Poin Kunci

  • Pertumbuhan stablecoin negara di Asia: Beberapa negara di Asia sedang mengembangkan stablecoin yang terikat pada mata uang lokal untuk menjaga kedaulatan mata uang dan mengurangi ketergantungan global pada dolar. Stablecoin ini meningkatkan efisiensi pembayaran lintas batas dan sejalan dengan strategi keuangan negara di negara-negara seperti Singapura dan Indonesia.

  • Studi kasus menunjukkan: Proyek seperti XSGD membuka jalan untuk adopsi stablecoin, mempercepat kecepatan transaksi, mengurangi biaya, dan menurunkan biaya konversi mata uang. Namun, tantangan masih ada, seperti penggunaan dan adopsi pasar yang terbatas untuk stablecoin kecil seperti XIDR.

  • Langkah kunci untuk adopsi yang lebih luas: Agar stablecoin negara dapat mencapai potensi penuhnya, pemerintah harus fokus pada penelitian kelayakan, menjalankan proyek percontohan, dan membangun kerangka regulasi yang jelas. Kerjasama antara sektor publik dan swasta sangat penting untuk mengatasi hambatan teknis, regulasi, dan operasional.

1. Dinamika Adopsi Stablecoin

Saat ini, sebagian besar stablecoin terikat pada Dolar AS (USD), yang mengukuhkan dominasi dolar dalam bidang keuangan global. Namun, Asia telah mulai beralih ke penerbitan stablecoin yang terikat pada mata uang lokal. Perubahan ini sejalan dengan tren ekonomi global yang lebih luas, karena banyak negara ingin mengurangi ketergantungan pada dolar dalam perdagangan, investasi, dan transaksi keuangan.

Pertanyaan inti yang coba dijawab dalam laporan ini adalah: mengapa beberapa negara Asia masih menerbitkan stablecoin non-dolar meskipun dolar mendominasi? Untuk menjawab pertanyaan ini, kami akan mengeksplorasi manfaat stablecoin negara, menyoroti studi kasus kunci, dan membahas bagaimana stablecoin non-dolar memainkan peran yang semakin penting dalam lanskap keuangan Asia.

2. Manfaat Stablecoin Negara

Motivasi utama untuk menerbitkan stablecoin negara adalah untuk menjaga kedaulatan mata uang. Dengan mengaitkan stablecoin dengan mata uang domestik, negara-negara dapat memastikan bahwa kebijakan moneter mereka sejalan dengan tujuan ekonomi nasional. Ini memungkinkan pengendalian yang lebih baik terhadap hasil ekonomi dan politik. Negara-negara dapat mengelola tekanan ekonomi eksternal dengan lebih baik, yang sangat penting selama periode fluktuasi pasar valuta asing.

Banyak negara di Asia, terutama yang pernah mengalami krisis mata uang, sangat peka terhadap masalah ini. Ini menjadikan stablecoin sebagai alat yang menarik untuk meningkatkan stabilitas dan ketahanan ekonomi. Namun, sebagian besar negara lebih memprioritaskan pengembangan mata uang digital bank sentral (CBDC) daripada stablecoin yang diterbitkan oleh perusahaan swasta.

CBDC memberikan pemerintah kontrol yang lebih langsung terhadap kebijakan moneter dan sistem keuangan, membuatnya lebih mudah untuk diatur dibandingkan dengan alternatif stablecoin swasta. Saat ini, hanya sedikit negara yang mengizinkan penerbitan stablecoin. Sebagian besar negara masih dalam proses merumuskan kerangka regulasi dan mempertimbangkan implementasi.

Namun, tantangan dalam menyebarluaskan stablecoin seperti USDT dan USDC adalah nyata. Diperkirakan, di Korea, sekitar 10% perdagangan dilakukan melalui stablecoin dolar, dan transaksi ini biasanya tidak tercatat dalam statistik resmi. Menyadari batasan praktis ini, pemerintah di berbagai negara sedang mempercepat upaya untuk merumuskan kebijakan yang membantu mereka bersaing secara efektif di pasar stablecoin global.

