Menentang skeptis, Bitcoin (BTC) hampir mencapai tonggak $100.000 yang dulunya tidak terbayangkan setelah diperdagangkan pada $0,0009 pada tahun 2009. Hanya beberapa tahun yang lalu, hanya yang paling optimis di industri yang bisa membayangkan Bitcoin mendekati $100.000—tetapi sekarang, visi itu tetap dalam jangkauan meskipun mengalami penurunan dari di atas $99.000 akhir pekan lalu.
Mari kita periksa siklus tertinggi sepanjang masa Bitcoin di masa lalu dan bagaimana tahap saat ini dibandingkan dalam trajektori pertumbuhannya. Memahami pola di balik perilaku tertinggi sepanjang masa Bitcoin adalah kunci untuk memprediksi apakah sejarah mungkin terulang.
Pertanyaan sebenarnya adalah: apakah ini akan terulang? Atau apakah kita berada pada momen unik—mirip dengan visi futuris Ray Kurzweil tentang AI yang melampaui kecerdasan manusia? Bagaimana jika Bitcoin, seperti AI dalam skenario itu, telah memasuki wilayah yang belum dipetakan, menantang kita untuk membayangkan masa depan di luar pemahaman kita saat ini?
Daftar Isi
Siklus boom dan bust Bitcoin: gambaran sejarah
Apa yang membedakan siklus saat ini?
Jalan Bitcoin menuju $100.000
Pikiran penutup
Siklus boom dan bust Bitcoin: gambaran sejarah
Sejarah harga Bitcoin telah ditentukan oleh kenaikan tajam ke titik tertinggi baru, diikuti oleh koreksi signifikan. Berikut adalah gambaran umum tentang ATH yang mencolok dan dampaknya.
Mari kita mulai dengan tahun 2013, ketika raja crypto mencapai $266 pada bulan April, hanya untuk jatuh sekitar 75% menjadi sekitar $65 dalam waktu beberapa minggu. Di akhir tahun itu, ia melonjak menjadi $1.150 pada bulan Desember sebelum memasuki pasar beruang yang berkepanjangan, jatuh sekitar 85% menjadi $170 pada bulan Januari 2015. Spekulasi pasar, ketidakpastian regulasi, dan keruntuhan Mt. Gox dikatakan telah mendorong tindakan harga seperti itu.
Melanjutkan di sepanjang jalan puncak dan lembah, pada bulan Desember 2017, Bitcoin mencapai titik tertinggi sepanjang masa yang mengagumkan sebesar $20.000, didorong oleh kegilaan investasi ritel dan popularitas yang berkembang dari Penawaran Koin Awal.
Namun, ini diikuti oleh koreksi tajam, dengan Bitcoin jatuh 84% pada bulan Desember 2018. Seperti rumah kartu, gelembung ICO runtuh ketika janji-janji tidak realistis dari proyek-proyek tidak terpenuhi, meninggalkan investor dalam keadaan terpuruk—didorong oleh hype hanya untuk dibuang saat skema terurai.
Meskipun skema pump-and-dump memainkan peran signifikan, mereka hanyalah bagian dari masalah. Apa yang awalnya tampak sebagai pasar yang berkembang pesat dengan cepat menjadi tidak sehat ketika Komisi Sekuritas dan Bursa menyatakan banyak ICO sebagai sekuritas yang tidak terdaftar, meninggalkan bahkan usaha yang menonjol berjuang untuk tetap bertahan.
Dipadukan dengan oversaturasi pasar dan kelelahan investor, faktor-faktor ini secara kolektif menyebabkan keruntuhan pasar ICO yang pernah booming. Koreksi ini tidak hanya menghapus miliaran dolar dalam nilai tetapi juga menjatuhkan harga Bitcoin ke level yang tidak terlihat sejak siklus sebelumnya, meninggalkannya pada $3.200 pada akhir 2018.
Jenis kelelahan pasar setelah pertumbuhan yang cepat berkontribusi pada pasar beruang yang berkepanjangan, yang kemudian disebut sebagai 'musim dingin crypto,' yang berlangsung hingga pertengahan 2020, ketika Bitcoin dan cryptocurrency lainnya mulai reli signifikan berikutnya.
