Penulis: Nancy, PANews
Dengan perlahan pulihnya pasar sekunder, struktur ekosistem kripto sedang mengalami perubahan halus, likuiditas pasar secara bertahap menarik diri dari kegiatan on-chain. Dalam suasana bull market, banyak proyek mempercepat langkah untuk meluncurkan token mereka masing-masing, berusaha menarik perhatian lebih banyak modal dan pengguna. Sementara itu, performa kuat dari berbagai proyek kripto baru-baru ini semakin memicu semangat investasi, dan harapan pasar untuk ‘musim altcoin’ semakin kuat, dengan banyak yang mulai mencari aset kripto yang berpotensi.
DeFi dan L1 menjadi kekuatan utama dalam penerbitan token, strategi distribusi token mengalami perbaikan.
Dalam beberapa waktu terakhir, pasar kripto terus disambut dengan pengumuman beberapa proyek yang mengumumkan penerbitan token. PANews mencatat 21 proyek kripto yang baru-baru ini mengumumkan TGE, yang mencakup jalur DeFi, L1, NFT, L2, dan DAO, di mana proyek DeFi dan L1 merupakan kekuatan utama dalam penerbitan token, dengan hampir setengah dari proyek berasal dari dua jalur tersebut.
Dari informasi publik, proyek-proyek ini secara umum sangat diminati oleh pasar modal, dengan total dana yang dihimpun melebihi $620 juta, melibatkan investor seperti Polychain, Binance Labs, Coinbase Ventures, Dragonfly, Wintermute, Alliance DAO, GSR, dan DeFiance Capital, serta lembaga terkenal lainnya. Dukungan VC sering dianggap sebagai simbol penting dari keandalan dan potensi proyek, dapat memberikan lebih banyak keandalan dan potensi bagi proyek-proyek ini.
Namun, bersamaan dengan masuknya modal, masalah penurunan harga yang terus-menerus akibat FDV tinggi dan sirkulasi rendah juga mulai memicu ketidakpuasan dan kontroversi yang kuat di pasar. Menghadapi kesulitan ini, perhatian pasar mulai beralih secara signifikan, termasuk mulai beralih ke aset kripto yang relatif memiliki karakter yang adil dan terdesentralisasi, seperti koin MEME. Misalnya, 10x Research baru-baru ini merilis laporan yang menunjukkan bahwa tren pencarian Google untuk 'Meme Coins' mencatat puncak tertinggi dalam sejarah, melebihi puncak sebelumnya pada Maret 2024. Data ini juga secara tidak langsung membuktikan bahwa saat ini, investor lebih menyukai peluang investasi yang didorong oleh komunitas dan lebih adil.
Dari segi distribusi token, banyak proyek mulai menyesuaikan masalah volume sirkulasi awal yang rendah sebelumnya, untuk menghindari keterbatasan ruang kenaikan yang berkelanjutan akibat FDV yang tinggi. Misalnya, volume sirkulasi awal Movement mencapai 22%, Side Protocol 22,9%, Zircuit mencapai 21,95%, dan sebagainya. Perubahan ini mencerminkan refleksi pasar terhadap model FDV tinggi dengan sirkulasi rendah, terutama dalam proyek-proyek semacam ini, di mana investor biasa sering kali menjadi 'korban' likuiditas.
Tidak hanya itu, strategi distribusi token juga semakin memperhatikan pembangunan ekosistem dan partisipasi komunitas. Misalnya, Bluefin menggunakan 52% dari total token untuk pertumbuhan ekosistem, Movement mengalokasikan 40% dari total token untuk ekosistem dan komunitas, Magic Eden mendistribusikan 37,7% dari total token untuk komunitas dan ekosistem, Usual mendistribusikan 90% token untuk komunitas, dan sebagainya. Strategi semacam ini membantu meningkatkan kohesi komunitas proyek dan daya saing pasar, serta lebih baik dalam meluncurkan perkembangan jangka panjang proyek.
Terutama dalam hal airdrop, rata-rata rasio airdrop token dari 21 proyek ini mencapai 14,9%, di mana Suilend, Hyperliquid, Zircuit, Swan Chain, dan WalletConnect masing-masing mencapai 40%, 31%, 21%, 20%, dan 18,5%, jauh melebihi rata-rata, terutama Hyperliquid dengan nilai airdrop per orang mencapai $28.500, menjadi salah satu proyek kripto dengan skala airdrop terbesar tahun ini. Airdrop sebagai cara yang efektif untuk menarik dan memotivasi anggota komunitas tetap memainkan peran penting dalam promosi proyek, tidak hanya memberikan imbalan yang besar bagi pendukung awal, tetapi juga secara efektif meningkatkan pengaruh dan visibilitas proyek.
