ETF Spot Solana dari hampir tidak ada harapan, menjadi 'diharapkan sebelum akhir 2025', tantangan apa saja yang masih ada?

Dengan kemenangan Trump dalam pemilihan Amerika Serikat, Ketua SEC Gary Gensler mengumumkan bahwa ia akan mengundurkan diri pada bulan Januari tahun depan. Sebelumnya, ETF Solana yang dianggap hampir tidak memiliki peluang untuk disetujui oleh analis, tampaknya sedang mendapat momentum. (Latar belakang: Solana untuk pertama kalinya dalam 4 tahun mengalahkan Ethereum dalam penggunaan Nansen, dengan aliran dana bersih harian tetap di posisi teratas) (Tambahan latar belakang: VanEck: Mengapa kami mengajukan ETF Solana? Analis Bloomberg mengungkap kunci pendaftaran) Bursa BZX di Chicago Mercantile Exchange (Cboe) baru-baru ini mengajukan empat aplikasi ETF Solana baru. Dengan Trump yang akan dilantik pada bulan Januari, dan Ketua SEC Gary Gensler yang mengumumkan akan mengundurkan diri, kemungkinan ada peluang baru untuk persetujuan ETF Solana. Analis percaya bahwa SEC akan kembali ke model regulasi yang 'berbasis pada pengungkapan informasi' dari sebelumnya 'berbasis penegakan hukum'. Jika ETF Solana disetujui, itu akan memicu permintaan besar untuk pasar ETF kripto. Saat ini, Solana sebagai cryptocurrency dengan kapitalisasi pasar terbesar keempat, meskipun kurang didukung oleh pasar berjangka yang matang dan menghadapi potensi hambatan untuk dianggap sebagai sekuritas, namun langkah-langkah pengajuan ETF-nya sedang maju dengan stabil dalam harapan lingkungan regulasi yang baru. Empat institusi berlomba-lomba mengajukan ETF Solana, yang sebelumnya 'hampir tidak mungkin'. Pada 22 November, dokumen Cboe BZX menunjukkan bahwa bursa tersebut mengusulkan untuk mencatat dan memperdagangkan empat jenis ETF Solana di platformnya. ETF ini diinisiasi oleh Bitwise, VanEck, 21Shares, dan Canary Funds, diklasifikasikan sebagai 'saham trust berbasis komoditas', sesuai dengan ketentuan 14.11 (e)(4). Jika SEC secara resmi menerima, batas waktu persetujuan akhir diperkirakan akan pada awal Agustus 2025. Selain Bitcoin dan Ethereum, cryptocurrency berikut juga sedang menunggu persetujuan ETF: ・XRP ETF: Canary Capital, Bitwise, dan 21Shares telah mengajukan permohonan. ・Solana ETF: Canary Capital, 21Shares, Bitwise, dan VanEck sedang mencari persetujuan. ・Litecoin ETF: Canary Capital telah mengajukan permohonan. ・HBAR ETF: Canary Capital telah mengajukan permohonan. Presiden ETF Store, Nate Geraci, pada 21 November menyatakan bahwa ada informasi bahwa setidaknya satu penerbit juga mencoba pengajuan ETF untuk ADA (Cardano) atau AVAX (Avalanche). Saat ini, beberapa orang dalam industri percaya bahwa peluang ETF Solana untuk disetujui berada di atas ETF lainnya. Namun, tiga bulan lalu, telah dilaporkan bahwa CBOE telah menghapus dua aplikasi 19b-4 untuk ETF Solana potensial dari halaman 'Perubahan Aturan yang Menunggu' di situs webnya. Pada saat itu, analis ETF Bloomberg Eric Balchunas berkomentar bahwa setelah Cboe menghapus aplikasi 19b-4 ETF Solana dari situs webnya, hampir tidak ada peluang bagi ETF Solana untuk disetujui. Namun saat ini, lingkungan regulasi yang baru mungkin membawa perubahan signifikan…。 