3. Studi Kasus: Proyek Stablecoin Non-Dolar di Asia

3.1. Dolar Singapura Bank Selat (XSGD)

XSGD diterbitkan oleh StraitsX, merupakan stablecoin yang didukung oleh Dolar Singapura, beroperasi di Ethereum, dan memperluas ke 4 jaringan lainnya. Kapitalisasi pasar XSGD melebihi 18 juta dolar AS, dan dengan pembentukannya berdasarkan (Undang-Undang Layanan Pembayaran) yang dikeluarkan oleh Otoritas Moneter Singapura (MAS), ia dengan cepat menjadi salah satu stablecoin yang paling tepercaya di Asia.

Pengguna dapat menggunakan XSGD untuk mengisi ulang di Aplikasi Grab. Sumber: blockhead.co

XSGD memungkinkan transaksi lintas batas yang mulus dengan Dolar Singapura, memberi manfaat bagi bisnis dan pedagang yang beroperasi di Asia Tenggara. Pada tahun 2024, aplikasi super Singapura, Grab, memungkinkan pengguna untuk mengisi ulang dompet digital mereka dengan cryptocurrency termasuk XSGD, memperluas kegunaannya dalam transaksi sehari-hari. Dengan menggunakan stablecoin yang terikat pada Dolar Singapura, perusahaan dapat menghindari konversi ke Dolar AS, menghemat biaya konversi, dan meningkatkan kecepatan transaksi.

3.2. Token Rupiah Indonesia (IDRT)

IDRT diterbitkan oleh PT Rupiah Token Indonesia, merupakan stablecoin yang terikat pada Rupiah Indonesia (IDR). Kapitalisasi pasarnya melebihi 4,8 juta dolar AS, dan beroperasi di jaringan seperti Ethereum dan Binance Chain. Meskipun pemerintah Indonesia tidak mempromosikan stablecoin tertentu, mereka telah menyatakan dukungan untuk teknologi blockchain, yang merupakan bagian dari tujuan yang lebih luas untuk meningkatkan inklusi keuangan dan mendukung ekonomi digital.

Sumber: rupiahtoken.com

IDRT banyak digunakan di berbagai CEX dan DEX, seperti Binance, Uniswap, dan PancakeSwap, yang memungkinkan pengguna untuk berdagang dan berinvestasi menggunakan mata uang yang terikat pada Rupiah. Aksesibilitas ini di bursa populer memperluas peran IDRT dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi (DeFi), menjadikannya alat praktis bagi pengguna yang ingin mengakses mata uang Indonesia di bidang cryptocurrency.

3.3. Rupiah Indonesia Bank Selat (XIDR)

Ekosistem XIDR. Sumber: StraitsX

XIDR juga diterbitkan oleh Xfers, terikat dengan Rupiah Indonesia, dan merupakan bagian dari ekosistem StraitsX yang lebih luas, termasuk XSGD. Meskipun kapitalisasi pasar XIDR relatif kecil, sebesar 124.960 dolar AS, ia menunjukkan potensi pertumbuhan, terutama dalam konteks Indonesia yang mengintegrasikan solusi blockchain ke dalam infrastruktur keuangannya.

Dibandingkan dengan IDRT, ekosistem XIDR jauh lebih luas, mendukung berbagai platform DeFi, solusi kustodian institusi, dan opsi dompet pribadi yang lebih luas, yang mungkin memberikan utilitas yang lebih luas di berbagai bidang seperti keuangan terdesentralisasi dan perdagangan institusi. Meskipun XIDR terlibat di banyak bidang, kapitalisasi pasarnya lebih rendah dibandingkan dengan IDRT. Ini mungkin disebabkan IDRT yang lebih awal menguasai pasar. Di masa depan, XIDR dapat memainkan peran kunci di sektor keuangan Asia, menyediakan layanan pembayaran yang cepat dan efisien bagi pengecer online di seluruh kawasan.

