Sumber asli: Akun Linkedin Dan Morehead
Penulis: Dan Morehead, pendiri Pantera Capital
Diterjemahkan oleh: 0xjs@Golden Finance
Pantera Bitcoin Fund baru-baru ini mencapai tonggak gila—1000 kali keuntungan.
Lonjakan harga Bitcoin setelah pemilu membuat Pantera Bitcoin Fund naik lebih lanjut sebesar 30%. Setelah dikurangi biaya dan pengeluaran, tingkat pengembalian seumur hidup Pantera Bitcoin Fund sekarang adalah 131.165%.
Saya ingin membagikan logika awal—karena hari ini itu sama menariknya bagi saya.
Hari ketika kami memutuskan untuk meluncurkan Pantera Bitcoin Fund sebenarnya adalah titik terendah dalam sebelas tahun terakhir.
Memorandum investasi pertama masih terlihat sangat baik.
Pada tahun 2013, kami membeli 2% Bitcoin yang ada di dunia saat itu.
Bahkan setelah sebelas tahun, Bitcoin masih berusaha tumbuh ke atas seperti biji semangka (squeezing up like a watermelon seed, catatan penerjemah: berarti masih dalam tahap awal).
Jujur, saya tidak bisa berhenti berpikir, kita masih bisa mendapatkan pengembalian yang sangat besar di tahun-tahun mendatang.
Emas tahun 1000 SM
Pandangan inti saya ditulis sebulan kemudian:
'Kemarin saya berdiskusi tentang Bitcoin dengan seorang investor, yang meremehkan dan menjawab, 'Ini seperti membeli emas.' Tidak, ini seperti membeli emas tahun 1000 SM, 99% kekayaan finansial belum menyentuh Bitcoin. Ketika mereka melakukannya, nilai Bitcoin akan menjadi nol atau [naik beberapa skala].'
Sebagai sebuah industri, kami telah membuat beberapa kemajuan. Sekarang sekitar 95% kekayaan finansial belum mengatur posisi mereka.
Katalisator yang mendorong perubahan ini—dari 5% pada tahun 2024 ke angka yang lebih tinggi—baru saja terjadi: kejelasan regulasi di AS. Perusahaan manajemen besar seperti BlackRock dan Fidelity sekarang menyediakan layanan yang sangat murah dan efisien untuk siapa saja yang memiliki akun broker. Layanan baru yang nyaman ini akhirnya akan memungkinkan puluhan juta investor dan individu untuk mengakses kelas aset baru yang penting ini.
Kami percaya, presiden AS pertama yang mendukung blockchain akan sangat menguntungkan seluruh industri. Kami percaya, kesuksesan blockchain sejalan dengan kepentingan terbesar AS, dan kami yakin semua orang di Kongres AS pada akhirnya akan mengambil posisi netral atau mendukung blockchain—ini sudah mulai terjadi. Angin regulasi yang berlawanan selama 15 tahun untuk blockchain sekarang berubah menjadi angin yang mendukung.
Saya masih percaya pada apa yang saya tulis sebelas tahun lalu:
'Saya percaya kemungkinan dunia mengadopsi satu mata uang global / sistem pembayaran lebih dari 50%, di mana teknologi kripto gratis menggantikan 'kepercayaan' yang sangat mahal yang dikenakan oleh bank / VISA-MasterCard/Western Union/PayPal/ dll. Bitcoin akan melampaui uang tunai, mata uang fiat elektronik, emas, obligasi tanpa nama, dan batu besar. Itu bisa melakukan semua hal ini. Ini adalah mata uang global pertama sejak emas. Ini adalah sistem pembayaran tanpa batas pertama dalam sejarah.'
Ketika harga Bitcoin adalah 104 dolar
Perasaan saya masih sama. Kami masih dalam tahap awal. 95% kekayaan finansial belum menyentuh blockchain. Mereka baru saja memulai transformasi besar ini. Ketika mereka mulai bertransformasi, harga Bitcoin mungkin mencapai 740.000 dolar per BTC.
Ketika harga Bitcoin adalah 254 dolar
Pasar memang mengalami lonjakan. Dalam waktu kurang dari sebulan, harga Bitcoin naik menjadi 1.000 dolar, dan sekarang naik tiga skala.
Tingkat pertumbuhan tahunan majemuk selama 11 tahun mencapai 88%
Saya bisa membayangkan seorang investor berpikir: 'Bitcoin telah menggandakan nilainya tahun ini. Baiklah, saya rasa saya telah melewatkannya.' Lalu menyerah.
Tidak, ini adalah sikap yang salah. Rata-rata, ini hampir menggandakan setiap tahun. Sejak kami meluncurkan Pantera Bitcoin Fund sebelas tahun yang lalu, tingkat pertumbuhan tahunan majemuknya adalah 88%.
