Baik ukuran pasar maupun perhatian di bidang meme coin menunjukkan tren pertumbuhan yang berkelanjutan, tanpa tanda-tanda stagnasi yang jelas. Tanpa diragukan lagi, ini menjadikannya 'kuda pacu' tercepat di arena.
Kemunculan fenomena ini dapat dikaitkan dengan beberapa faktor berikut:
Viralisasi yang didorong oleh media sosial
Ambang partisipasi yang sangat rendah
Narasi baru yang terus muncul, menarik perhatian spekulator
Namun, banyak dari narasi ini (jika bukan kebanyakan) sulit untuk mempertahankan perhatian yang nyata dalam jangka waktu yang lama. Namun, para peserta pasar telah terbiasa dengan hal ini, sering beralih antara tren dengan imbal hasil tinggi dalam jangka pendek, sambil tetap lebih setia pada investasi dengan keyakinan yang lebih kuat dan ketahanan yang lebih baik. Meskipun beberapa orang enggan mengakui, dalam lingkungan saat ini, kemungkinan sebuah meme coin yang sudah ada untuk waktu yang lama dan telah diuji pasar untuk mencapai nol jauh lebih rendah dibandingkan harapan orang terhadap aset yang sepenuhnya didorong oleh popularitas dan tidak memiliki kegunaan nyata.
Meskipun Solana mungkin bukan satu-satunya kontributor bagi total kapitalisasi pasar besar dari token-token ini, sebagian besar aktivitas di bidang meme coin memang terjadi di 'parit' ekosistem rantainya. Oleh karena itu, artikel ini akan fokus pada Solana, menjelajahi lanskap bidang ini dari perspektif yang lebih makro.
Menghormati 'pump'
Sejak lahirnya platform Pump.fun, ekosistem inkubasi meme coin asli Solana telah mengubah dinamika pasar lokal secara signifikan. Interaksi dengan token-token spekulatif menjadi lebih sederhana dan lebih murah dari sebelumnya, sementara dalam hal keamanan juga lebih dapat diandalkan. Melalui antarmuka yang ramah pengguna, platform ini telah mencapai standardisasi penempatan token dalam lingkungan yang terkontrol, memungkinkan siapa saja untuk menciptakan token baru berdasarkan konfigurasi umum, menghilangkan risiko potensial yang diakibatkan oleh pelaku jahat yang menyembunyikan kerentanan dalam kontrak pintar. Proses ini hampir hanya memerlukan beberapa masukan kreatif dari pencipta, tanpa memerlukan keterampilan teknis apa pun. Semua kompleksitas disembunyikan, dan perhatian pengguna secara alami terfokus pada hal-hal yang benar-benar penting - perjudian spekulatif yang besar.
Ketika sebuah meme token dihasilkan, ia akan langsung diperdagangkan di pasar internal platform. Begitu kapitalisasi pasarnya mencapai sekitar 69.000 dolar, ia akan otomatis dideploy ke Raydium. Namun, sebagian besar token tidak berhasil mencapai ambang ini dan tetap tidak dapat 'keluar dari lingkaran'.
Hanya sekitar satu dari seratus token yang dapat lulus dari 'akademi' Pump.fun. Fenomena ini muncul dari pasar yang sangat jenuh dan likuiditas yang terbatas (di luar cakupan pembahasan artikel ini). Untuk menonjol dalam lingkungan yang kompetitif, peserta harus menyajikan konten yang menarik, mengejutkan, atau unik untuk menarik perhatian 'prajurit parit' ini. Meskipun demikian, protokol Pump.fun tidak menghabiskan terlalu banyak waktu untuk menetapkan dirinya sebagai pintu gerbang nyata untuk perdagangan token dengan kapitalisasi kecil dan peluncuran token baru, dan dengan cepat melampaui platform lain di bidang ini.
