Ditulis oleh: ChandlerZ, Foresight News
Setelah mencapai puncak 99,600 dolar pada 26 November, Bitcoin turun lebih dari 8% pada 27 November, sempat jatuh hingga sekitar 90,800 dolar. Hingga 3 Desember, harga Bitcoin pulih ke sekitar 96,000 dolar, tetapi fluktuasi naik turun relatif tajam.
Bitcoin berada dalam jangkauan 100,000 dolar, yang berarti pasar menghadapi titik terobosan teknis yang penting. Titik harga historis ini bukan hanya titik psikologis yang penting, tetapi juga dapat menjadi titik balik untuk kenaikan harga lebih lanjut.
Namun jelas, saat mendekati titik harga ini, perbedaan di dalam pasar semakin membesar. Di satu sisi, institusi seperti MicroStrategy terus menambah posisi, mendukung permintaan beli Bitcoin dan mendorong harga naik; di sisi lain, pemegang jangka panjang di pasar memilih untuk menjual pada tingkat harga tinggi, mengambil keuntungan. Permainan antara investor besar dan institusi ini menyebabkan langkah kenaikan pasar terhambat secara signifikan, sehingga sulit untuk menembus batas harga yang penting ini.
Secara sederhana, pembelian berkelanjutan oleh dana institusi dan tindakan penjualan oleh pemegang jangka panjang saling bertentangan, membentuk tekanan dan tantangan untuk kenaikan pasar.
Siapa yang menjual?
Di akhir tahun ini, para investor jangka panjang telah memanfaatkan peningkatan likuiditas dan permintaan untuk mulai menjual cadangan Bitcoin mereka secara besar-besaran.
Sejak September, penjualan Bitcoin oleh investor jangka panjang telah mencapai puncaknya, sekitar 507,000 Bitcoin. Meskipun angka ini cukup besar, tetapi dibandingkan dengan 934,000 Bitcoin pada Maret 2024 saat harga naik tajam, jumlahnya masih menurun.
Perlu dicatat bahwa kecepatan penjualan pemegang jangka panjang saat ini telah melebihi titik tertinggi historis pada Maret 2024, saat ini Bitcoin yang dijual setiap hari oleh mereka mencapai 0.27% dari total kepemilikan mereka, kecepatan ini hanya pernah terlampaui dalam 177 hari dalam sejarah, menunjukkan bahwa bagian dari investor ini telah menjadi lebih agresif dalam penjualannya.
Selain itu, pemerintah Amerika Serikat juga sedang menjual Bitcoin yang disita dari Silk Road secara bersamaan. Menurut data Arkham, pada dini hari 3 Desember, alamat yang ditandai sebagai milik pemerintah AS mentransfer 19,800 BTC ke Coinbase Prime, dengan nilai sekitar 1.92 miliar dolar AS.
Sebelumnya, pengadilan distrik utara California memutuskan untuk mengizinkan pemerintah AS untuk menangani Bitcoin yang disita ini secara hukum. Battle Born Investments pernah berusaha untuk mendapatkan kepemilikan Bitcoin ini melalui banding, tetapi keputusan Mahkamah Agung membuat permohonan tersebut gagal. Karena pengadilan tingkat bawah memerintahkan pemerintah AS 'untuk menangani properti yang disita sesuai hukum', mungkin dalam waktu dekat, Marshal AS atau lembaga lainnya akan menerima arahan dari pengadilan untuk menjual Bitcoin yang pernah dicuri dari Silk Road ini.
Pada bulan Oktober, Mahkamah Agung AS menolak untuk mendengarkan banding yang diajukan oleh Battle Born Investments dan lainnya terkait 69,370 Bitcoin yang terkait dengan Silk Road. Ini berarti bahwa Bitcoin ini mungkin segera akan dilelang.
Data Dune menunjukkan bahwa saat ini pemerintah AS masih memiliki 183,422 Bitcoin, dengan nilai sekitar 17.64 miliar dolar, yang sebagian besar berasal dari Silk Road pada tahun 2020 serta kasus peretasan Bitfinex.
Siapa yang membeli?
Saat pemegang jangka panjang mulai mendistribusikan cadangan Bitcoin mereka, sisi lain dari pasar juga aktif menyerap Bitcoin. Investor institusi besar, terutama perusahaan-perusahaan seperti MicroStrategy dan MARA, terus menunjukkan minat kuat terhadap Bitcoin, mendorong pertumbuhan permintaan Bitcoin melalui suntikan modal, dan juga menstabilkan dukungan nilai pasar hingga batas tertentu.
MicroStrategy pada periode 25 November hingga 1 Desember, menghabiskan sekitar 1.5 miliar dolar untuk membeli 15,400 Bitcoin dengan harga rata-rata 95,976 dolar per Bitcoin.
Pada periode yang sama, MicroStrategy juga menjual 3,728,507 saham perusahaan, mengumpulkan sekitar 1.5 miliar dolar. Hingga 1 Desember, perusahaan menyatakan bahwa rencana penerbitan saham senilai 21 miliar dolar dan pembiayaan sekuritas pendapatan tetap senilai 21 miliar dolar, masih memiliki sekitar 11.3 miliar dolar saham yang dapat dijual. Rencana pembiayaan ini diharapkan dapat mengumpulkan total 42 miliar dolar dalam tiga tahun ke depan, yang sebagian besar akan digunakan untuk membeli Bitcoin lebih lanjut.
Menurut data Saylortracker, hingga 1 Desember, MicroStrategy memiliki total 402,100 Bitcoin, dengan total nilai lebih dari 38 miliar dolar AS.