Perubahan yang diharapkan dalam regulasi: SEC akan kembali ke model regulasi berbasis pengungkapan informasi. Presiden ETF Store, Nate Geraci, menyatakan bahwa ia percaya sebelum akhir tahun depan, ETF Solana sangat mungkin akan disetujui: Tampaknya SEC sedang berkomunikasi dengan penerbit mengenai produk ini, yang jelas merupakan sinyal positif. CEO Two Prime Digital Assets, Alexander Blume, setuju dengan pandangan ini, menyatakan bahwa jika penerbit tidak memiliki kepercayaan besar akan keberhasilan, mereka tidak akan membuang waktu dan sumber daya untuk melakukan hal tersebut. Matthew Sigel, kepala penelitian aset digital di VanEck, yang mengajukan ETF Solana pertama kali, menyatakan: Justru di bawah kepemimpinan Gary Gensler, SEC telah memecahkan proses tradisional yang berfokus pada aturan selama ini, melalui penegakan hukum dalam regulasi. Kembalinya ke sistem berbasis pengungkapan informasi akan membawa lebih banyak kemungkinan inovasi. Saya percaya bahwa kemungkinan untuk meluncurkan ETF Solana sebelum akhir tahun depan sangat tinggi. Namun, berlawanan dengan sikap optimis VanEck, Robert Mitchnik, kepala divisi aset digital BlackRock yang memiliki ETF terbesar untuk Bitcoin, menyatakan bahwa perusahaan tersebut tidak terlalu tertarik pada produk kripto lainnya di luar Bitcoin dan Ethereum. Momentum pertumbuhan Solana kuat, tetapi tantangan pengajuan potensial apa yang dihadapi? Didorong oleh sentimen meme, momentum pertumbuhan Solana tahun ini sangat signifikan. Token asli Solana, SOL, pada 23 November melampaui harga tertinggi sebelumnya 259,96 dolar yang dicapai pada akhir 2021, mencapai 263,83 dolar, dengan kapitalisasi pasar mencapai 121,1 miliar dolar, menjadikannya cryptocurrency terbesar keempat. Saat ini, apa hambatan pengajuan yang mungkin dihadapi ETF Solana di masa depan? Mengingat pengajuan ETF Ethereum sebelumnya, dalam pengumuman persetujuan ETF Ethereum, SEC mengadopsi kerangka analisis yang disebut 'Ark Analysis Test', yang disediakan oleh Ark Fund dan diadopsi oleh SEC. Kerangka ini mencantumkan beberapa alasan kunci yang membuat ETF Ethereum akhirnya disetujui: Pertama adalah keberadaan perdagangan berjangka: Persetujuan ETF spot harus didasarkan pada pasar perdagangan berjangka yang matang, terutama di bursa yang diakui secara resmi, seperti CME (Chicago Mercantile Exchange). Kedua, penyimpangan antara harga ETF berjangka dan harga spot tidak boleh terlalu besar. Ini membuktikan bahwa pasar tidak akan dimanipulasi karena ETF spot. Selain itu, juga diperlukan tingkat kedewasaan pasar tertentu. ETF berjangka telah beroperasi untuk waktu tertentu dan menunjukkan kinerja yang stabil, yang lebih lanjut mendukung kedewasaan dan stabilitas pasar spot. Rob Marrocco, Wakil Presiden CBOE dan kepala pendaftaran ETF global, menunjukkan bahwa untuk membawa ETF Solana ke pasar, satu-satunya cara yang layak adalah dengan terlebih dahulu meluncurkan ETF berjangka Solana, kemudian membuka jalan untuk ETF spot. Ia lebih lanjut menyatakan bahwa meskipun ETF berjangka Solana diluncurkan, mereka juga perlu menjalani periode perdagangan untuk membangun catatan kinerja, dan proses ini mungkin memakan waktu lama dan memerlukan banyak waktu untuk diselesaikan. Solana belum diperdagangkan dalam bentuk berjangka di platform yang diatur. Meskipun ETF Bitcoin dan ETF Ethereum telah disetujui, keduanya memiliki perbedaan besar dengan Solana: Bitcoin dan Ethereum diperdagangkan di berjangka yang diatur di Chicago Mercantile Exchange (CME), di mana SEC dapat melakukan pengawasan. Sedangkan Solana pada tahun 2023...