CEO MicroStrategy, Michael Saylor, menyatakan bahwa dia siap meyakinkan raja investasi Warren Buffett untuk menggunakan cadangan kas 325 miliar USD di Berkshire Hathaway untuk membeli Bitcoin. Dia menunjukkan di rapat pemegang saham Microsoft bahwa jika Microsoft mengadopsi strategi Bitcoin, labanya mungkin akan meningkat. Dalam wawancara podcast pada 18 November, Saylor mengkritik Berkshire Hathaway yang dipimpin Buffett, yang menurutnya memiliki masalah dalam strategi manajemen kasnya. Dia menekankan ketidakefektifan cadangan kas 325 miliar USD di Berkshire, yang menurutnya hanya dapat menghasilkan hasil pasca pajak maksimum 3%, sementara menghadapi biaya modal sebesar 15%.
Dia lebih lanjut menyatakan bahwa hasil nyata negatif 12% yang dihasilkan setara dengan kehilangan nilai pemegang saham sebesar 32 miliar USD per tahun. Saat membahas tentang Berkshire yang memiliki 325 miliar USD dalam bentuk kas, dia menekankan: “325 miliar USD ini akan menghancurkan 32 miliar USD setiap tahun, mereka akan menghancurkan 3 miliar USD modal setiap bulan.” MicroStrategy di bawah kepemimpinan Saylor sangat mendorong penggunaan Bitcoin sebagai aset keuangan. Dia percaya Bitcoin memiliki keunggulan unik, seperti dapat mencegah inflasi dan depresiasi mata uang, dan mendorong perusahaan yang memiliki cadangan kas berlebih untuk menganggapnya sebagai bagian dari strategi keuangan. Namun, dia mengakui bahwa setiap perusahaan memiliki tujuan keuangan, toleransi risiko, dan pertimbangan regulasi yang unik, sehingga saran yang umum tidak realistis. Sebaliknya, pendekatan MicroStrategy adalah studi kasus tentang bagaimana Bitcoin dapat diintegrasikan ke dalam strategi perusahaan yang proaktif dan terampil secara teknologi, memungkinkan masing-masing perusahaan untuk menilai apakah pendekatan ini sesuai dengan keadaan spesifik mereka. Menurut informasi terbaru yang diungkapkan oleh perusahaan tersebut, mereka telah aktif mengakumulasi Bitcoin, dan jumlah kepemilikan telah mencapai 386.700 koin. Saylor berspekulasi bahwa bahkan tradisionalis seperti Buffett mungkin dapat diyakinkan untuk mengadopsi Bitcoin. Dia mengutip kata-kata mitra bisnis mendiang Buffett, Charlie Munger, dalam podcast: “Saya berani bertaruh, jika saya bisa menghabiskan satu jam sendirian dengan Buffett di sebuah lingkungan yang tenang, setelah saya pergi, dia akan mengatakan bahwa Bitcoin adalah ide yang baik. Munger akan menyukainya. Kita harus membeli beberapa.” Saylor kemudian memperluas kritiknya kepada mereka yang memiliki cadangan kas besar namun tidak menjelajahi alternatif seperti Bitcoin. “Yang ingin saya katakan adalah, saya sangat ingin mengunjungi siapa pun yang memiliki 100 miliar USD dalam bentuk kas, yang setiap tahun menganggurkan dan membakar nilai pemegang saham sebesar 10 miliar USD. Saya akan mengunjungi Anda, memberikan semua informasi yang Anda butuhkan untuk meyakinkan Anda bahwa Anda harus beralih ke standar Bitcoin,” tambah Saylor, menekankan bahwa dia percaya Bitcoin adalah aset penyimpan kekayaan yang lebih berkualitas. Decrypt melaporkan bahwa dalam rapat pemegang saham Microsoft pada bulan Desember 2024, pidato Saylor menguraikan bagaimana Microsoft dapat mengubah alokasi kapitalnya yang saat ini sebesar 200 miliar USD menjadi kepemilikan Bitcoin, menunjukkan potensi untuk mengurangi risiko nilai perusahaan dari 95% menjadi 59%, sekaligus meningkatkan pengembalian tahunan dari 10,4% menjadi 15,8%.
Saylor menyampaikan kepada dewan: “Bitcoin adalah mitra penggabungan yang universal, permanen, dan menguntungkan.” Dia menyamakan strategi ini dengan mengakuisisi perusahaan senilai 100 miliar USD dengan tingkat pertumbuhan tahunan 60% dan pendapatan 1 kali lipat. Saylor melihat Bitcoin sebagai target akuisisi perusahaan unik bagi Microsoft, dan data yang dia tawarkan menunjukkan bahwa pengembalian tahunan Bitcoin (ARR) adalah 62%, sementara ARR Microsoft adalah 18%, dan Bitcoin tidak menghadirkan kompleksitas dan risiko khas dari akuisisi tradisional (M&A). Saylor menyatakan bahwa Bitcoin adalah target akuisisi yang selalu tersedia, dan dibandingkan dengan strategi dividen dan pembelian kembali yang saat ini dimiliki Microsoft, ia dapat menyerap modal sambil memberikan pengembalian yang lebih tinggi. Perbandingan ini tampaknya terutama ditujukan kepada dewan dan eksekutif Microsoft, yang akrab dengan dinamika akuisisi tradisional, tetapi mungkin sedang mencari cara baru untuk mendistribusikan modal dengan skala yang ada. Saylor juga percaya bahwa Bitcoin memiliki kemampuan unik untuk bertahan dari risiko bisnis tradisional dan risiko geopolitik. Dia menekankan “risiko mitra transaksi,” menyelesaikan salah satu isu kunci di departemen keuangan perusahaan: ketergantungan pada kinerja, stabilitas, atau kolaborasi entitas lain. Ketika dikombinasikan dengan presentasi sebelumnya yang menunjukkan bahwa Microsoft saat ini menghadapi 95% risiko nilai, hal ini menjadi lebih kuat: Saylor pada dasarnya berargumen bahwa strategi keuangan Microsoft saat ini membuat mereka menghadapi semua risiko mitra transaksi ini, sementara Bitcoin menawarkan cara untuk secara signifikan mengurangi risiko ini.
Saylor melanjutkan untuk menguraikan perbedaan antara Bitcoin sebagai “komoditas daripada perusahaan” dan menekankan pandangannya: Berbeda dengan aset kas pemerintah Microsoft saat ini, nilai Bitcoin tidak bergantung pada kinerja atau stabilitas entitas tunggal mana pun. Dia menyatakan bahwa ini sesuai dengan tren yang lebih luas di mana kas perusahaan mencari aset yang tidak terkait untuk manajemen risiko. Dengan menggunakan model Bitcoin24, yang merupakan model simulasi sumber terbuka untuk adopsi Bitcoin, Saylor menunjukkan bagaimana Microsoft dapat mengubah posisinya saat ini (kapitalisasi pasar sekitar 3 triliun USD, kas bersih 27 miliar USD, arus kas 70 miliar USD, dan tingkat pertumbuhan tahunan 10%) menjadi basis keuangan yang lebih besar dan lebih kuat. Pada bulan Oktober, Microsoft meminta pemegang saham untuk memberikan suara apakah mereka harus berinvestasi dalam Bitcoin. “Lakukan hal yang benar untuk pelanggan, karyawan, pemegang saham, negara, dunia, dan warisan Anda,” simpul Saylor, memberikan upaya terakhir untuk salah satu adopsi Bitcoin perusahaan yang paling signifikan hingga saat ini. Dia akhirnya menyerukan kepada pemegang saham Microsoft untuk “mengadopsi Bitcoin.”