Hingga saat ini, pangsa pasar platform dalam penempatan token telah mencapai angka menakjubkan 71,9%, menunjukkan popularitas yang luas dan dampak yang mendalam. Beberapa perkembangan terbaru bahkan mendorongnya ke arus utama, seperti menarik banyak pengguna baru melalui TikTok, yang memiliki ambisi untuk 'kaya dalam semalam', menambah lebih banyak daya tarik ke seluruh pasar.
Semua jalan menuju Raydium
Baik token yang diluncurkan secara diam-diam, token yang diluncurkan di platform Pump.fun, maupun token presale, sebagian besar likuiditas meme coin terkonsentrasi di Raydium. Fenomena masuknya meme coin dalam jumlah besar ke pasar telah meningkatkan pangsa pasar Raydium secara signifikan, menjadikannya komponen penting dari volume perdagangan di rantai Solana saat ini.
Dalam demam emas, orang yang menjual sekop biasanya mendapatkan keuntungan paling banyak. Metafora ini juga berlaku untuk tema yang dibahas dalam artikel ini. Terlepas dari bagaimana performa meme coin, platform yang memfasilitasi aktivitas perdagangan akan mendapat manfaat besar dari peningkatan volume yang dihasilkan oleh spekulasi. Berdasarkan akal sehat dan beberapa bukti anekdot, hanya sedikit token yang dapat menonjol, sementara sebagian besar ditakdirkan untuk tidak dikenal. Pandangan ini dapat diverifikasi atau dibantah dengan mengamati distribusi kapitalisasi pasar dari semua pasangan perdagangan yang ada.
Membedakan meme coin dari non-meme coin dalam lingkup yang lebih luas cukup sulit, karena penyedia data kurang memiliki mekanisme penandaan yang efisien. Setelah mempertimbangkan dengan cermat, pendekatan yang diambil dalam pengumpulan data kali ini adalah mengumpulkan semua informasi pool likuiditas di Raydium hingga 25 November 2024, menyaring pool dengan likuiditas non-nol, dan mengecualikan daftar token resmi serta proyek-proyek yang terdaftar secara sah di CoinGecko. Tersisa 493.203 pool likuiditas yang mencakup 474.161 token unik, data ini akan menjadi dasar analisis bagian ini.
Di antara token-token ini, sebagian besar meskipun mengalami sedikit fluktuasi perdagangan dalam siklus hidupnya, kapitalisasi pasarnya biasanya terkonsentrasi di kisaran 100 hingga 10.000 dolar, dan membentuk puncak yang signifikan pada tingkat menengah hingga rendah di beberapa ribu dolar. Ini menunjukkan bahwa data menunjukkan distribusi yang jelas miring ke kanan, dengan jumlah token yang memiliki kapitalisasi pasar tinggi yang relatif sedikit. Situasi ini tidak mengejutkan, karena dalam pasar yang sangat bergantung pada perhatian, mempertahankan kapitalisasi pasar yang moderat adalah tantangan.
Meskipun contoh-contoh di atas mencakup seluruh dataset, menjelajahi perbedaan struktural dalam distribusi antara token yang dihasilkan oleh Pump.fun dan token yang langsung dideploy ke Raydium juga sangat berarti.
Menganalisis keduanya secara terpisah tidak hanya dapat memberikan wawasan tentang pola distribusi keseluruhan, tetapi juga memahami kinerja masing-masing, sambil mengungkap beberapa karakteristik unik.
Pump.fun
Karena token di platform Pump.fun perlu mencapai ambang batas kapitalisasi pasar tertentu untuk mendapatkan dukungan dari likuiditas pool, token-token ini biasanya diberikan valuasi yang lebih tinggi saat diluncurkan karena likuiditas yang lebih banyak, dengan kapitalisasi pasar terkonsentrasi di kisaran 5.000 hingga 15.000 dolar. Namun, sebagian besar token yang berhasil 'lulus' sulit untuk mempertahankan atau melampaui valuasi ini setelah pindah ke Raydium. Token-token ini juga lebih umum di kisaran kapitalisasi pasar menengah hingga tinggi (puluhan ribu dolar hingga beberapa juta dolar rendah) karena proses penempatan platform menyaring meme yang kurang menarik, sambil memungkinkan komunitas memanfaatkan ketenaran atau popularitas yang diperoleh di platform sebagai katalis pertumbuhan.
