Pendiri dan CEO CryptoQuant, perusahaan analisis blockchain, menjelaskan posisi puncak nilai pasar Bitcoin berdasarkan tingkat hash saat ini.
Berdasarkan tingkat hash jaringan, batas atas Bitcoin mungkin berada pada level ini
Dalam sebuah pos baru di X, pendiri dan CEO CryptoQuant Ki Young Ju membahas model penetapan harga BTC yang menggunakan tren tingkat hash pertambangan untuk menetapkan batas atas dan bawah harga cryptocurrency.
Tingkat hash pertambangan di sini mengacu pada indikator yang melacak total kemampuan komputasi yang saat ini terhubung ke blockchain Bitcoin.
Penambang bersaing menggunakan kemampuan komputasi mereka untuk menjadi yang pertama menyelesaikan tantangan matematika tertentu dan menerima hadiah blok sebagai imbalan.
Mengingat bahwa tanpa penambang, BTC tidak dapat ada, atau setidaknya jika tanpa jaringan terdesentralisasi, BTC tidak akan seaman itu, beberapa orang berpendapat bahwa tingkat hash dapat digunakan untuk mengukur nilai intrinsik cryptocurrency.
Bagaimanapun, penambang Bitcoin harus membayar biaya listrik yang terus-menerus untuk mempertahankan tingkat hash, dan mereka hanya bersedia menjalankan tambang yang layak.
Grafik di bawah ini menunjukkan bahwa tingkat hash pertambangan BTC terus meningkat baru-baru ini dan mencapai titik tertinggi dalam sejarah (ATH).
Alasan di balik tren kenaikan ini adalah bahwa aset tersebut telah mengamati rebound; harga adalah variabel utama dari pendapatan para validator rantai ini, karena subsidi blok yang mereka terima dalam bentuk BTC secara alami akan berfluktuasi.
Berbicara tentang subsidi blok, salah satu karakteristik jaringan BTC adalah bahwa nilainya akan berkurang setengahnya secara permanen setiap sekitar empat tahun, peristiwa ini disebut pemotongan. Konsekuensi dari pemotongan adalah pendapatan penambang BTC terus menurun.
Model penetapan harga yang dibagikan oleh Young Ju mempertimbangkan fakta ini dengan menyesuaikan tingkat hash pertambangan. Kemudian, indikator tersebut mengambil rasio antara nilai pasar dan tingkat hash yang disesuaikan, dan menentukan rasio tersebut pada nilai tertinggi dan terendah dalam sejarah aset.
Berikut adalah grafik model ini, yang menunjukkan nilai pasar yang perlu dicapai oleh aset agar rasio ini sama dengan salah satu dari dua nilai ekstrem ini:
Seperti yang ditunjukkan pada grafik di atas, berdasarkan nilai tingkat hash jaringan saat ini, nilai pasar potensial maksimum Bitcoin mendekati 5 triliun dolar. Nilai pasar aset tersebut sedikit di bawah 1,9 triliun dolar, yang berarti hanya mencakup 38% dari batas atas tersebut.
Namun, perlu dicatat bahwa puncak pasar bull 2021 muncul di bawah garis atas model. Oleh karena itu, puncak siklus saat ini juga mungkin tidak menyentuh garis tersebut. Meskipun demikian, nilai pasar memang lebih dekat dengan rasio puncak saat itu dibandingkan dengan siklus ini sampai sekarang, yang setidaknya dapat menunjukkan bahwa BTC masih memiliki ruang untuk rebound.
Keanehan dari garis grafik adalah bahwa mereka mengalami beberapa penurunan tajam pada tahun 2016, 2020, dan 2024. Ini secara alami berkaitan dengan peristiwa pemotongan yang terjadi pada tahun-tahun tersebut dan mencerminkan dampaknya terhadap ekonomi pertambangan Bitcoin.
Harga BTC
Pada saat penulisan, harga transaksi Bitcoin sekitar 94.400 dolar, naik lebih dari 2% dalam tujuh hari terakhir.
