencetak rekor tertinggi, dengan rekor tertinggi mencapai 99.860 dolar AS, mencatatkan kenaikan drastis sebesar 37,42% sepanjang bulan.
Seiring dengan meningkatnya transaksi, November menyaksikan arus masuk dana yang sangat besar, mencatatkan arus masuk sebesar 25,9 miliar dolar AS sepanjang bulan, menjadikannya bulan dengan arus masuk terbesar dalam sejarah pasar Crypto.
Di tengah BTC yang mendekati batas 100.000 dolar AS, arus dana yang berkelanjutan akhirnya memicu lonjakan tajam Altcoin yang diwakili oleh ETH dan pasar yang meningkat secara umum.
EMC Labs melakukan penilaian multidimensi, siklus pasar crypto 'periode kenaikan' gelombang kedua telah dimulai, dan arus dana di dalam pasar akan secara bertahap mengalir ke Altcoin untuk membentuk tren kenaikan umum.
Namun, inflasi tinggi yang mungkin dipicu oleh 'kebijakan ekonomi Trump' dan konflik dengan ritme penurunan suku bunga yang sedang berlangsung dari Federal Reserve menjadi ketidakpastian terbesar. Namun, ketidakpastian ini hanyalah satu ketidakselarasan dalam ketidakpastian besar, yang tidak cukup untuk mengubah tren operasi pasar.
Makro Keuangan: Kebijakan Ekonomi Trump
'Kebijakan ekonomi Trump' terutama mencakup pengurangan pajak dan pelonggaran regulasi, kebijakan perdagangan proteksionis, independensi energi dan dukungan terhadap energi tradisional, ekspansi fiskal dan risiko utang, kebijakan imigrasi dan tenaga kerja, serta manajemen politik dan utang.
Kebijakan ekonomi yang dipandu oleh semangat 'America First' ini akan memberikan tantangan besar bagi perdagangan global dan tatanan keuangan yang ada, menimbulkan konflik dan kekacauan yang sulit diprediksi. Bahkan di dalam AS, pertumbuhan ekonomi, imigrasi ilegal, dan sistem keuangan akan menciptakan kontradiksi yang tampaknya tidak dapat didamaikan.
Pengembalian imigran ilegal dan peningkatan tarif dapat mendorong inflasi, sementara suku bunga federal tetap tinggi, inflasi kembali meningkat, dan penurunan suku bunga mungkin terhambat. Tanpa penurunan suku bunga, ekspansi fiskal pemerintah pasti akan lebih sulit, dan besarnya utang yang tinggi akan semakin membebani pemerintah AS.
Federal Reserve yang sedang dalam proses penurunan suku bunga dan pengurangan neraca juga menghadapi dilema. Pada bulan November, CPI AS mengalami rebound yang sudah diperkirakan, sementara data pekerjaan dan kondisi ekonomi tetap baik, ini menunjukkan bahwa kebutuhan untuk menurunkan suku bunga sangat berkurang. Meskipun grafik titik dan notulen pertemuan Federal Reserve menunjukkan bahwa penurunan suku bunga 25 basis poin pada bulan Desember masih merupakan peristiwa yang sangat mungkin terjadi, proses penurunan suku bunga pada tahun 2025 kemungkinan besar akan melambat.
Powell berharap untuk mempertahankan stabilitas ekonomi dan tingkat inflasi yang normal. Namun, Trump jelas akan mewujudkan janji kampanyenya melalui reformasi dan konflik—menurunkan pajak perusahaan dan meningkatkan tarif impor, serta menyediakan lebih banyak lapangan kerja domestik. Kedua pandangan ini hampir tidak dapat didamaikan, dan kontradiksinya sudah menjadi publik.
Meskipun ada ketidakpastian yang besar, para trader di berbagai pasar telah mulai mengambil posisi dan memberikan keputusan—mendukung ekonomi AS, dengan hasil paling optimis adalah 'inflasi tinggi, pertumbuhan tinggi'.
Pada bulan November, Nasdaq, Dow Jones, dan S&P 500 masing-masing mencatatkan kenaikan sebesar 6,21%, 7,54%, dan 5,74%, sementara RUT2000 yang mewakili perusahaan kecil mencatatkan kenaikan sebesar 11,01%, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah.
Di pasar obligasi AS, pada akhir bulan, imbal hasil jangka panjang dan jangka pendek masing-masing ditutup pada 4,177% dan 4,160%, keduanya mencatatkan penurunan kecil, menunjukkan bahwa risiko bearish pada obligasi AS sementara menurun.