Penempatan langsung
Di kisaran kapitalisasi pasar yang lebih rendah, token yang dideploy langsung sangat padat, menunjukkan bahwa banyak token kecil yang kurang populer sulit memperoleh perhatian yang signifikan. Ini mungkin sebagian disebabkan oleh kondisi pasar yang jenuh, waktu peluncuran token-token ini, atau kurangnya narasi yang efektif, orisinalitas, dan kemampuan promosi di Twitter. Meskipun tidak terlalu terlihat, di kisaran kapitalisasi pasar yang lebih tinggi, terdapat lebih banyak meme coin yang sangat sedikit tercantum di beberapa bursa terpusat, yang sudah dibuat sebelum platform Pump.fun lahir.
Kumpulan token di dekat valuasi rendah dalam dataset mengkonfirmasi pandangan sebelumnya: kehabisan tren dan pecahnya gelembung spekulatif adalah rintangan besar yang dihadapi oleh meme coin secara umum, sementara ketidakcocokan insentif sangat mempercepat keruntuhan instan dan kematian banyak token.
Di bidang meme coin, penipu yang berpura-pura anonim menyesatkan audiens dan 'pengembang' dengan niat jahat hampir tidak perlu menghadapi konsekuensi, fenomena ini membuat penipuan yang telanjang perlahan dianggap sebagai hal yang biasa, yang menyebabkan banyak konsep yang tampaknya menjanjikan gagal sejak awal peluncuran. Dengan pengamatan yang lebih dalam, dapat ditemukan bahwa banyak token dirancang secara sengaja menjadi alat untuk mengekstrak nilai maksimum dari spekulator dalam jangka pendek, yang terus mengancam investor yang berani bertaruh.
Hanya dalam 30 hari terakhir, hampir dua pertiga dari token 'dibantai' dalam 24 jam setelah diluncurkan, dengan lebih dari 90% likuiditas menghilang. Pada tahap awal dari peristiwa bencana ini, sangat sulit bagi token untuk pulih. Namun, terkadang ada pemegang yang marah yang mencoba menghidupkan kembali token melalui pengambilalihan komunitas. Mereka mungkin melakukannya karena keras kepala atau bahkan balas dendam, membuat akun media sosial baru untuk memulai kembali. Meskipun hasilnya biasanya sesuai harapan (gagal), jika dilakukan dengan benar, pendukung mungkin mendapatkan peluang keluar yang layak.
Kesimpulan
Ekosistem meme coin di Solana sangat dinamis dan sangat sulit diprediksi, menunjukkan kreativitas tanpa batas, spekulasi gila, serta risiko yang dapat dimanfaatkan kapan saja. Platform seperti Pump.fun dan Raydium telah menjadi inti dari ekosistem yang berkembang pesat ini, menyediakan peluang bagi para peserta sekaligus menghadirkan banyak tantangan.
Meskipun beberapa token yang tampil menonjol dengan cepat muncul, menyalakan mimpi 'kaya dalam semalam', kenyataan yang menyadarkan adalah bahwa sebagian besar meme coin tidak dapat mempertahankan panas awal mereka, meninggalkan harapan yang hancur. Seiring evolusi terus berlanjut dari demam spekulatif ini, satu hal yang jelas: dalam dunia di mana popularitas sering kali lebih penting daripada substansi, melakukan due diligence dan bertindak hati-hati sangat penting.
Baik Anda seorang pengamat yang penasaran maupun peserta aktif, untuk memiliki pijakan di pasar niche ini, Anda tidak hanya perlu memiliki kepekaan untuk menangkap tren, tetapi juga harus mempertahankan sikap skeptis yang gigih terhadap janji 'kaya dengan mudah'.
