Penulis: Stacy Muur
Diterjemahkan oleh: Shenchao TechFlow
Akhirnya kita menyambut pasar bull, tetapi ini juga mengungkapkan beberapa kelemahan dalam realitas ekonomi Web3.
Bagi para pelaku pasar yang terus mengoptimalkan portofolio mereka selama beberapa tahun terakhir, pasar bull kali ini terasa agak "pelit". Banyak token yang lebih baru tampil buruk, sementara koin lama seperti XRP, $ADA, $DOT, dan $ATOM memberikan imbal hasil yang mencolok.
Latar belakang: Perbandingan kinerja koin lama dan baru
Secara historis, altcoin yang lebih baru (token yang berusia kurang dari dua tahun sejak TGE, atau Token Generation Event) biasanya terus mengungguli koin lama dalam periode waktu yang berbeda. Namun, pasar bull kali ini menunjukkan tren yang sangat berbeda: proyek lama (seperti $XLM, $XRP, $ADA, $DOT, dan $ATOM) menjadi kekuatan dominan di pasar, sementara koin baru tampil biasa-biasa saja.
Selanjutnya, kita akan menjelajahi alasan di balik fenomena ini, makna potensial, serta wawasan untuk masa depan.
Analisis perubahan tren: wawasan kunci
Aliran modal baru, bukan rotasi dana
Kenaikan menyeluruh dari altcoin lama menunjukkan bahwa tren ini tidak disebabkan oleh rotasi dana di dalam pasar kripto. Lebih mungkin bahwa pasar sedang menarik modal baru, terutama dari investor ritel yang kembali.
Investor ritel kembali, tetapi fokusnya berbeda
Dengan meningkatnya peringkat aplikasi Coinbase dan peningkatan jumlah tampilan konten YouTube terkait kripto, tanda-tanda kembalinya investor ritel sangat jelas. Namun, berbeda dari ekspektasi bahwa investor ritel akan berinvestasi dalam Memecoin yang berisiko tinggi, tampaknya modal tersebut lebih banyak mengalir ke proyek yang sudah matang di pasar bull sebelumnya. Ini mungkin menunjukkan bahwa kelompok investor ritel saat ini lebih tua, lebih cenderung menghindari risiko, atau lebih akrab dengan altcoin terkenal dari pasar bull sebelumnya.
Keterkenalan dan rasa percaya sebagai faktor penentu
Altcoin lama yang menonjol dalam pasar bull kali ini sebagian besar adalah proyek bintang dari pasar bull sebelumnya. Ini menunjukkan bahwa investor ritel yang kembali mungkin berusia antara 25 hingga 45 tahun dan telah memiliki pengalaman tertentu di pasar cryptocurrency. Mereka mungkin kurang memahami narasi baru seperti DePIN (Decentralized Physical Infrastructure Network), RWA (Real World Assets), dan AI, sehingga lebih cenderung memilih proyek yang sudah dikenal.
Dampak perbedaan antar generasi
Sementara itu, investor generasi Z (yang biasanya terpapar cryptocurrency melalui konten yang didorong oleh TikTok atau Meme) memiliki modal yang lebih sedikit. Ini mungkin menjelaskan mengapa meskipun investor ritel kembali, pasar Memecoin gagal menarik aliran modal yang signifikan.
Dampak inflasi
Faktor penting lain yang menyebabkan kinerja buruk altcoin baru adalah inflasi. Secara relatif, proporsi pasokan yang beredar dari koin lama lebih tinggi, sehingga modal baru tidak akan tereduksi oleh penerbitan token yang berkelanjutan.
Jika Anda tertarik dengan tren ini, dinamika pasar di masa depan layak untuk terus diikuti. Apakah kebangkitan koin lama akan mengubah lanskap ekonomi Web3? Bagaimana koin baru akan menghadapi tantangan ini? Mari kita tunggu dan lihat.
