Penulis asli: Pendiri Pantera Capital Dan Morehead
Terjemahan: Odaily Planet Daily Azuma
Keuntungan seribu kali
Dana Bitcoin Pantera (Pantera Bitcoin Fund) baru-baru ini mencapai tonggak yang gila - keuntungan seribu kali.
Dengan BTC melonjak hampir 30% setelah kemenangan Trump, setelah biaya dan pengeluaran, total pengembalian dana sejak didirikan adalah 131.165%.
Saya ingin berbagi logika awal kami, karena bagi saya logika ini tetap meyakinkan hingga hari ini.
Odaily catatan: Dalam email pada 5 Juli 2013, Dan sebagai CEO meminta Pantera untuk membeli BTC pada harga pasar 65 dolar, dan menyatakan bahwa ia pribadi telah memutuskan untuk membeli 30.000 koin, sementara orang lain dapat memutuskan apakah dana itu sendiri akan membeli. Dua hari kemudian, pada 7 Juli, Pantera Bitcoin Fund secara resmi didirikan.
Hari ketika kami memilih untuk meluncurkan Pantera Bitcoin Fund adalah titik terendah BTC dalam sebelas tahun terakhir.
Memorandum investasi pertama masih sangat mengesankan hingga hari ini.
Dari 2013 hingga 2015, kami membeli 2% Bitcoin di dunia.
Meskipun sudah sebelas tahun, Bitcoin masih "ditekan untuk naik seperti biji semangka".
Sejujurnya, saya masih tidak bisa menahan diri membayangkan bahwa selama bertahun-tahun ke depan, kita masih bisa mendapatkan pengembalian yang sangat signifikan melalui BTC.
Emas pada tahun 1000 SM
Sekitar sebulan setelah itu, saya menuliskan pandangan inti saya tentang BTC.
Kemarin saya berdiskusi tentang Bitcoin dengan seorang investor, dia dengan sinis berkata bahwa itu seperti membeli emas... salah besar! Ini seperti membeli emas pada tahun 1000 SM! 99% kekayaan finansial belum menyentuh Bitcoin, dan ketika mereka mulai melakukannya, nilai Bitcoin akan menjadi nol atau meningkat beberapa urutan (puluhan, ratusan, ribuan, dan seterusnya...).
Sebagai industri yang sedang berkembang, kami kini telah mencapai beberapa pencapaian. Sekarang dapat dikatakan bahwa "hanya" 95% kekayaan finansial belum sepenuhnya diinvestasikan dalam Bitcoin.
Dari 5% pada tahun 2024 hingga angka yang lebih tinggi, kini sudah ada beberapa katalis yang jelas: perbaikan sikap regulasi di AS; raksasa institusi seperti BlackRock dan Fidelity kini menyediakan saluran masuk yang rendah biaya dan efisien untuk semua investor yang memiliki akun ekonomi. Kemudahan ini pada akhirnya akan mendorong jutaan investor untuk dapat mengakses kelas aset baru yang penting ini.
Kami percaya bahwa setelah presiden AS pertama yang secara tegas mendukung blockchain menjabat, seluruh industri akan mendapat manfaat besar. Kami percaya keberhasilan blockchain sejalan dengan kepentingan terbaik negara, dan kami percaya setiap orang di Kongres pada akhirnya akan mengadopsi posisi netral atau mendukung blockchain. Hal-hal ini sedang terjadi, dan selama 15 tahun terakhir, angin regulasi yang berlawanan dengan blockchain sedang berbalik.
Odaily catatan: Dalam email pada 21 Agustus 2013, Dan sekali lagi mengungkapkan keyakinan pada BTC dan memprediksi akan ada ledakan harga.
Saya masih percaya pada apa yang saya tulis 11 tahun yang lalu.
"Saya percaya kemungkinan dunia mengadopsi satu mata uang/ sistem pembayaran global lebih dari 50%, di mana teknologi kripto bebas akan menggantikan bank, VISA, Mastercard, Western Union, PayPal, dan lain-lain. Bitcoin dapat menggantikan uang tunai, mata uang digital, emas, obligasi tanpa nama, dan lain-lain. Itu bisa melakukan semua hal ini. Ini adalah mata uang global pertama sejak emas, dan juga sistem pembayaran tanpa batas pertama dalam sejarah."
Ini masih perasaan saya yang tepat. Kita masih berada di tahap awal. 95% kekayaan finansial belum melibatkan blockchain, mereka baru saja mulai melakukan transformasi besar ini. Ketika mereka melakukannya, harga Bitcoin mungkin adalah 740.000 dolar.
Odaily catatan: Dalam email pada 6 November 2013, Dan mengungkapkan bahwa Pantera Bitcoin Fund membeli BTC senilai 1 juta dolar dalam satu hari.
BTC memang mengalami "ledakan", dalam waktu kurang dari sebulan setelah email ini dikirim, harga BTC melampaui 1.000 dolar - dan harga sekarang hampir tiga urutan lebih tinggi dibandingkan saat itu.