Pengumuman ini juga merupakan pembelian Bitcoin besar-besaran oleh MicroStrategy selama empat minggu berturut-turut. Pada 11 November, pendiri MicroStrategy Michael Saylor mengungkapkan bahwa MicroStrategy telah membeli tambahan 27,200 BTC dengan total sekitar 2.03 miliar dolar, dengan biaya rata-rata 74,463 dolar; pada 18 November, MicroStrategy mengumumkan bahwa perusahaan menggunakan hasil penjualan saham untuk membeli 51,780 Bitcoin lagi antara 11 hingga 17 November 2024 senilai 4.6 miliar dolar, dengan harga beli rata-rata 88,627 dolar; pada 25 November, Michael Saylor kembali mengungkapkan bahwa MicroStrategy telah membeli 55,500 Bitcoin dengan harga rata-rata sekitar 97,862 dolar, dengan total nilai sekitar 5.4 miliar dolar.
Tak jauh berbeda, perusahaan penambangan Bitcoin yang terdaftar, MARA, juga telah bergabung dalam strategi penyimpanan Bitcoin, pada 2 Desember, MARA mengumumkan bahwa total pokok obligasi konversi 0.00% yang jatuh tempo pada tahun 2031 telah dinaikkan menjadi 850 juta dolar (awal diumumkan 700 juta dolar).
MARA juga memberikan opsi kepada pembeli awal obligasi untuk membeli hingga 150 juta dolar dari total pokok obligasi dalam waktu 13 hari sejak penerbitan obligasi tersebut. Hasil bersih akan digunakan untuk membeli lebih banyak Bitcoin dan untuk tujuan perusahaan umum, yang mungkin termasuk modal kerja, akuisisi strategis, ekspansi aset yang ada, serta pelunasan utang tambahan dan utang yang belum dibayar.
Menurut laporan keuangan kuartal ketiga perusahaan, hingga 31 Oktober, MARA memiliki 26,747 BTC di neraca, dengan total 2,070 BTC yang dihasilkan pada kuartal ketiga, membeli 6,210 BTC, di mana 4,144 BTC dibeli dengan hasil penerbitan 300 juta dolar dari obligasi konversi, dengan harga rata-rata 59,500 dolar.
MicroStrategy telah terus meningkatkan kepemilikan Bitcoin-nya melalui pembiayaan utang selama beberapa tahun terakhir, sementara MARA sebagai perusahaan penambangan Bitcoin utama juga sedang memperluas aset Bitcoin-nya melalui kegiatan penambangan yang berkelanjutan dan pembelian strategis. Pembelian yang terus menerus oleh institusi-institusi ini telah membentuk kekuatan penting di pasar Bitcoin, mengimbangi sebagian tekanan jual dari investor ritel, dan memberikan sinyal investasi jangka panjang ke pasar.
Selain MicroStrategy dan MARA, perusahaan-perusahaan publik AS seperti SAIHEAT, Genius Group, Anixa Biosciences, perusahaan AI Genius Group, perusahaan imunoterapi tahap klinis Israel Enlivex Therapeutics, serta perusahaan yang terdaftar di bursa saham China, SOS, juga telah secara jelas membeli Bitcoin sebagai cadangan aset perusahaan. Khususnya dalam lingkungan ekonomi makro saat ini, suku bunga rendah, inflasi yang meningkat, dan ketidakpastian imbal hasil dari kelas aset tradisional, mendorong lebih banyak institusi untuk memasukkan Bitcoin ke dalam alokasi aset mereka, dengan harapan dapat mencapai diversifikasi dan perlindungan nilai aset.
Selain itu, aliran dana bulanan ke ETF Bitcoin spot telah melonjak menjadi 6.5 miliar dolar, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa, jauh melampaui rekor bulan sebelumnya.
Dalam konteks di atas, kita dapat menganggap bahwa evolusi pasar Bitcoin berada pada titik balik yang kritis. Pertama, batas harga 100,000 dolar mungkin akan menjadi titik kunci untuk pergerakan Bitcoin dalam putaran ini. Dengan terus masuknya institusi dan pertumbuhan permintaan pasar yang stabil, harga Bitcoin mungkin akan mendapatkan perhatian dan partisipasi pasar yang lebih luas saat mendekati titik harga psikologis yang penting ini, yang pada gilirannya dapat mendorongnya memasuki fase baru.
Namun, institusi sering kali menunjukkan sikap ragu-ragu menjelang titik-titik penting seperti ini, dan sikap menunggu ini dapat menyebabkan pasar mengalami sedikit gejolak dan penyesuaian setelah tren yang lancar, terutama dalam jangka pendek, volatilitas harga dapat meningkat, memberikan tekanan tertentu pada pasar.
Selain itu, perlu dicatat bahwa struktur biaya dan tujuan investasi antara institusi dan pemegang jangka panjang di pasar Bitcoin memiliki perbedaan mendasar. Pemegang jangka panjang sering kali memegang Bitcoin dengan dasar biaya yang lebih rendah dan perspektif yang lebih jauh, dengan tujuan untuk mencapai pertumbuhan nilai di masa depan. Masuknya investor institusi, terutama yang mengumumkan penempatan Bitcoin pada titik relatif tinggi, mungkin menghadapi biaya masuk yang lebih tinggi serta lingkungan pasar yang lebih kompleks termasuk harga saham.
Melihat puncak bull market tahun sebelumnya, kita dapat melihat bahwa banyak institusi yang masuk ke pasar pada titik harga tinggi, yang akhirnya mungkin menghadapi risiko penyesuaian harga. Oleh karena itu, dalam lingkungan pasar saat ini, meskipun partisipasi institusi membawa dinamika baru ke pasar Bitcoin, investor harus tetap waspada, dengan hati-hati mengevaluasi risiko pasar, dan menghindari membeli secara buta di titik tinggi.