Meningkatkan satu skala lagi
Bitcoin telah mencapai pertumbuhan tiga skala (1000 kali). Meningkatkan satu skala lagi (10 kali) tampaknya memungkinkan. Jika Bitcoin mencapai 740.000 dolar per BTC, maka nilai pasar Bitcoin akan mencapai 15 triliun dolar. Ini bukan angka yang tidak dapat dipercaya relatif terhadap 500 triliun dolar aset keuangan.
Meskipun masa lalu tidak selalu dapat memprediksi masa depan, tetapi jika tren ini berlanjut, Bitcoin akan mencapai 740.000 dolar pada April 2028.
Saya pikir ini masih membutuhkan beberapa tahun, tetapi saya percaya ada peluang besar untuk mewujudkannya.
Inilah sikap saya: saya tidak akan mempertaruhkan hidup saya, saya tidak 100% yakin bahwa aset blockchain akan naik, tetapi ketika Anda mengalikan kemungkinan kenaikan dengan jumlah skala yang mungkin meningkat atau lebih tinggi lagi, hasilnya pada akhirnya akan jauh lebih baik daripada aset lain yang dapat diinvestasikan. Nilai ekspektasi perdagangan Bitcoin adalah yang paling mencolok yang pernah saya lihat dalam hampir empat puluh tahun.
Ini tidak mudah
Sekarang ini terlihat jelas, tetapi sebenarnya sangat sulit.
Setelah jatuh 87% di bulan Desember 2013, Bitcoin secara bertahap kehilangan makna. Tiga tahun kemudian, pasar masih lesu. Menjelang 2016, hampir semua orang menyerah pada Bitcoin. Investor tidak tertarik.
Tahun itu saya terbang ke seluruh dunia, menghadiri 170 konferensi investor. Semua usaha ini hanya menghasilkan 1 juta dolar.
Biaya manajemen adalah 17.241 dolar. Setiap pertemuan seratus dolar.
Kita bisa membeli hotel!!!
Saya pada dasarnya adalah anggota tim yang setia. Saya selalu berharap tim Bitcoin bisa menang. Selama bertahun-tahun, kami telah melakukan segala yang mungkin untuk membantu komunitas. Oleh karena itu, ketika Expedia (Catatan: nama Cina 亿客行, perusahaan perjalanan online terkenal) mengumumkan pada tahun 2014 bahwa mereka akan menerima Bitcoin, semua pengeluaran perjalanan kami di Expedia dibayar dengan Bitcoin.
Pada tahun 2015, tim kami menghabiskan 59 malam di jalan, menghabiskan rata-rata 1,5 Bitcoin per malam, total menghabiskan 88 Bitcoin.
Ini setara dengan 868.3136 juta dolar dalam uang fiat!?!?!
Dengan uang ini, kita bisa membeli dua hotel!
Pertumbuhan luar biasa industri blockchain
Pada tahun 2013, ketika kami bersiap meluncurkan Pantera Bitcoin Fund, saya membuka akun di beberapa bursa dan mengirimkan uang untuk berjaga-jaga. Ketika saya pertama kali berjalan dari kantor ke Wells Fargo di Market Street San Francisco, bersiap untuk mengirim uang ke Ljubljana, Slovenia, saya bahkan tidak tahu cara mengeja kata Ljubljana. Semuanya terasa sangat mencurigakan. Sampai-sampai manajer bank datang untuk menanyai saya tentang apa yang saya lakukan, menanyakan selama lama.
(Sekarang saya tahu bahwa Slovenia adalah negara yang indah, terletak di sebelah kanan Venesia, di bawah Austria.)
Tapi saat itu saya meragukan apakah saya gila. Penerima uang saya adalah sebuah startup kecil yang tidak dikenal, yang terdengar sama mencurigakannya.
Saat itu harga Bitcoin sekitar 130 dolar. Dalam beberapa hari berikutnya, saya melihat harga Bitcoin jatuh dari 130 dolar menjadi 100 dolar. Menarik untuk diingat, ini pada dasarnya sama dengan apa yang dikatakan para skeptis di pasar beruang Bitcoin: 'FUD - Ketakutan (Fear), Ketidakpastian (Uncertainty), Keraguan (Doubt)'. Bahkan ketika harga Bitcoin jatuh menjadi 65 dolar dan semua masalah muncul, saya memutuskan untuk ALL IN—meluncurkan Pantera Bitcoin Fund. Intuisi perdagangan selama tiga puluh tahun membuat saya percaya bahwa hari itu adalah hari permulaan (that was the day).
Saya mengirim email di atas kepada sekelompok kecil penggemar Bitcoin, sekitar dua puluh orang, yang berkata: 'Saya hanya ingin terlibat.'
(Sekarang daftar ini sudah ada ratusan ribu, dan surat-surat berikutnya telah dibaca 2,7 juta kali.)
