Penulis: 陈默 cmDeFi
Tentang @HyperliquidX mengapa lebih sukses dibandingkan Perps lain, adalah topik yang paling banyak dibahas hari ini, berdasarkan pengalaman pribadi mengenai $HYPE, satu pandangan menyeluruh 🧵
1. Dari sudut pandang mekanisme teknis
Di sini, metode sebenarnya adalah Vault, mekanisme ini ada di GMX dan Jupiter, tetapi Vault Hyperliquid adalah versi yang lebih maju, memiliki Protocol Vaults (HLP) dan User Vaults, membuka pintu untuk diversifikasi.
Pada saat yang sama, munculnya Vault yang beragam juga telah menyelesaikan masalah likuiditas aset ekor panjang, di mana perdagangan aset ekor panjang adalah keunggulan kompetitif utama Perps dex terhadap cex, dan ini adalah masalah yang terus dieksplorasi oleh banyak pesaing.
Kemudian, sebagai sebuah rantai yang dapat dikombinasikan, langsung melompati proses transisi dari Protocol ke Chain, mencapai tahap akhir, dan membuka ruang dalam hal valuasi dan imajinasi.
2. Dari sudut pandang pasar
Di sini saya akan menyebutkan beberapa poin tambahan, sebenarnya banyak proyek yang bisa belajar dari ini.
(1) Tidak mencari pendanaan, tidak mengejar untuk terdaftar di bursa besar, dan tidak sengaja menghabiskan uang untuk iklan, mengikuti jalur dari bawah ke atas lebih mudah mendapatkan simpati di pasar kali ini.
(2) Airdrop sangat dermawan.
(3) Tidak PUA, meskipun ada beberapa tahap awal di mana terjadi kontroversi tentang pengenceran poin, secara keseluruhan bersih dan rapi, juga tidak terus-menerus melakukan tugas, menyelesaikan tugas kemudian melakukan NFT dalam siklus tanpa akhir.
(4) Mengarahkan berdasarkan 'rantai', memberikan ruang imajinasi dan ruang valuasi, Hyperliquid sebenarnya adalah sebuah rantai, sehingga di atasnya dapat dibangun berbagai kombinasi defi dan Perps, seperti stablecoin, pinjaman, dan sebagainya, sehingga muncul fenomena di mana awalnya orang membandingkan valuasi beberapa Perps dex dengan $HYPE, perlahan merasa tidak tepat, mulai membandingkan dengan public chain, sensasi keterpurukan alternatif ini kembali mendorong emosi pasar.
(5) Mengarahkan sebagai 'Binance di atas rantai', topiknya cukup menarik, karena protokol DeFi seperti dex, lending, dan stablecoin pada dasarnya telah mendapatkan tempat di pasar, hanya sektor Perps yang masih berjuang, ini juga memenuhi harapan untuk teka-teki terakhir DeFi.
Kesimpulan
Pasar tidak dapat dikendalikan, faktor waktu, tempat, dan orang sulit untuk direplikasi, mekanisme teknis adalah sesuatu yang pasti, dari yang terlihat saat ini, tidak ada inovasi teknis besar di masa depan, Vault bagi Perps setara dengan AMM bagi Dex, dYdX juga baru-baru ini memperkenalkan Vault, lebih banyak inovasi kecil di masa depan mungkin akan melibatkan berbagai bentuk Vault, dan keberhasilan mekanisme ini menetapkan posisi Perps, mungkin tidak lagi seperti vas bunga yang terlihat menjanjikan tetapi tidak dapat berkembang.