3.4. Stablecoin Rupiah Indonesia (IDRX)

IDRX dikembangkan oleh PT IDRX Indo Inovasi, merupakan stablecoin yang terikat pada Rupiah Indonesia, dan dapat beroperasi di berbagai jaringan blockchain termasuk Base. Tujuan utamanya adalah untuk menghubungkan keuangan tradisional dan Web3 dengan menyediakan representasi digital yang stabil dari mata uang nasional Indonesia.

Sumber: IDRX

Seperti stablecoin lainnya, IDRX berkomitmen untuk mewujudkan aplikasi keuangan terdesentralisasi, memfasilitasi pembayaran dan pengiriman uang lintas batas, serta menyediakan stabilitas untuk mengatasi volatilitas pasar cryptocurrency. Meskipun masih dalam tahap awal, IDRX telah bekerja sama dengan bursa cryptocurrency terbesar di Indonesia, Indodax. Meskipun belum dilengkapi dengan fitur canggih seperti mekanisme perdagangan yang adil, proyek ini menunjukkan potensi besar untuk adopsi luas dan perluasan fungsionalitas, yang semakin memperkuat perannya dalam ekonomi digital Indonesia yang terus berkembang.

3.5. BiLira Lira Turki (TRYB)

BiLira (TRYB) adalah stablecoin yang berbasis di Turki, terikat pada Lira Turki, dan merupakan stablecoin berbasis Ethereum yang memberikan wawasan relevan untuk pasar Asia. Kapitalisasi pasar BiLira sekitar 34,6 juta dolar AS, operasinya tidak diatur secara langsung, sehingga berisiko tinggi, tetapi mengisi kekosongan dalam pembayaran lintas batas yang melibatkan Lira Turki. Selain itu, pengembang TRYB BiLira telah meluncurkan bursa cryptocurrency inovatif BiLira Kripto, yang menyediakan lebih banyak saluran bagi pengguna untuk berdagang dan bertransaksi menggunakan stablecoin yang didukung Lira Turki.

Namun, mengingat ketidakstabilan Lira Turki terhadap Dolar AS, saat ini 4% dari PDB Turki digunakan untuk membeli stablecoin. Ini menimbulkan tantangan besar bagi stablecoin lokal seperti BiLira dalam bersaing dengan mata uang dominan seperti Dolar.

3.6. Tether CNHt (Renminbi)

Tether CNHt terikat pada Renminbi Offshore (CNY), merupakan stablecoin untuk perdagangan internasional perusahaan China. Meskipun China memiliki regulasi yang ketat terhadap aktivitas cryptocurrency, CNHt memungkinkan perusahaan untuk menyelesaikan transaksi dalam Renminbi tanpa fluktuasi nilai tukar, memberikan solusi bagi trader yang ingin melakukan transaksi dalam Renminbi.

Namun, penting untuk dicatat bahwa Tether CNHt bersaing dengan Renminbi Digital resmi China (juga dikenal sebagai e-CNY), yang telah diadopsi lebih luas di China. Renminbi Digital didorong secara agresif oleh pemerintah China, telah diintegrasikan ke dalam sistem keuangan domestik, dan disukai oleh perdagangan ritel dan institusi karena status legalnya dan dukungan dari Bank Rakyat China. Selain itu, baru-baru ini terintegrasi dengan sistem operasi HarmonyOS NEXT dari Huawei, secara signifikan meningkatkan aksesibilitasnya, lebih lanjut memperkuat posisinya dalam ekosistem keuangan digital China.

Sebaliknya, Tether CNHt berfokus pada pasar offshore dan perdagangan internasional, memberikan alternatif untuk stablecoin yang terikat pada dolar AS. Dalam penggunaan domestik, Renminbi Digital semakin banyak digunakan untuk transaksi sehari-hari, seperti pembayaran ritel di Beijing dan Shanghai. Promosi yang luas ini menjadikannya lebih populer di daratan China dibandingkan dengan alternatif stablecoin swasta seperti CNHt.