Tingkat pertumbuhan gabungan selama 11 tahun: 88%
Saya tahu, banyak investor yang mempertimbangkan untuk membeli Bitcoin yang berpikir, "Bitcoin telah menggandakan nilainya tahun ini, mungkin saya sudah melewatkannya"... dan kemudian menyerah untuk berinvestasi.
Tidak, ini adalah sikap yang salah. Secara rata-rata, BTC hampir selalu menggandakan nilainya setiap tahun. Selama sebelas tahun sejak Pantera Bitcoin Fund didirikan, tingkat pertumbuhan gabungan tahunan dana kami adalah 88%.
Pertumbuhan skala
Selama bertahun-tahun, BTC telah mengalami pertumbuhan beberapa urutan, dan melanjutkan lebih jauh tampaknya juga masuk akal. Jika BTC mencapai 740.000 dolar, maka kapitalisasi pasarnya akan mencapai 15 triliun dolar, yang tidak bisa dianggap angka yang tidak masuk akal dibandingkan dengan total kapitalisasi pasar aset finansial 500 triliun dolar.
Meskipun masa lalu tidak selalu bisa memprediksi masa depan, jika tren ini berlanjut, Bitcoin akan mencapai 740.000 dolar pada April 2028.
Saya pikir ini mungkin memerlukan waktu lebih lama, mungkin beberapa tahun lagi, tetapi saya benar-benar percaya BTC memiliki peluang besar untuk mencapai tujuan ini.
Inilah sikap saya. Saya tidak akan mempertaruhkan hidup saya pada taruhan ini, dan saya juga tidak 100% yakin bahwa aset blockchain akan terus naik, tetapi ketika Anda mengalikan kemungkinan kenaikan dengan skala pertumbuhan potensial industri, hasilnya menunjukkan potensi apresiasi BTC jauh lebih tinggi daripada aset lain yang bisa diinvestasikan.
Dalam hampir empat puluh tahun pengalaman saya, ini adalah transaksi dengan harapan apresiasi terbesar.
Bertahan tidaklah mudah
Meskipun sekarang terlihat, membeli BTC dengan harga rendah dan menahannya hingga sekarang tampaknya mudah, sebenarnya sangat sulit.
Sejak Desember 2013, BTC mengalami penurunan 87% dan kemudian menghilang dari pandangan orang. Lebih dari tiga tahun kemudian, pasar masih berada dalam penurunan. Pada tahun 2016, hampir semua orang menyerah pada BTC, investor tidak lagi tertarik.
Tahun itu saya terbang ke seluruh dunia, melakukan 170 pertemuan investor, tetapi akhirnya hanya mengumpulkan 1 juta dolar.
Tahun itu biaya manajemen kami adalah 17.241 dolar, rata-rata 100 dolar per pertemuan...
Kita seharusnya bisa membeli hotel itu!
Saya secara alami adalah seorang kolaborator tim. Saya selalu berharap komunitas Bitcoin akhirnya dapat menang. Selama bertahun-tahun, kami telah mencoba membantu komunitas dengan berbagai cara.
Jadi, ketika Expedia mengumumkan pada tahun 2014 bahwa mereka akan menerima BTC, semua pengeluaran perjalanan kami hanya dibayar melalui Expedia menggunakan BTC.
Pada tahun 2015, tim kami menghabiskan 59 malam di jalan - rata-rata 1,5 BTC per malam - total 88 BTC.
Berdasarkan harga hari ini, itu adalah 8,683,100 dolar, kita bisa membeli dua hotel!
Perkembangan yang menakjubkan di industri
Pada tahun 2013, ketika kami bersiap untuk meluncurkan Pantera Bitcoin Fund, saya membuka akun di beberapa bursa dan mulai mengirimkan uang untuk persiapan awal. Ketika saya pertama kali berjalan ke Wells Fargo di Market Street, San Francisco, siap untuk mengirim uang ke Ljubljana, Slovenia, saya bahkan tidak tahu bagaimana mengeja 'Ljubljana', sehingga manajer bank datang dan menanyai saya selama lama, bertanya apa yang saya lakukan.
PS: Sekarang saya tahu Slovenia adalah negara yang sangat indah, terletak di sebelah kanan Venesia, di bawah Austria...
Tetapi saat itu, saya meragukan apakah saya gila. Saya juga mengirimkan uang ke sebuah perusahaan startup kecil yang tidak dikenal, yang terdengar sama tidak masuk akalnya.
Saat itu harga BTC sekitar 130 dolar. Dalam beberapa hari ke depan, saya menyaksikan harga BTC jatuh dari 130 dolar menjadi 100 dolar. Sekarang ketika saya melihat kembali, sangat menarik bahwa FUD (ketakutan, ketidakpastian, keraguan) yang diungkapkan oleh para skeptis selama beberapa putaran pasar bearish baru-baru ini pada dasarnya tidak berbeda dari tahun-tahun itu. Ketika BTC jatuh ke 65 dolar, meskipun ada berbagai masalah, saya memutuskan untuk maju - meluncurkan Pantera Bitcoin Fund. Insting trading selama tiga puluh tahun membuat saya percaya, inilah hari yang tepat untuk bertindak!
