Minggu depan, 10 Desember akan menandai tanggal penting bagi Microsoft dan komunitas Bitcoin karena para pemegang saham raksasa teknologi itu akan memberikan suara mengenai apakah akan menambahkan BTC ke neracanya.
Hasilnya akan menunjukkan apakah pemegang saham tertarik dengan pasar saham Bitcoin (BTC) yang sedang naik daun saat ini atau ingin tetap menggunakan pendekatan Microsoft yang pragmatis dan menguntungkan dalam pengembangan teknologi.
Pada tanggal 24 Oktober, sebelum pemilihan presiden Amerika Serikat, pengajuan Microsoft ke-14a kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS menyertakan bagian yang disebut “Penilaian Investasi dalam Bitcoin.” Pengajuan tersebut menyatakan bahwa perusahaan harus mempertimbangkan untuk mendiversifikasi asetnya dengan Bitcoin sebagai “lindung nilai yang sangat baik, jika bukan yang terbaik, terhadap inflasi.”
Namun, tepat di bawah proposal, di bagian “Rekomendasi Dewan”, dewan direksi Microsoft menyarankan pemegang saham untuk memberi suara menolak, dengan mengatakan bahwa manajemen perusahaan sudah mempertimbangkan topik tersebut dengan hati-hati.
Nate Holiday, salah satu pendiri dan CEO perusahaan data terdesentralisasi Web3 yang didukung Microsoft, Space and Time, mengatakan kepada Cointelegraph, “Pernyataan pra-suara dewan sangat jelas: Mereka memiliki fungsi manajemen perbendaharaan yang canggih yang memberikan pengembalian luar biasa bagi investor mereka.”
Apakah pil oranye Saylor cukup untuk meyakinkan Microsoft?
Untuk menilai potensi dampak pada sahamnya, Microsoft mengundang ketua MicroStrategy Michael Saylor untuk mempresentasikan penambahan Bitcoin ke dalam perbendaharaan.
Dalam slot tiga menit yang berisi 44 slide, Saylor menginvestasikan semuanya, mengklaim Microsoft bisa menambahkan $5 triliun ke nilai saat ini sekitar $3,19 triliun. Dia berargumen bahwa Microsoft sebaiknya menginvestasikan $100 miliar setiap tahun dalam Bitcoin, menegaskan, “Lebih masuk akal untuk membeli Bitcoin daripada membeli kembali saham Anda sendiri atau memegang obligasi.”
Solo Ceesay, salah satu pendiri dan CEO platform sosial terdesentralisasi Web3 Calaxy, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa Saylor mungkin memiliki pengaruh terhadap pemegang saham Microsoft karena “advokasi tanpa henti-nya membuka jalan bagi BlackRock dan Wall Street ‘yang terpengaruh oranye’ untuk mendorong Bitcoin hampir melewati $100.000.”
Namun, Nick Cowan, CEO perusahaan fintech Valereum, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa “mempengaruhi dewan atau pemegang saham Microsoft akan memerlukan lebih dari sekadar dukungan Saylor.” Dia mengatakan “keputusan kemungkinan akan bergantung pada evaluasi internal terhadap risiko, kesesuaian strategi, dan visi jangka panjang daripada lobi eksternal.”
Sementara ada perdebatan apakah intervensi Saylor akan berhasil, suara pemegang saham bisa menjadi acara besar untuk adopsi.
Di bawah bimbingan Saylor, MicroStrategy menjadi proksi Bitcoin bagi peserta pasar yang ingin mendapatkan eksposur terhadap aset melalui saham perdagangan AS.
Terbaru: Cadangan Bitcoin AS mungkin dapat dicapai tetapi tidak tanpa kekurangan.
Namun, pendiri dan CEO pembuat pasar Peanut Trade, Alex Momot, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa saham Microsoft dan MicroStrategy seperti membandingkan apel dan jeruk.
“Microsoft menikmati arus kas dan pendapatan yang konsisten dari penjualan produk, sementara MicroStrategy sebagian besar bergantung pada penilaian kembali saham dan penyesuaian saldo virtual,” kata Momot. “Model bisnis Microsoft berfokus pada produk nyata, mendorong nilai saham melalui pertumbuhan penjualan yang aktual, sementara MicroStrategy beroperasi lebih sebagai lindung nilai pasar.”
