November mengirim pasar global ke overdrive setelah Donald Trump memenangkan pemilihan presiden AS pada tanggal 5. Wall Street bersinar, dolar menunjukkan kekuatannya, dan Bitcoin melaju maju seolah memiliki sesuatu untuk dibuktikan. Dan memang, ia membuktikannya.
Namun tidak semua orang mendapatkan bagian dari kue. Sementara aset AS menyerap dolar investor, mata uang Eropa, peso Meksiko, dan industri yang sensitif terhadap tarif merasakan dampaknya. Ini adalah bulan pemenang dan pecundang, dengan bayangan ekonomi Trump membayangi perdagangan dan investasi global.
Sekarang, Desember mengetuk pintu, dan tampaknya lebih seperti ladang ranjau daripada jalur karpet merah. Para analis memperingatkan kemungkinan reaksi pasar obligasi terhadap kebijakan fiskal Trump.
Inflasi juga mengintai, dipicu oleh kekacauan rantai pasokan yang dipicu tarif. BCA Research mengatakan: “Valuasi ekuitas (AS) yang tinggi mencerminkan kepuasan karena lingkungan yang lebih menantang yang kami harapkan belum terharga.”
Kekacauan mata uang saat dolar mendominasi
Dolar menghancurkan saingannya di bulan November, naik 2% terhadap mata uang utama dan melibas pasar yang tidak siap menghadapi ancaman tarif Trump. Euro, khususnya, mengalami bulan terburuknya sejak 2022, turun hampir 3% menjadi sekitar $1,05.
Ekonomi Jerman yang lemah dan sakit kepala politik di Prancis menambah jatuhnya euro. Pertanyaan sekarang: Seberapa rendah bisa jatuh?
Peso Meksiko tidak jauh lebih baik, merosot 2% terhadap dolar. Ini bukan hanya nilai tukar yang buruk—ini mencerminkan ketakutan tentang masa depan Meksiko di bawah kebijakan perdagangan Trump. Sterling turun lebih dari 1%, sementara yuan lepas pantai China turun 1,5%.
Bahkan won Korea dan dolar Kanada tidak bisa lolos dari efek bulldozer dolar, bergabung dengan daftar mata uang yang kehilangan nilai sejak akhir September.
Bitcoin melampaui ekspektasi
Jika ada satu aset yang benar-benar mencuri perhatian di bulan November, itu adalah Bitcoin. Cryptocurrency puncak ini meledak sebesar 37%, mendekati tonggak $100.000, hanya kurang $300.
Ekspektasi regulasi yang ramah terhadap crypto di bawah Trump memicu lonjakan. Terakhir kali Bitcoin mengalami rally seperti ini adalah pada bulan Februari ketika permintaan untuk produk Bitcoin yang diperdagangkan di bursa baru melambung tinggi.
Namun volatilitas Bitcoin bukanlah lelucon, dan beberapa analis khawatir bahwa lonjakan baru-baru ini dapat membuka jalan bagi koreksi yang tajam. Jika pasar overshoot, investor yang tidak siap mungkin terjebak dalam penurunan tajam.
Namun, mencapai angka $100.000 akan menjadi peristiwa penting, mendorong Bitcoin semakin ke arus utama, terutama karena tampaknya jelas bahwa Presiden Trump menepati semua janji yang dia buat kepada industri.
Teknologi berkembang, tetapi risiko tetap ada
Sektor teknologi juga meraih keuntungan di bulan November, dengan Nasdaq 100 mencatat bulan terbaiknya sejak Juni. Pemilihan Trump membuat Tesla terbang 33%, sementara Nvidia menikmati sorotan dari hype AI yang tak terputus. Namun tidak semuanya di dunia teknologi bersinar dan indah.
Rencana tarif Trump dapat menghancurkan rantai pasokan global, menghantam raksasa teknologi seperti Microsoft, Meta, dan Amazon di tempat yang menyakitkan. Beberapa investor sudah mulai menarik rem pada saham AI.
Bank Sentral Eropa memperingatkan tentang efek riak jika gelembung AI pecah. Untuk saat ini, saham teknologi sedang naik tinggi, tetapi ada perasaan bahwa sektor ini sedang berada di atas es tipis.
Namun bulan ini sebenarnya adalah kisah dua sektor perbankan. Di AS, saham perbankan melambung 13%, bulan terbaik mereka dalam setahun. Para investor bertaruh pada deregulasi dan boom ekonomi yang didorong Trump untuk menjaga bank tetap kaya akan kas.
Bank-bank Eropa? Tidak begitu beruntung. Sektor ini merosot 5%, tertekan oleh melemahnya ekonomi dan ekspektasi pemotongan suku bunga. Tapi inilah twist-nya: Bank-bank Eropa masih berhasil mencatatkan kenaikan 16% sejak awal tahun, berkat kenaikan suku bunga sebelumnya. Namun, dana lindung nilai tetap skeptis.
JPMorgan melaporkan bahwa dana lindung nilai adalah penjual bersih bank-bank Eropa, bahkan dengan kinerja terbaru mereka. Deutsche Bank menyarankan bahwa bank-bank Eropa perlu bergerak menuju bisnis dengan margin yang lebih tinggi seperti manajemen kekayaan dan perbankan investasi untuk tetap kompetitif. Kemenangan Trump jelas telah mengubah timbangan untuk semua orang.
Pasar obligasi membreak peringkat
Namun ritme pasar obligasi biasanya terganggu, dengan wilayah-wilayah utama bergerak dalam arah yang sangat berbeda. Imbal hasil Treasury AS tetap sebagian besar datar untuk bulan ini tetapi telah naik 60 basis poin sejak pertengahan September.
Data ekonomi yang kuat dan janji-janji Trump tentang kebaikan fiskal mendorong ekspektasi untuk inflasi yang lebih tinggi dan defisit yang lebih besar. Capital Economics memprediksi bahwa imbal hasil Treasury AS dapat mencapai 4,5% pada akhir tahun, naik dari 4,24% saat ini.
Jerman, meskipun, melihat tren yang sebaliknya. Imbal hasil 10 tahunnya turun hampir 30 basis poin menjadi 2,11%, mencatat penurunan bulanan terbesar tahun ini. Kelemahan ekonomi, ancaman tarif Trump, dan konflik Rusia-Ukraina semua berkontribusi pada penurunan tersebut.
Jepang, sementara itu, mengalami lonjakan tajam dalam imbal hasil obligasi, sebagian disebabkan oleh spekulasi tentang kemungkinan kenaikan suku bunga menyusul penurunan yen pasca pemilihan.
Dapatkan Pekerjaan Web3 Bergaji Tinggi dalam 90 Hari: Peta Jalan Utama
