Penulis: Bondin, Unlocks Insights; Terjemahan: Gold Finance Xiaozou
Catatan: Baru-baru ini Hyperliquid TGE dan airdrop kepada komunitas, tokennya HYPE melonjak dari 2 dolar menjadi tertinggi 9,8 dolar, FDV hampir 10 miliar dolar. Saat ini HYPE berfluktuasi di sekitar 8,3 dolar. Artikel ini meninjau peristiwa TGE Hyperliquid dan situasi terkini dari DEX kontrak berkelanjutan terdesentralisasi.
Pasar cryptocurrency mulai menunjukkan tanda-tanda tren bullish, dengan Meme dan kecerdasan buatan menarik sebagian besar perhatian saat ini. Namun, acara pembuatan token (TGE) terbaru dari Hyperliquid mengalihkan fokus orang pada keuangan terdesentralisasi (DeFi). Proyek ini langsung mengairdrop lebih dari sepertiga total pasokan tokennya kepada komunitas, tanpa alokasi untuk bursa atau investor swasta, dan token telah mempertahankan kenaikan harga yang stabil sejak dirilis.
Keberhasilan ini meningkatkan kemungkinan pasar untuk kembali fokus pada DeFi, khususnya pada protokol berkelanjutan terdesentralisasi yang berada di bidang yang sama dengan Hyperliquid. Data terbaru dari DefiLlama tepat mendukung tren potensial ini, menunjukkan peningkatan signifikan dalam total nilai terkunci (TVL) dari protokol derivatif. Pertumbuhan ini menyoroti relevansi yang semakin meningkat dari platform-platform ini dalam ekosistem DeFi.
Dalam artikel ini, mari kita jelajahi bersama:
Hyperliquid: Fitur utama, ekonomi token, dan potensi pertumbuhan.
Protokol berkelanjutan: Memeriksa protokol-protokol yang patut dicatat dalam bidang berkelanjutan, termasuk dYdX (kapitalisasi pasar tinggi), GMX (kapitalisasi pasar menengah), dan HMX (kapitalisasi pasar rendah), yang dipilih berdasarkan indikator penting dalam kategori masing-masing.
1. Pengenalan Hyperliquid
Hyperliquid adalah blockchain Layer 1 berkinerja tinggi yang dirancang khusus untuk sistem keuangan yang sepenuhnya terbuka di rantai. Infrastruktur ini menggabungkan kecepatan bursa terpusat dengan transparansi dan tanpa kepercayaan dari DeFi, menyediakan perdagangan yang cepat, transparan, dan dapat diskalakan, dengan latensi blok kurang dari satu detik dan throughput hingga 100.000 pesanan per detik.
(1) Ekonomi token
Ekonomi token Hyperliquid menekankan pertumbuhan yang didorong oleh komunitas. Acara pembuatan token (TGE) terbaru memperkenalkan token asli HYPE, di mana lebih dari sepertiga dari total pasokan langsung di airdrop kepada komunitas. Perlu dicatat bahwa tidak ada alokasi token untuk investor swasta atau bursa, memastikan nilai proyek tertanam dalam partisipasi komunitas.
Sorotan utama dari ekonomi tokennya adalah sebagai berikut:
Total pasokan: 1.000.000.000 token HYPE.
Detail distribusi:
Pelepasan dan penghargaan komunitas di masa depan: 38,888%
Distribusi awal: 31,0%
Kontributor inti: 23,8%
Anggaran Yayasan Hyper: 6,0%
Subsidi komunitas: 0,3%
Distribusi HIP-2: 0,012%
Detail distribusi standar untuk ekonomi token:
Komunitas: 76,2%
Pendiri/tim: 23,8%
(2) Rencana pasokan
Rencana pasokan Hyperliquid mendukung suplai sirkulasi awal yang tinggi untuk likuiditas instan, sambil memastikan kendali terhadap pelepasan token seiring berjalannya waktu:
Distribusi komunitas: Lebih dari 30% dari total pasokan akan memasuki sirkulasi melalui airdrop pada saat peluncuran token. Token yang tersisa akan dilepaskan secara bertahap seiring berjalannya waktu. Beberapa token dialokasikan untuk anggaran yayasan dan subsidi komunitas untuk mendukung pengembangan ekosistem pada saat peluncuran.
Distribusi tim: Terkunci selama satu tahun, kemudian secara bertahap dibuka dalam dua tahun, dengan seluruh pelepasan selesai antara 2027-2028. Waktu pembukaan pada jadwal pelepasan adalah 2 tahun.
Suplai sirkulasi awal yang tinggi dari hari pertama telah mendorong likuiditas dan partisipasi pasar yang aktif, membedakannya dari tren umum token dengan sirkulasi rendah / FDV tinggi. Tahun setelah genesis, yaitu saat token tim mulai dibuka, akan menjadi peristiwa kunci untuk mengamati dampak potensialnya terhadap pasar.
