Ditulis oleh: Nan Zhi, Odaily Planet Daily
Dalam artikel sebelumnya (meninjau data pasar selama 4 tahun terakhir, kita berada di tahap mana dari bull market?), kami berdasarkan data pasar dan tren dari tahun 2020, menyimpulkan bahwa tarif, volume pembelian aktif, dan total volume transaksi adalah indikator pendahulu yang efektif untuk tren pasar. Namun, ketiga indikator ini memberikan dua kesimpulan yang bertolak belakang. Tarif menunjukkan bahwa pasar saat ini baru saja keluar dari periode tenang menuju fase FOMO yang sedikit, tetapi volume pembelian aktif dan total volume transaksi telah mencapai rekor tertinggi, menandakan puncak tahap.
Penulis berpendapat bahwa penyimpangan kesimpulan indikator terutama disebabkan oleh munculnya ETF Bitcoin spot dan akumulasi 'strategi mikro' yang mulai populer. Aliran masuk dana yang terpisah dari 'lingkaran koin tradisional' ini mendorong harga dan volume transaksi Bitcoin terus naik, di sisi lain, perdagangan terisolasi dari CEX seperti Binance dan bentuk leverage yang sangat berbeda, menyebabkan tarif dan harga tidak sejalan.
Oleh karena itu, penulis bertujuan untuk menyelidiki tahap mana kita berada dalam bull market dengan menggunakan indikator lain yang lebih umum, intuitif, dan memiliki sejarah yang lebih lama.
Skor MVRV-Z
MVRV (rasio kapitalisasi pasar terhadap nilai yang terwujud) adalah algoritma yang digunakan untuk menilai apakah pasar berada dalam keadaan overvalued atau undervalued. Ini dicapai dengan membandingkan kapitalisasi pasar Bitcoin saat ini dengan nilai yang terwujud.
Di sini nilai kapitalisasi pasar mengacu pada kapitalisasi pasar yang beredar, sedangkan nilai yang terwujud mengacu pada total harga pergerakan terakhir setiap Bitcoin. Misalnya, tiga tahun yang lalu, 100.000 Bitcoin mengalami perpindahan terakhir, dengan harga saat itu sebesar 65.000 dolar AS, maka itu dicatat sebagai 100.000 × 65.000, dan seterusnya untuk menghitung total nilai. Dengan membagi kapitalisasi pasar dengan nilai yang terwujud, kita dapat memperoleh MVRV.
Algoritma skor MVRV-Z adalah (kapitalisasi pasar yang beredar - nilai yang terwujud) ÷ deviasi standar kapitalisasi pasar yang beredar. Metode ini menghilangkan kebisingan harga jangka pendek dan lebih cocok untuk menangkap emosi pasar yang ekstrem.
Menurut coinglass, nilai MVRV-Z saat ini adalah 3,2, mendekati puncak November 2021, tetapi masih jauh dari paruh pertama 2021 dan akhir tahun 2017.
Indeks ahr 999
Indeks ahr 999 untuk Bitcoin adalah parameter yang diperkenalkan oleh ahr 999 pada tahun 2018 untuk membimbing akumulasi koin. Menurut statistik tahun itu, 8,5% dari waktu indeks kurang dari 0,45, yang didefinisikan sebagai zona beli; 46,3% dari waktu berada antara 0,45 dan 1,2, didefinisikan sebagai zona investasi berkala; 29,3% dari waktu berada di atas 1,2, yang merupakan zona tunggu untuk menjual.
Menurut coinglass, nilai indikator saat ini adalah 1,49, yang cukup dekat dengan puncak 1,75 pada bulan Maret tahun ini, tetapi masih jauh dari dua puncak tahun 2021 yaitu 6 dan 3,4.
PlanB: Bitcoin akan naik menjadi 150.000 dolar AS pada bulan Desember
PlanB dan model Stock-to-Flow (S2F) telah mencapai ketenaran selama bull market dari pertengahan 2019 hingga 2021, karena berhasil memprediksi Bitcoin mencapai 55.000 dolar AS pada awal tahun 2021, namun pada paruh kedua tahun 2021, prediksinya meleset dan sepenuhnya gagal pada tahun 2022.
