Indikator kunci: (18 November pukul 16:00 - 25 November pukul 16:00 waktu Hong Kong)
BTC terhadap USD naik 7.0% ($ 91, 750-$ 98, 200), ETH terhadap USD naik 8.6% ($ 3, 140-$ 3, 410)
Volatilitas ATM BTC terhadap USD akhir tahun (Desember) naik 3.0 poin (57.0->60.0), skew 25 d akhir tahun turun -1.0 poin (5.9->4.9)
Tren kenaikan harga masih terus berlanjut, tetapi volatilitas aktual melambat dan momentum mulai stagnan. Tanda-tanda ini menunjukkan bahwa titik tertinggi dalam jangka pendek mungkin sedang muncul (tetapi apakah kita sudah mencapai titik tertinggi atau akan terus menembus harga 100 ribu dolar, masih perlu dilihat).
Kami percaya bahwa pencucian gudang tidak akan menyebabkan harga koin turun secara signifikan, karena harga memiliki dukungan yang sangat baik di antara 85 k-93 k dolar, kekacauan dan euforia yang disebabkan oleh MSTR akan sementara memberikan pasar cukup banyak pembelian. Arah pergerakan harga pasar sangat cocok dengan teori gelombang Elliott yang telah kami lacak.
Jika harga koin menembus 100–104 k dolar, akan membuka ruang lebih lanjut untuk gelombang naik ketiga (seperti gambar), dan berarti kenaikan akan berlanjut hingga 130–150 k dolar, bukan yang kami yakini saat ini yaitu 115–120 k dolar.
Tema pasar:
Dalam seminggu terakhir, "trading Trump" masih terus berlangsung. Dolar menguat terhadap mata uang fiat lainnya, dan imbal hasil obligasi AS terus meningkat. Kinerja cryptocurrency kembali terputus dari dolar. Bitcoin menjangkau puncak 99.8 k dolar, kehilangan momentum sebelum titik psikologis kunci di 100 k dolar. Koin kecil lainnya juga menunjukkan lonjakan yang mengagumkan, dan ETH akhirnya terbangun dari kebisuannya.
Scott Bensent dikonfirmasi sebagai Menteri Keuangan Trump, menghilangkan potensi faktor bullish dari Howard Lutnik yang mungkin terpilih.
Minggu lalu, MSTR mengumumkan telah membeli 55 k Bitcoin (dengan harga rata-rata 97, 862 dolar, total nilai mencapai 5.4 miliar dolar), sepenuhnya memanfaatkan dana yang mereka kumpulkan dari penjualan saham dan penerbitan obligasi konversi. Saat harga mendekati puncak, dampak penyeimbangan posisi oleh pemegang ETF melebihi pembelian berkelanjutan MSTR, sehingga dalam kisaran harga 97–100 k dolar, penawaran dan permintaan pasar secara keseluruhan tetap cukup seimbang.
Volatilitas implisit ATM:
Meskipun harga sempat menyentuh 100 ribu dolar minggu ini, mengingat semua faktor, volatilitas implisit jangka pendek yang stabil sangat masuk akal, karena volatilitas aktual tidak meningkat secara signifikan karena aktivitas harga koin. Permintaan untuk peluang kenaikan lebih lanjut di masa depan menyebabkan volatilitas implisit untuk Maret/Juni meningkat.
Jika harga spot sulit menembus 90–100 k dolar, kami memperkirakan pasar akan mengambil keuntungan pada posisi jangka pendek menjelang akhir tahun, dan menyebabkan tekanan pada kurva jangka pendek, terutama dengan Thanksgiving dan Natal yang akan datang. Secara alami, ini akan menyebabkan struktur jangka waktu menjadi lebih curam.
Skew/Kurtosis:
Skew tetap relatif stabil minggu ini. Karena harga koin tidak dapat menembus batas 100 ribu, ketidakpastian pasar tentang penyesuaian harga koin ke bawah semakin meningkat. Selain itu, volatilitas implisit/aktual sulit meningkat di titik harga tertinggi, terutama dalam jangka pendek, ini menekan korelasi antara harga-volatilitas, dan lebih lanjut menekan skew. Di bagian yang lebih jauh dari kurva, korelasi antara harga-volatilitas lebih jelas (volatilitas implisit untuk Maret/Juni/September lebih tinggi di titik harga tertinggi), sehingga skew mendapatkan dukungan yang lebih baik di ujung jauh dari kurva.
Seiring dengan fluktuasi volatilitas aktual yang meningkat tajam minggu ini, kurtosis juga meningkat tajam. Kami mengamati adanya permintaan untuk strike price di sisi sayap, terutama di dekat 100 k di atas. Pada saat yang sama, juga muncul permintaan untuk strike price di bawah jangka pendek, terutama untuk melindungi spot dan margin.
Semoga semua orang beruntung di minggu mendatang!