“Skala, toleransi risiko, dan tanggung jawab fidusia Microsoft sangat berbeda dari MicroStrategy, yang, meskipun berasal sebagai perusahaan perangkat lunak, kini secara efektif adalah perusahaan perbendaharaan Bitcoin,” kata Cowan.
Holiday menyoroti bahwa “MicroStrategy bukanlah perusahaan perangkat lunak yang tumbuh pesat, jadi untuk mendorong pertumbuhan, mereka harus mengubah fokusnya untuk meningkatkan pengembalian pemegang saham.”
Sebaliknya, “Microsoft memiliki neraca yang sangat sehat. Mereka telah membuktikan pertumbuhan selama beberapa dekade dan berada dalam posisi yang baik untuk masa depan yang didorong oleh AI dan data.”
“Jika Microsoft melakukan investasi Bitcoin yang signifikan, itu bisa secara fundamental mengubah cara pasar memandang perusahaan, mempengaruhi sentimen pemegang saham, dan memerlukan perubahan strategi yang signifikan,” kata Momot.
Keputusan untuk mengadopsi Bitcoin datang pada momen krusial karena adopsi Bitcoin semakin terinstitusionalisasi dan mungkin hanya dalam beberapa bulan lagi sebelum menjadi aset cadangan AS.
Pemegang saham Microsoft harus mengevaluasi pro dan kontra dari mengadopsi Bitcoin untuk perbendaharaan mereka.
Pro dan Kontra Microsoft mengadopsi Bitcoin
Daniel Cawrey, kepala strategi dari dompet TON Tonkepeer, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa “membeli beberapa Bitcoin sebagai strategi diversifikasi adalah ide yang baik untuk perusahaan publik karena inflasi secara perlahan mengikis nilai uang tunai seiring waktu.”
“Bitcoin menjadi ‘rekening tabungan zaman modern’ tepat di depan mata kita, dengan individu dan institusi memarkir modal jangka panjang dalam aset ini daripada meninggalkannya dalam dolar AS atau surat utang yang tidak lagi mengungguli inflasi,” kata Ceesay.
Inflasi menghancurkan daya beli uang tunai. Untuk melawan penurunan nilai ini, MicroStrategy mengikuti model di mana mereka menginvestasikan hampir semua kasnya ke dalam Bitcoin. Cawrey menunjukkan kas besar Microsoft yang sering tersedia:
“Kas Microsoft, menurut laporan publik, sekitar $75 miliar. Jadi mereka pasti memiliki kemampuan untuk mengonversi beberapa dari itu menjadi Bitcoin jika mereka mau.”
Microsoft telah melaporkan lebih dari $100 miliar dalam kas pada tahun-tahun sebelumnya. Saat ini, jumlah itu berkisar sekitar $80 miliar.
Nilai kas kuartalan Microsoft dari 2010-2024. Sumber: Macrotrends
Penurunan cadangan kas Microsoft berasal dari investasi teknologi yang signifikan dan akuisisi, termasuk pembelian pengembang video game Blizzard senilai $68,7 miliar dan investasi sebesar $10 miliar yang sangat dipublikasikan di ChatGPT.
“Kemampuan Microsoft untuk berinvestasi bukanlah masalah; yang menjadi masalah adalah apakah risiko potensial sejalan dengan tujuan keuangan dan strategis jangka panjangnya,” kata Cowan.
“Memegang Bitcoin mengikat likuiditas yang sebaliknya bisa dialokasikan untuk akuisisi strategis, penelitian dan pengembangan, atau inisiatif lain yang lebih dekat dengan tujuan bisnis inti Microsoft,” kata Cowan.
Momot mengatakan bahwa untuk dewan Microsoft, “mengadopsi strategi seperti itu akan memerlukan perombakan total operasi bisnisnya.”
