Wolfgang Münchau adalah kolumnis untuk DL News. Ia adalah salah satu pendiri dan direktur Eurointelligence, dan menulis kolom tentang urusan Eropa untuk New Statesman. Opini adalah miliknya sendiri.
Seorang diplomat Inggris pada tahun 1950-an, Russell Bretherton, membuat prediksi terkenal tentang Masyarakat Ekonomi Eropa yang akan segera dibentuk.
“Perjanjian masa depan yang sedang Anda bahas tidak akan ada peluang untuk disetujui; jika disetujui, tidak akan ada peluang untuk diratifikasi; dan jika diratifikasi, tidak akan ada peluang untuk diterapkan.”
Dalam sejarah kesalahan penilaian politik, yang satu ini cukup tinggi peringkatnya, tetapi sekarang ada penantang yang layak. Ekonom Eropa meramalkan bahwa kripto hanyalah mode sesaat.
Ketika ternyata itu keliru, mereka meramalkan bahwa itu akan runtuh dalam gelembung. Ketika itu tidak runtuh, itu dianggap sebagai wahana bagi para penjahat.
Sekarang ETF spot mulai mendorong likuiditas dari komunitas investasi umum ke pasar kripto, semakin sulit untuk mempertahankan alur cerita tertentu.
Kini, para skeptis kripto di ECB, Ulrich Bindseil dan Jürgen Schaaf mengemukakan argumen pamungkas: Bitcoin memiskinkan banyak orang demi keuntungan segelintir orang.
Bagi para pembaca yang kesulitan memahami argumen ini secara harfiah, ini merujuk pada gagasan bahwa para pengguna awal Bitcoin telah menjadi sangat kaya — seolah-olah hal ini tidak pernah terjadi di sektor keuangan berbasis fiat.
Esai Bindseil/Schaff bukanlah posisi resmi ECB, juga bukan dokumen resmi ECB. Namun, prasangka anti-kripto masih ada dan berkembang di ECB.
Christine Lagarde pernah menyebut kripto sebagai “uang lucu.”
Sejauh yang saya ingat, dia tidak pernah mengungkapkan pandangan kuat tentang kelas aset lainnya sebelumnya.
Lembaga ini belum memikirkan secara serius pertanyaan mengapa kripto telah menentang ekspektasi mereka sebelumnya, apa implikasi ketahanannya bagi mata uang digital bank sentral, bagaimana hal itu akan memengaruhi sektor keuangan atau bank, atau apa artinya bagi masa depan uang fiat itu sendiri.
AS tidak kekurangan ekonom yang arogan, tetapi saya tidak mendengar banyak penolakan terhadap kripto. Pandangan minimalis tentang kripto, yang masih konsisten dengan pemikiran ekonomi klasik, akan menjadi kelas aset yang berpotensi menghasilkan keuntungan produktivitas bagi sektor keuangan.
Anda tidak perlu menggunakan argumen uang fiat seperti yang saya sampaikan untuk melihat nilai dalam mata uang kripto.
Jadi mengapa orang Eropa berbusa mulut hanya dengan menyebut kripto?
Saya pikir ini adalah bagian dari reaksi antiteknologi yang lebih luas yang telah menjangkiti masyarakat Eropa di semua tingkatan. Putusnya hubungan dengan dunia digital sangat menyakitkan di Jerman, di mana mesin faks masih mendominasi administrasi publik dan kantor dokter.
Mobil, penemuan Jerman yang paling signifikan secara komersial sepanjang masa, hampir berubah dari produk rekayasa presisi mekanis menjadi perangkat digital beroda. Namun, dunia perangkat digital bukanlah dunia Eropa.
Begitu pula dengan dunia kripto.
Ketinggalan dalam teknologi digital adalah satu hal, tetapi mendefinisikan diri sendiri dengan cara itu adalah hal yang lain.
Dekade ini, Uni Eropa mengintensifkan jihad antidigitalnya — pada perlindungan data, jejaring sosial, AI, dan tahun ini pada regulasi kripto dalam bentuk Pasar Aset Kripto Uni Eropa, yang dijuluki MiCA.
Menyusun regulasi adalah pekerjaan utama UE. Dari semua regulasi teknologi UE, MiCA bukanlah yang terburuk. Namun, UE salah dalam menerapkannya.
Kami tidak membuat aturan jalan raya sebelum kami menemukan mobil. Namun, kami memiliki regulasi kripto tanpa industri kripto.
Regulasi kripto AS saat ini, dengan pendekatan legalistiknya, juga tidak bersahabat dengan industri ini. Saya tidak terkejut melihat pasar kripto bereaksi gembira terhadap kemenangan Donald Trump, dan mulai mendanai pemilihan anggota Kongres untuk mendukung kandidat yang menjanjikan tindakan lunak terhadap regulasi kripto.
Kemenangan Partai Republik di Gedung Putih dan Kongres disertai dengan janji kredibel tentang lingkungan regulasi yang lebih ramah terhadap kripto. Gary Gensler, ketua SEC dan kutukan lama industri kripto, akan mengundurkan diri pada 20 Januari.
AS akan beralih ke rezim yang lebih liberal daripada MiCA yang otoriter, yang akan menjadi standar global.
Sungguh memalukan bahwa UE telah bersikap begitu negatif terhadap perkembangan teknologi paling menarik di abad ke-21. Saya melihat alasan mendasar mengapa hal ini terjadi adalah karena tidak adanya pasar modal yang kuat di Eropa.
Industri teknologi di AS merupakan ciptaan finansial. Setelah peluncuran euro pada tahun 1999, Uni Eropa seharusnya mulai mengembangkan pasar modal bersama.
Sistem keuangan saat ini cenderung memihak pada perusahaan lama dan teknologi lama dibanding yang baru. Pasar modal yang terpadu akan membutuhkan integrasi politik yang mendalam, termasuk aset utang negara bersama yang bertindak sebagai perekat pasar modal.
Negara-negara anggota UE tidak ingin bertindak sejauh itu, tetapi hal itu membuat masing-masing negara bertanggung jawab atas pembangunan ekonomi mereka sendiri. Industri teknologi, dan khususnya fintech, berkembang pesat berkat kebebasan regulasi dan kebebasan pergerakan modal.
Uni Eropa tidak memiliki keduanya. Keuangan, lebih dari apa pun, adalah hal yang membuat Eropa terjebak di abad ke-20. Dari semua inovasi abad ke-21, tidak ada yang lebih jauh dari sikap abad ke-20 daripada kripto.
Oleh karena itu, saya memperkirakan artikel penulis ECB ini bukan contoh terakhir penolakan kripto di Eropa.
Dalam dunia fantasi mereka, kripto akan terus jatuh, gagal, menghilang, lalu jatuh lagi.