Saya pernah mengirim email di atas kepada komunitas kecil penggemar Bitcoin, yang saat itu terdiri dari sekitar dua puluh orang, yang semua memiliki minat untuk berpartisipasi. Sekarang komunitas ini telah memiliki puluhan ribu anggota, dan email tersebut telah dibaca 2,7 juta kali.
Saya masuk ke sebuah startup bernama Coinbase, berusaha membeli 30.000 BTC, tetapi platform perdagangan tersebut memberikan peringatan bahwa batas transaksi harian hanya 50 dolar (bucks)—bukan seperti istilah Wall Street yang kadang merujuk pada satu juta dolar, mereka hanya 50 dolar... saya hampir mengalami serangan jantung.
Karena mereka masih merupakan perusahaan startup, tanpa alamat atau nomor telepon. Dalam kepanikan, saya mengirim email ke alamat dukungan pelanggan mereka - dengan subjek yang sangat tidak biasa, semuanya dalam huruf besar - "Saya ingin membeli Bitcoin senilai dua juta dolar". Empat hari kemudian, satu-satunya karyawan mereka - seorang pria bernama Olaf - membalas, "Baiklah, batas Anda sekarang adalah 300 dolar."
Ini berarti bahwa meskipun setelah penggandaan batas, saya masih membutuhkan 6667 hari untuk menyelesaikan transaksi ini. Sebelas tahun telah berlalu, dan saya masih harus membeli 2522 hari lagi...
Untungnya, saya akhirnya berhasil membeli BTC tersebut di Bitstamp. Hingga hari ini, industri telah berkembang pesat, dengan volume perdagangan pasar cryptocurrency mencapai 130 miliar dolar setiap hari. Jarak yang telah ditempuh industri ini sungguh mengagumkan.
Jalur 'kelas aset' blockchain
Terkadang saya merasa seperti gorila besar di hutan, melihat benda berkilau di tanah... mengambilnya... memutarnya... bertanya-tanya apa itu...
wow, itu Bitcoin!
Saya tentu tidak memahami nuansa antara proyek teknologi yang luar biasa di industri ini, tetapi saya merasa saya pernah melihat situasi ini sebelumnya.
Saya adalah trader sekuritas berbasis aset pertama di Goldman Sachs, sekarang semua orang melihat ABS sebagai kelas aset; saya juga berada di sana ketika mereka membuat GSCI, sekarang semua orang melihat komoditas sebagai kelas aset; saya berinvestasi di pasar berkembang pada tahun 90-an, sekarang semua orang juga melihat pasar berkembang sebagai kelas aset.
Blockchain juga akan demikian. Saya percaya dalam waktu dekat, setiap perusahaan investasi akan memiliki tim blockchain, dan akan ada alokasi aset blockchain yang cukup besar dan permanen.
Transaksi tidak simetris
Latar belakang makro global saya adalah yang awalnya menarik saya ke bidang blockchain. Ketidak simetrisan transaksi ini—bekerja di pasar terbesar di dunia—membuat kesempatan ini jauh lebih besar daripada transaksi yang biasanya kami kejar di seluruh dunia. Saya percaya ini adalah transaksi paling tidak simetris yang pernah saya lihat.
Sebuah perbandingan di konferensi blockchain kedua Pantera pada Maret 2014 dapat menjelaskan tema ini. Nathaniel Popper mencatat ini dalam bukunya (Digital Gold) pada tahun 2015.
Beberapa jam sebelum permainan poker larut malam, Morehead bercanda bahwa saat itu semua Bitcoin di dunia memiliki nilai yang kira-kira sama dengan kapitalisasi pasar Urban Outfitters, yang merupakan penyedia celana jeans dan dekorasi asrama, dengan nilai pasar sekitar 5 miliar dolar. Morehead mengatakan: "Ini gila, kan? Saya pikir ketika beberapa abad dari sekarang orang-orang seperti (Planet of the Apes) menyelidiki masyarakat kita saat ini, dampak Bitcoin pada dunia akan lebih besar dari pada Urban Outfitters."
Ketika saya memperbarui data ini pada November 2020, kapitalisasi pasar Bitcoin telah mencapai level yang setara dengan L'Oreal. Tentu saja, maskara anti air juga merupakan penemuan yang luar biasa, tetapi saya masih percaya ada ketidaksimetrian di sini.
Mari kita eksplorasi lebih jauh... "Di L'Oreal, misi kami adalah... untuk memasyarakatkan produk kecantikan berkualitas tinggi dalam perawatan kulit, riasan, perawatan rambut, dan pewarnaan."
Ini terdengar luar biasa, dan misi Bitcoin "demokratisasi keuangan" terdengar sangat mirip - tetapi saya percaya skala akhir keuangan jelas akan lebih besar daripada kosmetik.
Kapitalisasi pasar Bitcoin baru-baru ini telah melampaui Meta (sebelumnya Facebook). Berbagi foto di internet memang sangat keren, tetapi saya pikir makna memungkinkan semua orang di bumi yang memiliki smartphone untuk menikmati inklusi keuangan akan jauh lebih besar.
Sekarang, tersisa hanya lima objek luar biasa di depan Bitcoin (Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Google)...