Dia mengatakan, “Mengharapkan perusahaan besar untuk mengubah model mereka seperti yang dilakukan MicroStrategy adalah prematur.” Momot menambahkan, “Tidak mungkin perusahaan besar mana pun akan mengambil langkah seperti itu dalam waktu dekat, karena itu akan memerlukan pergeseran fundamental yang tidak sejalan dengan tujuan yang telah ditetapkan.”
Namun, keuntungan dari adopsi Bitcoin sangat jelas. Cowan mengatakan bahwa “pasokan terbatas Bitcoin menjadikannya sebagai lindung nilai yang menarik terhadap inflasi.”
Holiday mengatakan, “Bitcoin seharusnya menjadi pertimbangan untuk perusahaan,” karena banyak yang akan mulai “mempertimbangkan aset digital untuk mendiversifikasi investasi mereka” dari “dunia inflasi dan pengeluaran serta utang yang tidak berkelanjutan.”
Cowan mengatakan bahwa Bitcoin bisa menjadi alat unik bagi perusahaan untuk melindungi diri terhadap mata uang fiat.
“Menggabungkan Bitcoin ke dalam kepemilikannya dapat mendiversifikasi aset Microsoft, mengurangi ketergantungan pada mata uang fiat dan instrumen keuangan tradisional.”
Selain itu, Cowan mengatakan, “Investasi semacam itu bisa menandakan kepemimpinan yang berpikiran maju, yang berpotensi menarik investor dan pelanggan yang melek teknologi yang menghargai desentralisasi dan inovasi teknologi.”
Pengamat mencatat bahwa tentu saja ada beberapa kontra yang mungkin dipertimbangkan Microsoft.
Cowan menunjukkan bahwa “volatilitas harga Bitcoin menimbulkan risiko signifikan, karena perusahaan memprioritaskan stabilitas dalam pelaporan keuangan dan manajemen perbendaharaan.”
Fluktuasi harga ini mungkin tidak disukai oleh pemegang saham, karena “Microsoft selalu dikenal sebagai perusahaan teknologi yang lebih konservatif,” kata Daniel Cawrey, kepala strategi dari dompet TON Tonkepeer, kepada Cointelegraph.
Satu lagi kekurangan adalah bahwa “landasan regulasi Bitcoin yang berkembang dapat mengekspos Microsoft pada risiko kepatuhan dan potensi kewajiban,” seperti yang dicatat Cowan.
Reputasi Microsoft sangat dihargai sebagai perusahaan teknologi yang solid dan dapat dipercaya. Cowan mengatakan bahwa “persepsi publik terhadap Bitcoin juga berperan” dalam pengambilan keputusan akhir, yang mungkin menghalangi adopsi Bitcoin oleh Microsoft. “Meskipun penerimaan Bitcoin semakin meningkat, asosiasinya dengan perdagangan spekulatif, pencucian uang, dan kekhawatiran lingkungan bisa menimbulkan risiko reputasi.”
Terbaru: Pertukaran DMM Bitcoin dilikuidasi, dan penipuan meningkat: Crypto-Sec
“Microsoft jelas telah banyak fokus pada upaya AI baru-baru ini, dan oleh karena itu, dewan mungkin menganggap langkah seperti ini terlalu agresif untuk perusahaan saat ini,” kata Cawrey.
Cowan mengatakan bahwa “dewan juga mungkin memprioritaskan alokasi cadangan kas untuk area bisnis inti dan yang sedang tumbuh seperti AI, komputasi awan, dan akuisisi, yang memberikan sinergi yang lebih nyata dan pengembalian yang lebih jelas,” daripada untuk aset dengan nasib yang tidak pasti.
“Viabilitas jangka panjang Bitcoin sebagai penyimpan nilai tetap menjadi subjek perdebatan, yang berpotensi membuatnya tidak konsisten dengan prinsip keuangan perusahaan,” kata Cowan.
Cowan menyimpulkan bahwa sementara MicroStrategy bekerja dalam skala yang lebih kecil, itu memungkinkan untuk mengambil risiko yang lebih besar. Namun, “Microsoft harus mengelola keputusan dengan hati-hati untuk mempertahankan kepercayaan pemegang saham dan menghindari eksposur yang tidak semestinya.”