Indeks dolar AS terus meningkat, ditutup pada 105,74 pada bulan November, naik 1,02% dari bulan lalu, sementara nilai tukar euro, yuan, dan yen terhadap dolar AS juga mengalami penurunan. Ke depan, arus dana global optimis terhadap pasar keuangan AS, dan tren pembelian aset yang dihargakan dalam dolar AS masih berlanjut.
Sebagai perbandingan, emas yang menerima dana penghindaran risiko di bulan yang sama mengalami penurunan sebesar 3,41%, mencatatkan penurunan bulanan terbesar dalam 14 bulan. Seiring dengan perlahan-lahan keluar dari era pasca-pandemi, likuiditas semakin melimpah, dan preferensi risiko dana global sedang meningkat. Aset ekuitas, serta Crypto yang diwakili oleh BTC, merupakan penerima manfaat dari peningkatan ini.
Aset Crypto: BTC Mencapai Puncak Sejarah, Altseason Siap Dimulai
Pada bulan November, BTC dibuka pada 70.198,02 dolar AS, ditutup pada 96.465,42 dolar AS, dengan kenaikan 37,42%, dan volatilitas 47,12%, dengan volume transaksi yang efektif meningkat.
Setelah kembali ke 'garis rata-rata 200 hari' dan membalikkan 'garis tren menurun' pada bulan November, BTC terus mendapatkan terobosan signifikan dalam indikator teknis, menembus batas atas 'zona konsolidasi puncak baru' yang terjebak selama 8 bulan, dan setelah 4 bulan kembali ke 'garis tren naik'.
Pergerakan Harga Harian BTC
Dalam garis bulanan, BTC mencatat kenaikan selama tiga bulan berturut-turut dengan volume yang terus meningkat, menunjukkan tren kenaikan yang sehat.
Pergerakan Harga Bulanan BTC
Dalam laporan sebelumnya, kami beberapa kali menekankan bahwa dari Maret hingga Oktober tahun ini, lebih dari 30% BTC mengalami perubahan alamat dalam zona konsolidasi puncak baru, yang merupakan proses penetapan harga ke atas yang sering terjadi dalam siklus sebelumnya, menjadi dukungan struktural internal untuk kenaikan harga di masa depan.
Namun, terobosan harga yang akhirnya diperlukan, memerlukan pemicu dari kondisi eksternal.
Peristiwa terbesar di dunia pada bulan November adalah Trump terpilih kembali sebagai presiden AS, dan antusiasmenya terhadap Crypto serta 'janji' dalam proses kampanye menjadi pemicu emosi bagi BTC untuk menembus 'zona konsolidasi puncak baru' yang telah terjebak selama delapan bulan.
Apakah 'kondisi Trump' untuk BTC dapat berkelanjutan? EMC Labs percaya bahwa baik proposal tahun lalu (Undang-Undang Inovasi dan Teknologi Keuangan Abad ke-21), maupun tahun ini (Rancangan Cadangan Strategis Bitcoin AS), atau bahkan RUU Hak Bitcoin yang baru saja disetujui oleh Dewan Perwakilan Pennsylvania, semuanya menunjukkan bahwa adopsi Crypto di AS secara bertahap bergerak dari 'memungkinkan' menjadi 'mendukung', dengan tujuan untuk melalui undang-undang dan strategi nasional untuk akhirnya mendapatkan kontrol atas aset crypto dan industri blockchain yang diwakili oleh BTC (rantai publik, infrastruktur, dan proyek aplikasi terdesentralisasi), guna memastikan dominasi AS di jalur baru yang sedang berkembang ini.
Oleh karena itu, dalam beberapa tahun ke depan, dukungan dari kebijakan Amerika Serikat dan adopsi Crypto oleh lembaga tradisional termasuk lembaga keuangan dan perusahaan publik diharapkan akan terus meningkat. Pada setiap momen dalam sejarah sebelumnya, industri blockchain dan aset crypto belum pernah mendapatkan penerimaan dan adopsi sebesar ini.
Likuiditas Meningkat: Resonansi Dua Saluran Menciptakan Rekor Sejarah
Arus dana yang berkelanjutan adalah dukungan material bagi pasar bullish.
Pada bulan November, total arus masuk dari BTC Spot ETF dan stablecoin mencapai 25,9 miliar dolar AS, menciptakan arus masuk bulanan terbesar yang pernah tercatat. Di mana saluran ETF sebesar 5,4 miliar, dan saluran stablecoin 19,5 miliar. Pada bulan November, arus masuk dana ETF melebihi bulan Februari, menjadikannya bulan dengan arus masuk terbesar.
