Asli | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Penulis | Nan Zhi (@Assassin_Malvo)
Sejak ETF Bitcoin spot diluncurkan, harga Bitcoin melesat, hanya selangkah lagi dari 100 ribu. Namun, bull market ini hanya memiliki 'Bitcoin yang naik sendiri', proporsi Bitcoin dalam total kapitalisasi pasar kripto terus meningkat.
Akan kah musim altcoin datang lagi? Atau apakah 100 ribu Bitcoin sudah menjadi puncak pasar? Kami membandingkan data dari empat tahun terakhir untuk menjawab pertanyaan ini.
Pernyataan situasi dasar
Sumber data
Data yang dibahas dalam artikel ini meliputi ① harga Bitcoin, ② tarif kontrak Bitcoin, ③ volume transaksi kontrak Bitcoin, ④ volume transaksi beli aktif kontrak Bitcoin, ⑤ total kapitalisasi pasar stablecoin, ⑥ total kapitalisasi pasar kripto, ⑦ total kapitalisasi pasar Bitcoin, ⑧ volume transaksi Nasdaq, dan data lainnya
Dalam hal ini, harga kontrak dari Binance, harga spot dari CoinGecko; data ②-④ berasal dari kontrak Binance; ⑤, ⑥, ⑦ berasal dari CoinGecko dan DefiLlama; ⑧ berasal dari Yahoo Finance.
Poin penting grafik
Artikel ini bertujuan untuk 'meneliti' tahap perkembangan pasar secara kualitatif alih-alih analisis kuantitatif, sehingga untuk meningkatkan keterbacaan grafik, grafik yang terlibat dalam artikel ini dibuat dengan Origin, dan semua data telah dihaluskan kecuali untuk data 'kapitalisasi pasar stablecoin' (parameter untuk pemulusan adalah Savitzky-Golay smoothing, ukuran jendela 30, fitting orde 2, tingkat pemulusan tinggi, disarankan agar pembaca hanya memperhatikan perubahan tren, angka yang perlu diperhatikan secara terpisah akan langsung disebutkan dalam teks).
Melihat ke belakang, data apa yang menandakan kedatangan puncak?
Tarif modal
Tarif modal jelas merupakan salah satu data yang paling dipahami dan paling intuitif oleh publik. Kami pertama kali mereview gelombang besar bull pada Januari-Mei 2021, hubungan antara tarif modal Bitcoin dan harga Bitcoin ditunjukkan pada gambar di bawah ini:
Dari sini dapat diperoleh pola yang sangat mencolok, harga puncak dan tarif ekstrem hidup berdampingan, dan nilai ekstrem tarif sering muncul sebelum puncak harga. Tiga nilai ekstrem tarif muncul pada awal bulan Januari, pertengahan Februari, dan pertengahan April, masing-masing berkaitan dengan harga 40000, 45000, dan 60000 dolar AS.
Namun perlu dicatat bahwa bukan berarti puncak tarif berarti puncak absolut, tarif yang meningkat justru lebih terlihat pada awal bull market.
Tarif dan tren Bitcoin dari akhir tahun 23 hingga April 24 ditunjukkan pada gambar di bawah ini:
Dapat dilihat bahwa pasar sekitar tahun 24 tampak 'tenang' jauh lebih banyak, meskipun Bitcoin mencapai rekor tertinggi baru, tetapi tarif tidak lagi menembus batas 0,1% (nilai maksimum terjadi pada 5 Maret, dengan harga 66839 USDT). Namun, kita juga melihat tarif mencapai puncak sebelum harga muncul.
Volume transaksi beli aktif
Di sini kami memilih volume transaksi beli aktif kontrak Bitcoin di Binance sebagai objek penelitian, juga memilih periode Januari-Mei 2021 sebagai objek penelitian. Juga jelas bahwa indikator ini adalah 'indikator terbalik' atau 'indikator tertinggal'.
Puncak volume transaksi beli aktif seringkali terjadi setelah puncak harga, sementara selama proses penurunan puncak, volume transaksi beli aktif meningkat lebih cepat, menunjukkan bahwa pengguna tahun 21 lebih suka membeli saat harga turun.