Dalam konten berikut, kita akan fokus pada dua faktor kunci yang memiliki pengaruh besar terhadap kinerja pasar di tengah bull run: inflasi dan demografi investor ritel.
Inflasi: Pembunuh tak terlihat yang menggerogoti keuntungan kripto
Pasar bull saat ini menghadirkan suasana optimisme di pasar kripto, tetapi juga mengungkapkan masalah nyata yang tidak dapat diabaikan: inflasi sedang diam-diam menggerogoti keuntungan investor. Bagi siapa saja yang berharap mendapatkan keuntungan di pasar bull kali ini, memahami dampak inflasi terhadap nilai aset adalah hal yang sangat penting.
Mari kita gunakan beberapa contoh nyata untuk menjelaskan:
Pada tahun 2021, $SOL mencapai harga $258, dengan kapitalisasi pasar sebesar 75 miliar dolar. Dan kini, harganya masih $258, tetapi kapitalisasi pasarnya telah meningkat menjadi 122 miliar dolar. Apa penyebab perubahan ini? Jawabannya adalah: peningkatan pasokan yang beredar. Dengan diperluasnya pasokan, nilai token individual tereduksi oleh inflasi, sehingga diperlukan kapitalisasi pasar yang lebih tinggi untuk mempertahankan tingkat harga yang sama.
Berikut adalah lebih banyak contoh serupa:
$TAO: Meskipun kapitalisasi pasarnya telah melampaui titik tertinggi dalam sejarah (ATH) sebesar 4,6 miliar dolar, harganya tidak berhasil mencetak rekor baru.
$ENA: Saat ini kapitalisasi pasarnya mendekati titik tertinggi dalam sejarah (21,2 miliar dolar vs. 18,4 miliar dolar saat ini), tetapi harganya turun dari $1,49 menjadi $0,64.
$ARB: Kapitalisasi pasar ATH pada bulan Maret adalah 4,6 miliar dolar, sekarang turun menjadi 3,8 miliar dolar. Harga pada bulan Maret adalah $2,1, dan sekarang hanya $0,8.
$SEI: Kapitalisasi pasar ATH adalah 2,8 miliar dolar, sementara baru-baru ini 2,25 miliar dolar; harga ATH adalah $1,03, sekarang menjadi $0,53.
Ini hanyalah puncak gunung es. Faktanya, banyak token menghadapi dilema serupa.
Meskipun "musim altcoin" tampaknya sudah tiba, inflasi masih diam-diam melemahkan potensi keuntungan banyak aset. Dengan meningkatnya pasokan yang beredar, pemeliharaan atau pertumbuhan harga token memerlukan lebih banyak modal. Bagi mereka yang memiliki tingkat inflasi tinggi, investor bahkan di tengah pasar bull harus menghadapi perjuangan yang sulit.
Bagaimana cara menghadapi tantangan inflasi
Untuk lebih baik melindungi keuntungan Anda di pasar bull, investor dapat mengambil strategi berikut:
Studi tentang Tokenomics: Sebelum berinvestasi, analisis dengan cermat tingkat inflasi proyek dan rencana distribusi token. Perhatikan proyek yang memiliki pertumbuhan pasokan yang lambat atau tingkat inflasi yang rendah.
Diversifikasi investasi dengan bijak: Utamakan proyek dengan total pasokan terbatas atau yang menetapkan batas inflasi yang jelas, seperti Bitcoin (BTC).
Evaluasi keuntungan riil: Saat menghitung pengembalian investasi, pertimbangkan faktor inflasi dan sesuaikan ekspektasi keuntungan.
Inflasi bukan hanya istilah makroekonomi, tetapi sebenarnya adalah "pembunuh diam-diam" dari keuntungan di pasar kripto. Memahami dan secara efektif merespons dampak inflasi akan menjadi salah satu kunci bagi investor untuk menang di pasar bull.