Namun, meskipun keparahan penurunan, tampaknya ini adalah berkah dalam penyamaran, karena pasar beruang mendorong proyek-proyek serius untuk fokus pada pembangunan dan penyempurnaan teknologi blockchain. Selama periode itu, dasar-dasar diletakkan untuk inovasi seperti keuangan terdesentralisasi dan token non-fungible, yang akan muncul dalam siklus berikutnya.
Pada tahun 2021, Bitcoin mengalami rollercoaster kenaikan dan penurunan, ditandai dengan dua titik tertinggi sepanjang masa yang signifikan dan koreksi tajam. Pada bulan April, Bitcoin mencapai ATH sebesar $64.000, didukung oleh adopsi institusi yang semakin meningkat dan kegembiraan di sekitar pasar crypto.
Namun, pada bulan Juli, ia jatuh 50% menjadi $30.000, didorong oleh pengambilan keuntungan dan kekhawatiran atas tindakan regulasi. Pasar bangkit kembali di akhir tahun, mencapai ATH lain sebesar $69.000 pada bulan November, tetapi ini tidak bertahan lama.
Pasar beruang yang berkepanjangan mengikuti, dengan Bitcoin menurun 77% menjadi $15.500 pada bulan November 2022. Seperti yang kita lihat, guncangan eksternal secara konsisten memainkan peran dalam memecahkan gelembung spekulatif Bitcoin. Kejatuhan 2021-2022 adalah badai sempurna dari kenaikan suku bunga yang dipadukan dengan keruntuhan spektakuler industri crypto, seperti yang terjadi pada Terra dan FTX.
Ini adalah pengulangan sejarah sekali lagi, dengan pasar beruang pasca-2022 berfokus pada kejelasan regulasi, solusi lapisan-2, dan infrastruktur tingkat institusi, mempersiapkan industri untuk fase pertumbuhan saat ini.
Siklus pertumbuhan Bitcoin secara progresif memanjang, dengan durasi meningkat dari 334 hari pada tahun 2013 menjadi 1.065 hari pada tahun 2017 dan 610 hari pada tahun 2021. Demikian pula, periode koreksi menunjukkan konsistensi sekitar satu tahun untuk siklus terbaru, mencerminkan tren menuju fase pasar yang lebih panjang dan lebih stabil seiring dengan matangnya pasar cryptocurrency.
Meskipun koreksi tetap tajam, besarnya ayunan berkurang seiring dengan mulai stabilnya pemain institusi di pasar.
Apa yang membedakan siklus saat ini?
Jadi, apa yang kita saksikan sekarang? Sekali dianggap sebagai penipuan, tren, atau sesuatu yang tidak akan pernah disentuh Wall Street, Bitcoin sekarang membuktikan bahwa kritiknya salah. Ada pergeseran yang jelas dalam narasi Bitcoin dari menjadi aset spekulatif menjadi 'emas digital' atau penyimpanan nilai jangka panjang.
Hanya pada bulan November 2024 saja—dan bulan ini bahkan belum berakhir—ETF spot Bitcoin telah menarik aliran masuk bersih yang luar biasa sebesar $30.814 miliar dari BlackRock, Fidelity, Valkyrie, VanEck, Invesco, Bitwise, Franklin Templeton, WisdomTree, dan ARK Invest.
ETF ini telah menunjukkan aktivitas harian yang signifikan, dengan BlackRock memimpin, mengumpulkan $31,333 miliar selama sebulan, diikuti oleh Fidelity dengan $11,538 miliar dan Bitwise dengan $2,432 miliar. Kehadiran mereka telah sangat mengurangi volatilitas dan berkontribusi pada stabilitas pasar.
Total aliran kumulatif ETF spot Bitcoin | Sumber: Faside Investors
Selain itu, perusahaan publik semakin banyak mengintegrasikan Bitcoin ke dalam kas perusahaan mereka. Secara kolektif, perusahaan publik—terutama korporasi yang berbasis di AS—sekarang memegang 361.991 BTC, yang mewakili 1,83% dari total pasokan Bitcoin, yang bernilai sekitar $34,76 miliar, menurut data CoinGecko.