Statistik Arus Dana Pasar Crypto Bulanan
Sejak bulan Oktober, seiring dengan pemilihan presiden AS yang semakin dekat, saluran dana ETF yang pertama kali aktif. Arus dana dari saluran ini mulai meningkat secara bertahap sejak bulan September, dengan arus masuk masing-masing 1,2 miliar, 5,4 miliar, dan 6,4 miliar selama bulan September hingga November. Kami sebelumnya menekankan bahwa dana dari saluran ETF memiliki kehendak independen untuk secara bertahap mengendalikan pergerakan harga BTC. Ini telah terlihat dengan jelas dalam pergerakan pasar baru-baru ini.
Dibandingkan dengan 'pemimpin yang bertanggung jawab', dana dari saluran stablecoin terlihat sedikit lambat. Setelah memasuki bulan November, seiring dengan harga BTC yang terus menembus, arus masuk mulai menunjukkan tren meningkat. Namun, arus masuk dari saluran stablecoin mencapai 19,5 miliar dolar AS sepanjang bulan, jauh melebihi dana dari saluran ETF.
Statistik Arus Dana Harian Pasar Crypto
Pada tanggal 22 November, ketika BTC mencoba menembus batas 100.000 dolar AS, dana di pasar mulai mengalir ke ETH, dengan kenaikan sebesar 9,31% pada hari itu. Kenaikan kumulatif ETH pada bulan November mencapai 47,05%, melampaui BTC, sepertinya pasar sedang memasuki Altseason.
EMC Labs percaya bahwa setelah BTC menembus batas 100.000 dolar AS, Altseason akan secara bertahap terbuka. Setelah Altseason terbuka, pasar akan secara bertahap menunjukkan: 1. ETH menembus rekor tertinggi; 2. Pasar mengalami kenaikan umum; 3. Tren utama pasar secara bertahap dikenali.
Permainan Jangka Panjang dan Pendek: Likuiditas Memicu Gelombang Penjualan Kedua
Siklus adalah permainan pengumpulan dan distribusi chip yang dilakukan oleh posisi panjang dan pendek dalam ruang dan waktu.
Posisi panjang mengumpulkan chip dalam periode penurunan, penguatan, dan pemulihan, sementara dalam periode kenaikan dan transisi mereka terus melakukan penjualan sampai likuiditas tidak dapat menyerap tekanan jual, dan pasar mengalami pembalikan.
Dalam siklus ini sejak Januari 2024, posisi panjang telah melakukan penjualan besar-besaran pertama, kemudian setelah pasar memasuki konsolidasi pada bulan Maret, kembali ke fase akumulasi. Pada bulan November, seiring dengan pulihnya likuiditas, harga terus mencapai rekor tertinggi, dan posisi panjang telah memulai penjualan besar-besaran kedua, yang juga merupakan penjualan besar terakhir dalam siklus ini.
Sejarah Penjualan Posisi Panjang BTC Selama 15 Tahun
Hingga akhir September, posisi panjang mencapai 14,22 juta unit, dan hingga akhir November, penjualan posisi mencapai 13,69 juta unit, dengan 'skala penjualan' dalam dua bulan mencapai 530.000 unit.
Pada periode kenaikan, motivasi penjualan posisi panjang adalah kenaikan harga yang disebabkan oleh likuiditas, sementara kenaikan harga juga merupakan proses pembuktian pasar, yang akan memicu lebih banyak arus dana masuk.
Penjualan kedua oleh posisi panjang baru saja berlangsung selama 2 bulan, seiring dengan peningkatan likuiditas yang berkelanjutan, diperkirakan akan terus berlangsung hingga paruh pertama tahun 2025.
Kesimpulan
Pada bulan November, siklus kembali menunjukkan kemampuan penyesuaian pasar yang kuat.
EMC Labs percaya bahwa penyebab fundamental dari kenaikan harga BTC dan seluruh pasar crypto adalah, berdasarkan struktur internal yang telah tersusun dengan baik, penurunan suku bunga yang berkelanjutan dari ekonomi utama global dan peningkatan signifikan dalam preferensi risiko investor. Selain itu, peningkatan adopsi dan ekspektasi kebijakan nasional AS juga memberikan dorongan besar secara emosional dan material.
Kami percaya bahwa faktor eksternal ini akan terus memberikan dukungan bagi pasar crypto dalam setahun ke depan. Oleh karena itu, setelah kebangkitan bull market crypto, harga akan terus naik, meskipun ada beberapa rintangan di tengah jalan, tetapi fase kedua dari periode kenaikan pasti akan memberikan imbal hasil yang lebih besar bagi investor jangka panjang.