(3) Katalis bullish
Suplai sirkulasi awal yang tinggi: Pada saat penerbitan token, lebih dari 30% dari total pasokan memasuki sirkulasi—dan tidak dialokasikan untuk investor ventura atau swasta—Hyperliquid berbeda dari tren token yang didukung ventura dengan sirkulasi rendah. Karena tidak ada entitas swasta yang memegang token yang dialokasikan sebelumnya, siapa pun yang tertarik untuk mendapatkan HYPE di luar airdrop harus membelinya secara langsung di pasar. Langkah ini didukung kuat oleh komunitas, memicu sentimen bullish dan lebih lanjut meningkatkan kepercayaan pasar.
Dominasi pasar: Hyperliquid menunjukkan pertumbuhan yang luar biasa dalam daya tarik pengguna dan volume perdagangan. Total pengguna lebih dari 190.000, dengan total volume perdagangan lebih dari 300 miliar dolar. Data dari Dune Analytics menunjukkan bahwa Hyperliquid saat ini mendominasi pasar protokol berkelanjutan, memimpin dengan lebih dari 35% volume perdagangan di semua protokol berkelanjutan.
Pengembangan ekosistem: HyperEVM memperkenalkan kompatibilitas Ethereum, menarik lebih dari 30 proyek, termasuk dApps dan aplikasi GambleFi. Kerja sama dengan Ethena dan integrasi dengan stablecoin seperti USDe semakin meningkatkan utilitas, likuiditas, dan partisipasi pengembang.
Katalis-katalis ini menyoroti potensi pertumbuhan Hyperliquid dan posisinya yang unggul dalam perdagangan berkelanjutan terdesentralisasi.
2. Menjelajahi kondisi terkini di bidang protokol berkelanjutan
Selain Hyperliquid, ada beberapa protokol yang sedang aktif membentuk bidang protokol berkelanjutan, mendorong pertumbuhannya melalui adopsi dan inovasi. Pada bagian ini, kita akan mempelajari peserta utama dengan kapitalisasi pasar berbeda:
dYdX (kapitalisasi pasar tinggi): Pemimpin OG dengan basis pengguna yang kuat, berfokus pada rantai aplikasi.
GMX (kapitalisasi pasar menengah): Pemimpin di Arbitrum, dikenal dengan model likuiditas unik dan pertumbuhan yang stabil.
HMX (kapitalisasi pasar rendah): Protokol yang menawarkan perdagangan dengan leverage tinggi dengan indikator kinerja yang menakjubkan.
Dengan menganalisis ekonomi token dan faktor pendorong mereka, kami telah membentuk pandangan komprehensif tentang bidang protokol berkelanjutan terdesentralisasi.
(1) dYdX: Pemimpin pasar OG dengan visi rantai aplikasi
Pengenalan dYdX:
dYdX telah menjadi bursa perdagangan berkelanjutan terdesentralisasi terkemuka, dengan fitur-fitur canggih dan pengalaman perdagangan yang profesional. Protokol ini awalnya diluncurkan di Ethereum, dan pada tahun 2021 berkembang menjadi StarkWare (v3) untuk mengatasi masalah skalabilitas yang disebabkan oleh biaya gas yang tinggi. Untuk sepenuhnya mencapai desentralisasi, dYdX meluncurkan iterasi v4 di rantai dYdX yang dibangun menggunakan Cosmos SDK, memastikan semua komponen protokol sepenuhnya terdesentralisasi.
Ekonomi token:
Token DYDX diluncurkan pada 3 Agustus 2021, ekonomi tokennya terus berkembang melalui keputusan tim dan tata kelola komunitas. Yang patut dicatat adalah mekanisme penguncian kembali token investor dan tim selama 1 tahun, yang sangat meningkatkan kepercayaan pasar dan mendorong harga token.
Distribusi standar:
Cadangan: 31,3%
Investor swasta: 27,7%
Pendiri/tim: 22,3%
Komunitas: 18,7%
Rencana pasokan:
Token tim dan investor mulai dibuka tahun ini, terjadi penurunan yang signifikan, diikuti dengan pembukaan secara bulanan hingga selesai pada Juni 2026.
Sekitar 20% dari total pasokan masih belum teralokasi, memberikan ruang untuk insentif ekosistem di masa depan.
Saat ini, pelepasan token terhenti pada sekitar 80 juta DYDX per bulan (kurang dari 1% dari total pasokan), memastikan pertumbuhan pasokan yang terkontrol.
Katalis bullish:
Pelepasan terkontrol: Tingkat pelepasan bulanan yang stabil sekitar 1,4% dari suplai sirkulasi, memastikan pengenceran terbatas, memberikan kepercayaan kepada pemegang jangka panjang.
Alokasi yang fleksibel: Lebih dari 20% token yang belum teralokasi memberikan peluang untuk insentif ekosistem di masa depan, mendukung pertumbuhan dan adopsi potensial.
dYdX Unlimited: Peluncuran dYdX Unlimited memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan di pasar mana pun, memperluas daya tariknya dan menciptakan lebih banyak peluang perdagangan di dalam ekosistem.