Dengan Bitcoin kembali memimpin pasar, PlanB mulai kembali ke pasar. Kemarin, PlanB mengungkapkan di platform X bahwa, menurut prediksi yang dirilisnya pada akhir September tentang tren pasar Bitcoin dalam beberapa tahun ke depan, saat ini BTC telah mencapai dua target sebelumnya, yaitu naik menjadi 70.000 dolar AS pada bulan Oktober, dan menjadi 100.000 dolar AS pada bulan November (sebenarnya 99.800 dolar AS tetapi cukup dekat). Target berikutnya untuk BTC adalah naik menjadi 150.000 dolar AS pada bulan Desember.
Siklus penurunan suku bunga
Dalam artikel (merangkum pola siklus suku bunga AS selama 35 tahun, apakah penurunan suku bunga setelah 36 hari bisa membuka putaran kedua bull market Bitcoin?), penulis merangkum kinerja pasar saham dan emas selama lima penurunan suku bunga di AS dalam 35 tahun terakhir, dan menemukan bahwa penurunan suku bunga bukanlah penyebab fundamental dari naik turunnya pasar, dampak penurunan suku bunga pada pasar selanjutnya tergantung pada situasi ekonomi secara keseluruhan pada saat itu, apakah penurunan suku bunga dilakukan untuk mendorong perkembangan ekonomi, atau terpaksa dilakukan karena kejadian black swan. Dari sudut pandang pasar saham, ini adalah pertarungan antara ketahanan ekonomi dan harga yang longgar.
Jika kita ingin melakukan perbandingan yang mendalam, siklus penurunan suku bunga saat ini paling mendekati siklus penurunan suku bunga 1989. Saat itu, AS mengalami periode ekspansi selama tujuh tahun dan menghadapi tekanan inflasi tinggi pada tahun 88-89, menggunakan kenaikan suku bunga yang sangat tinggi untuk menangani inflasi, dengan suku bunga tertinggi mendekati 10%. Setelah itu, AS mulai terus menurunkan suku bunga selama tiga tahun, dari 9,75% pada 24 Februari 1989 menjadi 3,00% pada 4 September 1992.
Berdasarkan dot plot yang dirilis bulan September, suku bunga Federal Reserve diperkirakan akan turun sekitar 2% dari 4,75% saat ini dalam dua tahun ke depan. Bagaimana tren setelah penurunan suku bunga dalam sejarah? Itu dapat dibagi menjadi dua fase, yaitu 1989 dan 1995. Dalam tiga tahun pertama siklus penurunan suku bunga, pasar saham AS terus berfluktuasi, berhenti menurunkan suku bunga pada tahun 1992 dan mempertahankannya selama dua tahun. Setelah kenaikan suku bunga pencegahan singkat pada tahun 1994, tidak ada penyesuaian suku bunga besar-besaran lagi, dan kemudian dimulainya bull market berkelanjutan di pasar saham AS. Oleh karena itu, dari sudut pandang fundamental makro, kita masih berada di tahap awal hingga menengah.
Indikator klasik lainnya
Indeks ketakutan dan keserakahan
Indeks keserakahan hari ini adalah 76, sedikit menurun dari titik tertinggi, dengan titik tertinggi baru-baru ini adalah 94 pada 22 November, ketika harga Bitcoin adalah 95.829 dolar AS. Nilai keserakahan ini melebihi puncak November 2021 dan Maret 2024, setara dengan puncak 95 pada Februari 2021.
Rata-rata pergerakan 200 minggu
Dalam sejarah, harga Bitcoin biasanya menyentuh dasar di dekat rata-rata pergerakan 200 minggu, sedangkan penyimpangan besar dari rata-rata tersebut menandakan puncak. Pada puncak tahun 2021, harga Bitcoin sekitar 4 kali rata-rata 200 minggu, sedangkan saat ini sekitar dua kali lipat (96.500: 41.500), dan masih berada di titik relatif rendah.