3.7. GMO Yen (GYEN)

GMO JPY (GYEN) adalah stablecoin yang diterbitkan oleh entitas yang diatur yang berbasis di AS, GMO Trust. GYEN terikat pada Yen Jepang (JPY), beroperasi di Ethereum, dengan kapitalisasi pasar sebesar 10 juta dolar AS. Berbeda dengan stablecoin lain yang lebih ditujukan untuk ritel atau pasar berkembang, GYEN bertujuan untuk melayani klien institusi, menyediakan alternatif yang lebih aman dan teratur bagi bisnis yang ingin bertransaksi dalam Yen. Bitstamp adalah salah satu CEX pertama yang menerima GYEN, menandakan arah di industri cryptocurrency.

Dari segi hukum, stablecoin ini mematuhi regulasi keuangan yang ketat di negara bagian New York, memastikan transparansi tinggi dan perlindungan konsumen. Meskipun GYEN tidak diatur oleh hukum Jepang dan saat ini tidak diizinkan untuk digunakan di Jepang, sikap positif Jepang terhadap perkembangan blockchain dan fintech menunjukkan potensi penyesuaian regulasi di masa depan yang mungkin mengintegrasikan aset seperti GYEN ke dalam ekosistem keuangan digital negara tersebut.

4. Pertimbangan Utama dan Kesimpulan

4.1. Pertimbangan Utama

Dengan meningkatnya minat terhadap stablecoin negara di seluruh Asia, pemerintah dan perusahaan sedang menjajaki langkah-langkah praktis untuk mengintegrasikan mata uang digital ini ke dalam ekonomi mereka. Tabel berikut merangkum kasus penggunaan utama dari adopsi stablecoin negara, manfaat terkait, dan tantangan.

Tabel berikut menyoroti elemen dasar yang diperlukan untuk keberhasilan adopsi stablecoin negara. Kedaulatan ekonomi adalah faktor pendorong utama, karena stablecoin memberikan negara cara untuk mengurangi ketergantungan pada mata uang asing dan memperkuat kontrol atas sistem mata uang domestik. Ini sangat penting bagi negara-negara yang mengalami fluktuasi mata uang atau menghadapi tekanan ekonomi eksternal.

Kepatuhan regulasi dan kepercayaan konsumen juga sama pentingnya. Pemerintah harus membangun kerangka kerja yang jelas untuk memastikan transparansi dan mencegah penyalahgunaan, sementara perusahaan harus menyediakan sistem yang aman dan ramah pengguna untuk memenangkan kepercayaan publik. Stablecoin juga menawarkan cara untuk meningkatkan inklusi keuangan, yaitu dengan memperluas alat keuangan digital kepada kelompok yang kurang terlayani, terutama di daerah dengan layanan perbankan yang terbatas.

Akhirnya, kolaborasi lintas sektor sangat penting. Kemitraan strategis antara pemerintah, perusahaan fintech, dan lembaga keuangan tradisional akan menentukan bagaimana stablecoin dapat terintegrasi dengan baik ke dalam ekosistem yang ada. Dengan secara komprehensif menangani masalah ini, negara-negara dapat membangun fondasi yang kuat untuk adopsi stablecoin yang sesuai dengan prioritas ekonomi dan sosial mereka.

4.2 Kesimpulan

Stablecoin negara memberikan kesempatan unik bagi negara-negara Asia untuk memperkuat kedaulatan keuangan, meningkatkan pengelolaan mata uang, dan memodernisasi sistem pembayaran. Dengan mengaitkan stablecoin dengan mata uang lokal, pemerintah dapat menciptakan alat digital yang sesuai dengan prioritas domestik, menawarkan alternatif yang aman dan efisien untuk sistem tradisional.

Namun, adopsi stablecoin harus mengikuti pendekatan terstruktur, termasuk evaluasi kelayakan yang ketat, program percontohan, dan kerangka regulasi yang transparan. Melalui kerjasama strategis antara lembaga publik dan swasta, stablecoin negara dapat meletakkan dasar untuk pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan dan inovasi. Ini, pada gilirannya, dapat membuka jalan untuk aplikasi masa depan seperti perdagangan lintas batas dan kerjasama regional.

Tautan sumber