(2) GMX: Pemimpin kapitalisasi pasar menengah di Arbitrum
Pengenalan GMX:
GMX adalah bursa terdesentralisasi (DEX) yang beroperasi di Arbitrum dan Avalanche, menawarkan perdagangan spot dan futures berkelanjutan dengan leverage hingga seratus kali. Fitur unggulannya adalah kumpulan likuiditas multi-aset GLP, yang mendukung biaya untuk market making, perdagangan swap, dan perdagangan leverage, menyediakan model likuiditas yang berkelanjutan dan dapat diskalakan.
Ekonomi token:
Distribusi standar:
Pendiri/tim: 1,9%
Cadangan: 37,7%
Komunitas: 60,4%
Rencana pasokan:
GMX diluncurkan pada Juli 2021, berkembang dari token XVIX dan Gambit. Sebagian besar pasokan tokennya sudah dibuka, dengan pelepasan yang tersisa sebagian besar digunakan untuk penghargaan esGMX di bawah kolam komunitas untuk mendorong penggunaan protokol.
Katalis bullish:
Pelepasan suplai rendah: Tingkat pelepasan tahunan GMX hanya 1,5%, salah satu rencana pasokan paling konservatif di bidang protokol berkelanjutan, meminimalkan tingkat inflasi, dan mempertahankan nilai token.
Pertumbuhan indikator kunci: GMX baru-baru ini menunjukkan tren pertumbuhan yang kuat, termasuk pemulihan TVL, peningkatan signifikan dalam volume terbuka dalam tiga bulan terakhir, dan kenaikan pendapatan 30 hari yang meningkat 130% didorong oleh peningkatan aktivitas perdagangan dan pendapatan biaya yang kuat.
(3) HMX: Proyek kapitalisasi pasar rendah dengan indikator yang kuat
Pengenalan HMX:
HMX adalah platform perdagangan kontrak berkelanjutan terdesentralisasi yang berjalan di Arbitrum, memberikan kemampuan kepada pengguna untuk memperdagangkan cryptocurrency dan komoditas dengan leverage tinggi. Ini mendukung jaminan multi-aset dan perdagangan margin penuh, meningkatkan efisiensi modal dan fleksibilitas pengguna
Ekonomi token:
Distribusi standar:
Komunitas: 40%
Cadangan: 30,6%
Pendiri/tim: 15%
Investor publik: 8%
Investor swasta: 6,4%
Rencana pasokan:
HMX meluncurkan acara pembuatan token (TGE) melalui penjualan publik pada Agustus 2023.
Tim dan investor swasta: Setelah periode cliff 6 bulan, ada periode unlock tim selama 42 bulan dan periode unlock investor selama 12 bulan.
Distribusi komunitas: Dialokasikan untuk penghargaan platform berdasarkan jadwal yang terperinci.
Alokasi cadangan: Untuk rencana pertumbuhan ekosistem, seperti pemasaran, kolaborasi, dan listing di bursa. Token-token ini tidak akan langsung masuk ke sirkulasi setelah dibuka, hanya digunakan saat diperlukan.
Katalis bullish:
Indikator kuat dalam ekosistem Arbitrum:
Potensi pertumbuhan: Rasio kapitalisasi pasar/TVL HMX adalah setengah dari GMX, dengan rasio harga terhadap laba 0,39 kali (biaya tahunan: 14 juta dolar), dengan kapitalisasi pasar hanya sekitar 5,5 juta dolar, sementara rasio harga terhadap laba GMX adalah 3,4 kali (biaya tahunan: 90 juta dolar), dengan kapitalisasi pasar lebih dari 300 juta dolar. Fundamentalnya kuat, dengan valuasi jauh di bawah GMX dan dYdX (1,2 miliar dolar), menunjukkan ruang pertumbuhan yang besar.
Biaya dan pendapatan tinggi: HMX menduduki peringkat kedua dalam dimensi biaya dan pendapatan, meskipun TVL rendah, menunjukkan daya tarik pengguna yang kuat dan efisiensi platform.
Peta jalan baru:
Peta jalan terbaru yang diumumkan oleh HMX memperkenalkan pembaruan signifikan untuk meningkatkan ekosistem dan daya saingnya:
Model CLOB: Akan diluncurkan pada kuartal pertama 2025, model ini akan membawa likuiditas yang lebih dalam, penemuan harga yang lebih baik, dan fungsi perdagangan yang lebih maju.
Ekonomi token yang ditingkatkan: Termasuk pembakaran token, inflasi yang didorong oleh tata kelola, dan aktivitas airdrop untuk meningkatkan permintaan dan partisipasi pengguna.
Rebranding: Merek baru akan mencerminkan posisi HMX sebagai inovator di bidang DEX berkelanjutan dan kemampuan transformasinya.
3. Kesimpulan
Di bawah kepemimpinan platform inovatif seperti Hyperliquid, dYdX, GMX, dan HMX, bidang protokol berkelanjutan sedang mengumpulkan momentum pertumbuhan di dalam DeFi, dengan semua platform mendorong pertumbuhan melalui fitur dan strategi unik mereka masing-masing. Seiring perkembangan bidang ini, itu akan memainkan peran kunci dalam perdagangan terdesentralisasi.