MicroStrategy tetap menjadi pemimpin yang jelas, memegang 252.220 BTC yang mengesankan, yang menyumbang lebih dari 70% dari total Bitcoin yang dimiliki oleh perusahaan publik dan mewakili 1,201% dari total pasokan Bitcoin.
Setelah MicroStrategy, Marathon Digital Holdings menduduki peringkat kedua dengan 26.842 BTC, sementara Galaxy Digital Holdings memegang 15.449 BTC di tempat ketiga. Tesla tetap menjadi pemain signifikan di posisi keempat dengan 11.509 BTC.
Perusahaan publik teratas berdasarkan kepemilikan BTC | Data diambil dari CoinGecko
Menurut survei Sygnum Future Finance 2024, investor institusi semakin melihat aset digital sebagai komponen kritis dalam portofolio mereka, dengan 57% merencanakan alokasi lebih lanjut dan 81% mencari informasi yang lebih baik untuk membimbing strategi mereka.
Laporan Glassnode menekankan bagaimana aliran modal institusi, terutama melalui ETF Spot AS, mengubah pasar Bitcoin dengan menstabilkan pergerakan harga dan menyerap tekanan jual. Selama 30 hari terakhir, ETF menyerap 128.000 BTC, yang menyumbang 93% dari 137.000 BTC yang dijual oleh pemegang jangka panjang selama periode ini. Aliran mingguan ke ETF Bitcoin telah melonjak menjadi $1–2 miliar, memainkan peran penting dalam menjaga likuiditas dan mendukung reli menuju $93.200.
Saldo pemegang jangka panjang Bitcoin & ETF spot AS | Sumber: Glassnode
Namun, sementara pemegang jangka panjang masih mengendalikan 14 juta BTC, aktivitas pengambilan keuntungan mereka yang tinggi menjadi tantangan bagi permintaan institusi, yang akan menjadi kunci dalam menentukan apakah reli saat ini dapat mempertahankan momentum.
Jalan Bitcoin menuju $100.000
Berdasarkan data opsi Bitcoin, minat terbuka mencerminkan fokus yang kuat pada harga strike tinggi, dengan aktivitas signifikan terkonsentrasi pada level $100.000 dan $120.000. Pada harga strike $100.000, minat terbuka menunjukkan 20,60K opsi call dibandingkan dengan 1,53K opsi put, menunjukkan sentimen bullish yang kuat.
Nilai pasar call berada di $159,45 juta, jauh lebih besar dibandingkan dengan nilai pasar put sebesar $13,43 juta, dengan total nilai nominal $2,12 miliar.
Minat opsi Bitcoin berdasarkan harga strike | Sumber: CoinGlass
Demikian pula, harga strike $120.000 menunjukkan 18,31k opsi call dibandingkan dengan 764,5 opsi put, dengan total nilai nominal $1,83 miliar dan nilai pasar call sebesar $115,29 juta. Dominasi opsi call pada harga strike tinggi ini terus mencerminkan optimisme pasar yang kuat terhadap kemampuan Bitcoin untuk mencapai atau melampaui level ini.
Pikiran penutup
Perjalanan Bitcoin menuju tanda $100.000 menunjukkan evolusi yang luar biasa, memadukan pola historis dengan tingkat adopsi institusi dan kematangan pasar yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Tonggak impresif yang dicapai—seperti $30,814 miliar dalam aliran masuk ke ETF Bitcoin bulan ini, akumulasi signifikan 361.991 BTC oleh perusahaan publik, dan $2,12 miliar dalam minat terbuka pada harga strike $100.000—menyoroti pasar yang berkembang melampaui spekulasi menjadi kelas aset yang kredibel.
Apakah reli Bitcoin didorong oleh pengulangan sejarah atau menciptakannya kembali, satu hal yang pasti: jalan menuju $100.000 bukan lagi pertanyaan 'jika' tetapi 'kapan'. Pertanyaan sebenarnya adalah sejauh mana dunia dapat maju dalam menerimanya saat terus menantang fondasi sistem tradisional.