Saya masuk ke sebuah startup bernama Coinbase, mencoba membeli 30.000 Bitcoin. Jendela pop-up menunjukkan batas harian dana adalah 50 dolar (bucks)—berbeda dengan istilah Wall Street, 'bucks' di Wall Street kadang-kadang berarti jutaan. Setiap hari satu Ulysses S. Grant (Catatan: gambar di uang kertas 50 dolar adalah presiden AS ke-18 Grant). Saya hampir mengalami serangan jantung.
Karena ini adalah perusahaan startup yang trendi, mereka tidak memiliki alamat atau nomor telepon. Saya mengirim email dukungan kepada mereka dengan subjek yang tidak biasa ditulis seluruhnya dengan huruf kapital: 'SAYA INGIN MEMBELI DUA JUTA DOLAR BITCOIN'. Empat hari kemudian, satu-satunya karyawan mereka—seorang bernama Olaf—membalas: 'Baiklah, batas Anda sekarang adalah 300 dolar.' Bahkan dengan batas perdagangan baru yang saya perluas, akan memakan waktu 6.667 hari untuk menyelesaikan transaksi ini.
Bahkan jika dibeli hingga hari ini, masih ada 2522 hari!
Syukurlah, saya bisa membeli Bitcoin di Bitstamp, dan industri ini juga berkembang pesat. Saat ini, volume perdagangan pasar cryptocurrency mencapai 130 miliar dolar setiap hari. Kecepatan pertumbuhan industri ini sangat mengesankan.
Blockchain sebagai kelas aset
Terkadang saya merasa seperti gorila besar di hutan, memperhatikan benda berkilau di tanah... mengambilnya... memutarnya... bertanya-tanya apa itu...
Bitcoin!
Saya tentu tidak memahami semua nuansa proyek teknologi luar biasa yang terjadi di bidang ini, tetapi saya merasa sudah pernah melihat film ini sebelumnya.
Saya adalah trader sekuritas berbasis aset (Asset-Backed Securities) pertama di Goldman Sachs. Sekarang semua orang berpikir bahwa ABS adalah kelas aset. Saya ada di sana ketika mereka membuat GSCI (Catatan: Goldman Sachs Commodity Index, Indeks Komoditas Goldman Sachs). Sekarang semua orang berpikir bahwa komoditas adalah kelas aset. Di tahun 90-an saya berinvestasi di pasar berkembang (Emerging Markets). Sekarang semua orang berpikir bahwa EM adalah kelas aset.
Blockchain juga demikian. Saya percaya dalam waktu dekat, setiap perusahaan investasi akan memiliki tim blockchain, serta dana blockchain yang signifikan dan permanen.
Perdagangan yang tidak simetris
Latar belakang makro global saya membuat saya masuk ke dunia blockchain sejak awal. Ketidaksimetrisan perdagangan ini—bekerja di pasar terbesar di dunia—memberikan peluang ini beberapa skala lebih besar dari perdagangan yang biasanya kami kejar di seluruh dunia. Saya yakin ini adalah perdagangan yang paling tidak simetris yang pernah saya lihat.
Tema ini paling baik dijelaskan melalui perbandingan dengan KTT Blockchain Pantera kedua pada bulan Maret 2014:
'Beberapa jam sebelum permainan poker larut malam, Morehead bercanda mengatakan bahwa nilai semua Bitcoin di dunia saat itu hampir sama dengan nilai Urban Outfitters (sebuah perusahaan yang memproduksi celana jeans robek dan dekorasi asrama)—sekitar 5 miliar dolar. 'Ini gila, kan?' kata Morehead.'
'Saya percaya, beberapa abad dari sekarang, ketika mereka menggali masyarakat kita seperti di (Planet of the Apes), dampak Bitcoin terhadap dunia mungkin lebih besar daripada Urban Outfitters.'
– Nathaniel Popper, 2015, (emas digital)
Ketika saya memperbarui pada November 2020, nilai pasar Bitcoin setara dengan L'Oréal. Maskara tahan air jelas merupakan penemuan yang luar biasa, tetapi saya masih merasa ada ketidaksimetrisan.
Gali lebih dalam...
'Di L'Oréal, misi kami adalah untuk memberikan produk perawatan kulit, makeup, perawatan rambut, dan pewarna rambut yang terjangkau dan berkualitas tinggi kepada masyarakat.'
Sangat luar biasa. Misi Bitcoin terdengar sangat mirip: mewujudkan demokratisasi layanan keuangan.
Saya pikir misi di bidang keuangan pada akhirnya akan lebih besar.
Nilai pasar Bitcoin baru-baru ini melampaui Meta (yaitu Facebook). Berbagi foto memang keren, tetapi saya percaya bahwa inklusi keuangan akan lebih besar bagi semua orang di bumi yang memiliki smartphone.
