Fu Peng, kepala ekonom Northeast Securities, baru-baru ini memberikan pidato di Bank HSBC, yang menarik perhatian luas di kalangan keuangan.
Gara-gara kontennya yang hot banget, dia dikabarkan sedang diwawancara
Teks aslinya sangat panjang, dengan lebih dari 20.000 kata. Anda dapat mencari teks asli untuk melihatnya.
Bayangannya dihapus di sini, dan hanya intisari dari sudut pandang asli lebih dari 3.000 kata yang dicantumkan.
Isi dalam tanda kurung di akhir setiap poin saya tulis untuk referensi Anda:
Sudut Pandang 1: Dunia ini berhaluan kanan
Apa yang dikatakan pemimpin tersebut benar. Tidak akan ada perubahan besar dalam satu abad. Ini pada dasarnya adalah akhir dari siklus penuh dari Depresi Besar pada tahun 1929 hingga setelah Perang Dunia II.
Dari sayap kanan ekstrem pasca Perang Dunia II, dunia perlahan-lahan berkembang menjadi sayap kanan tengah, kemudian sedikit ke sayap kiri tengah, dan selama sekitar 20 tahun terakhir menjadi sayap kiri ekstrem, akhirnya kembali ke kanan, dunia ini sangat menarik, tidak ada arah yang benar-benar mutlak.
Saya sebelumnya mengatakan kepada banyak orang kaya, jangan terlalu memikirkan penghindaran pajak, saat toleransi dan integrasi, menyimpan sedikit uang pribadi tidak masalah, tetapi ketika semuanya menjadi sayap kanan, jika Anda menyimpan uang pribadi, Anda akan berakhir buruk, sekarang masalah besar di seluruh dunia adalah? Cari tempat dengan tarif pajak rendah dan bayar yang seharusnya.
Ketika Trump naik, 20% jika Anda bersedia membawa kembali ke Amerika, semua akan dilegalkan, Anda lihat berapa banyak modal yang kembali?
Jadi Anda tahu kerangka dan ciri sayap kiri dan kanan, ini adalah inti sejati dari buku saya, tetapi telah dihapus.
Jika Anda memahaminya, Anda akan menembus ke ekonomi, menembus ke suku bunga, menembus ke aset, Anda akan sangat jelas, inilah esensi dari aset besar, esensi yang sejati.
(Maknanya adalah modal akan kembali ke Amerika, banyak mengalokasikan aset dolar.)
Pandangan 2: Distribusi kita memiliki masalah.
Bagi China, masalah yang kita hadapi saat ini bukan hanya masalah eksternal, tetapi juga masalah internal. Jika digabungkan, akan ada jawaban yang sangat unik, banyak orang sebelumnya bertanya kepada saya apakah China berbeda dengan Jepang?
Anda harus mengerti apa inti dari Jepang?
Inti dari Jepang adalah berpartisipasi dalam distribusi, bukan berpartisipasi dalam pertumbuhan.
Banyak orang tidak terlalu mengerti karena mereka tidak pernah terlibat dalam distribusi di dalam negeri, selalu melihat di mana pertumbuhan terjadi, saya lebih dekat dengan kekuasaan, lebih dekat dengan sumber daya, lebih dekat dengan modal, saya bisa makan lebih banyak, mereka yang menjual tenaga kerja makan lebih sedikit.
Ketika pertumbuhan ekonomi tidak cukup, lapisan paling bawah tidak akan punya makanan. Pertumbuhan ekonomi 5%, mungkin pengalaman setiap lapisan sangat berbeda, jadi di internet ada beberapa orang yang mengatakan data ekonomi dipalsukan, apakah benar-benar dipalsukan? Mungkin tidak.
5% mewakili keseluruhan kue, sementara pengalaman Anda hanya mewakili kelas Anda.
(Maknanya adalah negara kita memiliki masalah distribusi.)
Pandangan 3: Ekonomi kita sangat serius.
Jangan membodohi diri sendiri tentang masalah neraca aset rumah tangga di China, jangan sembarangan melakukan investasi.
"6000 poin bukan mimpi, 10.000 poin baru mulai", ingat kata-kata itu ditujukan untuk investor ritel, jika Anda percaya, maka Anda sudah selesai.
Apa intinya? Dari sudut pandang kita sangat jelas, harapan semua orang sangat tinggi, tetapi kenyataannya sangat kejam.
Sekarang berada dalam kontraksi ekonomi, Anda tidak berpikir dari mana 20 juta sopir taksi online yang tiba-tiba meningkat dalam dua tahun terakhir berasal? Jawabannya sangat sederhana, kejatuhan kelas menengah.
Ketika ekonomi mengalami kontraksi, lapisan terendah yang pertama kali menderita, tetapi dampaknya terhadap data ekonomi makro tidak besar, ingatlah satu hal.
