Laporan baru dari Cambridge Centre for Alternative Finance menemukan bahwa organisasi otonom terdesentralisasi di balik protokol DeFi menunjukkan tingkat konsentrasi kekuatan yang sebanding dengan negara-negara dengan tingkat ketimpangan tertinggi di dunia, dengan tata kelola yang sering didominasi oleh beberapa pemain besar.
Cambridge Centre for Alternative Finance, sebuah lembaga penelitian yang berpusat di Universitas Cambridge, meneliti tingkat sentralisasi di antara DAO sebagai bagian dari peluncuran alat analisis DeFi barunya, Cambridge DeFi Navigator.
Di antara DAO yang dianalisis, konsolidasi kekuasaan itu “mengejutkan,” kata Christopher Jack, pemimpin program Cambridge DeFi Navigator, kepada DL News.
Tim Jack menerapkan koefisien Gini — metrik yang banyak digunakan untuk menilai ketimpangan pendapatan atau kekayaan dalam suatu populasi — untuk mengevaluasi konsentrasi kekuasaan dalam DAO. Dalam skala ini, skor nol menunjukkan kesetaraan sempurna, sementara skor satu menandakan ketimpangan total.
Analisis menemukan bahwa 10 DAO terbesar semuanya memiliki koefisien Gini berkisar antara 0,97 hingga 0,99. Sebagai perbandingan, Afrika Selatan — negara dengan ketimpangan pendapatan paling tinggi di dunia — memiliki koefisien Gini sebesar 0,63.
“Ketika saya berbicara dengan peserta industri, mereka semua mengatakan kepada saya bahwa pemerintahan cukup terpusat di tangan beberapa pemain besar,” kata Jack. “Itu benar-benar apa yang Anda lihat di sini juga.”
DAO dipuji sebagai cara progresif untuk mengatur teknologi baru seperti aplikasi blockchain dengan cara yang lebih adil dan lebih terdesentralisasi. Namun dalam praktiknya, banyak yang telah didominasi oleh sekelompok kecil pemegang token besar yang memiliki pengaruh tidak proporsional dan sering membuat keputusan penting secara pribadi.
Analisis ini menjadi bagian dari penyelidikan yang lebih besar tentang DeFi menggunakan data yang mencakup dari awal sektor ini pada tahun 2018 hingga hari ini. Ini melihat adopsi DeFi, tren ekosistem, dan distribusi protokol, serta pemerintahan dan kustodi DAO.
Hasilnya dikompilasi ke dalam dasbor yang tersedia untuk umum di situs web Centre for Alternative Finance.
Mengukur kekuatan DAO
DAO beroperasi dengan mengeluarkan yang disebut token pemerintahan, yang memberikan hak kepada pemegang untuk mengusulkan dan memberikan suara pada perubahan pada protokol DeFi yang mereka kelola.
Sementara beberapa tetap sangat terbatas, token pemerintahan dari DAO juga biasanya dapat diperdagangkan di pasar kripto.
Idenya adalah bahwa siapa pun dapat membeli token DAO dan berpartisipasi dalam pemerintahan. Banyak protokol DeFi berusaha mendistribusikan token mereka di antara sebanyak mungkin pengguna melalui airdrop.
Analisis Cambridge DeFi Navigator menunjukkan bahwa meskipun metode distribusi ini awalnya berhasil dalam menyebarkan token secara luas, dalam beberapa minggu, sebagian besar token terkonsentrasi ke dalam beberapa dompet besar.
Analisis mengukur seberapa terdistribusi token DAO di antara semua dompet yang menyimpannya. Misalnya, di Aave, protokol peminjaman DeFi terbesar dengan $34 miliar simpanan, 121 dompet teratas masing-masing memegang lebih dari 10.000 token AAVE, secara kolektif menyumbang hampir 73% pasokan token AAVE.
Jack mengatakan timnya berencana untuk memecah data lebih lanjut dalam pembaruan mendatang dengan melihat persentase dompet yang memegang persentase tertentu dari pasokan token, yang seharusnya membuatnya lebih mudah dipahami.
Isu sentralisasi melampaui distribusi token. Para kritikus juga menunjukkan cara lain DAO gagal mencapai desentralisasi sejati.
Pada bulan Oktober, Billy Gao, Kepala Pemerintahan di klub blockchain Universitas Stanford, mengatakan keputusan kunci untuk protokol Uniswap dibuat oleh penciptanya, Uniswap Labs, di balik pintu tertutup tanpa berkonsultasi dengan DAO-nya.
Kenaikan DeFi
Wawasan mengejutkan lainnya dari analisis Centre for Alternative Finance muncul dari melihat data historis.
Analisis menemukan bahwa pada tahun 2018, ketika DeFi di Ethereum mulai berkembang, 90% nilai terkonsentrasi dalam hanya satu atau dua protokol. Cepat maju ke 2024, dan kini lebih dari 140 protokol menyusun 90% sektor ini.
“Poin menarik di sana adalah melihat betapa kompleksnya ekosistem ini telah menjadi dalam waktu yang singkat,” kata Jack. “Bagi kami, ini menandakan bahwa ada banyak minat pengguna, tetapi juga banyak minat pengembang.”
Jack mengaitkan pertumbuhan DeFi yang relatif cepat dengan pengembang yang lebih termotivasi untuk membangun sesuatu yang mereka miliki kendalinya. Di sektor swasta, apapun yang dibangun seorang karyawan menjadi milik perusahaan yang mempekerjakannya.
“Ada cukup banyak pengembang yang sudah muak membuat sesuatu di perangkat lunak perusahaan, karena mereka bisa mematikannya kapan saja,” kata Jack.
Namun dengan DAO yang mengendalikan protokol DeFi yang semakin terpusat, seperti yang ditemukan dalam analisis Cambridge DeFi Navigator, kontrol yang didambakan pengembang atas ciptaan mereka mungkin juga terancam.
Tim Craig adalah Koresponden DeFi DL News yang berbasis di Edinburgh. Hubungi dengan tips di tim@dlnews.com.