Data dari akhir tahun 23 hingga April 24 ditunjukkan di bawah ini, yang cukup menarik adalah bahwa indikator ini kembali menjadi 'indikator positif', volume transaksi beli aktif muncul bersamaan atau sedikit lebih awal dari puncak harga, dan volatilitasnya lebih besar, lebih signifikan, berpotensi menjadi indikator referensi yang efektif.
Kapitalisasi pasar stablecoin
Bull market tahun 21 dengan QE tak terbatas oleh Federal Reserve, uang panas dari luar mengalir masuk, mendorong Tether untuk mencetak USDT secara gila-gilaan, mempercepat proses bull market. Kami pertama kali mereview total kapitalisasi pasar USDT dan total kapitalisasi pasar cryptocurrency dari tahun 21 hingga 23 sebagai berikut:
Dapat dilihat bahwa stablecoin tidak memiliki hubungan dengan pergerakan dalam skala kecil, perlu memperbesar perspektif ke level tahunan untuk menunjukkan sedikit keterkaitan.
Harga Bitcoin dan musim altcoin
Selama 4,5 tahun terakhir, harga Bitcoin, kapitalisasi pasar Bitcoin, total kapitalisasi pasar altcoin, dan pangsa pasar ditunjukkan pada gambar di bawah ini:
Jika kita melihat hanya tahun 2020 dan 2021, pada gelombang pertama Bitcoin dimulai, pangsa pasar altcoin turun drastis, kemudian pada awal tahun 21 berbalik perlahan, semakin tinggi harga Bitcoin, semakin tinggi pangsa altcoin.
Kembali ke saat ini, Bitcoin telah menyelesaikan gelombang pertama dan kedua, tetapi pangsa altcoin tidak turun dengan cepat, dan belum ada tanda-tanda pembentukan dasar yang jelas atau rebound.
Dalam hal tren, sulit untuk mencari tahu, tetapi dari nilai absolut, dua pangsa kunci pada siklus bull sebelumnya masing-masing adalah 30% pada awal Januari 21 yang merupakan titik terendah, dan 40% pada pertengahan Februari 21, sementara nilai saat ini adalah 46%, tidak jauh dari titik awal terbaru.
Aktivitas pasar
Minggu lalu, analis on-chain @ai_ 9684 xtpa di platform X menyatakan: “Sejak akhir Oktober ketika Binance meluncurkan kontrak GOAT, kami merasakan perubahan jelas dalam sikap Binance terhadap Memecoin. Dalam 30 hari perdagangan terakhir (2024.10.07 - 11.15), volume perdagangan Binance 10% lebih tinggi dari Nasdaq, dua kali lipat dari New York Stock Exchange (NYSE), dan 16 kali lipat dari Coinbase, sekitar 50% dari total volume perdagangan bursa terpusat global.
Tanya terlebih dahulu apakah sudah, baru tanyakan apa—apakah volume perdagangan mencapai puncak sejarah? Kami mendapatkan dari data ulasan bahwa pada 12 November volume perdagangan kontrak Bitcoin mencapai rekor tertinggi keempat dalam empat tahun terakhir (tiga sebelumnya terjadi pada 5 Maret 24, 5 Agustus, dan 28 Februari), sementara titik tertinggi kelima adalah 19 Mei 2021.
Apakah puncak volume transaksi berarti puncak pasar? Data dari empat tahun terakhir ditunjukkan pada gambar di bawah ini:
Dapat dilihat bahwa hanya ada tiga puncak yang melebihi 30 miliar dolar, dan dua puncak sebelumnya muncul di dekat puncak.
Kita berada di tahap apa?
Kesimpulannya, tarif, volume transaksi beli aktif, dan total volume transaksi adalah indikator awal pasar. Total volume transaksi telah memberikan peringatan, jadi dua indikator lainnya sekarang berada di tahap apa?
Di antaranya tarif ditunjukkan di bawah ini, dapat dilihat bahwa tarif saat ini masih berada pada titik terendah, jauh dari bulan Maret tahun ini, apalagi fase gila tahun 21.
Volume transaksi beli aktif ditunjukkan pada gambar di bawah ini, indikator ini juga mencapai rekor tertinggi sejarah pada 21 November.