Sekarang kita berbicara tentang permintaan, misalnya, ekonomi China mendapatkan masalah besar sejak 2019, sangat bermasalah, Anda tidak boleh berpikir bahwa masalah ekonomi saat ini adalah saat ini, ini dimulai sejak 2019, dan tahun ini memburuk, jadi situasi tahun ini Anda tidak tahu seberapa serius, data sudah memberi tahu Anda, sangat serius, dan saat riset bahkan lebih serius.
(Makna asli sudah sangat jelas, tidak perlu saya rangkum)
Pandangan 4: Kita juga sedang bergeser ke kanan.
Selama beberapa tahun terakhir, ciri-ciri sayap kanan kita menunjukkan bahwa semua orang memiliki kebiasaan, ekonomi domestik tidak boleh dikatakan buruk, siapa yang mengatakan buruk adalah pengkhianat, siapa yang mengatakan buruk adalah tidak patriotik, siapa yang mengatakan buruk akan diserang secara online.
Masalahnya adalah muncul bisnis baru, bisnis apa? Anda mengerti, jika Anda mengatakan bahwa barang ini sangat unggul, barang seharga 8000 bisa dijual seharga 18000.
Dari sudut pandang saya, ini sangat sederhana, ini adalah inti dari perubahan ideologi sosial secara keseluruhan, tetapi yang benar-benar menakutkan adalah jika semua orang tidak berbicara, pada saat-saat kritis, semua umpan balik informasi akan membentuk kesalahan yang salah, dan akhirnya Anda akan menemukan bahwa bahkan tingkat pengambilan keputusan juga membuat penilaian yang salah, maka akan berakhir buruk.
Pada akhirnya, siapa yang merugikan negara dan rakyat, sejarah akan memberikan penilaian yang benar.
Pandangan 5: Masalah inti kita adalah kurangnya permintaan efektif.
Pihak atas pada saat yang krusial harus melakukan riset, harus membuat Anda berbicara, tetap harus berbicara. Apa yang terjadi di China pada bulan Agustus dan September? Kebanyakan orang pada saat itu tidak menyadari, mulai 27 Agustus, Anda perhatikan semua puncak dan forum keuangan, semuanya memberi Anda kesempatan untuk berbicara tentang masalah inti ekonomi China.
Semua orang dari bulan Agustus hingga September menggunakan istilah yang sama, masalah inti ekonomi China saat ini adalah kurangnya permintaan efektif. Sebenarnya, saya ingin mengatakan, permintaan efektif sudah mulai menurun sejak 2019, dan permintaan efektif kali ini sangat bermasalah, bisa dibilang ini adalah perubahan besar yang belum pernah terjadi dalam seratus tahun setelah reformasi dan keterbukaan.
Apakah Anda mengatakan konsumsi menurun? Sebenarnya tidak hanya menurun, Anda harus ingat, akhir dari siklus besar ini sangat menakutkan, karena ini adalah pertama kalinya sebagian besar investor China mengalami siklus seperti ini.
Pandangan 6: Meningkatkan kebutuhan domestik perlu bergantung pada distribusi.
Kita perlu menyelesaikan masalah, jawabannya adalah harus meningkatkan permintaan domestik, inti dari permintaan domestik adalah melakukan redistribusi. Redistribusi antara pemerintah dan penduduk, redistribusi antara kaya dan miskin, redistribusi antara utang dan leverage, jika tidak dilakukan, maka kita adalah Jepang 35 tahun yang lalu.
Pasar dan ekonomi sama, menciptakan pertumbuhan sambil juga melakukan distribusi, tanpa distribusi tidak ada artinya. Beberapa hal adalah esensi yang sama, inilah masalah terbesar yang dihadapi ekonomi China saat ini.
Pandangan 7: Kekayaan perlu dipegang oleh orang muda.
Saya membeli rumah seharga 2 juta, menjualnya seharga 6 juta kepada orang muda, yang saya ambil adalah nilai tunai masa depan dari 40 tahun pemuda. Saya bisa bersenang-senang untuk 40 tahun ke depan, dia memikul utang selama 40 tahun. Jika tidak ada pertumbuhan pendapatan, dia harus membayar utang 40 tahun, dia adalah yang hilang, saya hidup lebih lama 40 tahun untuknya, semudah itu.
Harga saham juga sama, apa yang kita tukar disebut nilai waktu, saya adalah pemegang saham besar, saya sekarang mengambilnya, saya sekarang senang, membuat Anda terjebak di dalamnya selama 10 tahun, apakah setelah 10 tahun Anda bisa keluar? Mungkin bisa, apakah Anda merasa senang? Anda kehilangan 10 tahun.