TikTok vs. CoinMarketCap
Jika Anda sedang membaca artikel ini, maka Anda mungkin adalah seorang investor berpengalaman yang telah mengalami pasar bull dan bear. Anda mungkin telah mempelajari berbagai protokol baru, berpartisipasi dalam penambangan airdrop, dan menjelajahi banyak narasi investasi yang muncul. Sebagai perbandingan, para investor ritel biasa yang baru masuk pasar karena berita positif pemilihan atau harga Bitcoin mendekati $100,000 memiliki latar belakang dan pola pikir yang sepenuhnya berbeda dari kita.
Untuk benar-benar memahami perilaku investor ritel ini, mungkin ada baiknya untuk mengingat kembali masa ketika Anda pertama kali terpapar cryptocurrency. Saat itu, Anda mungkin hanya memiliki satu akun di bursa terpusat (CEX) yang penuh dengan kode token yang sepenuhnya asing bagi Anda.
Saya percaya bahwa saat ini investor ritel baru yang masuk pasar dapat dibagi menjadi tiga kategori berikut:
Generasi Z (Gen Z): Generasi ini mungkin membeli Memecoin karena popularitas TikTok (biasanya token yang bersifat menghibur dan sangat volatile).
Generasi X (Gen X): Generasi ini mungkin telah memiliki pengalaman investasi kripto tertentu di pasar bull sebelumnya.
Generasi Y (Gen Y): Dalam beberapa tahun terakhir, mereka tertarik masuk pasar karena akses yang diberikan kepada investor ritel melalui perdagangan saham, dan mereka mungkin mulai tertarik pada pasar kripto.
Baru-baru ini, saya melakukan penelitian mendalam tentang pola pikir investasi generasi Z. Dibandingkan dengan generasi lainnya, mereka memiliki perbedaan signifikan dalam sikap terhadap risiko dan pola perilaku. Deskripsi berikut mungkin lebih berlaku untuk investor generasi Z yang umum. Jika Anda adalah pembaca generasi Z, tetapi merasa konten ini tidak sesuai dengan Anda, maka Anda mungkin termasuk dalam kategori pengecualian.
Bagi generasi Z, mengambil risiko dan mengalami kerugian biasanya tidak diinginkan. Mereka lebih cenderung terlibat dalam aktivitas berisiko rendah, seperti mendapatkan keuntungan dengan menyelesaikan tugas di Galxe, bermain game Hamster Kombat, atau berpartisipasi dalam penambangan airdrop. Aktivitas ini memerlukan investasi terbesar berupa waktu, bukan uang, sehingga lebih menarik bagi mereka.
Namun, trading adalah bidang yang sepenuhnya berbeda. Ketika generasi Z terpapar pasar bull melalui TikTok, mereka mungkin awalnya menganggapnya sebagai petualangan yang mengasyikkan. Tetapi dengan kerugian yang ditimbulkan oleh volatilitas pasar, mereka mungkin dengan cepat merasakan kerasnya kenyataan.
Sebaliknya, situasi untuk generasi Y agak berbeda. Jika mereka tertarik pada cryptocurrency, kemungkinan besar karena mereka telah mengumpulkan pengalaman trading tertentu di pasar saham dan memiliki pemahaman yang lebih jelas tentang risiko investasi. Oleh karena itu, mereka tidak mudah tertarik pada Memecoin yang berisiko tinggi.
Generasi Y lebih cenderung membuka CoinMarketCap, memeriksa daftar token, menganalisis grafik pasar, dan membuat keputusan berdasarkan data. Selain itu, mereka biasanya memiliki lebih banyak dana yang dapat dibelanjakan dibandingkan generasi Z, yang membuat mereka lebih rasional dan hati-hati dalam memilih target investasi.
Kesimpulan
Di atas adalah beberapa pandangan saya tentang perilaku investor ritel saat ini di pasar, yang umumnya sejalan dengan kinerja pasar baru-baru ini. Tentu saja, ini tidak berarti analisis saya 100% benar, atau bahwa ini adalah satu-satunya penjelasan.