Multi-faktor atau dukungan musim altcoin kembali, tetapi tidak dapat hanya bergantung pada efek dorong Bitcoin.
Pengumuman intensif proyek kripto tentang penerbitan token sangat terkait dengan pemulihan pasar dan pelonggaran lingkungan kebijakan di Amerika. Baru-baru ini, dengan berlanjutnya kenaikan Bitcoin, blockchain publik utama, DeFi, metaverse, L2, dan permainan menghadapi rebound yang kuat. Sementara itu, kompetisi PVP di pasar MEME semakin ketat, juga membuat banyak pemain mundur, perhatian pasar secara bertahap mulai beralih ke pasar sekunder.
‘Musim altcoin mungkin akan dimulai.’ Trader terkemuka Eugene baru-baru ini menyatakan.
Menurut laporan terbaru yang dirilis oleh Bitfinex, pasar kripto secara keseluruhan telah mencapai titik tertinggi siklus baru, kapitalisasi pasar altcoin sekarang juga mendekati titik tertinggi $984 milyar pada Mei 2021, menunjukkan bahwa dana spekulatif sedang beralih dari Bitcoin ke altcoin. Secara historis, perputaran dana semacam ini biasanya menandakan datangnya 'musim altcoin', di mana kenaikan altcoin relatif terhadap Bitcoin lebih mencolok. Analis kripto Mikybull Crypto menyatakan bahwa dominasi Bitcoin di pasar kripto telah turun di bawah garis support dua tahunnya, yang bisa jadi menunjukkan bahwa pasar telah 'resmi memasuki musim altcoin'. Penurunan dominasi Bitcoin berarti investor sedang merealisasikan keuntungan dari posisi BTC mereka dan menginvestasikan sebagian dana ke altcoin.
QCP juga menunjukkan bahwa, baru-baru ini, penurunan persentase kapitalisasi pasar Bitcoin mencerminkan kemungkinan dana secara bertahap beralih dari BTC ke ETH dan altcoin lainnya. Selain itu, data yang diungkap oleh IntoTheBlock menunjukkan bahwa pada bulan November, terjadi net outflow stablecoin CEX tertinggi sejak bulan April, sekitar $4,5 miliar. Ditambah dengan performa harga yang kuat, menunjukkan bahwa trader sedang mengunci keuntungan, dan dana tersebut mungkin akan dialokasikan kembali ke altcoin, atau sebagai cadangan untuk menghadapi penurunan di masa depan.
Tidak hanya itu, seiring pasar kripto secara bertahap menuju arus utama, lingkungan kebijakan kripto yang longgar di Amerika juga membangkitkan sentimen optimis pasar terhadap perkembangan keseluruhan industri, termasuk altcoin. Menurut laporan sebelumnya oleh PANews, baru-baru ini daftar anggota baru pemerintah Trump mulai terungkap, di mana banyak dari mereka secara terbuka menyatakan sikap ramah terhadap cryptocurrency, yang mungkin membawa harapan kebijakan yang lebih positif untuk industri. Terutama, dengan segera mundurnya Gary Gensler sebagai ketua SEC AS, perubahan ini dianggap dapat memberikan lebih banyak ruang untuk perkembangan lebih lanjut industri kripto. Yang lebih menarik, dengan pengajuan ETF untuk mata uang seperti Solana, XRP, dan LTC, sentimen harapan di pasar semakin meningkat.
Namun, CEO CryptoQuant, Ki Young Ju juga menunjukkan bahwa, dibandingkan dengan bull market sebelumnya, kenaikan Bitcoin saat ini terutama didorong oleh permintaan investor institusi dan ETF spot, yang berbeda dari pengguna bursa kripto dan tidak berniat untuk memindahkan aset dari Bitcoin ke altcoin. Sementara itu, karena investor institusi terutama beroperasi di luar bursa, perputaran aset menjadi kurang mungkin. Meskipun institusi mungkin mengalokasikan altcoin utama melalui alat investasi seperti ETF, altcoin dengan kapitalisasi kecil masih bergantung pada pengguna ritel di bursa. Untuk mencapai kapitalisasi pasar altcoin baru yang tinggi, diperlukan banyak aliran dana baru ke bursa, tetapi saat ini di bawah titik tertinggi historis menunjukkan bahwa likuiditas dari pengguna baru berkurang. Oleh karena itu, proyek altcoin harus fokus pada pengembangan strategi independen untuk menarik dana baru, bukan hanya bergantung pada momentum yang dibawa oleh Bitcoin.