Masalahnya adalah, jika pendapatan tidak tumbuh, hanya pertukaran, efek kekayaan yang diciptakan dalam jangka pendek sama dengan utang yang terakumulasi oleh kelompok lain dalam jangka pendek. Dengan kata lain, kita senang, utangnya akan mencapai titik tertentu yang akan menyebabkan keruntuhan total, seluruh aset tidak mungkin bertahan, rumah yang dia beli 8 juta saat membelinya, berharap dapat menjual 8 juta, 10 juta kepada pemuda berikutnya, tetapi akhirnya tidak ada pemuda, pemuda berikutnya tidak bisa mengambil 10 juta, saat itu neraca asetnya mulai memburuk, konsumsi mulai mengalami penurunan tajam, inilah hasil setelah 2019. Setelah 2019, mulai turun secara bertahap, menuju pemulihan pendapatan yang nyata.
Jangan sekali-sekali berani mengatakan kepada rakyat bahwa saham dan properti dianggap sebagai kekayaan keluarga, di masa lalu ketika ada orang muda, merekalah kekayaan kita, baik melalui saham maupun melalui properti, orang muda adalah sumber kekayaan semua orang.
Sejak 2019, logika konsumsi saya tentang China adalah: pertama, konsumsi akan mengalami perubahan struktural, perubahan ini sebenarnya adalah perubahan antar generasi; kedua, konsumsi mulai menurun.
Pandangan 8: Nilai gelar tidak begitu besar lagi.
Tingkat pengangguran pemuda tidak boleh terlalu tinggi, Anda tahu bagaimana cara melakukannya di masa lalu? Memperluas kuota untuk pendidikan sarjana.
Karena statistik tingkat pengangguran pemuda kita tidak termasuk mahasiswa. Jika Anda mengirim semua orang ke universitas, tingkat pengangguran bisa ditunda selama tiga tahun.
Tahun ini, berapa proporsi lulusan dari Tsinghua, Peking dan Universitas Fudan? 1 banding 3, 5000 sarjana, 15000 pascasarjana.
Tentu saja, kebijakan seperti itu pada akhirnya menghasilkan apa? Dulu gelar sarjana sangat berharga, sekarang gelar sarjana tidak berharga.
Saya cenderung berpikir bahwa gelar master mungkin juga tidak terlalu berharga di masa depan, jika masalah ekonomi belum teratasi dalam tiga tahun, saya perkirakan mulai mendorong Anda untuk mengambil gelar doktor, belajar sampai usia 30 tahun baru mulai bekerja.
Bagi yang memiliki anak, jika anak Anda bukan generasi kaya kedua, jangan terjebak, generasi kaya kedua tidak perlu terjebak. Dalam kata-kata saya, pikirkan dengan jelas, setelah ini, terjebak dalam pendidikan tidak ada nilai besar.
Pandangan 9: Depresiasi nilai tukar.
Akhirnya, saya ingin mengingatkan kalian semua, gambar ini sangat penting di seluruh dunia.
Ketika anggaran perlu diperluas, ketika suku bunga menurun, Anda bisa memikirkan anggaran yang dibelanjakan tidak bisa menghasilkan uang dalam jangka pendek, permintaan efektif ekonomi domestik tidak cukup, tabungan berlebih, tingkat pengembalian investasi menurun, suku bunga menurun, dalam konteks ini, nilai tukar mewakili tingkat pengembalian riil Anda dan daya beli mata uang lokal, yang melemah.
Jadi, dalam pasar negara berkembang, jika situasi ini muncul, pertama, selisih suku bunga akan mendorong depresiasi nilai tukar; kedua, utang pemerintah akan mendorong depresiasi nilai tukar, yang akan menyebabkan aliran modal keluar, yang akan membuat Anda perlu menaikkan suku bunga untuk menghadapinya, tetapi ketika suku bunga naik, ekonomi runtuh, modal keluar lebih jauh, inilah krisis pasar negara berkembang.
(Bagian ini rasakan sendiri, saya tidak berani mengatakannya, takut dihapus.)
Pandangan 10: Industri apa lagi yang memiliki peluang?
Ingat satu hal, Anda sekarang harus menjadi kaya atau miskin, tinggalkan kelas menengah, itulah jawabannya.
Kedua, lakukan bisnis untuk orang muda, lakukan bisnis untuk orang tua, orang dewasa berusia 40-an jangan lakukan, karena mereka umumnya memiliki orang tua dan anak, membayar utang, jadi orang dewasa yang menderita ini harus dilepaskan.
Apa yang tersisa? Negara meminta Anda melakukan industri mana yang harus Anda lakukan, dan pasti harus dilakukan lebih awal, selesai lebih awal, pasti akan ada kelebihan di masa depan, lakukan lebih awal, saat mencapai puncak adalah saat pasar sangat panas, ingin terkenal harus terkenal, ingin menguntungkan harus menguntungkan, saatnya keluar.
