Pendiri MicroStrategy Michael Saylor membagikan strategi adopsi Bitcoin yang rinci dengan dewan direksi Microsoft, menunjukkan bagaimana raksasa teknologi tersebut dapat mencapai hingga $584 per saham untuk sahamnya dan menciptakan hampir $5 triliun dalam nilai pemegang saham pada tahun 2034 melalui berbagai strategi perbendaharaan Bitcoin.
Saham Microsoft naik 14% tahun ini menjadi $423,46, menurut data Google Finance.
Berbicara di rapat pemegang saham Microsoft pada bulan Desember 2024, presentasi Saylor menguraikan bagaimana Microsoft dapat mengonversi distribusi modalnya yang saat ini sebesar $200 miliar menjadi kepemilikan Bitcoin, menunjukkan potensi untuk mengurangi nilai perusahaan yang berisiko dari 95% menjadi 59% sambil meningkatkan pengembalian tahunan dari 10,4% menjadi 15,8%.
"Bitcoin adalah mitra merger yang universal, abadi, dan menguntungkan," kata Saylor kepada dewan, membandingkan strategi tersebut dengan mengakuisisi "perusahaan senilai $100 miliar yang tumbuh 60% per tahun dengan 1x pendapatan."
Universal dan abadi
Saylor menggambarkan Bitcoin sebagai jenis target akuisisi perusahaan yang unik bagi Microsoft, menyajikan data yang menunjukkan tingkat pengembalian tahunan Bitcoin sebesar 62% (ARR) dibandingkan dengan ARR Microsoft yang sebesar 18%, yang tidak datang dengan kompleksitas dan risiko tipikal dari merger dan akuisisi tradisional (M&A).
Bitcoin adalah target akuisisi yang selalu tersedia yang dapat menyerap modal sambil memberikan pengembalian yang lebih baik dibandingkan dengan strategi Microsoft saat ini yang berupa dividen dan pembelian kembali, kata Saylor.
Metafora ini tampaknya terutama ditujukan kepada dewan dan kepemimpinan eksekutif Microsoft, yang sudah akrab dengan dinamika M&A tradisional tetapi mungkin sedang mencari jalan baru untuk penempatan modal pada skala mereka saat ini.
Bitcoin memiliki 'tidak ada risiko lawan'
Saylor juga menggambarkan Bitcoin sebagai yang secara unik tahan terhadap risiko bisnis tradisional dan risiko geopolitik. Penekanan beliau pada "risiko lawan" mengaddress kekhawatiran utama bagi perbendaharaan perusahaan: kebutuhan untuk bergantung pada kinerja, stabilitas, atau kerjasama entitas lain.
Ketika digabungkan dengan slide sebelumnya yang menunjukkan metrik nilai risiko 95% Microsoft saat ini, poin ini menjadi lebih kuat: Saylor pada dasarnya berargumen bahwa strategi perbendaharaan Microsoft saat ini membuat mereka terpapar semua risiko lawan ini sementara Bitcoin menawarkan jalan untuk mengurangi paparan tersebut secara signifikan.
Saylor melanjutkan untuk menguraikan perbedaan antara Bitcoin sebagai "komoditas, bukan perusahaan," memperkuat argumennya bahwa, tidak seperti kepemilikan perbendaharaan Microsoft saat ini, nilai Bitcoin tidak bergantung pada kinerja atau stabilitas entitas tunggal mana pun. Ini berperan dalam tren perbendaharaan perusahaan yang lebih luas untuk mencari aset yang tidak berkorelasi untuk manajemen risiko, katanya.
Dengan menggunakan Model Bitcoin24, model simulasi sumber terbuka untuk adopsi Bitcoin, Saylor menunjukkan bagaimana Microsoft dapat mengubah posisinya saat ini—sekitar $3 triliun dalam nilai pasar dengan $27 miliar dalam kas bersih dan $70 miliar dalam arus kas yang tumbuh 10% setiap tahun—menjadi fondasi keuangan yang jauh lebih besar dan lebih kuat.
Pada bulan Oktober, Microsoft meminta pemegang sahamnya untuk memberikan suara apakah mereka harus berinvestasi dalam Bitcoin.
"Lakukan hal yang benar untuk pelanggan, karyawan, pemegang saham, negara, dunia, dan warisan Anda," simpul Saylor, memberikan dorongan terakhir untuk apa yang akan menjadi salah satu adopsi Bitcoin perusahaan yang paling signifikan hingga saat ini. "Adopsi Bitcoin."
Diedit oleh Sebastian Sinclair
